IBA - Kbc

IBA
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: opbouwen
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Gezondheidszorg
16,545 EUR
14,50 EUR
28-01-2015
EMU
Brussel
BE0003766806
KBC Securities
20-11-2014
Analist: De Kerpel Jan, PhD
KBC Securities
Opinie
10-05-2013
•
•
•
•
•
Door de verkoop van de radiopharma activiteiten in begin
2012 aan het Amerikaanse private equity speler SK Capital
is IBA grondig veranderd. De focus ligt nu integraal op
proton therapie.
Voor 2013 belooft het bestuur een ‘lage enkelcijferige’
groei, gebaseerd op een verkoop van 8-12 proton therapie
zalen (7 zalen verkocht in 2012) en stijgende inkomsten
van onderhoudscontracten.
De schuldbalans wordt naar alle verwachtingen lager
wanneer het Italiaanse Trento proton therapie project
wordt opgeleverd in het tweede semester van 2013 zodat
30 mio euro wordt betaald.
Voor de komende 3 jaar wil de firma 5-10% per jaar
groeien in omzet. Tegen einde 2014 wil het een winst
marge (voor belastingen en interesten) van 10% halen.
IBA heeft een arbitrage rechtzaak lopen rond de
oplevering van een Duits PT systeem en SK Capital heeft
een claim van 24 mio eur richting Louvain-la-Neuve
gestuurd naar aanleiding van meningsverschillen rond de
radiophama verkoop. De markt hoopt dat deze zaken in
de komende periode opgehelderd zullen geraken.
Sterktes
• Wereldleider op gebied van proton therapiesystemen
• Wereldleider op gebied van dosimetrie-apparaten
Zwaktes
•
•
•
•
Verkoop van dure apparatuur staat onder druk omwille
van een moeilijker financieringsklimaat.
Marges en winstgevendheid blijven onder druk staan
omwille van R&D en investeringen
Inkomsten van grote contracten zijn gespreid over
meerdere jaren
De firma heeft de naam de beloftes niet altijd na te
komen en de cash en winst generatie uit het oog te
verliezen.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
20-11-2014: van kopen naar opbouwen
13-05-2014: van opbouwen naar kopen
1/2
IBA
Bedrijfsportret
Activiteiten
IBA is voornamelijk actief in de medische industrie. Het
ontwikkelt en verkoopt innovatieve uitrusting voor de
diagnose en behandeling van kanker. Het is marktleider in
proton therapie. Steunend op zijn wetenschappelijke
expertise ontwikkelt IBA ook elektronversnellers voor
industriële sterilisatie en ionisatie.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report