Update 14 juli 2014

Update Fundshare Post Opbouw Continu Click Fonds (CCF – 14 juli 2014)
Het nettorendement is 2,169% sinds de start op 21-3-2014
Eerste koers op 21 maart
Laagste koers sinds start
Hoogste koers sinds start
Koers 14 juli 2014
Beschermingswaarde
€ 10,0000
€ 9,9578
€ 10,6800
€ 10,2169
€ 9,7500
De AEX-index
De eerste 2 weken van juli hebben deels de beweeglijkheid teruggebracht bij de diverse aandelenindices.
Nadat we de eerste dagen in juli een nieuwe hoogste stand noteerde in de AEX-index van 419,52 in de
afgelopen 6 jaar is er een snelle daling ingezet.
De AEX-index zakte in 2 dagen terug naar het niveau 409. Alhier stabiliseerde de AEX-index één dag op de
voormalige doorbroken steun/weerstand op dit niveau. In de vorige updates spraken wij reeds over dit niveau
dat dit een springplank zou zijn naar 430 en hoger.
De dag erop (donderdag 10 juli) zakte de AEX-index hard door naar 403, om ook aldaar de week af te sluiten.
Reden voor deze daling is grotendeels de onrust rondom de Portugese bankensector. Deze onrust lijkt weer
bekoeld en maakt snel plaats voor de kwartaalcijfers van de bedrijven die nu worden gepubliceerd.
Ondanks het neerwaarts doorbreken van het 409 niveau verwachten wij op de korte- dan wel middellange
termijn een terug test naar dit niveau (409) en daarna hoger maar nadat wellicht eerst de 400 punten grens is
opgezocht.
Een negatief scenario van een verdere neerwaartse daling onder de 400 is evenwel mogelijk; de diverse
technische, kwantitatieve indicatoren geven aan dat de opwaartse kracht nog steeds zeer groot is.
In de onderstaande grafiek tonen wij u het verloop van de AEX-index van 2014 tot op heden. Waar de gele
stippellijn neerwaarts wordt doorbroken eind vorige week lijkt de weg neerwaarts open te staan.
In de grafiek daaronder treft u grafiek aan die een verloop geeft over een langere looptijd; daar zien we echter
dat de opwaartse trend nog steeds in tact is en de daling van vorige week nog steeds heel goed past in de
opgaande trend.
Het Fundshare Post Opbouw Continu Click Fonds
Wij hebben ons een beetje verslikt in de snelheid van de 4% tot 5% daling vanaf de tussentijdse top op 3 juli in
de AEX-index tot nu. Het tussentijdse resultaat van het fonds is slechter dan de AEX-index.
Om precies te zijn noteert de AEX-index deze maand op 14 juli 1,6% lager dan de slotstand op 30 juni tegenover
een resultaat van –2,69% in het CCF.
Dit slechtere resultaat voor het fonds heeft (helaas) te maken met de hogere participatiegraad in het fonds die
was ingenomen na het doorbreken van de weerstand/steun op 409 in de AEX-index. Een hogere
participatiegraad zorgt ervoor dat we in de weg naar boven maar ook naar beneden een stijging/daling niet 1op-1 meemaken maar 1-op-1½. In het geval van het fonds en de AEX-index is deze van 419 naar 410 gegaan;
zeg ongeveer 2% daling en hierdoor geen 2% inlevert maar 3% voor wat betreft de hefboomcomponent in het
fonds. De extra aangekochte bescherming heeft dit verlies deels kunnen verzachten op het moment dat de
AEX-index onder de 410 zakt. Deze extra bescherming is verkocht op het moment dat de AEX-index rondom de
403 noteerde met een winst, maar deze winst heeft het tussentijdse verlies op de positie die inspeelt op de
tussentijdse opwaartse bewegingen niet in zijn geheel kunnen goedmaken. Bovenstaande heeft ervoor gezorgd
dat momenteel (15 juli met een AEX-index op 405 ) de participatiegraad nihil is en er wordt gewacht op een
duidelijke richting op de korte termijn alvorens direct een positie wordt ingenomen. Dit zal geschieden als de
AEX-index boven de 408-409 komt dan wel rondom de 400 stabiliseert.
Positief punt is dat op 3 juli de vierde click is gerealiseerd in het fonds en inmiddels op €9,75 staat. Dit
impliceert dat van de huidige waarde van het fonds op elk moment (14 juli €10,2169) er een bedrag van €9,75
belegd is in kortlopende obligaties. Het kan soms zijn dat een klein deel van deze genoemde €9,75 nog in
liquide middelen aanwezig is in het fonds wachtende op de omzetting naar kortlopende obligaties.
De hoogste stand van het CCF werd behaald op 3 juli en was €10,6800. De slotstand op 30 juni was €10,4992
tegenover €10,2169 op 14 juli. De beschermingswaarde staat op €9,75
Onze verwachting
Onze verwachting aangaande de AEX-index is nog steeds positief ondanks de flinke tik van vorige week en
behelst een hervatting van de stijging van de AEX-index. Dit keer zal rond de 408-409 en rond de 417-419 een
weerstand overwonnen moeten worden. In dat scenario zal de dan aangegane positie worden geclickt bij elke
2%-3% beweging (ongeveer 8-10 punten in de AEX-index). Onderstaande grafiek toont de mogelijke
ontwikkelingen en scenario’s van het CCF afgezet tegen mogelijke koersen van de AEX-index. Duidelijk te zien is
dat een verdere daling van de AEX-index nagenoeg geen invloed heeft op de waardeontwikkeling van het fonds
op dit ogenblik. Nogmaals, dit kan elk moment veranderen en daarmee verandert direct onderstaande plaatje.

Download Report