Transparantie van de solvabiliteit Presentatie Actuariaatcongres 2014 Bevordert de regelgeving de transparantie van de solvabiliteit? Wouter Elshof Wouter Klaassen 5 maart 2014 Inleiding Thema Actuariaatcongres: De recentelijk verplichte transparantie voor financiële producten en instellingen. “Heeft de transparantie uiteindelijk het gewenste resultaat gebracht en wat was dan precies het gewenste resultaat?” Thema presentatie: Heeft de regelgeving omtrent de solvabiliteit voor een verzekeraar geleid tot meer transparantie voor de verschillende stakeholders? 2 Presentatie actuariaatcongres 2014 Wat is goede informatie? Transparantie voor de stakeholders: Wat is goede informatie? 1. De informatie is vergelijkbaar tussen verzekeraars 2. De informatie is vergelijkbaar tussen boekjaren 3. De informatie is inzichtelijk voor een grote groep stakeholders 4. Je kan er op sturen: d.w.z. de solvabiliteit representeert de daadwerkelijke (economische) risico’s van de verzekeraar Draagt onze regelgeving er toe bij dat er meer transparantie is? 3 Presentatie actuariaatcongres 2014 Wat is solvabiliteit? De solvabiliteit bestaat uit twee delen 1. Wat heb ik? – Het beschikbaar solvabiliteitskapitaal 2. Wat heb ik nodig? – Het vereist solvabiliteitskapitaal Allebei de delen zijn interessant en geven informatie Ontwikkeling is in de eerste instantie vooral gericht geweest op waardering eigen vermogen 4 Presentatie actuariaatcongres 2014 Is de informatie inzichtelijk? Maak rapportagekaders onderling vergelijkbaar Capital Solvency capital requirement (SCR) ToetsOversch. MV Assets Insurance MV Assets Assets and other Toets liabilities reserve IFRS Solvency I Risk margin Best estimate liability 2 Solvency II Required capital MV Assets Frictional cost Cost of NHR Best estimate liability 2 MCEV 2. De waarde van de Best Estimate verplichtingen kunnen verschillen tussen de methodes Presentatie actuariaatcongres 2014 Residual margin VIF 1. Beleggingen gewaardeerd op amortisatiewaarde of fair value, afhankelijk van de belegging 5 IFRS equity MCEV IFRS equity Free surplus Own Funds Excess capital Solvency Assets 1 Risk adjustment Best estimate liability 2 IFRS4 Ph2? Je kan er op sturen? Bewegen de verschillende ratio’s consistent? Solvabiliteitskapitaal Solvency I / IGD Market Consistent Valuation beurswaarde Solvency II IFRS4 Ph2 ECAP MCEV ?? EEV Appraisal Value 6 Presentatie actuariaatcongres 2014 Embedded & Appraisal Value Vergelijkbaar door de jaren heen? De regelgeving omtrent het vaststellen van het aanwezig kapitaal is de laatste jaren aangepast aan de marktomstandigheden. Bron: Bank of America & Merrill Lynch 7 Presentatie actuariaatcongres 2014 Regelgeving & marktomstandigheden Een voorbeeld van aanpassingen in de regelgeving is de illiquiditeitspremie: QIS5 (2010) Draft Level 2 / Illiquiditeitspremie Parallel Run (2011) Counter-Cyclical Premium LTGA (2013) Counter-Cyclical Premium LTGA Results (2013) Volatility Balancer / Adjustment Matching Premium Classical Matching Adjustment Extended Matching Adjustment Classical Matching Adjustment Andere voorbeelden zijn: UFR, gemiddelde rente over 3 maanden, ECB curve of swap curve 8 Presentatie actuariaatcongres 2014 Ontwikkeling van het solvabiliteitskader Huidig wettelijk kader is nog steeds Solvency I Vanaf 2016 wordt Solvency II van kracht In de overgangsperiode naar Solvency II neemt DNB vast maatregelen: 1. 2. Eigen Risico Beoordeling (ERB) Theoretisch Solvabiliteitscriterium (TSC) – aanvullende vereiste (grote en middelgrote levensverzekeraars & natura uitvaartverzekeraars) Het Theoretisch Solvabiliteitscriterium is een aanvullende vereiste Zorgt de ontwikkeling van het solvabiliteitskader voor meer of minder transparantie? 1. 2. 3. 4. 9 Zijn de gerapporteerde solvabiliteitsratio’s tussen verzekeraars vergelijkbaar? Zijn de drie solvabiliteitscriteria inzichtelijk voor de stakeholders? Representeren ze de economische risico’s? Indien je moet voldoen aan alle drie: zijn deze drie solvabiliteitscriteria onderling vergelijkbaar? Presentatie actuariaatcongres 2014 Voorbeeld: fictieve levensverzekeraar Excess capital Solvency Capital Solvency capital requirement (SCR) ToetsOversch. 100 130 DTL MV MV Assets Assets 1.400 Toets Reserve Benodigd kapitaal: ±4% reserve = 47 1.400 25 Risk margin 70 1.175 Best estimate liability 1.105 Solvency I ratio = 266% 10 Presentatie actuariaatcongres 2014 Solvency II ratio = 154% Own Funds 70 125 Voorbeeld 1: Verzekeraars niet vergelijkbaar onder S I Impact van meenemen van toetsoverschot als Solvency Capital. Solvency Capital Capital 125 125 ToetsOversch. ToetsOversch. 100 100 Excess capital 70 Solvency capital requirement (SCR) 130 DTL MV MV Assets Assets 1.400 Toets 1.400 MV Assets Toets Reserve Reserve 1.175 1.175 1.400 25 Risk margin 70 Best estimate liability 1.105 Solvency I ratio = 266% 11 Solvency I ratio = 426% Presentatie actuariaatcongres 2014 Solvency II ratio = 154% Own Funds Solvency Voorbeeld 2: S II geeft risico’s beter weer dan S I Impact van asset-allocatie op de Solvency ratio: Vastgoed vs. Aandelen. Solvency Capital 100 MV Assets 1.400 70 80 Solvency capital requirement (SCR) 130 MV Assets 1.400 Aandelen 150 Assets 1.400 Toets Vastgoed Reserve 0 1.175 StaatsObligaties 1250 Solvency I ratio = 426% 12 Presentatie actuariaatcongres 2014 25 Risk margin 70 Aandelen 75 Vastgoed 75 Staats- Best estimate liability 120 DTL DTL MV Solvency capital requirement (SCR) Obligaties 1250 25 Risk margin 70 Best estimate liability 1.105 1.105 Solvency II ratio = 154% Solvency II ratio = 167% Own Funds ToetsOversch. Excess capital Own Funds 125 Excess capital Voorbeeld 3: S II geeft de risico’s niet perfect weer Impact van asset-allocatie op de Solvency ratio: Staatsobligaties vs. Bedrijfsobligaties. Maar wat als de staatsobligaties 1.400 80 30 Solvency capital requirement (SCR) 120 MV Assets 1.400 Vastgoed 75 StaatsObligaties 1250 25 Risk margin 70 1.105 Solvency II ratio = 167% 13 Presentatie actuariaatcongres 2014 Aandelen 75 Vastgoed 75 Bedrijfs- Best estimate liability 170 DTL DTL Aandelen 75 Solvency capital requirement (SCR) Obligaties 1250 25 Risk margin 70 Best estimate liability 1.105 Solvency II ratio = 118% Own Funds MV Assets Excess capital Own Funds van PIGS-landen zijn? Excess capital Overzicht van voorbeelden TSC: berekent weer andere Solvency ratio’s. Toetsingskaders 14 Basisscenario Toetsvoorziening meenemen Allocatie aandelen en vastgoed Allocatie bedrijfsobligaties Solvency I 266% 426% 426% 426% TSC 105% 120% 125% 92% Solvency II 154% 154% 167% 118% Presentatie actuariaatcongres 2014 About Milliman Independence Experience Knowledge Innovation Leading One of the largest independent actuarial consulting firms and risk management consultants in the world. Extensive experience in risk management, certification, actuarial support in life, P&C, health and employee benefits. Offering consultancy and services covering the whole spectrum of actuarial services and risk management. Milliman aims at developing innovative tools and products, offering expert solutions. Partnership founded in 1947. Worldwide active, with about 2,500 people including 1,300 qualified Consultants and Actuaries. 15 Presentatie actuariaatcongres 2014 Contact Details Wouter Elshof E: [email protected] M: +31 61 099 48 97 Wouter Klaassen E: [email protected] M: +31 68 344 21 40 Milliman Haaksbergweg 75 Margriettoren 1101 BR Amsterdam 16 Presentatie actuariaatcongres 2014
© Copyright 2024 ExpyDoc
