世界ソブリンバブル衝撃のシナリオ第一章前半 10ba404d 林和輝筆者の主張は・・・ • サブプライム以降、世界各国で政府負債が拡大しており、発行された国債は、中央銀行を国債バブル崩壊含む金融機関が吸収する一方、デフレや低の可能性！！金利の継続の中で国債バブルがますます膨張している。「サブプライムバブル」はなぜ発生したのかネットバブルの発生⇒ネットバブルの崩壊⇒それに対応した金融緩和政策⇒それがサブプライムバブルへ・ネットバブルとは・・・インターネット関連の企業の投資が異常に過熱すること。情報・通信産業の急激な発崩壊！！展に伴った投資家からの過剰投資によってもたらされた現象。その対応として・・・ ○FRBの金融緩和 FRBはネットバブル崩壊に伴う株価下落への対応として、すばやく金融緩和へ動く。サブプライムバブルへこのとき米国経済では、株価が下落し、失業率も増加していたものの、住宅市場は堅調さを維持していた。 ⇒金融緩和によってダブついた資金が住宅・不動産市場に流れ込む ○サブプライムローンサブプライムバブル崩壊の爪あとは大きいサブプライムバブル崩壊後、世界景気は下げ止まりになったが･･･１．欧米の失業率は10％前後で高止まり２．実質GDP水準が下がったまま３．各国株価大きく下落金融経済危機のインパクトこうした一連の金融経済危機は、世界経済に対して3つのインパクトをあたえた Ⅰ．安定化志向と金融保護行政の高まり Ⅱ．とにかく財政健全化という過剰反応 Ⅲ．「負の遺産」の発生 Ⅰ．安定化志向と金融保護行政の高まり前提として経済・金融政策運営に大きな影響力をもたらすのは政治である。金融機関に対する規制・監督強化政治・支持率に大きく影響するのは雇用情勢！！米国業務規制と大手金融機関の破綻プロセス導入欧州ヘッジファンド業界そのものに対する規制強化に加えて、銀行破綻処理費用を事前に積み立てておくという建前で、銀行に新たな税金を課す制度の導入を検討規制と保護は表裏一体しかし「ソブリンバブル」発生であり、「too big to fail」の一要因は今後も続く Ⅱ．とにかく財政健全化という過剰反応一連の金融経済危機に伴う南欧諸国の財政危機 ⇒過剰反応による場当たり的な危機管理論に発展 ⇒各国の財政事情の違いや、南欧経済の根本的な弱さといった本質的な議論を欠いた、哲学なき財政健全化志向の台頭 Ⅲ．「負の遺産」の発生「負の遺産」･･･サブプライムバブルが膨張する過程で大きく拡大した民間部門の負債が今後も欧米景気に重くのしかかること。要するに、企業や個人といった欧各国でそれに米の民間部門が膨大な借金の返済にあえぐことで、伴う様々な個人消費や設備投資の成長が止まる可能性のこと。バブルの発生先進国経済はデフレへ「デフレスパイラル」デフレ的な状況が強まると、企業収益は悪化する。従って、賃金も下がり始め、それによって個人消費などの需要も落ちてくる。バブル崩壊に伴う負の遺産が作動し、先進国を中心に世界需要は趨勢的に弱くなるデフレ的な状況は次第に固定化供給能力はバブルの過程で、肥大化、膨張したまま論点：海外への設備投資について