消費者の行動 - 日本大学経済学部

マクロ経済学体系のフローチャート
財市場
（IS曲線）
IS･LM
モデル
総需要
曲線
所得と
物価水準
の決定
貨幣市場
（LM曲線）
労
市
マクロ経済学(Ⅰ)
働
場
総供給
曲線
インフレと
失業の分析
経済成長
理
論
1
第4章 IS-LMモデル
貨幣市場の均衡――LM曲線
「貨幣」と「債券」2つの資産からなる経済において，ストック面での「ワ
ルラス法則」によれば，貨幣，債券いずれか1つの資産市場の需給均衡
が成立すれば，もう1つの資産市場も需給均衡が成立するので，1つの
資産の需給均衡のみを考えれば十分である。以下では，貨幣市場の需
給均衡を考えることにする。
L: 流動性Liquidity Preference
貨幣に対する流動性選好を意味する。
M: 貨幣Money Supply
貨幣供給（マネーサプライ）を表している。
LM曲線は貨幣市場の貨幣需要Lと貨幣供給Mが均衡を維持する利
子率rと国民所得Yの組合せを表す曲線である。
マクロ経済学(Ⅰ)
2
第4章 IS-LMモデル
LM曲線の導出
貨幣供給量は金融当局によってある大きさMに定められる。
c 1
M
 H  mH
cr
貨幣の需要LはGDP，総資産Wの増加関数であり，利子率iの減少関数である。
L＝L（Y，i，W）
貨幣市場における需給均衡条件： M ＝L( Y, i, W )
i
i
超過供給
国民所得YがY0 に等しいときに、貨幣市場
の需給均衡を満たす利子率はi0である。
i0 '
i0
(Y0, i0)
L＝L(Y0, i, W)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
M
L
0
Y0
Y
3
第4章 IS-LMモデル
LM曲線の導出
国民所得YがY0に等しいときに、貨幣市場の需給均衡を満たす利子率はi0であ
る。
貨幣供給量は金融当局によってある大きさMに定められる。
c 1
M
 H  mH
cr
貨幣の需要LはGDP，総資産Wの増加関数であり，利子率iの減少関数である。
L＝L（Y，i，W）
貨幣市場における需給均衡条件： M ＝L( Y, i, W )
i
i
超過需要
i0
i0 '
0
マクロ経済学(Ⅰ)
(Y0, i0)
L＝L(Y0, i, W)
M
L
0
Y0
Y
4
第4章 IS-LMモデル
LM曲線の導出
国民所得YがY0に等しいときに、貨幣市場の需給均衡を満たす利子率はi0であ
る。
貨幣供給量は金融当局によってある大きさMに定められる。
国民所得が上昇してY1になるときに、貨幣市場の需給均衡を満たす利子率はi1
である。
このように利子率 i が貨幣の需給を等しくさせるような高さに決定されるという
貨幣の需要LはGDP，総資産Wの増加関数であり，利子率iの減少関数である。
理論をケインズの「流動性選好の利子理論」と呼ぶ。
L＝L（Y，i，W）
貨幣市場における需給均衡条件： M ＝L( Y, i, W )
Y0 < Y1
i
LM曲線とは、所与の貨幣供給 i
量Mの下で、貨幣市場での需給
i1
均衡条件を維持する利子率iと国
民所得Yの組合せを表す曲線であ
L＝L(Y1, i, W)
i0
る。LM曲線は右上がりの曲線で
L＝L(Y0, i, W)
ある。
0
0
L
M
マクロ経済学(Ⅰ)
LM曲線
(Y1, i1)
(Y0, i0)
Y0
Y1
Y
5
第4章 IS-LMモデル
LM曲線の導出
国民所得YがY0に等しいときに、貨幣市場の需給均衡を満たす利子率はi0であ
る。
貨幣供給量は金融当局によってある大きさMに定められる。
国民所得が上昇してY1になるときに、貨幣市場の需給均衡を満たす利子率はi1
である。
このように利子率 i が貨幣の需給を等しくさせるような高さに決定されるという
貨幣の需要LはGDP，総資産Wの増加関数であり，利子率iの減少関数である。
理論をケインズの「流動性選好の利子理論」と呼ぶ。
L＝L（Y，i，W）
貨幣市場における需給均衡条件： M ＝L( Y, i, W )
Y0 < Y1
i
i
LM曲線とは、所与の貨幣供給
iとYの組合せがLM曲線の上方
量Mの下で、貨幣市場での需給
にあるとき，貨幣市場では超過供
r1
均衡条件を維持する利子率iと国
給が発生し，利子率iが下落する。
民所得Yの組合せを表す曲線であ
L＝L(Y1, r)
iとYの組合せがLM曲線の下方
r0
る。LM曲線は右上がりの曲線で
にあるとき，貨幣市場では超過需
L＝L(Y0, i, W)
ある。
0
0
要が発生し，利子率iが上昇する。
L
M
マクロ経済学(Ⅰ)
LM曲線
貨幣市場
超過供給
i↓
(Y1, i1)
貨幣市場
超過需要
i↑
(Y0, i0)
Y0
Y1
Y
6
第4章 IS-LMモデル
金融政策とLM曲線のシフト
金融当局は（1）マーケット・オペレーション，（2）貸出政策，（3）法定準備率の
変更といった手段を通じて，マネーサプライMをコントロールすることができる。
金融当局は貨幣供給量Mを拡大する場合：
M↑ ⇒ LM曲線は下方シフトする
金融当局は貨幣供給量Mを縮小する場合：
M↓ ⇒ LM曲線は上方シフトする
Y0 < Y1
i
i
LM曲線
i1
i1
i0
i0
L＝L(Y1, i, W)
L＝L(Y0, i, W)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
M
M
L
0
Y0
Y1
Y
7
第4章 IS-LMモデル
数値例：
貨幣の需要関数： L＝380＋0.4Y－6i
マネーサプライ： M＝550兆円
貨幣市場の均衡： L＝M ⇒ 380＋0.4Y－6i＝550
LM曲線： Y＝15i＋425 or i＝－85/3＋(1/15)Y
i
i
LM曲線
i1
L＝480－6i
i0
L＝420－6i
0
マクロ経済学(Ⅰ)
M＝550
L
0
Y0＝100
Y1＝250
Y
8
第4章 IS-LMモデル
数値例：
貨幣の需要関数： L＝ 380＋0.4Y－6i
マネーサプライ： M＝550兆円 ⇒ 600兆円
貨幣市場の均衡： L＝M ⇒ 380＋0.4Y－6i＝600
380＋0.4Y－6i＝550
LM曲線： Y＝15i＋550
Y＝15i＋425 or
or i＝－110/3＋(1/15)Y
i＝－85/3＋(1/15)Y
i
i
LM曲線
LM曲線
i1
L＝480－6i
i0
L＝420－6i
0
マクロ経済学(Ⅰ)
M/P＝550 M/P＝600 L
0
Y0＝100
Y1＝250
Y
9
第4章 IS-LMモデル
投資の決定
利潤を最大化するように行動している企業は，投資をどのように決定する
のか。
航空会社の例：その他の事情が一定の下で，A社が東京―ホノルル間の航
路の利潤は，購入するジャンボ機の数に依存する。機数の増加につれ，利潤
が低下する。（投資が生み出す利潤は投資量が増大すれば逓減する）
（ジャンボ機）投資量I
利潤率
（機）
（%）
―――――――――――――――
1
20
2
15
・
・
・
・
・
・
4
10
利潤率(%)
r
利潤/投資曲線
20
ブーム
15
円高によって海外旅行ブームが起きれ
10
ば，利潤/投資曲線は上方にシフトする。
不況の中で人々が海外旅行をしなくなれ
ば，利潤/投資曲線は下方へシフトする。
マクロ経済学(Ⅰ)
0
不況
1
2
4
投資 I
10
第4章 IS-LMモデル
投資の決定
利潤を最大化するように行動している企業は，投資をどのように決定する
のか。
航空会社の例：その他の事情が一定の下で，A社が東京―ホノルル間の航
路の利潤は，購入するジャンボ機の数に依存する。機数の増加につれ，利潤
が低下する。（投資が生み出す利潤は投資量が増大すれば逓減する）
（ジャンボ機）投資量I
利潤率
（機）
（%）
―――――――――――――――
1
20
2
15
・
・
・
・
・
・
4
10
利潤率(%)
r
利潤/投資曲線
20
技術革新
15
技術革新を含むイノベーション 10
（innovation）により，利潤/投資曲線は
上方へシフトさせる重要な要因である。
マクロ経済学(Ⅰ)
0
1
2
4
投資 I
11
第4章 IS-LMモデル
投資の決定
利潤を最大化するように行動している企業は，投資をどのように決定する
のか。
企業が投資に必要な資金を銀行から借入れたとき，投資コストは利子率で
ある。与えられた利子率の下で，企業にとってどれだけの投資を行うのが最適
であるか。
利子率
投資量I
（%）
（ジャンボ機）
―――――――――――――――
10
4
20
1
15
2
・
・
・
・
・
・
利子率(%)
i
20
15
結局企業にとって最も有利な投資量I 10
は，利潤率が利子率iに等しくなる水準
である。
マクロ経済学(Ⅰ)
0
1
2
4
投資 I
12
第4章 IS-LMモデル
投資の決定
利潤を最大化するように行動している企業は，投資をどのように決定する
のか。
企業が投資に必要な資金を銀行から借入れたとき，投資コストは利子率で
ある。与えられた利子率の下で，企業にとってどれだけの投資を行うのが最適
であるか。
投資Iは利子率iの減少関数であ
る。
利子率(%)
i
また，ブームや不況やイノベーション
によって，利潤/投資曲線がシフトする
20
ので，利子率が変わらなくても投資は
変化する。このような利潤/投資曲線全
15
体の動きをreで表し，これを投資の生む
「期待利潤率」と呼ぶことにする。
10
一定の利子率iの下で，
re↑⇒ I↑，re↓⇒ I↓
マクロ経済学(Ⅰ)
投資関数： I＝I（i, re）
0
re↑
re↓
1
2
4
投資 I
13
第4章 IS-LMモデル
財市場の均衡―IS曲線
I: 投資Investment
投資需要を意味する。
S: 貯蓄Saving
貯蓄供給を表している。
IS曲線は財市場の需要と供給が均衡を維持する利
子率iと国民所得Yの組合せを表す曲線である。
マクロ経済学(Ⅰ)
14
第4章 IS-LMモデル
財市場の均衡―IS曲線
総需要YD は消費C，投資I，政府支出G，貿易・サービス収支
NXの合計である。
YD＝C＋I＋G＋NX
C＋I＋G＋NX
消費： C＝c2＋c1Y
投資： I＝I(i, re)
まず利子率iを一定とし，re が
所与として考える。すると投資I
も一定である。
総
需
要
政府支出： Gを一定とする。
I
貿易・サービス収支：
c2＋I＋G＋NX
c2＋G＋NX
NXを一定とする。
0
マクロ経済学(Ⅰ)
C＋I＋G＋NX＝YD
45°
Y*
Y
15
第4章 IS-LMモデル
財市場の均衡―IS曲線
総需要YD は消費C，投資I，政府支出G，貿易・サービス収支
投資Iが上昇すると総需要曲
NXの合計である。
線YD'は上方へシフトする。
YD＝C＋I＋G＋NX
C＋I＋DI＋G＋NX＝YD
C＋I＋G＋NX
消費： C＝c2＋c1Y
投資： I＝I(i, re)
まず利子率iを一定とし，re が
所与として考える。すると投資I
も一定である。
総
需
要
政府支出： Gを一定とする。
I＋DI
I
貿易・サービス収支：
c2＋G＋NX
NXを一定とする。
0
マクロ経済学(Ⅰ)
C＋I＋G＋NX＝YD
45°
Y*
Y*
Y
16
第4章 IS-LMモデル
財市場の均衡―IS曲線
投資関数：
所与の「期待利潤率」reの下で，経済全体
の投資水準Iは利子率iの減少関数である。
投資関数： I＝I(i, re)
i
I＝I(i)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
I
17
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
ある利子率 i0 のもとで，
もし YS>YD ならば，財 YD
市場では超過供給が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが縮小する。
YS
超過供給
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD
I
45°
I
c2＋G＋NX
0
45°
0
I
Y i
i
i0
I＝I(i)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y
Y
0
I
18
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
ある利子率 i0 のもとで，
もし YS>YD ならば，財 YD
市場では超過供給が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが縮小する。
YS
超過供給
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD
I
45°
I
c2＋G＋NX
0
45°
0
I
Y i
i
i0
I＝I(i)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y0
Y
Y
0
I
19
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
ある利子率 i0 のもとで，
もし YS>YD ならば，財 YD
市場では超過供給が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが縮小する。
もし YS>YD ならば，財
市場では超過需要が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが拡大する。
結局，国民所得水準 0
は，YS ＝YD （財市場均
衡）のところで決定され， i
i0
Y＝Y0 になる。
YS
超過需要
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD
I
45°
0
45°
I
Y i
(Y0, i0)
I＝I(i)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y
Y0
Y
0
I
20
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
ある利子率 i0 のもとで，
もし YS>YD ならば，財 YD
市場では超過供給が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが縮小する。
もし YS>YD ならば，財
市場では超過需要が発
生し，数量調整が行わ
れ，Yが拡大する。
結局，国民所得水準 0
は，YS ＝YD （財市場均
衡）のところで決定され， i
i0
Y＝Y0 になる。
同様に利子率i1 のもと i
1
で，財市場均衡を満たす
国民所得水準はY1 であ
0
る。
YS
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD'
YD
I
45°
0
45°
I
Y i
IS 曲線
(Y0, i0)
(Y1, i1)
I＝I(i)
Y0
Y1
Y
0
I
21
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
IS曲線は財市場の需
要と供給が均衡を維持 YD
する利子率iと国民所得
Yの組合せを表す曲線で
ある。
IS 曲線は右下がりで
ある。
i と Y の組合せが IS 曲
線の右方にあるとき，財
市場では超過供給が発 0
生し，国民所得Yは縮小
i
する。
i と Y の組合せが IS 曲 i0
線の左方にあるとき，財 i
1
市場では超過需要が発
生し，国民所得Yは拡大
する。
0
マクロ経済学(Ⅰ)
YS
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD'
YD
I
45°
0
45°
I
Y i
IS 曲線
(Y0, i0) 財市場
超過供給
(Y1, iY↓
1)
財市場
超過需要
Y↑
I＝I(i)
Y0
Y1
Y
0
I
22
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
YSS
Y
政府支出Gが増加し YYDD
た場合，総需要曲線
YD が増加するので，
IS曲線は右へシフトす
る。
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD'
YD
I
45°
C0－cT＋G＋DG＋NX
0
0
i
i0
i1
0
45°
45°
IS 曲線
I
Y i
Y
(Y0, i0)
(Y1, i1)
I＝I(i)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y0 Y0 Y1 Y1
Y
0
I
23
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
YSS
Y
YD
政府租税Tが増加し YD
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
YD'
YD
I
た場合，総需要曲線
YD が減少するので，
IS曲線は左へシフトす
る。
45°
C0－c(T＋DT)＋G＋NX
0
0
i
i0
45°
45°
0
I
Y i
Y
IS 曲線
(Y0, i0)
(Y1, i1)
i1
I＝I(r)
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y0 Y0 Y1 Y1
Y
0
I
24
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定の場合）
数値例：消費関数： C＝46＋0.6(Y－T) 投資関数： I＝100－6i
政府支出： G＝80
純輸出： NX＝10
租税： T＝10
I
YD＝230＋0.6Y－6i
1
YD
総需要関数：
YD＝C＋I＋G＋NX
＝46＋0.6(Y－10)
＋100－6i＋80＋10
＝230＋0.6Y－6i
財市場の均衡：
YD＝YS
230＋0.6Y－6i＝Y
230－6i＝0.4Y
IS曲線：
Y＝575－15i
or
i＝115/3－(1/15)Y
マクロ経済学(Ⅰ)
I＝I
YD＝230＋0.6Y－6i0
45°
0
45°
Y i
0
i
i0
IS曲線
(Y0, i0)
(Y1, i1)
i1
i＝115/3－(1/15)Y
0
I
Y0
Y1
Y
0
I＝100－6i
I
25
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定ではない場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
C＝C0＋c（Y－T）
I＝I（i, re），
NX＝X－M
M＝M0＋mY
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
C0＋c（Y－T）＋I（i, re）＋G＋X－M0－mY ＝Y
C0－cT＋I（i, re）＋G＋X－M0＝YーcY＋mY
C0－cT＋I（i, re）＋G＋X－M0＝（1ーc＋m）Y
C0－cT＋I（i, re）＋G＋X－M0＝（s＋m）Y
マクロ経済学(Ⅰ)
26
第4章 IS-LMモデル
IS曲線の導出（純輸出が一定ではない場合）
均衡条件：総需要YD＝総供給YS ⇒
C＋I(i)＋G＋NX ＝YS
C0－cT＋I（i, re）＋G＋X－M0＝（s＋m）Y
（Y1, i1）が均衡条件を満たすとすると，
が成立する。
C0－cT＋I（i1, re）＋G＋X－M0＝（s＋m）Y1
Yが上昇すると（Y1→Y2），
C0－cT＋I（i1, re）＋G＋X－M0
< （s＋m）Y2
となり，財市場では超過供給が発生
する。
財市場が再均衡するためには，
利子率iが下げ，投資需要が増え，
総需要が増加する。
利子率低下：（i1→i2）
従って，IS曲線は右下がりである。
マクロ経済学(Ⅰ)
i
(Y1, i1)
(Y2, i1)
(Y2, i2)
IS 曲線
0
Y
27
第4章 IS-LMモデル
貨幣/債券市場と財市場の同時均衡
財市場の均衡を表すIS曲線と貨幣市場の均衡を表すLM曲線
の交点E点は，両市場の同時均衡に対応する国民所得Y*と利子
率i*の組合せを表す。
i
IS
LM
E
i*
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y*
Y
28
第4章 IS-LMモデル
貨幣/債券市場と財市場の同時均衡
IS曲線の上方：財市場では超過供給が発生し，国民所得Yは縮小する。
IS曲線の下方：財市場では超過需要が発生し，国民所得Yは拡大する。
LM曲線の上方：貨幣市場では超過供給が発生し，利子率iは下落する。
LM曲線の下方：貨幣市場では超過需要が発生し，利子率iは上昇する。
i
IS
財市場超過供給
貨幣市場超過供給
財市場超過需要
貨幣市場超過供給
財市場超過供給
E
貨幣市場超過需要
0
マクロ経済学(Ⅰ)
LM
貨幣市場超過需要
財市場超過需要
Y
29
第4章 IS-LMモデル
貨幣/債券市場と財市場の同時均衡
IS曲線の上方：財市場では超過供給が発生し，国民所得Yは縮小する。
IS曲線の下方：財市場では超過需要が発生し，国民所得Yは拡大する。
LM曲線の上方：貨幣市場では超過供給が発生し，利子率iは下落する。
LM曲線の下方：貨幣市場では超過需要が発生し，利子率iは上昇する。
i
IS
LM
E
0
マクロ経済学(Ⅰ)
Y
30
第4章 IS-LMモデル
所得Yと利子率 i の同時決定
数値例（1）：
貨幣の需要関数：
実質貨幣供給量：
消費関数：
投資関数：
貨幣市場と財市場
の同時均衡式：
Y＝50i－50
Y＝550－50i
⇓
Y*＝250 i*＝6
L＝300＋2Y－100i
M/P＝200
C＝10＋0.8Y
I＝100－10i
貨幣市場の均衡式：L＝M/P
i
IS:Y＝550－50i
300＋2Y－100i＝200
LM曲線： Y＝50i－50
財市場の均衡式： I＋C ＝Y
100－10i＋10＋0.8Y＝Y
IS曲線： Y＝550－50i
i＝6
0
マクロ経済学(Ⅰ)
LM:Y＝50i－50
E
Y＝250
Y
31
第4章 IS-LMモデル
所得Yと利子率 i の同時決定
数値例（2）：
消費関数： C＝46＋0.6(Y－T) 投資関数： I＝100－6i
政府支出： G＝80
純輸出： NX＝10
租税： T＝10
貨幣需要関数： L＝380＋0.4Y－6i
実質貨幣供給量： M/P＝550兆円
財市場の均衡： Y＝C＋I＋G＋NX
Y＝46＋0.6(Y－10)＋100－6i＋80＋10
IS曲線： Y＝575－15i
or i＝115/3－(1/15)Y
貨幣市場の均衡： L＝M/P ⇒ 380＋0.4Y－6i＝550
LM曲線： Y＝15i＋425
or i＝－85/3＋(1/15)Y
貨幣市場と財市場の同時均衡式：
*＝500
Y
Y＝575－15i
i＝115/3－(1/15)Y
⇒
or
i*＝5
Y＝15i＋425
i＝－85/3＋(1/15)Y
マクロ経済学(Ⅰ)
32

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