消費者の行動

6：失業とインフレーション/デフレーション
フィリップス曲線
p  a(w  g L )  (1  a)( x  p*R  g R )
賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する
w > gL
⇒
p>0
フィリップス曲線（the Philips curve）：賃金上昇率 w と失業率 u の間の関係を表
す曲線である。
u↑ → w↓
w (%)
日本のフィリップス曲線（1966～2003）
35
u↓ → w↑
失業率 u は経済成 30
25
長率が高い好況期に
20
低くなるから，そうした 15
時期に賃金上昇率 w 10
は高くなる。インフレー 5
ション p も好況期に高 0
くなる傾向がある（逆 -5
は逆）。
-10
マクロ経済学(Ⅱ)
資料：厚生労働省「賃金構造基本統計調査報告」等
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
u (%)
5.5 1
6：失業とインフレーション/デフレーション
フィリップス曲線
p  a(w  g L )  (1  a)( x  p*R  g R )
賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する
w > gL
⇒
p>0
フィリップス曲線（the Philips curve）：賃金上昇率 w と失業率 u の間の関係を表
す曲線である。
u↑ → w↓
w (%)
日本のフィリップス曲線（1966～2003）
35 すでにインフレーションが発生している場合には，失
u↓ → w↑
資料：厚生労働省「賃金構造基本統計調査報告」等
失業率 u は経済成 30業率とは独立に，過去のインフレーション（あるいは将
25
長率が高い好況期に来のインフレーションに対する予想）も今期の賃金上
20
低くなるから，そうした 15
時期に賃金上昇率 w 10昇率に影響を与えるであろう。この場合， p↑→ w↑ →
は高くなる。インフレー 5p↑ のような「悪循環」が生まれる可能性がある。
ション p も好況期に高 0
（この点については，第7章で説明する。）
くなる傾向がある（逆 -5
は逆）。
-10
u (%)
マクロ経済学(Ⅱ)
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
2
6：失業とインフレーション/デフレーション
フィリップス曲線
p  a(w  g L )  (1  a)( x  p*R  g R )
賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する
w > gL
⇒
p>0
CPIとWPIとの間の格差について
賃金の上昇率 w が労働生産性の上昇率 gL を上回らなければ，インフレーショ
ンは生じない。
電気機械産業における技術進歩と美容院のサービスを比べてみれば分かる
ように，製造業の労働生産性 gL製造業は非製造業の労働生産性 gL非製造業よりも
はるかに高い。しかし両産業の賃金上昇率 w はほとんど大きな格差がない。
高度成長期に：
w ≒ gL製造業 → WPI はほとんどインフレーションが生じなかった
w > gL非製造業 → CPI は持続的なインフレーションが生じた
消費者物価CPIのこうしたインフレーションは「生産性格差インフレーション」と
3
呼ばれる。
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
p  a(w  g L )  (1  a)( x  p*R  g R )
インフレーションを決定する第2の要因は，原材料価格ePR*の変化である。
「購買力平価」：「価格」の変化→「為替レート」の変化という因果関係
現実の経済では短期的に：「為替レート」の変化→「国内価格」という因果関係
具体例：
1985-86年，為替レート221円/ドルから160円/ドルへと28%円高したによって，
WPIが10%ほど下落した。（「為替レート」の変化→「国内価格」の変化）
1973年1月に2.6ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙの原油価格は，74年1月に4倍の11.7ドル/ﾊﾞｰﾚﾙ
まで急上昇した。さらに1978-80年，再び14ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙから35ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙまで急上昇
した。いずれの場合も，為替レートが大きく変動していないが，WPIが急上昇した。
（「原材料価格」の変化→「国内価格」の変化）
スタグフレーション（stagflation）
インフレーションが加速化の同時に生産水準（実質GDP）も低下することにつ
いて，「不況」（スタグネーション）と「インフレーション」を合わせた「スタグフレーショ
ン」と呼ぶ。
マクロ経済学(Ⅱ)
4
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式
M/P＝L（i, Y）
ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で
P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする
P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする
Y0 < Y1
i
i
LM
i1
i1
i0
i0
L＝L(Y1, i, W)
L＝L(Y0, i, W)
マクロ経済学(Ⅱ)
0
M/P M/P
L
0
Y0
Y1
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式
M/P＝L（i, Y） P
P0
ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で
P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする
P1
P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする
IS/LMモデルにおいて
P↓ → LM曲線は右下へシフトする → Y↑
AD
0
Y
i
LM
総需要曲線ADは右下がりとなる。
IS
マクロ経済学(Ⅱ)
0
Y0
Y1
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式
M/P＝L（i, Y） P
P0
ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で
P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする
P1
P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする
IS/LMモデルにおいて
P↓ → LM曲線は右下へシフトする → Y↑
AD
0
Y
i
LM
総需要曲線ADは右下がりとなる。
「需要ショック」
M，Gあるいは投資の期待利潤率reが変化した
場合，IS曲線はシフトする。
G↑→IS曲線右へシフトする
→ 総需要曲線AD右へシフトする
マクロ経済学(Ⅱ)
AD'
IS'
IS
0
Y0
Y1
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
Df（R）/DR
マクロ経済のサプライ・サイド
生産関数： Y＝f（R）
産出量Yは投入する原材料Rの増加関数
企業利潤最大化の条件
Rの限界生産力価値＝Rの価格
（DY/DR）・P＝PR
（Df（R）/DR）・P＝PR
Df（R）/DR＝PR/P
0
R
Y
Y＝f（R）
マクロ経済学(Ⅱ)
0
R0
R1
R
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
Df（R）/DR
マクロ経済のサプライ・サイド
生産関数： Y＝f（R）
PR/P0
産出量Yは投入する原材料Rの増加関数
企業利潤最大化の条件
PR/P1
Rの限界生産力価値＝Rの価格
（DY/DR）・P＝PR
0
（Df（R）/DR）・P＝PR
Df（R）/DR＝PR/P
原材料価格PRを外生としたとき
P↑→ PR/P↓→R↑→Y↑
国内製品価格Pが上昇すると，企業にとって
原材料が「実質的に割安」となるので，より多く
のRを投入し，生産量Yは上昇する。
マクロ経済学(Ⅱ)
R
Y
Y1
Y＝f（R）
Y0
0
R0
R1
R
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
マクロ経済のサプライ・サイド
生産関数： Y＝f（R）
産出量Yは投入する原材料Rの増加関数
企業利潤最大化の条件
Rの限界生産力価値＝Rの価格
（DY/DR）・P＝PR
（Df（R）/DR）・P＝PR
Df（R）/DR＝PR/P
原材料価格PRを外生としたとき
P↑→ PR/P↓→R↑→Y↑
国内製品価格Pが上昇すると，企業にとって
原材料が「実質的に割安」となるので，より多く
のRを投入し，生産量Yは上昇する。
総供給曲線ASは右上がりである。
P
AS
P1
P0
0
Y0
Y1
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
総供給曲線ASは右上がりである。
総需要曲線ADは右下がりである。
需要・供給の両方を考慮したときのマクロ経済の均衡はAD，ASの交点で表さ
れる。（Y*，P*）
「需要ショック」によって経済の変動が生じる
ときに，総需要曲線ADはシフトする。
例えば，M，Gあるいはre が上昇すると，AD
曲線は右上へシフトする。 → Y↑，P↑
P
AS
これは「フィリップス曲線」に表れているように，
好況のときに， u↓，w↑P↑，不況のときにu↑， *
P'
w↓P↓。
AD'
P*
AD
0
Y*
Y *'
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
総需要と総供給
総供給曲線ASは右上がりである。
総需要曲線ADは右下がりである。
需要・供給の両方を考慮したときのマクロ経済の均衡はAD，ASの交点で表さ
れる。（Y*，P*）
「供給ショック」によって経済の変動が生じる
ときに，総供給曲線ASはシフトする。
AS'
例えば，PRが上昇すると，Pが変わらなくても P
PR/Pは上昇する。AS曲線は左上へシフトする。
→ Y↓，P↑ 「スタグフレーション」が発生する。
「スタグフレーション」は「需要ショック」ではな
く，「サプライ・ショック」によって引き起こされる
現象である。
AS
P*'
P*
AD
0
Y *'
Y*
Y
6：失業とインフレーション/デフレーション
原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」
まとめ
p  a(w  g L )  (1  a)( x  p*R  g R )
「緩やか」なインフレーションの原因のすべてを「過大なマネーサプライ」に帰す
ることはできない。
インフレーションによりPが上昇したときに，Mが同率で増大しなければ「実質マ
ネーサプライM/P」は減少する。AD曲線は左へシフトし，Yが下落する。
こうして経済活動水準が抑えられると，やがてフィリップス曲線を通して，実質賃
金w/Pの上昇を抑制される。 Mがインフレーションを「追認」しない限り，インフレー
AS'
ションは「不況」を通して自らを治癒する作用を持つ。
LM曲線左へシフト
IS/LMモデル
P
Y↓
ｻﾌﾟﾗｲｼｮｯｸ
金
融
M/P↓
政 M↑
策
u↑
ﾌｨﾘｯﾌﾟｽ曲線
gL， w↑↑
ｲﾝﾌﾚｰｼｮﾝ
PR，gR↑
PR*↑， e↑
AS
AD
AD'
P↑↑
0
Y

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