財務諸表の利用 Using of Financial Statements • 簡単な財務諸表分析 Simplified Financial Statement Analysis • ビール３社の財務データから 小樽商科大学 山本眞樹夫 財務諸表の入手 How to obtain financial statements • • • • • 有価証券報告書Annual Report 新聞公告 Publications in newspaper 営業報告書 Business Report ディスクロージャー誌 インターネット 各会社ホームページ 財務諸表提供サービス 有価証券報告書 means ‘Report on securities’. Securities Act in Japan requires that the following conpanies issue the reports publicly and file to Finaicial Services Agency （金融庁）, for the decision-making of securities investors. • Listed company on Stock Exchanges(Tokyo, Osaka, Nagoya, Hiroshima, Fukuoka, Nigata, Sapporo) 上場会社 •Company issuing securities 500million yen or more. 新規発行会社 •Company whose securities are substancially traded in securities market on over-counter basis.店頭株式の発行会社 決算公告 Sammary of Financial Statements Commercial Code in Japan requires that company publicize the summary of balance sheet after approval at share-holders meeting(article 283). Share-holders meeting should be held in three months after balance sheet day ( the end of the fiscal year). 各社ホームページ ＩＲ(Investors Relation)情報 財務情報 決算情報 貸借対照表Balance Sheet 資産の部Asset 負債の部Liability 流動資産Current Assets 流動負債Current Liabilities 当座資産 固定負債 Long-term Liabilities 棚卸資産 その他の流動資産 資本の部Stockholders’ Equity 固定資産Fixed Assets 資本金Legal Capital 有形固定資産 法定準備金 無形固定資産 剰余金 投資等 繰延資産Deferred Charges 決算日現在の財政状態を表す 貸借対照表 流動資産 流動負債 固定負債 固定資産 繰延資産 自己資本 短期資金の運用形態と調達源泉 Applied Forms and Sources of Short-term Funds 長期資金の運用形態と調達源泉 Applied Forms and Sources of Long-term Funds 損益計算書Income Statement （経常損益の部）section of ordinary （特別損益の部）section of income extraordinary income 営業損益の部operating 特別利益 売上高Sales 特別損失 売上原価Cost of goods sold 税引前当期利益 販売費及一般管理費 法人税等 営業利益operating income 当期利益net income after 営業外損益の部non-operating tax 営業外収益 前期繰越利益 営業外費用 当期未処分利益 経常利益ordinary income 会計期間（事業年度）の経営成績を表す ビール３社経常利益推移（百万円） 120,000 100,000 キリン アサヒ サッポロ 80,000 60,000 40,000 20,000 0 1990年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 規模の比較 Comparison of Scale • • • • • 売上高 Sales 総資産 Total Asset 自己資本 Stock-holders’ Equity 従業員数 the number of employees などetc. 99年度ビール３社売上高比較（百万円） 1,200,000 1,000,000 800,000 キリン アサヒ 600,000 400,000 サッポロ 200,000 経常利益 0 キリン アサヒ サッポロ ９９年度ビール３社総資産規模（百万円） 1400000 キリン アサヒ 1200000 1000000 流動資産 サッポロ 800000 600000 400000 固定資産 200000 0 流動資産 固定資産 繰延資産 キリン アサヒ サッポロ 418,296 748,399 373,960 680,846 173,823 593,773 アサヒ総資産推移（百万円） 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 流動資産 固定資産 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 635,200 531,975 736,733 574,209 702,398 603,235 520,420 604,994 437,248 762,749 414,889 737,494 431,955 667,810 386,672 671,280 404,601 671,851 373,960 680,846 収益性の分析 Analysis of Earnings Ability(Return on Investment) 投資収益率（ROI) Return on Investment 利益 = 投資額 経常利益 総資産経常利益率(ROA) = Return on Assets 株主資本利益率（ROE) = Return on Equity 総資産 当期純利益 自己資本 総資産は、本来は、平均総資産 期首総資産＋期末総資産 ＝ ２ 経常利益 総資産経常利益率（％） ＝ 総資産 (ROA: ordinary income to total asset ratio) 経常利益 売上高経常利益率（％） ＝ 売上高 (margin: ordinary income to sales ratio) 総資産回転率（回） ＝ 売上高 総資産 (turnover: total asset turnover ratio) 総資産経常利益率＝売上高経常利益率×総資産回転率 売上高 経常利益 経常利益 ＝ × 総資産 売上高 総資産 ビール３社 総資産経常利益率 9.00% 8.00% キリン 7.00% アサヒ 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% サッポロ 2.00% 1.00% 0.00% 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 7.05% キリン 1.48% アサヒ サッポロ 1.50% 7.08% 1.33% 1.42% 6.92% 1.07% 1.53% 6.53% 1.31% 1.39% 7.63% 1.84% 1.61% 6.49% 1.89% 1.68% 4.05% 2.34% 1.75% 4.19% 4.31% 1.55% 4.60% 4.68% 0.30% 5.62% 6.27% 0.80% ビール３社 売上高経常利益率 7.00% アサヒ キリン 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% サッポロ 2.00% 1.00% 0.00% 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 6.26% キリン 2.36% アサヒ サッポロ 1.71% 6.57% 2.36% 1.70% 6.05% 1.82% 1.94% 5.71% 1.94% 1.94% 6.61% 2.45% 2.28% 5.46% 2.50% 2.31% 3.96% 2.76% 2.35% 4.24% 4.69% 2.12% 4.79% 4.90% 0.46% 5.92% 6.29% 1.24% ビール３社 総資産回転率 1.40 キリン 1.20 アサヒ 1.00 0.80 0.60 サッポロ 0.40 0.20 0.00 キリン アサヒ サッポロ 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 1.12 0.63 0.88 1.08 0.56 0.83 1.14 0.59 0.79 1.14 0.67 0.72 1.15 0.75 0.70 1.19 0.76 0.73 1.02 0.85 0.74 0.99 0.92 0.73 0.96 0.96 0.66 0.95 1.00 0.65 短期財務安全性の分析 Analysis of Short-term Solvency • 流動比率 Current ratio • 当座比率 Quick ratio 貸借対照表 流動資産 流動負債 固定負債 固定資産 繰延資産 流動比率（％）＝ 当座比率（％）＝ 自己資本 流動資産 流動負債 流動資産ー棚卸資産 流動負債 ビール３社 流動比率 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 90年 184% キリン 119% アサヒ サッポロ 116% 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 152% 136% 140% 139% 155% 136% 149% 132% 121% 124% 103% 130% 114% 73% 92% 89% 97% 82% 111% 82% 89% 93% 83% 66% 67% 71% 66% ビール３社 当座比率 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 168% 141% 122% 126% 127% 144% 126% 138% 124% 111% キリン 108% 115% 96% 118% 102% 66% 84% 81% 85% 71% アサヒ サッポロ 101% 98% 72% 71% 80% 70% 55% 56% 58% 53% 長期的財務安全性の分析 Analysis of Long-term stability • 自己資本比率 Equity ratio • 固定比率 Fixed asset to Equity ratio • 固定長期適合率 Fixed asset to Long-term capital ratio 貸借対照表 流動資産 流動負債 固定負債 自己資本比率 固定資産 繰延資産 固定比率（％）＝ 固定長期適合率（％）＝ 自己資本 自己資本 ＝ 総資産 （大きい程良い） 固定資産 自己資本 （小さい程良い） 固定資産 固定負債＋自己資本 ビール３社 自己資本比率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 41% 43% 46% 49% 49% 55% 50% 54% 53% 53% キリン 23% 21% 21% 25% 25% 25% 28% 34% 36% 36% アサヒ サッポロ 22% 20% 18% 17% 16% 17% 17% 15% 13% 14% ビール３社 固定比率 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 90年 102% キリン 196% アサヒ サッポロ 255% 91年 111% 206% 292% 92年 115% 216% 333% 93年 116% 216% 404% 94年 116% 266% 447% 95年 108% 254% 432% 96年 107% 215% 430% 97年 104% 186% 520% 98年 111% 176% 558% 99年 120% 180% 538% ビール３社 固定長期適合率 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 90年 91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年 99年 61% 73% 81% 82% 82% 77% 81% 79% 86% 91% キリン 84% 80% 97% 83% 98% 126% 106% 108% 102% 114% アサヒ サッポロ 91% 93% 116% 106% 103% 109% 120% 118% 116% 118% 総合評価 Overall Evaluation • 指数法 Index method • レーダー・チャート radar chart • その他 face method, etc. 債券格付け（格付投資情報センター） ＡＡＡ ＡＡ Ａ ＢＢＢ ＢＢ Ｂ ＣＣＣ ＣＣ Ｃ 債務履行の確実性は最も高く、 多くの優れた要素がある。 債務履行の確実性は極めて高く、優れた要素がある。 債務履行の確実性は高く、部分的に優れた 要素がある。 債務履行の確実性は十分であるが、将来環境が大き く変化した場合、注意すべき要素がある。 債務履行の確実性は当面問題ないが、将来環境が変 化した場合、十分注意すべき要素がある。 債務履行の確実性に問題があり、絶えず注意すべき 要素がある。 債務不履行になる可能性が大きく、将来の履行に懸 念を抱かせる要素がある。 債務不履行になる可能性が極めて大きく、将来の履 行に強い懸念を抱かせる要素がある。 最低位の格付で、債務不履行に陥っているか、また はその懸念が極めて強い。 ビール３社の格付け（格付投資情報センター） 麒麟麦酒 アサヒビール サッポロビール ＡＡ＋ 2001/10/04 Ａ＋ 2001/10/03 ＢＢＢ＋ 2001/08/08 トヨタ自動車 ＡＡＡ 本田技研工業 ＡＡ 日産自動車 ＢＢＢ 2001/04/13 2001/04/13 2001/04/13 ビール３社 財務比率のレーダーチャート 総資産経常利益率 売上高経常利益率 総資産回転率 流動比率 当座比率 自己資本比率 固定比率 固定長期適合率 基準点 キリン(99) 4.00% 5.62% 4.00% 5.92% 1 0.95 120.0% 121.0% 70.0% 111.0% 35.0% 53.0% 66.0% 83.0% 100.0% 110.0% グラフの作成 レーダー・チャートの作成 変換 逆数 総資産経常利益率 売上高経常利益率 総資産回転率 流動比率 当座比率 自己資本比率 固定比率 固定長期適合率 1 1 1 1 1 1 1 1 1.405 1.48 0.95 1.008333 1.585714 1.514286 1.257576 1.1 基準点 キリン(99) 総資産経常利益率 4.00% 5.62% 売上高経常利益率 4.00% 5.92% 総資産回転率 1 0.95 流動比率 120.0% 121.0% 当座比率 70.0% 111.0% 自己資本比率 35.0% 53.0% 固定比率 66.0% 83.0% 固定長期適合率 100.0% 110.0% 固定比率および 固定長期適合率 は逆数表示 固定長期適合率 キリン（99年度） 総資産経常利益率 1.6 1.4 1.2 売上高経常利益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 固定比率 0 自己資本比率 総資産回転率 流動比率 当座比率 基準点 アサヒ（99) 総資産経常利益率 4.00% 6.27% 売上高経常利益率 4.00% 6.29% 総資産回転率 1 1 流動比率 120.0% 82.0% 当座比率 70.0% 71.0% 自己資本比率 35.0% 36.0% 固定比率 66.0% 56.0% 固定長期適合率 100.0% 88.0% 固定長期適合率 固定比率および 固定長期適合率 は逆数表示 アサヒ（99年度） 総資産経常利益率 1.6 1.4 1.2 売上高経常利益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 固定比率 0 自己資本比率 総資産回転率 流動比率 当座比率 基準点 サッポロ(99) 総資産経常利益率 4.00% 0.80% 売上高経常利益率 4.00% 1.24% 総資産回転率 1 0.65 流動比率 120.0% 66.0% 当座比率 70.0% 53.0% 自己資本比率 35.0% 14.0% 固定比率 66.0% 19.0% 固定長期適合率 100.0% 85.0% 固定長期適合率 固定比率および 固定長期適合率 は逆数表示 サッポロ（99年度） 総資産経常利益率 1.6 1.4 1.2 売上高経常利益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 固定比率 0 自己資本比率 総資産回転率 流動比率 当座比率 アサヒ（95年～99年） 総資産経常利益率 1.6 1.4 固定長期適合率 1.2 売上高経常利益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 固定比率 0 自己資本比率 総資産回転率 流動比率 当座比率 基準点 95年 96年 97年 98年 99年 課題レポート 同業３社 または同一企業３期 の財務諸表を入手し 簡単な財務分析を行いなさい。 レポートの内容 １．分析目的 ２．分析データ ３．規模の比較 ４．収益性の分析 ５．短期財務安全性の分析 ６．長期財務安全性の分析 ７．総合評価
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