ジャナス・セレクション販売用資料ジャナス・フレキシブル・インカム・ファンド月次レポートアイルランド籍オープンエンド契約型外国投資信託 2015年6月30日現在ファンドの主な特徴当ファンドは、アンダーライイング・ファンドへの投資を通して、米国債券を実質的な主要投資対象とします。 ①　主として米国の債券に投資し、利子収入と値上がり益の獲得による、トータル・リターンの最大化を目指します。 ②　市場環境の変化をとらえ、米国の国債、モーゲージ債、投資適格社債、ハイイールド債券などへの投資比率を機動的に変更します。 ③　独自のポートフォリオ分析と徹底したリスク管理により、投資リスクを低減しつつ、長期的に安定した信託財産の成長を目指します。当ファンドのアンダーライイング・ファンドは、ジャナス・キャピタル・ファンドジャナス・フレキシブル・インカム・ファンドです。ファンドの仕組みジャナス・フレキシブル・インカム・ファンドファンドの概要運用開始日純資産総額 2001年11月27日 *1 1口当たり純資産価格の騰落率 368百万米ドル *2 *2 1カ月間 3カ月間 6カ月間 1年間 3年間運用開始来クラスA（米ドル）受益証券 -1.03% -1.55% 0.04% 0.26% 5.55% 89.37% クラスA（米ドル）受益証券 189.37米ドルクラスB（米ドル）受益証券 -1.07% -1.67% -0.20% -0.23% 3.98% 77.05% クラスB（米ドル）受益証券 177.05米ドルクラスA（円）受益証券 -1.11% -1.68% -0.23% -0.27% 3.85% 46.29% クラスA（円）受益証券 14,629円クラスB（円）受益証券 -1.14% -1.80% -0.48% -0.83% 2.35% 37.13% クラスB（円）受益証券 13,713円【1口当たり純資産価格参照先】シティバンク銀行ホームページ（http://www.citibank.co.jp） 1口当たり純資産価格 1口当たり純資産価格の推移*2 (米ドル) 220 運用開始日前日（2001年11月26日）から2015年6月30日まで (円) 16,000 クラスA（円）受益証券クラスA（米ドル）受益証券 200 15,000 180 14,000 160 13,000 140 12,000 120 11,000 100 10,000 80 01/11 03/05 04/11 06/05 07/11 09/05 10/11 12/05 13/11 15/05 15/06 (年/月) 9,000 01/11 03/05 04/11 06/05 07/11 09/05 10/11 12/05 13/11 15/06 15/05 (年/月) *1　純資産総額は、クラスA（米ドル・円）受益証券およびクラスB（米ドル・円）受益証券の純資産総額の合計です。 *2　1口当たり純資産価格は管理報酬およびその他の費用控除後の値であり、購入手数料は含まれていません。当ファンドは、直接的な投資先であるアンダーライイング・ファンドを通して値動きのある証券等に投資します（外国証券等に投資する場合には、この他に為替変動リスクもあります）ので、純資産価格は変動します。従って、元本が保証されているものではありません。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、当資料中の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料は、ファンドの運用状況の情報提供を目的に、ジャナス・キャピタル・トラスト・マネジャー・リミテッドが作成したものであり、法令に基づく開示資料ではありません。投資信託のリスクやお申込みメモの詳細については、販売会社よりお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは管理会社シティバンク銀行株式会社ジャナス・キャピタル・トラスト・マネジャー・リミテッド登録金融機関関東財務局長（登金）第623号加入協会日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会 1/5 ジャナス・セレクション販売用資料ジャナス・フレキシブル・インカム・ファンド月次レポートアイルランド籍オープンエンド契約型外国投資信託 2015年6月30日現在ジャナス・キャピタル・ファンド　ジャナス・フレキシブル・インカム・ファンド（アンダーライイング・ファンド）ファンドの概要資産別構成比率　対純資産総額純資産総額 1,012百万米ドル保有銘柄数 421銘柄平均クーポン 3.42% 直接利回り 3.28% 最終利回り 2.74% 実効デュレーション*1 5.13年現預金等比率 0.34% その他 4.17% 格付別構成比率　対組入債券時価総額現預金等 0.34% ハイイールド債券 10.30% 対純資産総額 94.09% 米国外 5.91% モーゲージ債 22.85% AA格 A格国債 34.80% 国別構成比率米　国－ AAA格政府機関債 0.13% 55.50% 4.25% BBB格 26.45% BB格 10.97% B格 1.25% － CCC格以下投資適格社債 27.41% 格付なし 1.58% S&P社による格付けを採用しています。社債組入上位10銘柄　対組入債券時価総額銘　柄利　率*2 業　種*3 満　期（月/日/年）比　率 *4 シーゲイト・テクノロジー・ホールディング 4.750% 01/01/25 テクノロジー 0.70% TSMCグローバル 1.625% 04/03/18 テクノロジー 0.64% レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャル 5.625% 04/01/24 証券・投信・取引所 0.61% サンタンデールＵＫ 5.000% 11/07/23 銀行 0.58% ベリスク・アナリティックス 5.800% 05/01/21 テクノロジー 0.55% ゼネラルモーターズ 4.875% 10/02/23 景気循環消費財 0.54% シマレックス･エナジー 5.875% 05/01/22 エネルギー 0.51% ＣＩＴグループ 4.250% 08/15/17 金融会社 0.50% リースプラン 2.500% 05/16/18 その他金融 0.49% ロイヤルバンク・オブ・スコットランド・グループ 5.125% 05/28/24 銀行 0.48% 合計 5.61% *1　デュレーションは、市場金利変動に対する債券価格変動の感応度、または平均残存期間を意味します。デュレーションが大きいほど、金利変動に対する債券価格の変動率が大きくなります。当ファンドでは、債券に付随するオプションの影響を調整した実効デュレーションを使用します。 *2　割引債など利率が無い銘柄は「－」で表示しています。 *3　業種は、バークレイズ・インデックスの分類に基づきます。 *4　小数点以下第3位で四捨五入して表示しているため、合計は必ずしも一致しません。運用コメント【市場概況】 6月の米国の債券市場では、10年国債利回りが前月末比で上昇（価格は下落）しました。ISM製造業景況指数や雇用統計などの経済指標が堅調な結果となり、早期利上げ観測が強まったことに加え、欧州中央銀行（ECB）のドラギ総裁による市場のボラティリティが高い状態を容認すべきという主旨の発言を受けて、世界的に債券売りの動きが加速し、米国債利回りも大幅に上昇して始まりました。月半ばは、ギリシャの債務問題を巡る支援交渉が一進一退を繰り返し、先行きの不透明感が広がったことや、5月の住宅着工件数が市場予想を下回ったことなどを背景に、国債利回りは低下基調で推移しました。月後半には、良好な内容の経済指標が相次いだことで年内の利上げが意識され、国債利回りは上昇基調に転じたものの、月末にかけては、ギリシャがユーロ圏から離脱するのではないかとの懸念が高まる中、米国債に対する質への逃避買いが進み、国債利回りは低下して取引を終えました。米国のモーゲージ債の利回りは前月末比で上昇（価格は下落）しました。また、米国の投資適格社債、ハイイールド債の利回りも前月末比で上昇（価格は下落）しました。【運用概況】当ファンドでは、主に政府機関債がパフォーマンスにプラスに寄与した一方、投資適格社債や国債などはマイナスに影響しました。社債の業種別では、大半のセクターがマイナスに影響し、中でもテクノロジー関連や独立系エネルギー関連が足を引っ張りました。【運用方針】足元では、複数の要因が債券市場の動向に影響を与える可能性が高まっています。中でも、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ時期とペースに市場の関心が集まっています。米国では雇用が拡大し、賃金の伸びも加速する兆候を示しています。また、個人消費や住宅市場が好転しつつある他、原油価格や米ドル相場が落ち着いたことでインフレ率も安定しています。このような背景から、年後半には米国経済の成長ペースが加速し、インフレ率は FRBが目標とする2％に向かって上昇すると見込まれるものの、成長ペースが緩やかなものにとどまれば、利上げは先送りされる公算が大きいと思われます。米国景気が堅調であることを背景に、企業のM&A（合併・買収）、自社株買いや起債などの活発化により、企業が負債を拡大する可能性に注意しています。利上げ観測が強まる中、過去数カ月間に債券市場の変動性が高まったため、大幅なリスク引き下げを図りました。今後もボラティリティの上昇が長期間続き、市場の流動性が低下するおそれがあることから、相対的に流動性が高く、年限が短い債券中心のポートフォリオを維持しています。銘柄選択に当たっては、ボトムアップ・リサーチに基づき、財務体質が健全で継続的にキャッシュフローを生む質の高い銘柄に投資しています。こうした点に留意しながら、当ファンドでは今後もリスクに見合ったリターンの獲得と元本の保全を重視していく方針です。上記運用コメントは、実質的な運用を行うアンダーライイング・ファンドに係る説明を含みます。当資料は作成時点の見解であり、将来の市場環境の変動等により、上記運用方針が変更される場合があります。当ファンドは、直接的な投資先であるアンダーライイング・ファンドを通して値動きのある証券等に投資します（外国証券等に投資する場合には、この他に為替変動リスクもあります）ので、純資産価格は変動します。従って、元本が保証されているものではありません。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、当資料中の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料は、ファンドの運用状況の情報提供を目的に、ジャナス・キャピタル・トラスト・マネジャー・リミテッドが作成したものであり、法令に基づく開示資料ではありません。投資信託のリスクやお申込みメモの詳細については、販売会社よりお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 2/5 ジャナス・セレクション販売用資料月次レポートアイルランド籍オープンエンド契約型外国投資信託 2015年6月30日現在 3/5 ジャナス・セレクション販売用資料月次レポートアイルランド籍オープンエンド契約型外国投資信託 2015年6月30日現在 4/5 ジャナス・セレクション販売用資料月次レポートアイルランド籍オープンエンド契約型外国投資信託 2015年6月30日現在 NS-0715(66)0815 Japan CBJ 5/5