Makro Research Volkswirtschaft Wochenvorschau_22

Wochenvorschau
25. bis 31. Mai 2015
22. Mai 2015
Makro Research
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Donnerstag: Die wirtschaftliche Stimmung in der
Eurozone ist gut, und sie wird es auch im Mai geblieben sein. Wir erwarten eine Seitwärtsbewegung des
Economic Sentiments. Dahinter stecken aber gänzlich
unterschiedliche Entwicklungen: Während die Konsumentenstimmung nachgibt, stagniert das Industrievertrauen. Die Dienstleister, Einzelhändler und Bauunternehmer zeigen sich sogar zuversichtlicher. Die Länderaufteilung sollte ebenfalls heterogen sein. Zu den
Verlierern wird Griechenland zählen, wo schon seit geraumer Zeit die unbewältigte Griechenlandkrise an der
Stimmung nagt.
Euroland: Economic Sentiment
Indexpunkte
Prognose
120
110
100
Normalzone
90
80
70
60
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Quelle: EU-Kommission, Prognose DekaBank
Freitag: Nachdem die Schweizerische Nationalbank im
Januar ihren Mindestkurs für den Schweizer Franken
gegenüber dem Euro von 1,20 EUR-CHF aufgegeben
hat, hat der Schweizer Franken deutlich aufgewertet.
Der EUR-CHF-Kurs bewegte sich seitdem im Durchschnitt um 1,04. Die Frankenaufwertung belastet die
Schweizer Exporte, die am Bruttoinlandsprodukt der
Schweiz einen Anteil von über 70 % haben. Dies dürfte
sich in einer leichten Schrumpfung des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal widerspiegeln. Die Wachstumsperspektiven der Schweiz hängen stark von der
Wechselkursentwicklung ab. Auf Jahressicht dürfte die
Frankenstärke das Wachstum auf 0,4 % ausbremsen.
Freitag: Die Kreditaggregate im Euroraum sind wieder nach oben gerichtet. In den letzten Monaten haben
die Banken regelmäßig mehr neue Kredite vergeben als
alte zurückgezahlt wurden, und die Jahresrate der ausstehenden Buchkredite kletterte zum ersten Mal seit drei
Jahren in den positiven Bereich. Diese Entwicklung dürfte sich im April fortgesetzt haben. Dennoch bleibt die
Belebung der Kreditvergabe im Vergleich zu früheren
Aufschwungsphasen äußerst verhalten. Zwar haben die
zahlreichen Maßnahmen der EZB zu einer Lockerung der
Kreditbedingungen geführt. Gerade Unternehmen machen hiervon jedoch nur sehr zögerlich Gebrauch.
Schweiz: Bruttoinlandsprodukt
% im Vgl. zum Vorquartal
1,2
1,0
Prognose
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
-0,2
2012
2013
2014
2015
Quelle: Eurostat, Prognose DekaBank
Euroland: Buchkredite an den privaten Sektor
Mrd. Euro
% im Vgl. zum Vorjahr
100
80
10
Nettotransaktionen in Mrd. Euro (l.S.)
8
Veränderung ggü. Vorjahr in % (r.S.)
60
6
Prognose
40
20
2
0
0
-20
-2
-40
-4
-60
2008
-6
2010
2012
2014
Quelle: EZB, Prognose DekaBank
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Internet:
4
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Dr. Ulrich Kater
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Dr. Holger Bahr
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
https://www.dekabank.de/db/de/research/index.jsp
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2
WOCHENVORSCHAU
25. Mai 2015 bis 29. Mai 2015
Mo, 25.05.
Euroland
SP
Japan
Zeit
Datum
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
Kommentar
09:00 Erzeugerpreise nsb (Apr)
01:50 Handelsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Apr)
0,5 (-1,2)
3,3
09:30
14:30
14:30
14:30
15:00
15:00
16:00
16:00
3,3
4,7 (-1,0)
0,6 (-5,2)
0,9 (0,3)
0,9 (5,0)
0,7 (5,4)
95,2
481
3,1
-0,5
0,4
0,9 (4,6)
0,7
95,2
500
93,5
530
14:00 NBH Zinsentscheid
11:30 BIP (Q1)
1,80
(1,3)
1,65
(2,1)
1,65
(2,2)
08:00
08:45
15:00
16:00
GfK Konsumklima sb (Jun)
Verbrauchervertrauen sb (Mai)
Unternehmensvertrauen sb (Mai)
BoC Zinsentscheid
10,1
94
-6,2
0,75
10,0
95
9,9
95
-6,0
0,75
11:00
11:00
08:00
10:00
10:00
09:00
14:30
16:00
01:50
Economic Sentiment sb (Mai)
Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Mai)
Einfuhrpreise nsb (Apr)
Verbrauchervertrauen sb (Mai)
Unternehmensvertrauen sb (Mai)
BIP sb (Q1, f)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Apr)
Einzelhandelsumsatz sb (nsb) (Apr)
103,7
-3,2/-4,6/6,7
1,0 (-1,4)
108,2
104,1
0,9 v (2,6 v)
274
1,1 (13,4)
-1,8 (-9,7)
103,5
103,7
-3,0/-5,5/6,6 -3,2/-5,5/7,5
0,5 (-0,6)
0,5 (-0,7)
107,5
104,5
0,9 (2,6)
0,9 (2,6)
10:00
10:00
10:00
08:00
08:45
10:00
11:00
12:00
09:00
12:00
11:00
01:05
10:30
09:30
07:45
09:00
14:30
14:30
15:45
16:00
14:30
14:30
01:30
01:30
01:30
01:30
01:30
01:30
01:30
01:50
M3 sb (Apr / 3-Monats-Ø Feb - Apr)
Kredite an Nicht-MFIs sb (Apr)
Buchkredite an den priv. Sektor sb (Apr)
Einzelhandelsumsatz, real sb (nsb) (Apr)
Erzeugerpreise nsb (Apr)
BIP sb (Q1)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mai, v)
Erzeugerpreise nsb (Apr)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mai, v)
BIP sb (Q1)
BIP sb (Q1)
GfK Verbrauchervertrauen sb (Mai)
BIP sb (Q1, Verwendungsseite, v)
BIP sb (wda) (Q1, v)
BIP sb (nsb) (Q1)
BIP sb (nsb) (Q1, v)
BIP sb (Q1, qoq=ann., 2. Veröffentlichung)
BIP-Deflator sb (Q1, ann., 2. Veröffentlichung)
Einkaufsmanagerindex Chicago (Mai)
Konsumklima Uni Michigan (Mai, f)
BIP sb (Q1, ann.)
Monatliches BIP sb (Mrz)
Arbeitslosenquote sb (Apr)
Relation offene Stellen zu Bewerbern sb (Apr)
Haushaltsausgaben (Apr)
Verbraucherpreise Tokio nsb (Mai)
VPI ohne frische Nahrungsm. Tokio nsb (Mai)
Verbraucherpreise nsb (Apr)
Verbraucherpr. ohne frische Nahrungsm. nsb (Apr)
Industrieproduktion sb (nsb) (Apr, v)
(4,6 / 4,1)
(0,4)
0,2 (0,1)
-1,4 (3,5)
0,1 (-2,2)
0,3 s (0,0 s)
0,5 (-0,1)
-0,1 (-3,1)
0,7 (-0,7)
0,4 s (1,4 s)
-0,2 s (0,1 s)
4
0,3 s (2,4 s)
1,1 (2,7)
0,6 (1,9)
0,5 (1,5)
0,2 (3,0)
-0,1
52,3
88,6 v
2,4
0,0 (2,1)
3,4
1,15
(-10,6)
(0,7)
(0,4)
(2,3)
(2,2)
-0,8 (-1,7)
(4,9 / 4,5)
(4,8 / 4,4)
Vor allem M1 wächst
(0,3)
1,0 (2,5)
0,2 (0,2)
Kreditnachfrage bleibt verhalten
-386,8
Di, 26.05.
Euroland
NL
USA
Em. Markets
HU
Südafrika
Erzeugervertrauen sb (Mai)
Auftragseingang langl. Güter sb (Apr)
Auftragseingang Investitionsgüter sb (Apr)
Auslieferungen Investitionsgüter sb (Apr)
Case-Shiller-Hauspreisindex (20 Städte) sb (nsb) (Mrz)
FHFA Hauspreisindex (Verkäufe) sb (Mrz)
Verbrauchervertrauen Conf. Board (Mai)
Neubauverkäufe Tsd sb (Apr)
3,2
-1,5 (-3,6)
0,5 (-2,9)
0,3 (1,6)
Starker Benzinpr.anstieg belastet
Mi, 27.05.
Euroland
DE
FR
BE
Kanada
0,75
Do, 28.05.
Euroland
DE
IT
SP
USA
Japan
VA
Einzelhandel u. Bau positiv
0,7
1,1 (5,7)
Fr, 29.05.
Euroland
DE
FR
IT
SP
POR
GR
UK
Schweden
Schweiz
Dänemark
USA
Kanada
Japan
0,3 (0,0)
0,1 (0,1)
(-0,5)
0,4 (1,4)
4
0,4 (2,5)
0,4 (2,7)
0,0 (1,7)
-0,9
-0,1
53,0
90,0
0,2
0,2
3,4
1,15
(3,0)
(0,5)
(0,2)
(0,6)
(0,2)
1,0 (-0,1)
0,0 (-0,7)
0,4 (1,4)
-0,2 (0,1)
6
0,3 (2,4)
0,6 (2,9)
-0,1 (1,5)
0,4 (1,7)
-1,0
Frankenstärke belastet
Lager und Außenh. schwächer
53,0
89,5
0,8
0,2 (1,1)
Ende des Basiseffekts
Em. Markets
BR
14:00 BIP sb (nsb) (Q1)
0,3 (-0,2)
-0,5 (-1,5)
-0,4 (-1,3)
Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung;
sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert.
* Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
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3
Rückblick
15. Mai 2015 bis 22. Mai 2015
Fr, 15.05.
USA
Empire State Produktionsindikator (Mai)
Industrieproduktion sb (Apr)
Kapazitätsauslastung sb (Apr)
Konsumklima Uni Michigan (Mai, v)
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
-1,19
5,00
-0,3 r (2,3 r) ▲ 0,0
78,6 r ▲
78,3 r ▼
95,9
95,9 r ▼
NAHB Wohnungsmarktindex (Mai)
Auftragseingang Maschinen sb (nsb) (Mrz)
Industrieproduktion sb (nsb) (Mrz, f)
Kapazitätsauslastung sb (Mrz)
Dienstleistungssektorindex sb (Mrz)
56
-1,4 r ▼ (5,9)
-0,3 v (-1,2 v)
101,0
0,4 r ▲ (-0,3)
57
1,5 (-6,0)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Apr, f)
Handelsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Mrz)
ZEW-Konjunkturerwartungen (Mai)
ZEW-Konjunkturlage / -erwartungen (Mai)
Erzeugerpreise, Outputbasis nsb (Apr)
Verbraucherpreise HVPI (CPI) nsb (Apr)
Verbraucherpreise HVPI Kernrate nsb (Apr)
Baubeginne Tsd sb (Apr)
Baugenehmigungen Tsd sb (Apr)
0,2 v (-0,0 v)
0,3 v (0,6 v)
22,6 r ▲ (20,3)
64,8
70,2 / 53,3
0,2 (-1,7)
0,2 (0,0)
(1,0)
944 r ▲
1038 r ▼
Erzeugerpreise nsb (Apr)
BoE Minutes vom 11. (7./8.) Mai 2015
BIP (Festland) sb (Q1)
Fed Minutes vom 28./29. April 2015
BIP sb (nsb) (Q1, 1. Veröffentlichung)
BIP-Deflator (Q1, 1. Veröffentlichung)
0,1 (-1,7)
0,2 (-1,4 r ▲)
0,1 (-1,4)
0,4 r ▼
0,3 r ▲
0,2
0,3 r (-0,9 r) ▼
(2,4)
0,4
(3,6)
0,1 (-1,8)
Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mai, v)
Leistungsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Mrz)
EZB Minutes vom 15. April 2015
Verbrauchervertrauen sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mai, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mai, v)
Einzelhandelsumsatz sb (Apr)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Markit Flash-PMI verarb. Gew. (Mai, v)
Index of Leading Indicators (Apr)
Philly-Fed-Index (Mai)
Verkauf bestehender Häuser Mio sb ann. (Apr)
Gesamtwirtschaftsindex sb (Mrz)
53,9
54,1
52,0
27,3 r (14,7 r) ▲
53,8
53,9 r ▲
52,0 r ▲
26,0
53,7
53,8
52,1
-4,6
52,1
54,0
48,0
51,4
-0,7 r (4,0 r) ▼
264
54,1
0,4 r ▲
7,5
5,21 r ▲
0,2 r (-1,0 r) ▲
-4,8
52,3 r ▲
53,9 r ▲
48,5
52,0
0,4 r (3,7 r) ▲
270
54,5
0,3
8,0 r ▼
5,23 r ▲
-0,4 r ▲
-4,3
52,5
53,5
48,3
52,0
0,4
48,9
0,7 (2,6)
49,3 r ▼
0,3 (2,4 r ▼)
49,5
0,5 (2,8)
Indikatoren/Ereignisse
Vorh. Wert
DekaBank
Tatsächliche Werte / Kommentar
8,0
0,1 (2,1)
78,3
94,0
3,09
-0,3 (1,9)
78,2
88,6
58
54
2,9 (2,6)
-0,8 f (-1,7 f)
99,8
-1,0 (-3,4)
0,2 (0,0)
(0,6)
21,9 (22,0)
0,2 (0,0)
0,3 (0,6)
68,0 r / 49,0 r ▼
0,2 (-1,6)
0,4 (0,0)
(1,0)
1015 r ▼
1064 r ▼
68,0 / 45,5
0,2 f (0,0 f) Kraftstoffe und fl. Brenn0,3 f (0,6 f) stoffe bremsen Jahresrate
19,7 (23,4)
61,2
65,7 / 41,9
0,1 (-1,7)
0,2 (-0,1)
(0,8)
1135
1143
Mo, 18.05.
USA
Japan
-0,5
Di, 19.05.
Euroland
DE
UK
USA
0,2 (-0,2)
1050
1040
Mi, 20.05.
Euroland
DE
UK
Norwegen
USA
Japan
0,1 (-1,5) ohne Energie: 0,2 (-0,3)
Weiterhin Einstimmigkeit im Committee
0,5
Juni weiterhin mögliche Leitzinswende
0,6 (-1,4) Lagerzuwachs treibt BIP im
(3,4)
ersten Quartal
Do, 21.05.
Euroland
DE
FR
UK
USA
Japan
Em. Markets
China
HSBC Flash-PMI verarb. Gewerbe sb (Mai, v)
MX
BIP sb (nsb) (Q1)
55,0
12,0
5,25
53,4 Euroland weiter auf Wachstums53,3 kurs
52,3
18,6 (24,9)
Weitgeh. Einigkeit b. Umsetz. QE-Prog.
-5,5
51,4
52,9
49,3 PMI VG bleibt volatil
51,6
1,2 (4,7)
274
53,8
0,7
6,7
5,04
-1,3 (-3,2)
49,1
0,4 (2,5)
Fr, 22.05.
Euroland
DE
BIP sb (Q1, detaillierte Ergebnisse)
0,3 s (1,0 s)
0,3 (1,0)
0,3 (1,0)
0,3 (1,0)
BIP nsb (Q1, detaillierte Ergebnisse)
(1,1 s)
(1,1)
(1,1)
(1,1)
ifo Geschäftsklima (Mai)
108,6
108,3
108,5
108,5
ifo Geschäftslage / -erwartungen (Mai)
114,0r /103,4r ▼ 113,5 / 103,0 r ▼ 113,3 / 103,8 114,3 / 103,0
FR
Geschäftsklima verarb. Gew. (INSEE) sb (Mai)
102 r ▲
101
101
103
Allg. / eigene Produktionsaussichten sb (Mai)
2r▼/6
-1 / 6
IT
Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Mrz)
0,8 (2,0)
0,7
-0,3 (2,7)
Einzelhandelsumsatz sb (nsb) (Mrz)
-0,1 r ▲ (0,1)
0,2 (0,4)
-0,1 (-0,2)
Verbraucherpreise sb (nsb) (Apr)
0,2 (-0,1)
0,1 (-0,2)
0,0 (-0,2)
USA
Verbraucherpreise Kernrate sb (nsb) (Apr)
0,2 (1,8)
0,2 (1,7)
0,2 (1,7)
Kanada
Verbraucherpreise sb (nsb) (Apr)
0,4 (1,2)
0,0 (1,0)
(1,0)
Verbraucherpreise Kernrate nach BoC sb (nsb) (Apr) 0,4 (2,4)
0,1 (2,4 r ▲)
(2,3)
Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung;
sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert.
* Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
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