Wochenvorschau 09. bis 15. Februar 2015 6. Februar 2015 Makro Research Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche Donnerstag: Das informelle Treffen der EU-Staatsund Regierungschefs in Brüssel sollte ursprünglich dem Thema Terrorismusbekämpfung gewidmet werden. Mittlerweile steht auch der Ukraine-Konflikt auf der Tagesordnung. De facto dürfte aber vor allem über den Kurs der neuen griechischen Regierung gesprochen werden. Das EU-Hilfsprogramm läuft Ende des Monats aus, und es ist noch keine Anschlussvereinbarung in Sicht. Allerdings ist diese Deadline relativ weich, nachdem die EZB den griechischen Banken ELA-Finanzierung in Aussicht gestellt hat und Griechenland zumindest kurzfristig keinen großen Finanzbedarf aufweist. EU: Treffen der Staats- und Regierungschefs Freitag: Man darf sich auf eine positive Überraschung gefasst machen, wenn die Bruttoinlandsproduktzahlen für Deutschland und Euroland veröffentlicht werden. Vor knapp vier Wochen hatte das Statistische Bundesamt für Deutschland für das 4. Quartal noch ein Wachstum von ¼ % qoq erwartet. Nach den vorliegenden Indikatoren zeichnet sich ein deutlich besseres Bild: Ein starker Konsum trieb wohl das deutsche Wachstum auf 0,4 % qoq nach oben. Dies sollte sich auch auf Euroland positiv auswirken, für das wir einen Anstieg um 0,3 % qoq erwarten. Dabei dürften Italien und Frankreich erneut schwach abschneiden, während Spanien schon gute Daten geliefert hat. Euroland/Deutschland: Bruttoinlandsprodukt Freitag: Die Erstveröffentlichungen zum BIP-Wachstum im vierten Quartal in Tschechien, Ungarn und Polen dürften zeigen, dass sich die Volkswirtschaften in 2014 trotz des schwierigen Umfeldes mit der Euroland-Schwäche auf der einen und der Ukraine-Krise auf der anderen Seite solide entwickelt haben. Wir erwarten in Polen und Tschechien eine Wachstumsrate von jeweils 0,6 % im Vergleich zum Vorquartal, was im Vorjahresvergleich 3,4 % bzw. 1,9% entspricht. Für Ungarn prognostizieren wir 0,4 % qoq (2,6 % yoy). Im Vergleich zu ersten Hälfte 2014 ist allerdings eine leichte Abschwächung der Dynamik zu verzeichnen, sodass die Wachstumsraten 2015 etwas geringer ausfallen dürften als im vergangenen Jahr. Makro Research: Chefvolkswirt: Leiter Volkswirtschaft: Internet: % ggü. Vorquartal Prognose 2 1 0 -1 -2 -3 -4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Quellen: Destatis, Prognose DekaBank Polen: Bruttoinlandsprodukt (saisonbereinigt) % ggü. Vorjahr 6 5 Prognose 4 3 2 1 0 2011 2012 2013 2014 Quellen: Nat. Statistikamt, DekaBank; Prognose DekaBank Tel. (0 69) 71 47 – 28 49 Dr. Ulrich Kater Tel. (0 69) 71 47 – 23 81 Dr. Holger Bahr Tel. (0 69) 71 47 – 28 46 https://www.dekabank.de/db/de/research/index.jsp Seite 1 von 4 E-Mail: [email protected] E-Mail: [email protected] E-Mail: [email protected] 2 WOCHENVORSCHAU 09. Februar 2015 bis 13. Februar 2015 Mo, 09.02. Euroland DE NL USA Japan Em. Markets CZ China Indien MX OECD Zeit Datum 10:30 10:30 08:00 08:00 09:30 16:00 00:50 sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Feb) sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Feb) Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Dez) Warenausfuhr / -einfuhr sb (Dez) Industrieproduktion sb (nsb) (Jan) Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Jan) Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Dez) 0,9 -11,0 / 13,5 18,6 -1,9 / 1,6 0,5 (0,6) 6,1 914,5 09:00 08.02. 08.02. 13:00 15:00 12:00 Verbraucherpreise (Jan) Handelsbilanzsaldo Mrd USD (Jan) Ausfuhr / Einfuhr (Jan) BIP (Q4) Verbraucherpreise (Jan) OECD Leading Indicator sb ann. (Dez) -0,1 (0,1) 49,61 (9,7) / (-2,4) -0,2 (-0,2) 48,9 (5,9) / (-3,2) 0,0 (0,2) 0,5 (4,1) 2,2 (1,6) -0,1 (3,1) -0,1 (3,1) 2,3 (1,7) 08:45 10:00 10:30 16:00 00:50 Industrieproduktion sb (Dez) Industrieproduktion sb (wda) (Dez) Industrieproduktion sb (Dez) BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Dez) Dienstleistungssektorindex sb (Dez) -0,3 (-2,6) 0,3 (-1,8) -0,1 (1,1) 4972 0,2 (-0,9) 0,3 0,1 (-0,7) 0,1 (0,8) 0,0 02:30 Verbraucherpreise (Jan) 02:30 Erzeugerpreise (Jan) 0,3 (1,5) (-3,3) (1,0) (-3,7) 10:00 BIP (nur Festland) sb (Q4) 0,4 0,4 Vorh. Wert Indikatoren/Ereignisse Umfrage* DekaBank mom/qoq (yoy) 3,0 2,5 -8,0 / 13,5 19,0 1,0 / 0,4 Kommentar Im Spannungsfeld zwischen guten Konjunkturdaten und Griechenland 940,8 Revision der VGR-Statistik OECD-Länder erholen sich Di, 10.02. Euroland FR IT UK USA Japan Em. Markets China 0,3 -0,1 0,1 (1,1) Mi, 11.02. Norwegen Em. Markets HU USA 09:00 Verbraucherpreise (Jan) -0,7 (-0,9) 16:00 LMCI (Kansas Fed-Version, Aktivität) sb (Jan) -0,47 16:00 LMCI (Kansas Fed-Version, Momentum) sb (Jan) 1,57 0,0 (-1,2) 0,2 (-1,1) 11:00 08:00 08:00 09:30 01:01 11:30 09:30 14:30 14:30 14:30 14:30 16:00 00:50 00:50 0,3 (0,4) -1,0 (-0,3) -1,3 (-0,5) -0,2 (0,0) -1,0 (-0,3) -1,3 (-0,5) 10 9 0,00 0,00 -0,4 -0,4 0,5 0,2 2,3 (5,8) -0,6 (1,1) -0,5 (4,0) -0,5 (2,2) 0,8 (5,1) 0,2 (4,2) Do, 12.02. Euroland DE NL UK Schweden USA Japan Em. Markets Indien Welt Industrieproduktion sb (wda) (Dez) Verbraucherpreise nsb (Jan, f) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jan, f) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jan) RICS Hauspreissaldo (Jan) BoE Inflationsbericht Riksbank Zinsentscheid Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) Einzelhandelsumsatz sb (Jan) Einzelhandelsumsatz ex Auto sb (Jan) Einzelhandelsumsatz ("BEA-Abg.") sb (Jan) Lagerbestände sb (Dez) Auftragseingang Maschinen sb (nsb) (Dez) Erzeugerpreise nsb (Jan) 0,2 (-0,4) -1,0 v (-0,3 v) -1,3 v (-0,5 v) -0,2 (-0,1) 11 0,00 278 -0,9 (3,2) -1,0 (1,9) -0,4 (3,2) 0,2 (4,4) 1,3 (-14,6) -0,4 (1,9) 13:00 Verbraucherpreise nsb (Jan) 11:00 ifo Weltwirtschaftsklima (Q1) (5,0) 95,0 (5,6) 11:00 11:00 08:00 08:00 07:30 10:00 09:30 09:00 10:30 11:00 14:30 16:00 0,2 (0,8) 20,0 (20,0) 0,1 (1,2) (1,2) 0,3 (0,4) -0,1 (-0,5) 0,1 (1,0) -2,3 v (-1,5 v) 0,3 (1,1) 0,7 (1,6) -2,5 (-5,5) 98,1 0,2 (0,8) 0,3 (0,8) 0,2 (1,0) (1,3) 0,1 -0,1 (-0,5) 0,4 (1,1) (1,2) 0,2 (0,4) 0,0 (-0,4) 0,4 (0,8) -2,2 (-1,5) -0,2 0,3 (2,3) Benzinpreise belasten TankVA stellen; Kaufkraftgewinn freut restl. Einzelhändler Anstieg erwartet Fr, 13.02. Euroland DE FR IT NL SP POR GR USA BIP sb (Q4, Schnellschätzung) Handelsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Dez) BIP sb (Q4, Schnellschätzung) BIP nsb (Q4, Schnellschätzung) BIP sb (Q4, v) BIP sb (Q4, Schnellschätzung) BIP sb (nsb) (Q4, Schnellschätzung) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jan, f) BIP sb (Q4, v) BIP sb (Q4, Schnellschätzung) Einfuhrpreise nsb (Jan) Konsumklima Uni Michigan (Feb, v) Em. Markets CZ HU PL -0,7 (-1,5) -3,2 98,1 97,0 VA VA Starker Konsum Bislang keine Wechselkurseffekte Benzinpreise fallen nicht mehr! 09:00 BIP sb (Q4) 0,4 (2,4) 0,6 (1,8) 0,6 (1,9) 09:00 BIP sb (nsb) (Q4, v) 0,5 (3,2) 0,4 (2,7) 0,4 (2,6) 10:00 BIP (Q4) 0,9 (3,3) 0,6 (3,1) 0,6 (3,4) 14:00 Verbraucherpreise nsb (Jan) -0,3 (-1,0) -0,1 (-1,2) 0,0 (-1,0) Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %; yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben. Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert. * Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters. Seite 2 von 4 3 Rückblick 30. Januar 2015 bis 06. Februar 2015 Fr, 30.01. Euroland BE USA Kanada Em. Markets China Indikatoren/Ereignisse BIP sb (Q4, v) BIP sb (Q4, qoq=ann., 1. Veröffentlichung) BIP-Deflator sb (Q4, ann., 1. Veröffentlichung) Arbeitskostenindex sb (nsb) (Q4) Einkaufsmanagerindex Chicago (Jan) Konsumklima Uni Michigan (Jan, f) Monatliches BIP sb (Nov) Vorh. Wert Umfrage* mom/qoq (yoy) 0,3 (1,0 r ▲) 5,0 (2,7) 1,4 0,7 (2,2) 58,8 r ▲ 98,2 v 0,3 (2,3) DekaBank Tatsächliche Werte / Kommentar 0,1 (0,9) 2,6 (2,5) 0,0 0,6 (2,2) 59,4 98,1 -0,2 (1,9) 3,0 0,9 0,6 57,5 r ▼ 98,2 0,0 r ▲ (2,1) 3,4 Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Jan) 50,1 50,2 50,2 49,8 Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jan) Persönliche Einnahmen sb (Dez) Private Konsumausgaben sb (Dez) Deflator des privaten Konsums sb (Dez) Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Dez) ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Jan) Bauausgaben sb (Dez) Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) (Q1) 51,0 v 51,0 v 49,5 v 48,4 53,8 52,7 r ▲ 0,3 r ▼ (4,2) 0,5 r ▼(4,1 r ▲) -0,2 (1,2) 0,0 (1,4) 55,1 r ▼ -0,2 r (2,7 r) ▲ 51,0 51,0 49,5 48,8 r ▼ 54,0 52,7 r ▼ 0,2 -0,2 -0,3 (0,8) 0,0 (1,3) 54,5 r ▼ 0,7 r ▼ 51,0 51,0 49,5 48,7 54,0 52,7 0,2 (4,5) 0,0 (3,9) -0,2 (0,8) 0,1 (1,4) 54,0 0,5 (2,0) 51,0 f (Vormonat: 50,6) 50,9 f (Vormonat: 51,2) 49,2 f (Vormonat: 47,5) 49,9 54,7 53,0 0,3 (4,6) -0,3 (3,6) -0,2 (0,7) 0,0 (1,3) 53,5 niedrigster Stand seit Feb/14 0,4 (2,2) Unauffällige Kreditnachfrage HSBC Flash-PMI verarb. Gewerbe sb (Jan, f) 49,8 v 49,8 49,8 49,7 f (Vormonat: 49,6) Erzeugerpreise nsb (Dez) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jan, v) CIPS Baugewerbe sb (Jan) Auftragseingang Industrie sb (Dez) RBA Zinsentscheid -0,3 (-1,6) 0,0 (-0,1) 57,6 -1,7 r (-2,0 r) ▼ 2,50 -0,7 (-2,5) -2,4 (-0,4) 57,0 r ▼ -2,4 r ▼ 2,50 -0,7 (-2,4) -2,5 (-0,5) -2,7 (-2,0) 2,50 -1,0 (-2,7) Jahres-Ø: -1,5 % -2,4 (-0,4) 59,1 -3,4 (-3,6) 2,25 RBI Zinsentscheid 7,75 7,75 7,75 7,75 Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan, f) Einzelhandelsumsatz sb (wda) (Dez) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jan) ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Jan) ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Jan) 52,2 v 52,3 v 0,7 r (1,6 r) ▲ 52,7 v 49,5 v 49,4 54,3 55,8 253 r ▲ 56,5 r ▲ 52,2 52,3 0,0 r ▲ (2,0) 52,7 49,5 50,0 r ▲ 54,9 r ▲ 56,3 r ▼ 220 56,4 r ▼ 52,2 52,3 0,0 52,7 49,5 49,8 55,0 56,3 55,0 52,6 f (Vormonat: 51,4) 52,7 f (Vormonat: 51,6) 0,3 (2,8) 54,0 f (Vormonat: 52,1) 49,4 f (Vormonat: 50,6) 51,2 56,7 57,2 213 56,7 NBP Zinsentscheid 2,00 2,00 2,00 2,00 EZB Wirtschaftsbericht Bloomberg PMI Einzelhandel (Jan) ifo Wirtschaftsklima für den Euroraum (Q1) Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Dez) BoE Zinsentscheid Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Dez) Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) Produktivität ex Agrar (Q4, ann., v) Lohnstückkosten (Q4, ann., v) 47,6 102,3 -2,4 (-0,4) 0,50 -39,8 r ▼ 267 r ▲ 3,7 r ▲ -2,3 r ▼ 1,5 r (0,7 r) ▲ 0,50 -38,0 290 0,1 r ▼ 1,2 r ▲ 0,8 0,50 1,0 1,0 Ehemals EZB Monatsbericht 46,6 112,7 (Lage+Erwartungen: ↑) 4,2 (3,4) 0,50 -46,6 278 -1,8 2,7 CNB Zinsentscheid 0,05 0,05 0,05 0,05 Nettoproduktion sb (wda) (Dez) Industrieproduktion sb (Dez) Arbeitslosenquote sb (Jan) Beschäftigte non farm Tsd sb (Jan) Stundenlöhne sb (Jan) Konsumentenkredite Mrd USD sb (Dez) Leading / Coincident Indicators (Dez, v) 0,1 r (-0,3 r) ▲ (-0,3 r ▼) 5,6 252 -0,2 (1,7) 14,1 103,9 / 109,2 0,4 r (-0,3 r) ▲ (0,3) 5,6 230 r ▼ 0,3 (1,9 r ▲) 15,0 105,4 / 110,5 0,2 0,1 (-0,7) (-0,9) 5,5 250 0,4 (1,9) 0,8 (6,4) 1,2 (7,1) 1,2 (7,1) 0,6 (2,4) 98,0 Mo, 02.02. Euroland DE FR IT SP UK USA Em. Markets China Di, 03.02. Euroland IT UK USA AUS Em. Markets Indien Mi, 04.02. Euroland DE FR IT SP UK USA Em. Markets PL Do, 05.02. Euroland DE UK USA Em. Markets CZ Fr, 06.02. Euroland DE SP USA Japan Em. Markets BR Verbraucherpreise IPCA (Jan) Erläuterungen siehe Wochenvorschau Seite 3 von 4 105,2 / 110,7 1,2 (7,1) Wochenvorschau 09. bis 15. Februar 2015 6. Februar 2015 Makro Research Rechtliche Hinweise: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. 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