Präsentation

Höchststände?
Gewinne absichern mit Mini-Futures – so geht’s
Florian Stasch
Head of Sales and Marketing Exchange Traded Solutions Switzerland
BNP Paribas (Suisse) SA
21 Mai 2015
Marktüberblick I – Aktienmärkte über die letzten 5 und 20 Jahre
DAX
Euro Stoxx 50
SMI
DAX
Euro Stoxx 50
20 Jahre
5 Jahre
SMI
Quelle: Bloomberg
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Marktüberblick II – Aktienmärkte über die letzten 5 und 20 Jahre
NASDAQ
Nikkei 225
S&P 500
NASDAQ
Nikkei 225
20 Jahre
5 Jahre
S&P 500
Quelle: Bloomberg
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Warum absichern?
„Warum absichern und nicht einfach verkaufen? Wenn ich meine Position absichere, dann
gewinne ich ja nichts mehr.“
 Aufwand und Kosten sparen
 20 Schweizer Aktien im Portfolio verkaufen und zurückkaufen = 40 Trades
 CHF 25‘000 Investment pro Aktie, ~CHF 200 Gebühren pro Trade ~CHF 8000 Gebühren
 Einstandskurse im Depot weiterhin sehen
 Stimmrechte weiterhin ausüben
 Ich möchte Aktionär bleiben, rechne aber kurzfristig mit Turbulenzen.
 Währungsrisiko
 Ich bin interessiert an der Entwicklung europäischer Aktien, nicht aber am EUR/CHF
Wechselkurs.
 Als Unternehmer beziehe ich Güter für meine Produktion aus dem Ausland und möchte
Kostensicherheit herstellen, um mein Geschäft planen zu können.
 Zu beachten: Absichern lohnt sich oft nur für kurze Zeiträume.
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Wie absichern?
Absichern mit Warrants
 Absicherung ist nur per Verfall genau
 Zeitraum für den abgesichert werden soll muss daher vorab bekannt sein
 Volatilitätseinfluss in der Preisbildung des Warrants
Absichern mit Mini-Futures
 Absicherung ist zu jedem Zeitpunkt gegeben (solange Stop-Loss Marke nicht verletzt wird)
 Zeitraum für den abgesichert werden soll muss daher nicht vorab bekannt sein
 Durch Kauf eines Mini-Futures das Portfolio “einfrieren”, durch Verkauf wieder „aufftauen“
 Der Verlust des Portfolios wird durch die Gewinne des Mini-Futures neutralisiert und umgekehrt
 Sehr genaue Absicherung möglich
 Abweichung wird beeinflusst durch Finanzierungskosten und Korrelation des Portfolios mit dem Basiswert des Mini-Futures
Quelle: www.bnpparibasmarkets.ch
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Was sind Mini-Futures?
 Mini-Futures sind Hebelprodukte
 Mini-Futures kombinieren die Einfachheit einer Aktienanlagen mit der Hebelwirkung eines Warrants
 Durch geringeren Kapitaleinsatz im Vergleich zur Direktanlage entsteht eine Hebelwirkung
 Mehrere Minis mit unterschiedlichen Hebeln zu einem Basiswert
 Mini-Future Long (auf steigende Kurse setzen)
 Mini-Future Short (auf fallende Kurse setzen)
 Auf Indizes, Aktien, Währungen, Rohstoffe
Unterschied zu Warrants
 Kein vordefiniertes Verfalldatum (aber Stop-Loss Marke)
 Keine Volatilitätseinflüsse bei der Preisbildung
 Kein Aufgeld
 Einfache und transparente Preisbildung
Unterschied zu Futures
 Kein Margin-Konto
 Keine Nachschusspflicht
 Kleine Stückelungen handelbar
 Kotiert und börsentäglich handelbar
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Mini-Futures: Wert und Hebel
Der Wert eines Mini-Futures ergibt sich jederzeit aus der Differenz zwischen dem Kurs des Basiswerts und dem
Finanzierungslevel; gegebenenfalls unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses (Ratio) und des Wechselkurses.
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Portfolio absichern
1. Ausganslage
 Portfolio bestehend aus Schweizer Aktien soll gegen künftige Kurseinbrüche abgesichert werden
 Gleichlauf mit dem SMI ist hoch: Wahl eines Mini-Future Short Zertifikats aus der Palette bestehender Produkte
 Unterschiedliche Hebel verfügbar
2. Produktauswahl
3. Berechnung der Anzahl SMI Mini-Future Short Zertifikate, die für die Absicherung benötigt werden
= Wert Portfolio / Indexstand x Bezugsverhältnis („Ratio“)
= 10‘000 / 8‘500 x 500
= 589 Mini-Future Zertifikate (gerundet)
4. Mögliche Szenarien
Finanzierungskosten, Transaktionskosten etc. nicht berücksichtigt.
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Hedge Rechner auf www.bnpparibasmarkets.ch
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Absichern mit Mini-Futures: Formeln
 Aktienpositionen absichern mit Mini-Future Shorts
Anzahl Minis = Anzahl Aktien x Bezugsverhältnis (“Ratio”)
 Portfolio absichern mit Index Mini-Future Shorts
Anzahl Minis = Wert Portfolio / Stand Index x Bezugsverhältnis (“Ratio”)
 Fremdwährungsposition absichern mit Mini-Future Shorts
Anzahl Minis = Wert Portfolio x Bezugsverhältnis (“Ratio”)
 Fremdwährungsposition absichern mit Mini-Future Longs
Anzahl Minis = Wert Portfolio / Finanzierungslevel x Bezugsverhältnis (“Ratio”)
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Zu beachten
 Das abzusichernde Portfolio sollte mit dem Basiswert des gewählten Mini-Futures möglichst eng korrelieren. Je geringer die Korrelation,
desto ungenauer ist die Absicherung.
 Je grösser der Hebel, desto weniger Geld muss ein Investor in die Hand nehmen, um das Portfolio abzusichern.
 Im Gegenzug ist aber das Risiko grösser, dass die Mini-Future Zertifikate ausgestoppt werden.
 Mini-Futures haben eine eingebaute Stop-Loss Marke. Bei Erreichen wird der Mini-Future vom Handel genommen und der verbleibende
Restwert zurückgezahlt.
 Dadurch wäre der Anleger wieder dem vollen Marktrisiko seines Portfolios ausgesetzt – bis zu einer erneuten Absicherung oder alternativ
dem Verkauf seiner Portfolio-Positionen.
 Es entstehen Finanzierungskosten, die vom Wert der Mini-Future Zertifikate in Abzug gebracht werden.
 Absichern lohnt sich oft nur für kürzere Zeiträume
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Kontakt
www.bnpparibasmarkets.ch
[email protected]
058 212 6850
Webseite
Hedge Rechner
Mini-Future Simulator
Trading Ideen für Minis
Mini-Future Broschüre
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Disclaimer
Die Produkte sind mit keiner Kapitalgarantie ausgestattet; infolgedessen besteht das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Verlusts des investierten Kapitals.
Mini-Future Zertifikate werden von BNP Paribas SA (‘BNP Paribas’), The Royal Bank of Scotland plc (‘RBS plc’) und The Royal Bank of Scotland N.V. (‚RBS N.V.‘), Unternehmen der The Royal Bank of Scotland
Group plc, ausgegeben. Im Falle eines Konkurses oder der Zahlungsunfähigkeit von BNP Paribas, RBS plc oder RBS N.V., je nachdem welches dieser Unternehmen die Mini-Future Zertifikate ausgegeben hat,
besteht für die Anleger in Mini-Future Zertifikate das Risiko, dass sie möglicherweise einen unter dem Wert der Mini-Future Zertifikate liegenden Betrag zurückerhalten oder, im schlimmsten Fall, ihr gesamtes
investiertes Kapital verlieren.
Es war vorgesehen, dass RBS plc und RBS N.V. ab dem 15. September 2014 keine neuen Mini-Future Zertifikate mehr ausgibt. Von diesem Zeitpunkt an hat BNP Paribas neue Mini-Future Zertifikate auf eigene
Rechnung ausgegeben. RBS plc oder RBS N.V. gelten bis auf weiteres als die Emittenten der bestehenden, vor dem 8. November 2014 ausgegebenen Mini-Future Zertifikate. In der Zukunft könnte BNP Paribas
dennoch als Emittent aller oder der Mehrzahl der vor dem 8. November 2014 begebenen Mini-Future Zertifikate gelten. Mit Wirkung zum 10. November 2014 übernahm BNP Paribas die Aufgabe des Market
Makers von RBS plc und RBS N.V. für die Mehrzahl der Mini-Future Zertifikate. Informationen über den Emittenten und den Market Maker eines bestimmten Mini-Future Zertifikats erhalten Sie auf der Internetseite
www.bnpparibasmarkets.ch.
Das vorliegende Dokument wurde von BNP Paribas Arbitrage S.N.C., deren Tochtergesellschaften oder der Unternehmensgruppe (‚BNP Paribas‘) erstellt. Dieses Dokument dient alleine Informationszwecken und
soll über die wichtigsten Eigenschaften der hierin beschriebenen Produkte informieren. Sie enthält keine vollständige Liste aller mit den Eigenschaften der hierin beschriebenen Produkte verbundenen möglichen
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und darf nicht als solches verstanden werden. Das vorliegende Dokument stellt auch keine Aufforderung oder Empfehlung zum Eingehen einer beliebigen anderen Transaktion dar, noch handelt es sich um eine
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Paribas Securities Services, Paris, Filiale Zürich, Selnaustrasse 16, Postfach, 8022 Zürich, Schweiz, oder telefonisch unter der Nummer +41 58 212 6335 bzw. per Fax unter der Nummer +41 58 212 6360
angefordert werden. Zusätzlich werden alle Unterlagen, auf welche Bezug genommen wird, sowie der Emissionsprospekt zur Einsichtnahme auf der Internetseite von BNP Paribas unter der Adresse
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Art aller dieser Risiken verstehen, bevor sie eine Anlageentscheidung bezüglich der Produkte treffen. Die Anleger müssen sorgfältig abwägen, ob die Produkte für sie geeignet sind und dabei ihre Erfahrung, ihre
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Anlageentscheidung einholen. BNP Paribas tritt nicht als Bevollmächtigter oder Berater für die Strukturierung, die Ausgabe und den Verkauf der Produkte auf. Sämtliche in diesem Dokument enthaltenen
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