Indice VII Introduzione IX Presentazione 3 Capitolo primo – L’Eurosistema e le operazioni di politica monetaria 3Introduzione 5 1.1 Il bilancio e l’assetto operativo dell’Eurosistema 9 1.2Le Operazioni di mercato aperto 1.2.1 Le Operazioni di rifinanziamento principali (ORP), p. 10 – 1.2.2 Le Operazioni di rifinanziamento a più lungo termine (ORLT), p. 11 – 1.2.3 Le Operazioni di regolazione puntuale (o di fine tuning) (OFT), p. 11 – 1.2.4 Le Operazioni di tipo strutturale temporanee e quelle definitive, p. 12 13 1.3 Le Operazioni su iniziativa delle controparti (OIC) 14 1.4Caratteristiche comuni alle Operazioni di mercato aperto e su iniziativa delle controparti 1.4.1 Le controparti ammesse ad operare con l’Eurosistema, p. 15 – 1.4.2 Le garanzie idonee all’operatività con l’Eurosistema, p. 15 – 1.4.3 Le procedure per l’effettuazione delle Operazioni di mercato aperto, p. 16 20 1.5 La Riserva obbligatoria 23 1.6Le principali « misure non convenzionali a carattere temporaneo » assunte dalla Banca Centrale Europea durante la crisi finanziaria 27 Bibliografia 29 Capitolo secondo – Alcuni aspetti dell’assetto operativo della Banca Centrale Europea negli anni della crisi 29Introduzione 30 2.1Il bilancio dell’Eurosistema: una sua evoluzione stilizzata 36 2.2L’operatività dell’Eurosistema tra gennaio 2003 e agosto 2007 39 2.3L’inizio della crisi e le difficoltà nei mercati interbancari: agosto 2007 - maggio 2010 45 2.4L’acuirsi delle difficoltà e la crisi dei debiti sovrani: maggio 2010 - gennaio 2012 51 2.5In vista di un possibile sbocco positivo della crisi: gennaio 2012 - maggio 2013 01 Prime pagine I-VIII.indd 5 14/01/14 09.08 Indice VI 57 2.6 62 2.7 Un quadro di insieme dell’operatività della Banca Centrale Europea La liquidità bancaria e le riserve in eccesso 71 Bibliografia 73 Capitolo terzo – La Banca d’Italia e il suo contributo all’operatività della Banca Centrale Europea negli anni della crisi 73Introduzione 74 3.1 La Situazione contabile della Banca d’Italia 77 3.2La fase « ordinaria »: gennaio 2003 - agosto 2007 80 3.3 La fase della crisi originata dalle banche: agosto 2007 - maggio 2010 84 3.4La fase della crisi originata dal deteriorarsi della qualità dei debiti sovrani: maggio 2010 - gennaio 2012 88 3.5 Il periodo più recente: gennaio 2012 - maggio 2013 92 3.6La componente italiana nel Bilancio dell’Eurosistema e nelle Operazioni di politica monetaria tra il 2003 e il maggio 2013 3.6.1 La componente italiana nel Bilancio della Banca Centrale Europea, p. 92 – 3.6.2 La partecipazione « italiana » alle Operazioni di politica monetaria della Banca Centrale Europea, p. 96 – 3.6.3 La componente « italiana » della liquidità in eccesso creata nell’ambito dell’Eurosistema, p. 98 103 Bibliografia 105 Capitolo quarto – Alcuni aspetti dell’operatività della Federal Reserve americana negli anni della crisi 105Introduzione 106 4.1Il bilancio della Federal Reserve e gli strumenti a disposizione per la conduzione della politica monetaria 110 4.2 L’operato della Federal Reserve nel periodo gennaio 2003 - agosto 2007 113 4.3Il periodo delle turbolenze finanziarie e l’inizio della crisi globale: agosto 2007 - marzo 2009 120 4.4Il cambio di orientamento della Federal Reserve e il « quantitative easing »: marzo 2009 - novembre 2010 125 4.5Il nuovo ruolo delle Operazioni di mercato aperto: novembre 2010 - maggio 2013 133 4.6 Un quadro riepilogativo dell’evoluzione del bilancio della Federal Reserve 138 Bibliografia 01 Prime pagine I-VIII.indd 6 14/01/14 09.08