RP SELECTION MID CAP Rapport de Gestion au 31 Décembre 2014 OBJECTIF D’INVESTISSEMENT Créé en décembre 2000, RP Sélection Mid Cap est un fonds investissant en valeurs petites et moyennes. Le "stock-picking" intégral est la règle, les valeurs françaises étant toutefois prépondérantes (50% minimum). COMMENTAIRE DE GESTION Comme au mois de mars, d’avril, d’août et d’octobre, les marchés ont été tourmentés dans la première quinzaine avant de se reprendre en fin de mois. Le MSCI Europe Mid Cap clôture le mois en hausse de 0,85% et le MS190 s’apprécie de 1,1%. Les craintes sur la croissance chinoise et la déception autour de la taille des opérations de refinancement de la BCE ont déclenché le repli du marché, qui a été accentué par la chute du prix du baril de pétrole réduisant un peu plus les espérances d’inflation positive. Les investisseurs se sont ensuite focalisés sur la publication de bons chiffres économiques américains et les messages positifs de la BCE. Dans cet environnement volatil, le fonds RP Sélection Mid Cap termine le mois de décembre en repli de -4,3%. La performance aura été principalement pénalisée par son exposition sur les secteurs des Télécommunications, de la Technologie et des Services Pétroliers. Nous avons décidé de solder notre position en CGG malgré les pertes, suite à l’abandon de l’offre de Technip. Dans le secteur des télécommunications, Oi Brazil a acté la cession de ses actifs portugais à Altice dans l’optique de participer à la consolidation du marché brésilien qui devrait prendre plus de temps que prévu, pesant ainsi sur son cours de bourse. Notre exposition aux valeurs technologiques pénalise également la performance du fonds notamment suite à l’avertissement sur les résultats de Soitec. Ceci remet en cause l’activité solaire du groupe et dégrade fortement ses perspectives de rentabilité. Nous avons initié une position sur Thalès dans le secteur Défense et Aerospace qui devrait profiter d’une vague de commande importante de la part du gouvernement français, ainsi que sur Atos, qui profitera de l’acquisition de Xerox ITO. Nous complétons notre exposition au secteur du tourisme avec le groupe Espagnol Melia Hotels qui profitera à la fois de la force du dollar et du retour de la consommation. En contrepartie, nous avons pris nos profits sur deux de nos fortes convictions, Ubisoft et FNAC, contributrices respectivement de +0,37% et +0,33% à la performance des fonds. Enfin, comme nous vous en faisions part dans le précèdent commentaire de gestion du mois de Novembre, nous avons continué nos ventes sur des valeurs à faible liquidité comme Oeneo ou Cafom. Les marchés vont se focaliser au cours du mois de janvier sur les chiffres d’inflation, les décisions de la BCE et les élections en Grèce. PERFORMANCES CUMULÉES SUR 5 ANS Volatilité 1 an : 17,2% 200 RP Sélection Mid Cap 180 AU 31 DECEMBRE 2014 Actif Net : € 46,2M VALEUR DE LA PART Valeur Liquidative : 268,46 € Code ISIN : FR0007052923 Notation Morningstar (30/11/2014) GESTIONNAIRE FINANCIER : SPGP 71-73, avenue des Champs Elysées 75008 Paris Tél : 01 56 59 63 63 Fax : 01 56 59 63 84 www.spgp.fr GÉRANTS DU FONDS : Roger Polani Tél : 01 56 59 63 80 [email protected] Matthieu Laval Tél : 01 56 59 63 61 [email protected] CARACTÉRISTIQUES : Classification AMF : Diversifié Catégorie Morningstar : Actions France Petites & Moy. Cap Indicateur de référence : CAC Mid&Small Gross Return Eligible au PEA Durée de placement recommandée : 5 ans CONDITIONS DE SOUSCRIPTION : Valorisation quotidienne Ordres recevables chaque jour de valorisation avant 16h auprès de BPSS au 01 42 98 27 78 FRAIS : Frais de gestion : 2,392%TTC + commission de surperformance : 11,96% TTC au-delà de 10% Frais d’entrée : 1% maximum Frais de sortie : Néant Cac Mid & Small Gross Return 160 CONTACTS DISTRIBUTION : Sassan Golshani Tél : 01 56 59 63 79 [email protected] 140 120 100 80 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Source Bloomberg AU 31 DECEMBRE 2014 PERFORMANCES CUMULÉES 1 mois 3 mois YTD 5 ans Création RP Sélection Mid Cap -4,3% -6,4% -0,1% +34,1% +168,5% CAC Mid & Small +1,1% +4,0% +10,9% +76,1% Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ; elles ne sont pas constantes dans le temps. Marie-Alix Robert Tél : 01 56 59 63 96 [email protected] CONTACT GESTION PRIVEE : Pierre-Romain Gorot Tél : 01 56 59 63 68 [email protected] COMPOSITION DU PORTEFEUILLE AU 31 DECEMBRE 2014 10 Principales positions (en % de l’actif net) Mouvements sur le mois Principaux achats Poids Secteur Daimler AG 6,4% Industrie Allemagne Atos Groupe Fnac 3,7% Consommation France Thalès Elmos Semiconductor 3,5% Technologie Allemagne Moncler Credito Valtelinese 3,4% Finance Italie Easy Jet Banca Milano Ord 3,4% Finance Italie Melia Hotel Ubisoft Entertainment 3,1% Technologie France Principales ventes Atos origin 2,9% Techologie France Soitec Trigano 2,8% Consommation France Groupe Fnac Groupe Norbert Dentressangle 2,6% Industrie France CGG Veritas Jacquet Metal SERV 2,6% Matériaux France Sword Group Top 10 Pays 34,4% Ubisoft Exposition du portefeuille au 31 Décembre 2014 (% de l’actif net) Nombre de lignes directes en portefeuille Exposition au marché Actions 47 119,9% dont 79,4% en actions Allocation sectorielle et géographique au 31 Décembre 2014 – Poche actions Utilities 1,0% Technologie 23,7% Telecommunica tion 4,1% Italie 21% Consommation cyclique 16,4% Allemagne 7% Royaume-Uni 2% Luxembourg 2% Energie 14,7% France 61% Industrie 25,3% Santé 1,1% Reste du Monde 7% Finance 13,7% Répartition par taille de capitalisation au 31 Décembre 2014 – Poche actions 20 Mds€< Capitalisation 6,0% 5 Mds€< Capitalisation < 20 Mds€ 9,7% 1 Md€< Capitalisation < 5 Mds€ 29,2% 500 M€< Capitalisation < 1 Md€ 9,0% 100 M€ < Capitalisation < 500 M€ Capitalisation < 100 M€ OPCVM Liquidités et quasi-liquidités 21,2% 5,4% 9,3% 10,1% RP Sélection Mid Cap Le présent document est une présentation commerciale, non contractuelle, à caractère purement informatif. 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