2016年11月9日投資情報室臨時レポート（審査確認番号H28-TB209）米大統領選トランプ候補の勝利濃厚に ○○○○○○○○ 米大統領選開票状況と市場の反応  11月8日（現地）に実施された米大統領選挙の開票が行われていますが、共和党候補のトランプ氏の勝利が濃厚になりつつあります（15時時点）。  市場では、民主党候補のクリントン氏が勝利した場合はリスクオン（リスク資産への投資増加）の動き、トランプ氏勝利の場合はリスクオフ（リスク回避）の動きが強まるとみられていました。  事前の予想ではクリントン氏優勢とみられており、市場も同氏勝利を織り込みつつあったものと思われます。大方の予想に反し、トランプ氏の勝利が濃厚となったことでリスク回避の動きが強まり、株式が急落する一方、相対的に安全とされる円（対米ドル）や債券（価格）が買われています（15時時点）。 ○○○○○○○○ 今後の相場見通し  トランプ氏がほぼ勝利を濃厚にしたことで、リスク回避の動きから海外市場でも一旦は株安や円高・ドル安が進むものと思われます。その後は、選挙期間中にトランプ氏が唱えて来た政策（図表2）をどの程度実行に移すのか等の見定めが行われるにつれて、市場は次第に落ち着きを取り戻すものと思われます。  大統領選が終了したこと、7∼9月期の日米主要企業の決算発表が峠を越えつつあること等から、今後の焦点は徐々に12月13∼14日に開催されるＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）に移るものと思われます。当ＦＯＭＣでの利上げ予想確率は上昇しているようであり、市場への織り込みはかなり進んでいるものとみられます。仮に利上げが決定された場合は、むしろ目先の不透明感が払拭されるとみられることや、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が利上げの影響を確認するために当面金利を据え置くとの見通しが強まる可能性があること等から、金利は安定し、株式やＲＥＩＴ市場は上昇の勢いを取り戻すものと考えます。為替（円・米ドル）については、米利上げによる日米金利差拡大観測が円安要因とはなるものの、新政権も通貨安政策批判の立場をとるものと考えられること等から、円の対米ドルでの下落幅は限られるものと思われます。図表1：11月9日（15時時点）の市況 11月9日市況図表2：トランプ氏が選挙期間中唱えてきた政策項目前日比較項目（15時時点）日経平均 16,251.54 円変化幅 -919.8 変化率円 -5.4 ％ＴＯＰＩＸ 1,301.16 ﾎﾟｲﾝﾄ -62.3 ﾎﾟｲﾝﾄ -4.6 ％東証ＲＥＩＴ指数 1,754.39 ﾎﾟｲﾝﾄ -8.7 ﾎﾟｲﾝﾄ -0.5 ％税制米経済 -0.079 ％ -0.018 ％円・米ドル（注） 101.70 円 -3.5 円 -3.3 ％（注）マイナスは円高出所）ブルームバーグデータを基にニッセイアセットマネジメントが作成・成長率を3.5％に引き上げ・10年で2,500万人の雇用創出・中国を為替操作国に認定・ドル高は打撃移民 − ・法人税率、個人所得税の最高税率を引き下げ・ＴＰＰ（環太平洋連携協定）離脱通商・為替 10年国債金利主な内容外交・メキシコとの国境に壁建設・米国第一主義・（対日）駐留米軍の費用全額負担要求出所）各種情報を基にニッセイアセットマネジメントが作成 ●当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。実際の投資等に係る最終的な決定はご自身で判断してください。●当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料のグラフ・数値等はあくまでも過去の実績であり、将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。また税金・手数料等を考慮しておりませんので、実質的な投資成果を示すものではありません。 ●当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。●投資する有価証券の価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。●手数料や報酬等の種類ごとの金額及びその合計額については、具体的な商品を勧誘するものではないので、表示することができません。●当資料のいかなる内容も将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。商号等：ニッセイアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第369号加入協会：一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/1