2016年12月15日 投資情報室 臨時レポート （審査確認番号H28-TB252） 米国が利上げを決定 ＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）決定概要や市場動向等 政策金利を0.25％引き上げて0.50∼0.75％のレンジに。利上げは1年ぶり。ＦＯＭＣ参加者による 2017年の利上げ見通しは従来の2回から3回に増加。声明文で、来年以降も緩やかに利上げを進める 方針を示す。 米国金利が急上昇し、円安・米ドル高が進む。今後は、米国金利の落ち着きどころを探る展開に。 クリスマス休暇前の持ち高縮小の動き等で、当面は神経質な展開が続く可能性も。 ＜ＦＯＭＣ結果や声明内容等＞ FOMCは12月13∼14日の定例会合で、大方の予想通り、政策金利を0.25％引き上げて0.50∼0.75％とし ました。今回の景気回復局面での利上げは、昨年12月に続いて2度目となります。ＦＯＭＣ声明文では、イ ンフレ（物価上昇）期待がかなり上昇している等の指摘を行い、米国経済が堅調な拡大を続けていることか ら来年以降も緩やかに利上げを進める方針を示しました。 ＦＯＭＣ参加者による2017年の利上げ見通しは、0.25％の利上げ回数が従来（2016年9月）の2回から今 回は3回に増加しました。市場の大方の予想は2回となっていたようです。 ＜日米株式市場等の反応＞ 来年の利上げ予想回数が増加したことやＦＯＭＣ声明文が米国経済の持続的な拡大に自信を示す内容であっ たこと等から、米国金利が急上昇。米国株式や米国ＲＥＩＴ市場は軟調な展開となりました。為替市場では、 金利差拡大から一時約10ヵ月ぶりに1米ドル117円台まで円安・米ドル高が進みました。 日本の株式・債券・ＲＥＩＴ市場は、円安で輸出関連企業が買われたことや、昨日（14日）日銀が国債買入 れオペ（公開市場操作）の増額に踏み切り金利上昇をけん制したこと等から、比較的落ち着いた動きとなり ました。尚、東京市場での為替相場は更に円安・米ドル高が進み、15日15時時点で1米ドル117円台半ばと なっています。 ＜今後の見通し＞ 14日に急上昇した米国金利が落ち着きを取り戻すのか、それともトランプ次期大統領の財政拡張的な政策を 巡る思惑等で一段と上昇するのかを見定める展開となりそうです。金利動向次第では、クリスマス休暇入り 前の持ち高縮小の動き等で当面は神経質な展開が続くことも考えられます。 リーマン・ショック前の景気拡大局面では連続利上げが行われましたが、株式やＲＥＩＴ市場は利上げを織 り込みつつ上昇を続けました。利上げによってインフレが抑制され、それが米国景気の拡大をもたらしたこ とが背景にあるものと思われます。今後利上げが実施されるにしても、声明文の通りそのペースは緩やかな ものとなり、米国経済の持続的成長を支えることで株式市場等に好影響を与えるものとみています。 図表2：日本市場の動向（12月15日15時時点） 図表1：米国市場の動向（12月14日時点） 対象指数等 ＮＹダウ Ｓ＆Ｐ500 米国ＲＥＩＴ（※1） 米国10年国債 円/米ドル（※2） 12月14日 前日比 市況 変化幅 変化率 19,792.53 ドル -118.7 ドル 2,253.28 ﾎﾟｲﾝﾄ 640.78 ﾎﾟｲﾝﾄ 対象指数等 -18.4 ﾎﾟｲﾝﾄ -14.1 ﾎﾟｲﾝﾄ 2.57 ％ 0.10 ％ 117.04 円 1.85 円 12月15日 前日比 市況 ％ 日経平均 0.1 ％ -0.8 ％ ＴＯＰＩＸ 1,542.72 ﾎﾟｲﾝﾄ 4.0 ﾎﾟｲﾝﾄ 0.3 ％ 1,787.51 ﾎﾟｲﾝﾄ -5.5 ﾎﾟｲﾝﾄ -0.3 ％ - ％ ％ Ｊ-ＲＥＩＴ（※3） - ％ 10年国債 1.6 0.084 円 ％ 20.2 変化率 -0.6 -2.1 19,273.79 変化幅 0.025 円 ％ ％ （※1）FTSE NEREIT ALL-EQUITY REIT 指数 （※2）変化幅、変化率プラスは円安・米ドル高 出所）図表はブルームバーグデータを基にニッセイアセットマネジメントが作成 （※3）東証REIT指数 ●当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘 を目的とするものではありません。実際の投資等に係る最終的な決定はご自身で判断してください。●当資料は、信頼できると考えられる 情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料のグラフ・数値等はあくまでも過去 の実績であり、将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。また税金・手数料等を考慮しておりませんので、実質的な投 資成果を示すものではありません。●投資する有価証券の価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。●手数料や報酬等の種類ご との金額及びその合計額については、具体的な商品を勧誘するものではないので、表示することができません。●当資料のいかなる内容も 将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。 商 号 等：ニッセイアセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第369号 1/1 加入協会：一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会
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