aktueller monatsbericht

Aramea Balanced Convertible
Anlegerbezogene Risikoklasse
1
2
3
4
Niedrigeres Risiko
Höheres Risiko
Fondsprofil
KVG
Verwahrstelle
Auflegungsdatum
Geschäftsjahresende
Ertragsverwendung
Börsennotierung
Ausgabeaufschlag
Verwaltungsvergütung
Verwahrstellenvergütung
Erfolgsabhängige
Vergütung
Gesamtkostenquote (TER)
EinzelanlageFähigkeit
SparplanFähigkeit
Anteilspreis
(in EUR)
Fondsvolumen
(in Mio. EUR)
Vertriebszulassung
45
A0M2JF /
DE000A0M2JF6
EUR
HANSAINVEST
Hanseatische
Investment GmbH
Donner &
Reuschel AG
15.05.2008
31. Juli
Ausschüttung
Hamburg
Bis zu 3%
4,3
-2,8
50
-5,6
55
07/11 07/12
Jahr Jan
2011 1,3
2012 3,4
2013 1,0
2014 -0,3
2015 3,2
2016 -4,1
Feb
1,1
2,4
-0,4
1,4
2,0
-0,5
Jul. 16
Nov. 15
Jul. 14
1 Jahr
-2,8
-2,8
Mrz. 15
Nov. 13
Jul. 12
Mrz. 13
Nov. 11
Jul. 10
Mrz. 11
Nov. 09
Jul. 08
Mrz. 09
40
p.a.
5
Wachstumsorientiert: Für den chancenorientierten Anleger, der Sicherheit und
Liquidität höheren Renditeerwartungen
unterordnet, dabei von höheren Kursschwankungen profitieren möchte, aber
grundsätzlich kurzfristig hohe Risiken
vermeidet.
WKN /
ISIN
Fondswährung
60
Apr
0,7
-0,4
0,8
0,1
0,1
0,9
Kennzahlen (3 Jahre, monatlich)
Volatilität
Value-at-Risk
Maximum Drawdown
Sharpe Ratio
Mai
-1,0
-1,2
2,0
1,0
0,1
0,2
Jun
-0,9
-0,2
-2,0
-1,2
-2,0
-2,4
07/12 07/13
07/13 07/14
Fonds (netto)
3 Jahre
8,2
2,7
Mrz
0,3
-0,4
0,6
0,6
1,6
1,4
-2,8
65
07/14 07/15
Jul
-1,1
3,6
1,9
-0,7
1,1
2,8
Aug
-6,8
0,3
0,4
-0,1
-2,9
Sep
-2,2
0,8
1,1
-1,6
-1,3
Okt
2,9
-0,0
2,0
0,1
3,8
07/15 07/16
Fonds (brutto)
5 Jahre
11,9
2,3
Ausschüttungen (in EUR)
2011
1,57
2012
2013
0,60
2014
0,35
5,7%
2,6%
-6,3%
0,47
-2,8
Mit dem Aramea Balanced Convertible
wird Investoren eine Anlage in das
komplexe und anspruchsvolle Segment der
Wandelanleihen ermöglicht. Der Fonds
investiert
schwerpunktmäßig
in
europäische Wandelanleihen mit einem
"Investment Grade"-Rating. Aus der
gezielten Investition in ausgewählte
Convertibles mit einem sogenannten
"gemischten" Profil resultieren sehr
attraktive Rendite-/Risikoeigenschaften.
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
6,7
70
6,7
Anlagestrategie
4,3
Wertentwicklung
6,4
Fondsdaten
6,4
Fondsreporting | Stand: 31. Juli 2016
seit Auflage
24,9
2,8
Nov
-4,4
0,1
-0,4
1,8
0,5
Dez
1,0
1,3
0,3
0,4
-0,8
2015
2016
Jahr
-9,2
10,0
7,3
1,5
5,1
-1,9
0,35
-
Fondsstruktur
Kennzahlen Wandelanleihen
Delta Wertpapiere
Delta inkl. Barvermögen + Derivate
Prämie
Prämie vs. Bondfloor
Implizite Volatilität
Kupon (in%)
Rendite (in%)
Duration (in Jahren)
Credit Spread (vs. Swaps in Bp)
45,1
44,5
33,8
18,0
27,4
0,9
-4,4
3,5
95,0
Währungsstruktur
EUR
USD
GBP
SEK
CHF
JPY
█████████
██████
█
█
█
█
(in %)
52,4
33,4
5,8
3,7
3,2
1,5
Bis zu 1% p.a.
0,05% p.a.
Vermögensstruktur
Wandelanleihen
Barvermögen
(in %)
98,6
1,4
█
Bis zu 20%; ab 6%
; (High-Watermark)
1,07% p.a.
Ja
(mind. 50,00 EUR)
Ja
(mind. 50,00 EUR)
58,15
76,58
DE
Ratingstruktur
AAA
AA
A
BBB
Non-Investmentgrade
█████████████████████████████████
Wandelanleihen-Profilstruktur
█████
Anleihen-Profil
████████
Ausgewogenes-Profil
███
Aktien-Profil
(in %)
28,5
55,9
15,7
Regionenstruktur
EMU-11
Europa ex. EMU-11
USA
Östl. Mittelmeer
Japan
Südamerika
(in %)
56,4
18,2
17,7
4,3
2,0
1,3
██████████
████
███
█
█
█
Größte Werte
ADIDAS AG WLD.12/19
SIEMENS FINANC. 12/17 WW
NEWMONT MINING 2017 CV
DEUTSCHE POST WLD.12/19
SWISS LIFE HLDG 13/20 CV
CITRIX SYSTEMS 2019 CV
ANTHEM 2042 CV
INDUSTRIVAERDEN 11/17 CV
CAP GEMINI 13-19 ZO CV
SOLIDIUM 14/18 CV
Summe
█
████████
█████████
(in %)
0,0
4,8
45,7
49,6
0,0
(in %)
4,2
4,0
4,0
3,6
3,2
3,0
2,9
2,9
2,8
2,7
33,1
Aramea Asset Management AG
Kleine Johannisstr. 4 | 20457 Hamburg
Tel.: +49 (0) 40 / 866488 – 100 | Fax: +49 (0) 40 / 866488 – 499
Internet: www.aramea-ag.de | E-Mail: [email protected]
Kommentar des Fondsmanagements
Nachdem die Nachricht des Brexits aus dem Vormonat verdaut war, zeigten sich die Märkte im Juli größtenteils wieder von Ihrer freundlichen Seite. Auch der im Zuge des gescheiterten
Putschversuchs in der Türkei ausgerufene Notstand und damit aufkeimende politische Spannungen zwischen der EU und der Türkei konnten die Aktienbarometer nicht aus der Ruhe
bringen.
Der MSCI World Index konnte in lokaler Währung um 4,2% zulegen. Noch besser sah es in Europa aus. Hier konnte der EuroStoxx 50 den Monat mit einem Plus von 4,5% beenden. Der
deutsche Aktienindex DAX legte mit +6,8% noch eine Schippe drauf. Mit einem Zählerstand von 10.337 schloss der DAX sogar 80 Punkte höher als er es am Tag vor dem Brexit tat. Die am
VDAX gemessene Volatilität ging im Zuge dessen deutlich um -5,7%-Punkte auf 19,1% zurück. Auch die Börsen in Frankreich (CAC 40, +4,9%), Spanien (IBEX 35, +5,9%) oder Italien
(FTSE MIB, +4,0%) schlossen den Monat mit einem deutlichen Plus ab.
Gefragt waren besonders Autos (+13,2%) und Technologiewerte (+12,6%), aber auch Banken konnten trotz des am Monatsende nahenden Stresstests um 6,3% zulegen.
In Japan konnte der Nikkei um +6,4 % aufwerten, wobei der japanische Yen gegenüber dem Euro lediglich um -0,5% abwertete und gegenüber dem US-Dollar sogar erneut aufwertete
(+1,1%). Das durch die japanische Notenbank angekündigte Konjunkturpaket von knapp 30 Billionen Yen ließ diesen allenfalls kurz schwächer gehen, bevor er zum Monatsende hin wieder
deutlich zulegte.
Der Euro gab gegenüber dem US-Dollar etwas nach (-0,5%). Auch gegenüber dem gewichteten Währungskorb büßte die europäische Gemeinschaftswährung -0,9% ein.
Auf der Rohstoffseite legte Gold mit 2,2% moderat zu. Silber dagegen konnte seinen Höhenflug fortsetzen und wertete mit +8,7% erneut deutlich auf. Der große Verlierer war Öl. Der Kurs
für ein Barrel der Sorte WTI brach um -15,1% ein und schloss den Monat auf einem Niveau von USD 41,60.
Nachdem sich EZB und Fed in Ihren letzten Sitzungen eher bedeckt hielten, blieben Bunds und US-Treasuries weitgehend unverändert. Die Rendite von 10jährigen Bundesanleihen verharrte
weiterhin im negativen Bereich und lag bei -0,12%. Auch die Renditen von 10jährigen US-Treasuries veränderten sich nur um -2 Basispunkte und schlossen den Monat auf einem
Renditeniveau von 1,45%. Unternehmensanleihen dagegen konnten im vergangenen Monat zulegen. Gemessen am iTraxx Europe Main bzw. iTraxx Europe Crossover sanken die
Risikoprämien um 17 bzw. 51 Basispunkte auf ein Niveau von 67 bzw. 315 Basispunkte.
Auch Wandelanleihen konnten den Berichtsmonat mit positivem Vorzeichen beenden. Der Thomson Reuters Europe Focus Investment Grade Hedged Convertible Index (EUR) wertete
beispielsweise um +2,3% auf. Auch sein globales Pendant, der Thomson Reuters Global Focus Investment Grade Hedged Convertible Index (EUR), lag mit einem Plus von 2,0% nur knapp
dahinter.
Der Aramea Balanced Convertible ist ausschließlich in Titel mit Investmentgrade-Qualität investiert. Dadurch ergeben sich solidere Bondfloors (Bewertung der Anleihenkomponente),
gleichzeitig ist aber das Potential auf der Aufwärtsseite gegeben. Somit kann der Fonds die Konvexität der Assetklasse Convertibles ausnutzen. 56,0% der im Fonds enthaltenen
Wandelanleihen haben ein sog. „Balanced Profil“. In diesem ausgewogenen Bereich ist das asymmetrische Verhalten von Convertibles am stärksten ausgeprägt: Die Wandelanleihe
partizipiert hier wesentlich stärker an einer Aufwärtsbewegung der zugrundeliegenden Aktien als an einer Abwärtsbewegung. Wandelanleihen mit bondähnlichem Profil machen derzeit
28,5% aus. Diese sind gekennzeichnet durch eine geringere Aktiensensitivität, dafür können jedoch höhere Renditen und Kursgewinne über eine Einengung der Creditspreads erzielt
werden. Die Aktiensensitivität (Delta) der im Fonds befindlichen Anleihen beträgt aktuell 45,1%.
Der Aramea Balanced Convertible erzielte im Berichtsmonat eine Wertentwicklung von +2,8%.
Glossar
Covered Bond: Eine gedeckte Schuldverschreibung (englisch: Covered Bond) zeichnet
sich dadurch aus, dass sie den Anlegern einen doppelten Ausfall-schutz bietet. Für
eine gedeckte Schuldverschreibung haftet zum einen das ausgebende Finanzinstitut
(meist eine Bank), zum anderen schützt die Gläubiger ein Bestand an Sicherheiten, auf
welchen sie bevorrechtigt zugreifen können. Diese Sicherheiten bestehen häufig aus
erstklassigen Hypotheken oder Anleihen des öffentlichen Sektors.
Credit Spread: Der Credit Spread ist ein Renditezuschlag, den Investoren bei einer
Anlage in ausfallrisikobehaftete Anleihen erhalten. Der Credit Spread kompensiert
den Anleger für die mit der Investition verbundenen Risiken. Der Credit Spread wird in
Basispunkten angegeben.
Duration: Die Duration ist eine Sensitivitätskennzahl, die die durchschnittliche
Kapitalbindungsdauer einer Geldanlage in einem festverzinslichen Wertpapier
bezeichnet. Genauer genommen und allgemein formuliert ist die Duration der
gewichtete Mittelwert der Zeitpunkte, zu denen der Anleger Zahlungen aus einem
Wertpapier erhält.
Gesamtkostenquote: Die Gesamtkostenquote wird auch als Total Expense Ratio (TER)
bezeichnet. Sie beschreibt die Summe der Kosten und Gebühren eines Fonds als
Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens innerhalb eines Geschäftsjahres.
Berücksichtigt werden dabei alle Kosten, die zu Lasten des Fondsvermögens
entnommen wurden, mit Ausnahme von Transaktionskosten.
Maximum Drawdown: Der Maximum Drawdown gibt den Maximalverlust an, den
ein Anleger innerhalb eines Betrachtungszeitraumes hätte erleiden können. Nämlich
wenn er zum Höchststand gekauft und zum Tiefststand verkauft hätte. Er stellt somit
den maximal kumulierten Verlust innerhalb einer betrachteten Periode dar und wird
in aller Regel als Prozentwert dargestellt.
Rangstruktur Senior: Senior Bonds sind Unternehmens-Anleihen, die im Konkursfall
im ersten Rang bedient werden. Die Anleihe ist "senior" (bessergestellt) gegenüber
nachrangigen Forderungen.
Rangstruktur Subordinated: Subordinated Bonds (nachrangige Anleihen) sind
Unternehmensanleihen, die im Konkursfall erst im zweiten Rang bedient werden. Die
Anleihe ist "nachrangig" (schlechtergestellt) gegenüber erstrangigen Forderungen.
Sharpe Ratio: Wichtige Kennziffer zur Bewertung des Anlageerfolges insbesondere
von Fonds. Die Sharpe Ratio berücksichtigt neben der Wertentwicklung auch die
Schwankungsbreite (Volatilität) eines Fondspreises und setzt beide Größen ins
Verhältnis. Sie gibt also an, wieviel Rendite ein Fonds pro Risikoeinheit bietet. Je höher
die Sharpe Ratio, desto mehr entschädigt der Fonds für das eingegangene Risiko.
Value-at-Risk: Der Value at Risk stellt eine Risikokennzahl dar, mit der der maximale
Verlust eines Fonds ermittelt wird, der unter Normalbedingungen innerhalb eines
vorgegebenen Zeitraums unter Berücksichtigung einer Irrtumswahrscheinlichkeit
eintreten kann. Anders formuliert, lässt sich durch diese Risikokennzahl mit einer
bestimmten Wahrscheinlichkeit angeben, welche Höhe der maximale Verlust des
Fonds innerhalb eines Zeitraumes nicht überschreiten wird.
Volatilität: Die Volatilität ist die Schwankungsbreite eines Wertpapierkurses oder
Index um seinen Mittelwert in einem festen Zeitraum. Ein Wertpapier wird als volatil
bezeichnet, wenn sein Kurs stark schwankt.
Rechtshinweise
Quelle aller Daten, sofern nicht anders angegeben: Aramea. Diese Informationen dienen Werbezwecken. Grundlage für den Kauf sind die jeweils gültigen Verkaufsunterlagen, die ausführliche
Hinweise zu den einzelnen mit der Anlage verbundenen Risiken enthalten. Der Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen sind ausschließlich in deutscher Sprache in
elektronischer Form unter www. hansainvest.com erhältlich. Der Nettoinventarwert von Investmentfonds unterliegt in unterschiedlichem Maße Schwankungen und es gibt keine Garantie dafür,
dassdieAnlagezieleerreichtwerden.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Alle Wertentwicklungen gehen von einer Wiederanlage der Ausschüttungen undsofern nichtandersangegeben-einemAnlagebetragvon1.000,--EURaus.Sofernnichtandersausgewiesen,handeltessichumBruttowertentwicklungen (Berechnung nachderBVI-Methode).
Nettowertentwicklung:Nebensämtlichen imFondsanfallendenKostenwirdauchderjeweiligeAusgabeaufschlagberücksichtigt,derzuBeginndeshierdargestelltenWertentwicklungszeitraumes
vomAnlegerzuzahlen istsowieeinggfs.anfallender Rücknahmeabschlag. Eineeventuellanfallende, dieWertentwicklungminderndeDepotgebührbleibtaußerBetracht.
Bruttowertentwicklung: EntsprichtderNettowertentwicklung, berücksichtigtaberkeinen Ausgabeaufschlag undkeinen ggfs.anfallenden Rücknahmeabschlag.
BeimSparplanwerdendiemonatlichen Einzahlungen zumAusgabepreisangelegt.
Das Gesamtfondsvermögen bezieht sich auf das Fondsvermögen aller zum Fonds zugehörigen Anteilsklassen. Dabei wird das Gesamtfondsvermögen in der Währung der Anteilsklasse
ausgewiesen,diealserstesaufgelegtwurde.
Dieangegebenen Laufenden Kosten(Gesamtkostenquote)fielen imletztenGeschäftsjahrdesSondervermögensan.
Die Gesamtkostenquote umfasst sämtliche im vorangegangenen Geschäftsjahr auf Ebene des Sondervermögens und auf Ebene der vom Sondervermögen gehaltenen Investmentanteile
("Zielfonds") angefallenen KostenundZahlungen (ohneTransaktionskosten). Dieanfallenden Kostenkönnen vonJahrzuJahrschwanken undverringerndieErtragschancendesAnlegers.
Die in den gegebenenfalls dargestellten Anlagestrukturen oder Vermögensaufteilungen angegebenen Prozentwerte beziehen sich generell auf das gesamte Fondsvermögen. Für die Darstellung
einzelnerStrukturenwirdjeweilsnureineTeilmengederVermögensartenalsBasisverwendet(z.B.beiBranchennurderAktienanteil),sodassinderSummenichtzwingend100%erreichtwerden.
Beidendargestellten WertenhandeltessichumgerundeteWerte,sodassdieSummederWertevon100%abweichen kann.
DieanlegerbezogeneRisikoklasseberuhtaufeinerPrognose,wiesichderFondsunterBerücksichtigungseinerAnlagezielezukünftigentwickelnwird.EsbestehtkeineGarantiedafür,dassderFonds
seine Anlageziele erreicht. Die anlegerbezogene Risikoklasse weicht von dem fondsbezogenen Risikoindikator ab. Dieser beruht auf Daten der Vergangenheit und wird in den Wesentlichen
Anlegerinformationen veröffentlicht.

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