DNCA Invest - Miuri Absolute Return Fonds Monatsbericht | 29 Juli 2016 Auflegungsdatum: 29 Oktober 2013 Anteil A : ISIN Code LU0641745921 - Ticker Bloomberg DMIURAE LX EQUITY Länder mit Vertriebszulassung ANLAGEZIEL Der Teilfonds ist bestrebt, eine höhere jährliche Wertentwicklung als den risikolosen Zins zu erzielen, der durch den EONIA (Durchschnittszinssatz für Tagesgeld im Interbankenmarkt) repräsentiert wird. Diese Wertentwicklung wird durch Verknüpfung mit einer niedrigeren jährlichen Volatilität als 5% angestrebt. KOMMENTAR DES FONDSMANAGEMENTS Der Juli war von einer Erholung des Aktienmarkts geprägt, wie am monatlichen Plus des EUROSTOXX 50 NR von 4,4% ersichtlich ist. Zahlreiche Unternehmen veröffentlichten im Juli ihre Halbjahresergebnisse, die im Allgemeinen ausgezeichnet ausfielen. Insgesamt geht es Europa besser, und die umfangreichen Maßnahmen, die in den letzten Jahren zur Konsolidierung der Kostenstruktur unternommen wurden, tragen heute Früchte. Die USA entwickeln sich mit Ausnahme des Erdöl- & Erdgassektors insgesamt erfreulich, und bei Schwellenländern scheint eine Stabilisierung im Gange zu sein. Letztendlich wurden die Märkte nach einem beunruhigenden und vom Brexit gekennzeichneten Juni durch die Mikroökonomie gestützt. Es bleibt zu hoffen, dass Politiker aus nahezu allen Teilen der Welt nachsteuern und bei den kommenden Wahlen (in Italien, aber vor allem in den USA zum Jahresende sowie 2017 in Frankreich und Deutschland) diese wirtschaftliche Besserung nicht wieder in Frage gestellt wird. DATUM 29/07/2016 Fonds Referenzindikator* Performance seit Anfang des Jahres 0,05% -0,17% Performance 2015 3,47% -0,11% Performance seit Auflegung annualisiert 3,19% -0,06% Volatilität 1 Jahr 3,37% 25,67% Volatilität seit Auflegung 3,29% 21,27% *Performanceindex: EONIA ; Volatilitätsindex: Eurostoxx 50 Die in der Vergangenheit erzielte Performance bedeutet keine Prognose für die Zukunft WICHTIGE KENNZAHLEN 29/07/2016 Anteilspreis 109,22 € Nettovermögen 2 745 M € Bruttoexposition 118% Nettoexposition 15,8% Nettoexposition Beta korrigiert 12,8% Anzahl der Longs 54 PERFORMANCE SEIT 30/10/2013 DNCA Invest -MIUR I - A 110 E ONIA 9,02% 108 105 MIURI verzeichnete im Juli einen Anstieg von 152 Bp. Dieser Zuwachs ist eindeutig auf die ausgezeichneten Zahlen zurückzuführen, die zahlreiche Unternehmen in unserem Portfolio veröffentlichten. Im Verhältnis zum Markt, der um 4,4% zulegte, sind unter den von uns aus Überzeugung angekauften Titeln beispielsweise Peugeot mit einem monatlichen Anstieg von 25% (relative Überzeugung), Rexel mit 22% (relativ), Atos mit 18% (absolute Überzeugung) oder LVMH mit 13% (relativ) hervorzuheben. Nur der Telekommunikationssektor enttäuschte am langen Ende unseres Portfolios wie z. B. Orange (6,6% im Berichtsmonat). Im Rahmen unserer Transaktionen verstärkten wir unsere Position in Orange nach der - nach unserer Auffassung etwas überzogenen - schlechten Resonanz der dortigen Ergebnisse und stockten unsere Ankäufe bei LVMH auf. Unser beta-bereinigtes Nettoengagement blieb mit 12,8% moderat gegenüber 8,5% im Vormonat. Es konzentriert sich immer noch auf Unternehmen von ausgezeichneter Qualität, die komfortable und nachhaltige Dividenden ausschütten können, auch in einer Welt mit schwachem Wirtschaftswachstum. Unsicherheiten über die Auswirkungen der anstehenden politischen Entscheidungen veranlassen uns, weiter Vorsicht walten zu lassen und die Performance von MIURI im Wesentlichen nach wie vor auf die Titelauswahl und nicht auf die Richtung des Marktes zu stützen. Redaktionsschluss: 1. August 2016. Cyril FREU - Mathieu PICARD - Boris BOURDET 102 100 -0,16% 10/2013 05/2014 12/2014 06/2015 Wichtigste Longs 01/2016 07/2016 Wichtigste Shorts CAP GEMINI 5,1% EURO STOXX 50 12,2% PUBLICIS GROUPE 3,8% CAC 40 INDEX 10,9% LVMH 3,7% DAX INDEX ATOS ORIGIN 3,6% STOXX Europe 600 Automobiles 7,3% 3,7% ORANGE 3,3% STOXX 600 Industrial Goods & Service 2,9% SEKTOREXPOSITION Long S hort 50% 25% 47% 20% 0% -6% -14% -30% -25% Defensive Aktien Zyklische Aktien F utures RISKOINDIKATOREN Sharpe Ratio** -0,05 RISIKO - UND ERTRAGSPROFIL Niedrigeres Risiko Höheres Risiko Potenziell niedrigere Rendite **(Annualisierte Performance des Fonds – risikoloser Zins) / Volatilität. Diese Kennzahl misst das Rendite/Risiko Verhältnis eines Fonds. 1 2 Potenziell höhere Rendite 3 4 5 6 7 Das Engagement an den Aktien- und/oder Zinsmärkten erklärt das Risikoniveau dieses Fonds DNCA Investments ist eine Handelsmarke von DNCA Finance. Die in der Vergangenheit erzielte Performance bedeutet keine Prognose für die Zukunft. De prestaties worden vrij van beheerskosten door DNCA FINANCE berekend. Diese Werbeunterlage ist ein vereinfachtes Präsentationsinstrument und stellt weder ein Zeichnungsangebot noch eine Anlageberatung dar. Dieses Dokument darf ohne vorherige Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft weder ganz noch teilweise reproduziert, verbreitet oder weitergegeben werden. Für bestimmte Personen oder Länder kann der Zugang zu den präsentierten Produkten und Dienstleistungen beschränkt sein. Die steuerliche Behandlung hängt von der Situation jedes Einzelnen ab. Die Wesentlichen Anlegerinformationen sind dem Zeichner vor jeder Zeichnung auszuhändigen. 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