米国MLPマーケット・ウィークリー 2016年8月2日 ≪先週の米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫ アレリアンMLP指数予想配当利回りトータルリターン指数価格指数米国株（S&P500）トータルリターン指数米国REIT 予想配当利回りトータルリターン指数 WTI 原油先物（ﾄﾞﾙ/ ﾊﾞﾚﾙ）米10年国債利回り予想配当利回りヘンリーハブ天然ガス先物（ﾄﾞﾙ/ 百万 BTU） 2015年12月31日 289.76 1,103.67 8.53% 3,821.60 2.15% 14,650.51 3.83% 2.27% 37.04 2.34 2016年7月22日 323.50 1,287.82 7.08% 4,116.50 2.13% 17,217.56 3.91% 1.57% 44.19 2.78 2016年7月29日 317.18 1,273.07 7.21% 4,114.51 2.13% 17,302.42 3.84% 1.45% 41.60 2.88 前週比 -2.0% -1.1% 0.13% 0.0% 0.00% 0.5% -0.07% -0.11% -5.9% 3.6% 年初来 9.5% 15.3% -1.32% 7.7% -0.02% 18.1% 0.01% -0.82% 12.3% 23.1% 前年比 -19.1% -11.9% 0.55% 5.4% 0.07% 22.6% 0.06% -0.83% -14.7% -0.3% （2012年末=100）トータルリターン指数（配当込み） MLP・S&P500・米国REITの配当利回りと長期金利 180 14% S&P500 160 12% 10% 140 8% 120 MLP 6% 米国REIT 100 米10年国債利回り米国REIT 4% 80 60 13/1/1 2% MLP 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 0% 13/1/1 16/7/1 S&P500 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 15/7/1 16/1/1 16/7/1 （出所）ブルームバーグ（注）データ期間：2013年1月1日～2016年7月29日、MLP＝Alerian MLP Index、米国REIT＝FTSE NAREIT All Equity REITs Index ≪アレリアンMLP指数構成銘柄の週間騰落率ランキング（7月25日～7月29日）≫ 上昇率上位5銘柄業種時価総額（ 1 0 0 万ドル）週間騰落率 (％）下落率上位5銘柄業種（ 1 0 0 万ドル）週間騰落率（％） 796 -9.7 時価総額 1 Alliance Resource Partners LP 石炭生産 1,432 9.1 Martin Midstream Partners LP 2 Crestwood Equity Partners LP 集積・処理 1,529 5.7 Teekay LNG Partners LP 887 -8.4 3 Ferrellgas Partners LP 小売販売 1,929 3.3 Enable Midstream Partners LP 集積・処理 5,376 -7.8 4 EQT Midstream Partners LP 天然ガス輸送 6,546 2.7 Enbridge Energy Partners LP 石油輸送 8,081 -5.6 5 Tallgrass Energy Partners LP 石油輸送 3,409 2.7 Columbia Pipeline Partners LP 天然ガス輸送 1,507 -5.4 （出所）ブルームバーグ石油貯蔵 LNG海上輸送（注）時価総額は2016年7月29日時点。 ≪先週の米国MLP市場の動き≫ 先週のアレリアンMLP指数（トータル・リターン）は前週末比1.1％の下落となりました。米国の原油在庫の増加などを材料に原油相場が軟調に推移したことがMLP市場の抑制要因となったとみられます。米連邦公開市場委員会（FOMC）は7月27日（現地時間）、フェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標を0.25-0.50％で据え置く決定を下しました。英国の欧州連合（EU）離脱問題を契機にした市場の混乱が足元で収束しつつあることなどを背景に、FOMC声明文では「経済見通しに対する短期的なリスクは後退した」との言及がなされ、年内の追加利上げに含みを残した結果となりました。また、今回のFOMC声明文は、「労働市場は力強さを増し、経済活動は緩やかなペースで拡大している」と述べ、米国景気に対する判断を引き上げました。先週は主要な中・下流MLP25銘柄が2016年第2四半期の配当を公表し、10銘柄が前期比での増配、14銘柄が配当据え置き、1銘柄が無配となりました。 ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。 1 米国MLPマーケット・ウィークリー ≪先週の米国MLP関連ニュース≫ 【7月26日、決算発表】 Western Gas Partners LP（WES、集積・処理、時価総額73億ドル）の2016年第2四半期の調整後EBITDA（金利・税金・償却前利益）は前年比+2.0％の2.51億ドルとなり、市場予想を上回る。【7月28日、決算発表】 Enterprise Products Partners LP（EPD、天然ガス輸送、同593億ドル）の2016年第2四半期の調整後EBITDAは前年比+1.5％の13.15億ドルとなり、市場予想を上回る。【7月28日、決算発表】 Enbridge Energy Partners LP（EEP、石油輸送、同81億ドル）の2016年第2四半期の調整後 EBITDAは前年比+15.8％の4.89億ドルとなり、市場予想を上回る。（出所）MLP公表資料、各種報道、ブルームバーグ、ファクトセット（注）各MLPの時価総額は2016年7月29日時点。図1：主要な中・下流MLPの2016年第2四半期の配当動向時価総額（ 7 月2 9 日）配当公表日 MLP銘柄名ティッカーセクター 1 0 0 万ドル 1 7月25日 Sunoco Logistics Partners LP SXL 一株当たり配当伸び率（ 2 0 1 6 年第2 四半期）前年比前期比方向性石油輸送 8,540 14.2% 2.2% 増配 4,636 2.2% 0.0% 据え置き 2 7月25日 AmeriGas Partners LP APU 小売販売 3 7月25日 VTTI Energy Partners LP VTTI 石油貯蔵 799 13.8% 3.1% 増配 4 7月25日 Delek Logistics Partners LP DKL 石油輸送 629 14.5% 3.3% 増配 5 7月25日 JP Energy Partners LP JPEP 石油輸送 362 0.0% 0.0% 据え置き 6 7月26日 EQT Midstream Partners LP EQM 天然ガス輸送 6,546 21.9% 4.7% 増配 7 7月26日 DCP Midstream Partners LP DPM 集積・処理 3,840 0.0% 0.0% 据え置き 8 7月26日 Sunoco LP SUN 卸売販売 3,464 19.1% 1.0% 増配 9 7月27日 Williams Partners LP WPZ 集積・処理 22,552 0.0% 0.0% 据え置き 10 7月27日 Western Refining Logistics LP WNRL 石油貯蔵 1,267 13.0% 2.5% 増配 11 7月27日 Archrock Partners LP APLP 中流サービス 852 -49.8% 0.0% 据え置き 546 12.3% 2.8% 増配 12 7月27日 Sprague Resources LP SRLP 卸売販売 13 7月27日 Global Partners LP GLP 卸売販売 459 -33.2% 0.0% 据え置き 14 7月28日 Energy Transfer Partners LP ETP 天然ガス輸送 20,541 1.9% 0.0% 据え置き 15 7月28日 Energy Transfer Equity LP ETE 天然ガス輸送 17,333 7.5% 0.0% 据え置き 16 7月28日 ONEOK Partners LP OKS 集積・処理 11,499 0.0% 0.0% 据え置き 17 7月28日 Enbridge Energy Partners LP EEP 石油輸送 8,081 0.0% 0.0% 据え置き 18 7月28日 CVR Refining LP CVRR 石油精製 948 - - 無配 592 12.0% 2.9% 増配 19 7月28日 Westlake Chemical Partners LP WLKP 触媒転換 20 7月28日 Midcoast Energy Partners LP MEP 集積・処理 374 1.4% 0.0% 据え置き 21 7月28日 Arc Logistics Partners LP ARCX 石油貯蔵 294 3.5% 0.0% 据え置き 238 8.6% 2.4% 増配 22 7月28日 USD Partners LP USDP 鉄道ターミナル 23 7月29日 NuStar Energy LP NS 石油輸送 3,906 0.0% 0.0% 据え置き 24 7月29日 NuStar GP Holdings LLC NSH 石油輸送 1,013 0.0% 0.0% 据え置き 25 7月29日 PBF Logistics LP PBFX 石油輸送 822 16.2% 2.4% 増配（出所）ブルームバーグ ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。 2