V. 開放経済のマクロ経済学 1 第１３章 開放マクロ経済学： 基本的概念 • • • • 「交易はすべての人々をより豊かにする」 比較優位 閉鎖経済 開放経済 2 １．財と資本の国際フロー • 財のフロー：輸出、輸入および純輸入 純輸出＝輸出－輸入（＝貿易収支） • 貿易黒字 • 貿易赤字 • 貿易収支均衡 • 金融資産のフロー 3 • 純輸出と純資本流出の均衡 – 純資本流出（ＮＣＯ）はつねに純輸出（ＮＸ）に等し い ＮＣＯ＝ＮＸ 4 • 貯蓄、投資、およびこれらの国際的フローの 関係 Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋ＮＸ ⇔Ｙ－Ｃ－Ｇ＝Ｉ＋ＮＸ ⇔Ｓ＝Ｉ＋ＮＸ ⇔Ｓ＝Ｉ＋ＮＣＯ 5 実際には…（2010年の日本） 純貯蓄 固定資本減耗 統計上の不突合 総資本形成 貿易収支 純輸出 海外からの所得の純受取 その他の経常移転（純） 2.6 108.0 1.9 I NX 95.3 5.8 12.3 -.8 貯蓄Ｓ＝ 110.6 純資本流出NCO ＝17.3 経常収支 （単位：兆円） 6 ２．国際取引にとっての価格： 実質為替相場と名目為替相場 • 名目為替相場 – ある国の通貨を他の国の通貨と取引できる相場 のこと （例 １ドル＝80円） • 実質為替相場 – ある国の財・サービスと他の国の財・サービスを 取引する際の相場 – 自国財と外国財の相対価格を意味する 名目為替相場 国内価格 実質為替相場＝ 外国価格 7 ３．為替相場の最初の理論： 購買力平価 • 購買力平価（ＰＰＰ）の基本理論 – 一物一価の法則 – 裁定 8 • 購買力平価の意味合い – もしドルの購買力がつねに自国と外国で同じであ れば、実質為替相場はつねに１である – 購買力平価説に従えば、２国間の通貨の間の名 目為替相場は、これらの国の物価水準の相違を 反映するはずである – 中央銀行が大量の貨幣（紙幣）を印刷すると、そ の通貨は、その貨幣で買える財・サービスと、そ の貨幣で買える外国通貨のどちらに対しても価 値を減らすことになる 9 • 購買力平価の限界 – 容易に貿易できない財が多くある – たとえ貿易が可能な財でも、異なる国で生産され ると必ずしも完全代替ではない 10 PPPレートと１人当たりGDP（先進国） （05年PPPレート／ 市場レート） ＝実質為替相場 1.6 Japan 高い 1.4 Finland 1.2 1 Portugal 0.8 France United Kingdom Italy Germany Australia USA Spain Canada Greece 現地の 物価が Korea, Rep. Poland 0.6 0.4 Switzerland 次ページ のグラフ ＜例＞ 日本（2005年）の実数値 ＰＰＰ＝129.6（円/㌦） 市場＝110.2（円/㌦） 0.2 安い 0 0 10000 （資料）World Bank 20000 30000 11 40000 50000 60000 （05年、１人当たり名目GDP，＄） PPPレートと１人当たりGDP（途上国） （05年PPPレート／ ＝実質為替相場 為替レート） 0.7 Mexico Turkey 0.6 Brazil China 0.5 Colombia Nigeria Sudan Indonesia Kenya Philippines Bangladesh Tanzania India Uganda Pakistan 0.3 Vietnam 0.2 現地の物価 が安い Russia 0.4 Thailand Iran 市場レートはモノ（貿易財）の価格が内外で 同じになるように決まる傾向があるが、サー ビスの価格は反映されにくい。 サービス価格は人件費のウエートが高いた め、先進国から途上国に行くと物価が安く感 じる。 Egypt Ethiopia Malaysia 0.1 0 0 1000 2000 3000 4000 12 5000 6000 7000 8000 9000 （05年、１人当たり名目GDP，＄） 第１４章 開放経済のマクロ経済理論 １．貸付資金と外国為替の需要と供給 • 貸付資金市場（Ｓ＝Ｉ＋ＮＣＯ） 貸付資金の供給 実質利子率 均衡実質 利子率 貸付資金の需要 ０ 均衡取引量 貸付資金量 13 外国為替市場 ＮＣＯ＝ＮＸ 実質 為替相場 （純資本流出からの） ドルの供給 均衡実質 為替相場 （純輸出のための） ドルの需要 ０ 均衡取引量 ドルと外国通貨の 14 交換量 ２．開放経済における均衡 • 純資本流出：二つの市場を結びつける変数 純資本流出が利子率に依存する程度 実質利子率 ０ 純資本流流出 15 二つの市場の同時均衡 （ａ）貸付資金市場 実質 利子率 （ｂ）純資本流出 実質 利子率 供給 純資流出 需要 貸付資金量 実質 為替相場 純資本流出 供給 需要 ドルの量 （ｃ）外国為替市場 16 ３．政策や出来事は開放経済に どのような影響を及ぼすか • 財政赤字 実質 利子率 （ｂ）純資本流出 ① 実質 利子率 供給 ② ③ 純資本流出 需要 貸付資金量 （ａ）貸付資金市場 実質 為替相場 （ｃ）外国為替市場 純資本流出 供給 ④ 需要 ドルの量 17 貿易政策（輸入割当の影響） （ａ）貸付資金市場 実質 利子率 （ｂ）純資本流出 実質 利子率 供給 純資本流出 需要 貸付資金量 純資本流出 実質 為替相場 ② 供給 ① 需要 ドルの量 （ｃ）外国為替市場 18 政治的不安定性と資本逃避 （ａ）貸付資金市場 実質 利子率 （ｂ）純資本流出 ① 実質 利子率 供給 ③ ② 純資本流出 需要 貸付資金量 純資本流出 実質 為替相場 供給 ④ ⑤ 需要 ペソの量 （ｃ）外国為替市場 19
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