Report

Market
Report
2016 年 6 ⽉ 16 ⽇
Shinko Asset Management Co., Ltd.
FOMC は政策⾦利⾒通しを引き下げ
◆FOMC は政策⾦利誘導⽬標を据え置き
FRB（⽶連邦準備制度理事会）は、6 ⽉ 14〜15 ⽇開催の FOMC（⽶連邦公開市場委員会）において、政策⾦利で
ある FF（フェデラル・ファンド）⾦利の誘導⽬標を 0.25％〜0.50％に据え置くことを決定しました。政策⾦利の
据え置きは、⾜もと雇⽤者数の増加ペースが⼤きく鈍化したため利上げ前に労働市場や⽶国経済の先⾏きを今⼀度
確認する必要が⽣じたことや、23 ⽇に英国の EU 離脱を巡る国⺠投票が控えていることなどを考慮したものです。
◆2016 年の利上げ回数は 1 回に⽌まる可能性も
今回の FOMC 声明⽂では、労働市場について失業率は低下しているものの、雇⽤者数の伸びが減少し改善ペース
は鈍化したと指摘しています。また、インフレ率については、市場の期待インフレ率の低下を指摘したほか、イエ
レン FRB 議⻑は記者会⾒で期待インフレ率の低下がインフレ⾒通しの前提に影響を与える可能性があるとしました。
こうしたなか、FOMC 参加者による政策⾦利⾒通しは全体的に下⽅修正されました。想定される 2016 年内の利上
げ回数は政策⾦利⾒通しの中央値でみれば 2 回（１回当たり 0.25％）と 3 ⽉時点から変わらないものの、1 回を想
定する参加者が 3 ⽉時点の 1 ⼈から 6 ⼈に増加しました。このうち 1 ⼈が利上げに慎重なイエレン議⻑である可能
性もあり、FOMC は年内 1 回の利上げに傾きつつあるといえます。また、2017 年以降については、⾒通しが⼤き
く引き下げられました。
（％）
2.8
米国期待インフレ率※の推移
（％）
3.5
2.6
3.0
2.4
2.5
2.2
政策金利見通しの推移
政策金利見通し（2016年3月時点）
政策金利見通し（2016年6月時点）
FF先物
2.0
2.0
1.8
1.5
1.6
1.0
1.4
0.5
1.2
1.0
11
12
13
14
15
16
（年）
期間：2011年1月3日～2016年6月15日（日次）
出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成
※期待インフレ率＝10年国債利回り－10年物価連動国債利回り
0.0
15/12
16/6
16/12
17/6
17/12
18/6
18/12
（年/月）
出所：FRB、ブルームバーグのデータを基に新光投信作成
（注）FF先物は2016年6月15日時点の各限月の値
（注）政策金利見通しはFOMC参加者による各年末のFF金利
（注）誘導目標見通しの中央値
上記グラフは過去の実績、過去の時点における予測値を⽰したものであり、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを⽰唆あるいは保証する
ものではありません。
当資料は新光投信が作成したものであり、⾦融商品取引法に基づく開⽰書類あるいは販売⽤資料のいずれでもありません。当資料は証券投資の参考と
なる情報の提供を⽬的とし、投資の勧誘を⽬的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、
その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。当資料は事前の通知なしに内容を変更することがあります。特定ファンドの購⼊のお申し
込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付⽬論⾒書）および契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をあらかじめお受け取りのう
え、詳細をよくお読みいただき、投資に関する最終決定は、ご⾃⾝の判断でなさるようお願いします。
irr10156
( 1 / 3)
Market
Report
2016 年 6 ⽉ 16 ⽇
Shinko Asset Management Co., Ltd.
◆英国の EU 残留が決定し雇⽤が持ち直せば、利上げに向けた動きは再開へ
FOMC 後の記者会⾒でイエレン FRB 議⻑は、5 ⽉の雇⽤統計が失望を誘う内容であったものの、労働市場はなお
健全な状況にあり、経済に⼗分な勢いがあることを確認できれば利上げを⾏うとしました。労働市場については、
⾜もとで求⼈件数が統計開始以来の⾼⽔準にあり、より良い職を求めるために⾃発的に離職する労働者の⽐率も増
加傾向にあることから、今後も良好な環境が継続するとみられます。市場では年内の利上げに懐疑的な⾒⽅も増え
ていますが、英国の EU 離脱を巡る国⺠投票で EU 残留が決定し、雇⽤の持ち直しの動きが確認できれば、FOMC は
年内の利上げに向けた動きを再開すると思われます。
米国求人件数と離職率の推移
（万人）
600
（％）
2.8
求人件数（左軸）
550
2.6
離職率（右軸）
500
2.4
450
2.2
400
2.0
350
1.8
300
1.6
250
1.4
200
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
期間：2001年1月～2016年4月（月次）出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成
12
13
14
15
1.2
16
（年）
上記グラフは過去の実績を⽰したものであり、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを⽰唆あるいは保証するものではありません。
当資料は新光投信が作成したものであり、⾦融商品取引法に基づく開⽰書類あるいは販売⽤資料のいずれでもありません。当資料は証券投資の参考と
なる情報の提供を⽬的とし、投資の勧誘を⽬的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、
その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。当資料は事前の通知なしに内容を変更することがあります。特定ファンドの購⼊のお申し
込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付⽬論⾒書）および契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をあらかじめお受け取りのう
え、詳細をよくお読みいただき、投資に関する最終決定は、ご⾃⾝の判断でなさるようお願いします。
irr10156
( 2 / 3)
Market
Report
2016 年 6 ⽉ 16 ⽇
Shinko Asset Management Co., Ltd.
投資信託へのご投資に際しての留意事項
【投資信託にかかるリスクについて】
投資信託は、主に国内外の株式や公社債などの値動きのある証券を投資対象としています。投資した当該資
産の市場における取引価格の変動や為替相場の変動などの影響により基準価額が変動します。これらの運⽤に
よる損益は、すべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されて
いるものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。なお、投資信
託は預貯⾦とは異なります。
【投資信託にかかる費⽤について】
新光投信が運⽤する投資信託については、ご投資いただくお客さまに以下の費⽤をご負担いただきます。
■購⼊時に直接ご負担いただく費⽤
・購⼊時⼿数料：上限 4.104％(税抜 3.8％)
■換⾦時に直接ご負担いただく費⽤
・信託財産留保額：上限 0.5％
・公社債投信およびグリーン公社債投信の換⾦時⼿数料
：取得年⽉⽇により、1 万⼝につき上限 108 円(税抜 100 円)
・その他の投資信託の換⾦時⼿数料：ありません。
■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費⽤
・運⽤管理費⽤（信託報酬）：年率で上限 2.484％(税抜 2.4％)
■その他の費⽤・⼿数料
・監査法⼈に⽀払うファンドの監査報酬、有価証券売買時の売買委託⼿数料、資産を外国で保管する場合の費⽤な
どを、その都度（監査報酬は⽇々）、投資信託財産が負担します。
※「その他の費⽤・⼿数料」については、定率でないもの、定時に⾒直されるもの、売買条件などに応じて異なる
ものなどがあるため、当該費⽤および合計額などを表⽰することができません。
◎⼿数料などの合計額については、購⼊⾦額や保有期間などに応じて異なりますので、表⽰することができません。
《ご注意》
上記に記載しているリスクや費⽤項⽬につきましては、⼀般的な投資信託を想定しております。費⽤の料率につき
ましては、新光投信が運⽤するすべての投資信託（設定前のものを含みます。）のうち、お客さまにご負担いただく、
それぞれの費⽤における最⾼の料率を記載しております。
投資信託は、それぞれの投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国などが異なること
から、リスクの内容や性質が異なり、費⽤もそれぞれの投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、
事前によく投資信託説明書（交付⽬論⾒書）や契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をご覧くださ
い。
商号等：新光投信株式会社
⾦融商品取引業者
関東財務局⻑（⾦商）第３３９号
加⼊協会：⼀般社団法⼈投資信託協会
⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会
当資料は新光投信が作成したものであり、⾦融商品取引法に基づく開⽰書類あるいは販売⽤資料のいずれでもありません。当資料は証券投資の参考と
なる情報の提供を⽬的とし、投資の勧誘を⽬的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、
その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。当資料は事前の通知なしに内容を変更することがあります。特定ファンドの購⼊のお申し
込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付⽬論⾒書）および契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をあらかじめお受け取りのう
え、詳細をよくお読みいただき、投資に関する最終決定は、ご⾃⾝の判断でなさるようお願いします。
irr10156
( 3 / 3)

Download Report