Inhalt Märkte 6 Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften: Viele Chancen unter einem Dach 14 Titelstory / Omaha-Impressionen Die Zwei Hintergrund Fonds 28 Inside Gutes Gewissen, gute Rendite? 30 Analyse Earth Gold Fund UI; Gastbeitrag von Volker Schilling, Greiff capital management AG 31 Kolumne Der alternative Weg zur Aktie; Gastbeitrag von Ufuk Boydak, LOYS AG 32 Interview „Das älteste und größte Vorurteil, das ich kenne“; Gespräch mit Thomas Hellener, PRIMA Fonds 34 News, Facts & Figures Verluste minimiert Special „Clean Energy 2016“ 37 Editorial Max Deml, Öko-Invest 38 YieldCos Stetig strömende Stromerträge 39 Interview Förderung und Notbremsung; Gespräch mit Thorsten Müller 42 Windkraft Weiter im Aufwind 44 E-Mobility Elektromobil an der Börse 46 Solarenergie Bald aus dem Schatten? 48 Alternative Fonds und Anleihen Prüfe, wer sich ewig bindet 4 Smart Investor 6/2016 6 35 Beteiligungsunternehmen Clean Energy Alle Jahre wieder widmet sich Smart Investor in seiner Juni-Ausgabe besonders den deutschen Beteiligungsgesellschaften. Welche Auf- und Absteiger es in diesem Segment in den letzten 12 Monaten zu vermelden gibt und wo spannende Storys bzw. Ungemach zu erwarten sind, erläutern wir ab Seite 6. Ab S. 35 berichten wir zusammen mit dem Öko-Invest-Verlag im 16-Seiten-Special „Clean Energy 2016“ über aktuelle Entwicklungen und Anlagemöglichkeiten im Bereich der Erneuerbaren Energien. Schwerpunkte sind neben Windkraft, Sonnenenrgie und E-Mobility auch sogenannte YieldCos und alternative Fonds und Anleihen. Die Zwei 14 Ein 85 jähriger Mann und sein 92 jähriger Kompagnon laden zu einer Aktionärsversammlung – und 40.000 Menschen folgen ihrem Ruf. Nicht wegen kostenloser Würstchen, sondern um von zwei der profiliertesten Investoren der Welt lernen zu können. Doch worin liegt sie begründet, die Faszination an Warren Buffett und Charlie Munger, den beiden Superstars des Value Investing? Und lohnt sie sich wirklich, die Reise in den mittleren Westen der USA? Ja, eindeutig, das tut es. Warum, lesen sie in unseren Impressionen vom Berkshire Hathaway-Aktionärstreffen 2016 auf S. 14. Illustration: © Rudolf Schuppler 19 Phänomene des Marktes Normalverteilte Finanzmarktdaten?; Gastbeitrag von René Kempen, Stanislaus Maier-Paape und Andreas Platen 22 Politik & Gesellschaft „Großer Hammer der Moral“ 24 Österreichische Schule Wider die gesellschaftliche Fehlentwicklung 26 Lebensart & Kapital – International Billig ist nicht immer günstig Research – Märkte 62, 68,72 Interview John Hathaway und Doug Groh von Tocqueville geben ab S. 62 interessante Einschätzungen zu den Edelmetallmärkten und benennen vielversprechende Einzeltitel. Wie ein echter Shortseller vom Format eines Carson Block tickt, skizzieren wir ab Seite 76, ehe Dr. Georg Issels, CEO der Scherzer & Co. AG, ab S. 68 den Beteiligungsansatz seiner Firma vorstellt. 51 Das große Bild Pustepause statt Pustebulle 54 Löcher in der Matrix 56 Charttechnik Seitwärts heißt die Devise! 58 Relative Stärke Stürmischer Stillstand 59 Sektoranalyse 59 Intermarketanalyse 60 Demografie & Börse 60 Handelssysteme 61 sentix Sentiment 61 Quantitative Analyse 62 Edelmetalle / Interview „Nur steigende Preise lösen die Knappheit“; Gespräch mit John Hathaway und Doug Groh, Tocqueville Asset Management Research – Aktien 64 Aktien im Blickpunkt Der Superbowl der Investmentkonferenzen 66 Buy or Good Bye Chipotle und Pantaleon 68 Moneytalk „Manche Geschäftsmodelle werden missverstanden“; Dr. Georg Issels, Scherzer & Co. AG 70 Turnaround-Aktien Ausgebremste Überflieger 72 Musterdepot Klammheimlich überholt 74 Mittelstandsaktien Fin & Funky 75 Anleihen Aus süßen Träumen aufgewacht Potpourri 51 Börsenausblick Der Pustebulle (vgl. Titelstory 5/2016) scheint erst einmal eine „Pustepause“ einzulegen. Zwar bleibt die EZB expansiv, aber BrexitAbstimmung, erneutes Migrationschaos und Terroranschläge können jederzeit verunsichern. Dazu kommen hausgemachte Probleme, wie die geplante Monsanto-Übernahme durch Bayer. Mehr ab S. 51. 76 Interview mit einem Investor Carson Block 78 wikifolio „Ungeduld ist der natürliche Feind des Traders“; Gespräch mit Lars Erichsen 79 Leserbriefe Voll des Lobes … 80 Buchbesprechung „Lobbykratie“ 82 Zu guter Letzt „Für England, James!“ 81 Unternehmensindex / Impressum und Vorschau bis Smart Investor 10/2016 6/2016 Smart Investor 5
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