MLPの市場動向 - 大和投資信託

※以下のコメントは、CBREクラリオン・セキュリティーズが提供するコメントを基に大和投資信託が作成したものです。
2016年5月17日
MLPの市場動向 Weekly Report
【主要指数の推移】
【2016年5月7日～2016年5月13日】
200
【1】市場レビュー
原油価格の回復、MLP個別銘柄の底堅い業績発表、資金
調達環境の改善などを背景として、先週のMLP市場はアレリ
アンMLP指数（トータルリターン）で0.4％の上昇となりました。
米国原油在庫の減少やナイジェリアでの生産障害などが材料
となり、原油価格は3.5％上昇し、1バレル46米ドル台まで回復
しました。天然ガス価格は横ばいでした。米国株式市場は、四
半期決算発表を背景に小売企業の一部に売りが広がり、
S&P500指数（トータルリターン）で0.4％下落しました。
※騰落率は全て米ドルベースです。
160
140
120
100
80
60
11/01
テソロ・ロジスティクス（TLLP）は子会社と共同で、利率6.125
％と6.375％のシニア債を発行し、合計7億米ドルを調達しまし
た。相対的に格付けの低いTLLPが今回のような低い利率で
シニア債を発行できたことは、前述のように資金調達環境が改
善してきていることを示していると考えられます。
ボードウォーク・パイプライン・パートナーズは子会社を通じ
て、利率5.95％、2026年満期のシニア債を発行し、5.5億米ド
ルを調達しました。
原油、天然ガス探査・生産のリン・エナジー（LINE）は、長引
く商品価格の低迷の影響を受けて、連邦破産法第11条の適
用を申請しました。同社は、高コストの原油や天然ガス鉱区を
保有する一方、負債比率が高く、商品価格の低迷の継続を背
景に経営不振に陥りました。LINEの破産法申請は以前から想
定されていたため、川中MLP市場のセンチメントへの影響は
限定的と考えられます。
※個別企業の推奨を目的とするものではありません。
MLP
米国株式
米国REIT
原油
天然ガス
米国10年国債利回り*1
12/01
13/01
14/01
15/01
16/01
※指数は、グラフの起点時を100として指数化しています。
【2】その他のトピック
市場指数
MLP
米国株式
米国REIT
180
基準日
5月13日
1,163.17
3,858.17
15,685.04
46.21
2.10
1.70
【MLP 予想配当利回り】
14.0
（％）
利回り格差
12.0
MLP予想配当利回り
10.0
米国10年国債利回り
8.0
7.95
6.0
6.25
4.0
2.0
1.70
0.0
11/01
12/01
13/01
14/01
15/01
16/01
※上記2つのグラフの期間は2011年初～2016年5月13日
（出所）ブルームバーグ
*2
今年度*3
10.0%
-0.4%
0.7%
20.5%
7.0%
-0.07%
１週間
0.4%
-0.4%
-1.4%
3.5%
-0.2%
-0.08%
*1 米国10年国債利回りの騰落率は変動幅を表示しています。
*2 騰落率の各計算期間は、基準日から過去に遡った期間の応当日までとします。
*3 今年度：2016/3/31～2016/5/13
騰落率（%）
1ヶ月
3ヶ月
7.0%
38.5%
-1.6%
10.4%
1.4%
17.7%
10.7%
57.0%
2.9%
6.6%
-0.06%
-0.05%
1年
-28.6%
-0.3%
12.1%
-23.6%
-28.6%
-0.59%
3年
-22.8%
33.4%
25.3%
-51.4%
-46.6%
-0.22%
（出所）ブルームバーグ
※上記で使用した指数は、MLP：Alerian MLP Index（米ドルベース、トータルリターン）、米国株式：S&P500（米ドルベース、トータルリターン）、米国REIT：
FTSE/NAREIT Equity REIT Index（米ドルベース、トータルリターン）、MLP予想配当利回り：Alerian MLP Index（米ドルベース）、原油：WTI原油先物（第1限月）
価格、天然ガス：NYMEX天然ガス先物（第1限月）価格です。※Alerian MLP Indexは、Alerianの商標であり、当該インデックスに関する全ての権利はAlerianに
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