Klausur WS 2009/10

Aufgabe 1: Nutzendaueroptimierung (30 Punkte)
Ein Investor prüft in einer Welt ohne Steuern, ob er in
0 eine Maschine mit einer
technischen Nutzungsdauer von maximal 5 Jahren zum Preis von
2250 GT (Goldtaler)
anschaffen soll. Jeweils zum Periodenende werden laufende Auszahlungen von
fällig; bei
erzielen.
und
einer Liquidation im Zeitpunkt t lässt sich ein Liquidationserlös von
entwickeln sich im Zeitablauf wie folgt:
2250
575
600
675
750
900
1800
1500
1200
600
0
Die erstmals in
anfallenden und danach periodisch wiederkehrenden Einzahlungen sind
konstant und betragen 1500 GT. Der Kapitalmarktzins beträgt 10%.
a)
Prüfen Sie mit Hilfe eines geeigneten Investitionskalküls, ob sich die Durchführung der
Investition lohnt! Geben Sie gegebenenfalls die optimale Nutzungsdauer an! Gehen Sie
davon aus, dass nach Auslaufen der Erstinvestition keine Ersatzbeschaffung vorgesehen
ist!
(10 Punkte)
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b)
Gehen Sie davon aus, dass die Maschine einmal ersetzt werden soll und für die
Ersatzmaschine dieselben Angaben gelten wie für die erste Maschine. Ermitteln Sie die
optimale Nutzungsdauer für die erste und die Ersatzmaschine! Für den Fall, dass sich
die optimale Nutzungsdauer im Vergleich zu Teilaufgabe a) ändert, geben Sie bitte an,
um wieviel sich der Investor durch Veränderung der Nutzungsdauer besser stellt.
Drücken Sie die gegebenenfalls erzielbare Verbesserung in Geldeinheiten des
Zeitpunkts aus.
(12 Punkte)
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c)
Erklären Sie kurz, welcher allgemeine Zusammenhang zwischen der optimalen
Nutzungsdauer eines Objekts und der Anzahl seiner Nachfolger besteht! Gehen Sie
davon aus, dass die Maschine unendlich oft ersetzt werden soll und für die
Ersatzmaschinen dieselben Angaben gelten wie für die erste Maschine. Ermitteln Sie
die optimale Nutzungsdauer für alle Maschinen!
(8 Punkte)
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Aufgabe 2: Interner Zinsfuß (12 Punkte)
Ein Investor hat die Möglichkeit eine Produktionsanlage zu erwerben, die eine
Anschaffungsauszahlung von 225 GE erfordert und im ersten Nutzungsjahr Einzahlungen in
Höhe von 200 GE, im zweiten Nutzungsjahr Einzahlungen in Höhe von 219 GE mit
Sicherheit erwarten lässt. Die Wartung der Anlage verursacht Kosten in Höhe von 50 GE im
ersten und in Höhe von 75 GE im zweiten Jahr. Nach Ablauf der zweijährigen Nutzungsdauer
wird die Maschine kostenlos entsorgt, sodass keine weiteren Ein- bzw. Auszahlungen mehr
anfallen.
a)
Bestimmen Sie den internen Zinsfuß der Investitionszahlungsreihe.
(6 Punkte)
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b)
Welche Information wird zusätzlich benötigt, um anhand des internen Zinsfußes
beurteilen zu können, ob das beschriebene Investitionsobjekt vorteilhaft ist?
(2 Punkte)
c)
Zeigen Sie anhand einer graphischen Darstellung der Kapitalwertfunktion des
beschriebenen
Investitionsobjekts,
warum
der
interne
Zinsfuß
einer
Investitionszahlungsreihe auch als kritischer Zinsfuß bezeichnet wird.
(4 Punkte)
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Aufgabe 3: Verständnisfragen (18 Punkte)
a)
Finanzminister Holzsteg will aus Gerechtigkeitsgründen nur noch die lineare
Abschreibung zulassen. Halten Sie das für eine gute Idee? Begründung?
Wovon hängt es aus ökonomischer Sicht ab, ob die lineare Abschreibung zu langsam,
zu schnell oder gerade richtig ist? Auf welche Eigenschaft des Steuersystems kommt es
in diesem Zusammenhang an? Bei welchen Steuersystemen ist diese Eigenschaft
vorzufinden?
(12 Punkte)
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b)
Erläutern Sie, wie die optimale Nutzungsdauer eines wiederholt anzuschaffenden
Einzelobjekts im Rahmen einer
- endlichen
- unendlichen
Investitionskette zu bestimmen ist.
(6 Punkte)
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