54 表紙から 2015 10/31 CONTENTS 景気が減速する中、新 アベノミクスが発表され た。日銀追加緩和を含 め日本経済を展望する。 【第 1特集】 アフロ 世 界 経 済 総 点 検 売り 」 日本「 は か 56 60 62 64 66 迫る米利上げ、日銀緩和の判断 株価は反転上昇か、再び下落か かる！ 世界経済と株式市場はどうなるの マンガでわ Ⅰ どうなる日本株 焦点は株高政策からROE向上の企業努力へ 海外投資家が本音トーク 日本株の宴は終わった!? 四季報記者が総点検「重要８業種」 中国・新興国リスクの深刻度 66 建設機械 67 工作機械／家電 68 精密・電子部品 73 海運 74 自動車／鉄鋼 75 百貨店 76 79 80 83 84 86 87 Ⅱ 黒田バズーカ再びか 可能な追加緩和はあと１回、日銀が模索するタイミング 「日銀総裁も注視する新指標」東大物価指数が示すデフレ脱却 注目の7∼9月GDP２四半期連続マイナス濃厚で景気後退局面へ アベノミクスの3年間を総括 Q＆A 真相解明 アベノミクス第２ステージの全貌 【経済・政治の主要イベントスケジュール】安倍政権後半戦の全日程 88 INTERVIEW│ 本田悦朗● 内閣官房参与「アベノミクスの効果 鈍っているのは事実」 トリクルダウンの幻想 中小企業はなぜ不況から抜け出せないのか 90 Ⅲ 暗雲垂れ込める世界経済 92 96 米国 年内利上げはもはや絶望？ イエレン議長の苦渋 経済クラッシュは回避、それでもちらつく危険なサイン 独り勝ちドイツにも陰り、欧州も追加緩和モードへ 中国・新興国 EU ■ 世界でも日本株の下げが厳しい ─日米欧中の株価推移─ （→P56） （急落前日の8月20日終値＝100） 105 100 ドイツ DAX 指数 NY ダウ平均株価 95 90 85 80 75 日経平均株価 上海総合指数 8月 9 10 ■ 鉱工業生産の不振がマイナスを暗示 （→P81） （2010年＝100 季節調整済み） 106 104 102 100 98 96 94 92 （前期比年率、%） 6 4 2 0 実質GDP成長率 （右目盛） ▲2 ▲4 鉱工業生産 （左目盛） Ⅰ Ⅱ Ⅲ 2014年 Ⅳ Ⅰ ▲6 Ⅱ 15 本田悦朗 内閣官房参与 「アベノミクスの効果 鈍っているのは事実」 Ⅲ ▲8 87 CONTENTS 核心リポート 9 ｜ 経 済 を 見 る 眼 ｜高齢化、長期化する子育て／阿部 彩 11 ｜ こ の 人 に 聞 く ｜進藤孝生 ● 新日鉄住金社長 ｜経営統合は前倒しで完遂 31 ｜ 少 数 異 見 ｜タイを追われる日本人＂優しさ＂消え行くアジア経済 この人に聞く 新日鉄住金社長 進藤孝生 9 114 116 118 120 122 123 124 125 126 137 138 グローバルアイ ケネス・ロゴフ ｜ 知 の 技 法 ｜ 中 国 動 態 地中に潜む施工不良 23 ＂文系廃止＂騒動が映す 国立大改革の性急さ ブックス＆ トレンズ 『ホンダジェット』 前間孝則 118 経済を見る眼 阿部 彩 20 「傾きマンション」 の恐怖 126 ｜職場で実践できる「中期分析」の方法⑨／佐藤 優 ｜ グ ロ ー バ ル ア イ｜フランスはユーロ圏のお荷物か、停滞脱出の切り札か／ケネス・ロゴフほか ｜ 株 式 観 測 ｜欧米並みにROE上昇なら日本株大化けも夢じゃない／濱崎 優 ｜ 為 替 観 測 ｜ ｜米国「もはや利上げなし」のシナリオも勘案すべき／ 唐鎌大輔 投 資 の 視 点 ｜ 焦 点 セブン vs. 資生堂 PB商品をめぐる攻防 26 時間切れのマック改革 再建を担うのは誰か 巻 頭 特 問題となった横浜市都 筑区の 「傾いたマンショ ン」 。 杭の深度、 セメ ント量が改ざんされた 28 夢の国に異変が発生? ディズニー客数減の算段 集 「俺たちはお化けなんだ」 ｜巨大企業の創出に傾く国有企業改革の行方／梶谷 懐 ｜ フ ォ ー カ ス 政 治｜自民党税調で起きた仰天人事 軽減税率騒動の一部始終／歳川隆雄 24 34 ｜営業利益乖離額｜決算発表シーズンを前に業績上振れ銘柄を探す ｜FRBは12月利上げを模索 実施ならドル高円安が進む／ マーク・チャンドラー ｜ブックス &トレンズ｜ 『ホンダジェット』を書いた前間孝則氏に聞く ほか TSUTAYA 破壊と創造 今最も議論を呼ぶ経営者である。カルチュア・コンビニエン ス・クラブ（CCC）の増田宗昭社長。書店の未来を創出して 見せ、一方で公立図書館に混乱をもたらした。賛否、功罪。さ あ、 どう評価する。 ｜ Readers & Editors｜読者の手紙、編集部から ｜生 涯 現 役の人 生 学｜農地集約と大原幽学／童門冬二 誤解と憶測に満ちた見えざる「企画会社」の素顔 44 市民価値向上か知の破壊か TSUTAYA図書館の賛否 48 独占直撃 カルチュア・コンビニエンス・クラブ社長 増田宗昭 深層リポート PR 5 ビジネスアスペクト 岡村製作所／成長を加速させるために楽天が選んだ＂動く＂デス クとは？ 18 インタラクション アステラス製薬 69 ビジネスコア 竹中工務店 104 広告特集 オフィス2015 経営戦略として有効なオフィスの実現に向けて 132 経営戦略フォーラム 139 BUSINESS WAVE ビスタホテルマネジメント 図表作成：小堺賢吾／杉本祐子 本誌の記事は「日経テレコン」 「G-Search」 「ELNET」 「FACTIVA」等のデータベースに収録されており、フリーキーワードで検索、購入できます。 98 三井物産 ゴボウ抜き社長 200日の攻防 ライバルたちに後れを取る三井物産。復活へ選んだ手段は周囲の度肝を抜いた。 32人抜きで誕生した54歳の新社長。その悪戦苦闘の日々を追う。 2015 10/31 TSUTAYA 破壊と創造 巻頭特集 増田宗昭社長、代官山 蔦 屋書店にて。白いブロック はＴの字を模している 「俺たちはお化けなん だ」 TSUTAYA 破壊と創 造 今最も議論を呼ぶ経営者である。カルチュア・コンビニエンス・クラブ （CCC）の増田宗昭社長。書店の未来を創出して見せ、一方で公立図書 館に混乱をもたらした。賛否、功罪。さあ、どう評価する。 本誌：杉本りうこ デザイン：池田 梢 進行管理：三隅多香子 35 週刊東洋経済 2015.10.31 撮影：今井康一 2015.10.31 週刊東洋経済 34 特集／日本は 「売り」か 撮影：今井康一 第１特集 AP/アフロ ロイター/アフロ 撮影：尾形文繁 AP/アフロ ロイター/アフロ 世界経済 総点検 日本は「売り」 か 新「アベノミクス」の幕が、世界経済の減速とともに上がった。中国景気悪化 リスクが招いた、世界同時株安。浮揚しない物価、賃金。行き詰まりを見せる 日銀の金融政策。視界不良なマクロ経済を展望する。 55 週刊東洋経済 2015.10.31 本誌：野村明弘、西澤佑介、長瀧菜摘、宇都宮 徹、許斐健太、渡辺拓未、 岡本 享、山田雄大、中村 稔、藤尾明彦 デザイン：杉山未記 進行管理：下村 恵 2015.10.31 週刊東洋経済 54 ゴボ ウ抜き社長 日の ライバルたちに後れを取る三井物産。復 活へ選んだ手段は周囲の度肝を抜いた。 32人抜きで誕生した54歳の新社長。そ の悪戦苦闘の日々を追う。 本誌：秦 卓弥 ９ 年1月のことだ。 歳での社長就任 置するモザンビーク。南半球 録である。安永自身も﹁青天の霹靂 は戦後の三井物産の歴史で最年少記 月初旬、アフリカ南東部に位 に位置するこの国は晩冬から初夏に だった﹂と話すほど、社内外のあら トを訪れたときは、まだ真っ青な空 が、ある日本の商社マンが首都マプ 交代となった。 その商社マンとは、三井物産社長 の安永竜夫である。安永はこの新興 費やしてきたのが、資源国の元首や がモザンビークという国である。世 ﹁1980年代のカタールを彷彿 させる﹂ 。安永に言わせると、それ 必至だった。 合商社の事業投資ビジネスに求めら 渉力が、より大型化、複雑化する総 プの戦いを勝ち抜いてきた安永の交 油プラント案件などでトップ対トッ 前社長の飯島彰己︵現会長︶が安 永を選んだ最大の決め手は﹁ 歳と 海外ＣＥＯとのトップ交渉だ。 資源国で三井物産の命運を握る、ビ 国となったカタールのように、モザ 界一のＬＮＧ︵液化天然ガス︶輸出 も厚い。ハードな交渉になることは それだけに目の前に立ちはだかる壁 ッグビジネスに臨もうとしていた。 複雑化する案件に 欠かせない交渉力 が冬の余韻を残していた。 4月の社長就任から半年、その安 永が最も神経を使い、最大限時間を 50 へ きれ き 移り変わる時期だ。内陸部では真夏 ゆる下馬評を覆しての電撃的な社長 54 の気温が 度を超える過酷な土地だ 2 00 攻防 ンビークは天然ガスや石炭などの資 れたのである。 いう若さ﹂ 。中東やロシアなどの石 源開発を足掛かりに一挙に発展を遂 三井物産にとって、その象徴とも いえる案件がモザンビークのＬＮＧ 円。同国近海のエリア1鉱区には、 げようとしている。 このアフリカ資源新興国の成長を 丸ごと取り込もうと狙っているの 埋蔵量で 兆～ 兆立方㌳と世界最 プロジェクトだ。総事業費は約2兆 が、三井物産である。社長就任から 安永が役員序列で上位 人をゴボ ウ抜きし、三井物産の新社長に抜擢 ップセールスを行うためだった。 た。ニュシ大統領や担当大臣らにト 合間を縫って、モザンビーク入りし 半年、安永は多忙なスケジュールの の巨大ガス田を発見した。陸上にＬ ガス会社・アナダルコなどと未曾有 パートナーである米国の独立系石油 三井物産は探鉱段階から同案件に 2割出資し参画。2012年に事業 大規模を誇るガス田が眠る。 75 ＮＧプラント2系列︵年産1200 50 されることが明らかになったのは今 物産 三井 32 98 2015.10.31 週刊東洋経済 週刊東洋経済 2015.10.31 99 54 社長交代の記者会見に 臨んだ安永。まさに青 天の霹靂だった 撮影：尾形文繁 深層リポート 三井物産 新社長 200日の攻防
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