“⼤和投資信託”ツイッター＠DaiwaAM 情報提供資料 2015年8月31日 No.169 『中国経済』市場は過度に悲観的 ■ 中国経済が成長鈍化ﾍﾞｰｽ）、その後、底値模索に入っている。52週移動平  8月に発表された中国の経済統計が軒並み成長鈍化  を示した。中でも、8月の（民間調査）製造業景況感指数（PMI）がﾘｰﾏﾝ･ｼｮｯｸ以来、約6年半ぶりの弱い数値均線が下値の目途になりそうだ【図表２】。  るところである。中国経済は成長率では低下しているもになったことで、成長鈍化懸念が一層高まった。のの、前年比増加額では安定した拡大を続けている 6月以降の中国株式の急落も中国経済の先行き懸念  【図表３】。黒田日銀総裁は26日のﾆｭｰﾖｰｸ講演でを強めた。中国株式は6月、信用取引の規制強化を『中国経済に関して、世界の金融市場は過度に悲観きっかけに下落が始まり、6月の高値から8月の安値まで、 2カ月で4割超の下落を記録した。年初来騰落率がﾏｲﾅｽ圏にまで落ち込んでおり、一時の過熱感はほぼ払拭されたようだ【図表１】。的になり過ぎている』と指摘した。 ■ 中国が財政出動拡大へ  8月、中国政府は財政出動の拡大を打ち出し、本格的に景気対策に乗り出した。3年間で1兆元（約20兆 ■ 中国不安が世界市場に波及円）規模に上るとの試算もあり、地下鉄･空港･通信 8月第4週、中国経済/株式市場の不安が世界の金  世界の金融市場の安定には中国経済の安定が待たれ網･環境整備などの都市基盤整備、西部地域開発の融市場を震撼させた。投資家のﾘｽｸ回避姿勢が極度に高速鉄道建設が計画の柱になっている。中国の政府高まり、急速なﾄﾞﾙ売り/円買いが進んだ。ﾄﾞﾙ円は強い債務残高（対GDP比）は先進7カ国の平均118%に比下値支持線とされる52週移動平均線まで下落（終値べて41％とまだ低く、財政出動の余力は大きい【図表４】。【図表２】ドル円相場【図表１】上海総合指数 5,500 （円） 130 5,000 125 （2015年1月5日～2015年8月28日）（2014年1月1日～2015年8月28日） 120 4,500 115 4,000 110 3,500 105 3,000 52週移動平均線 100 2,500 1月 2月 3月【図表３】 4月 5月 6月 7月 95 '14/1 8月中国実質GDP 成長率と増加額（兆元）（2008年～2015年） 25 （見通し）（%） 300 250 15 200 10 150 5 '09 '08 成長率（%）前年比増加額（兆元） '10 '09 '11 '10 '12 '11 '13 '12 '14 '13 '14 '15/1 '15/7 中国＋G7政府債務残高（対GDP比）【図表４】（2014年）（*見通し） 20 '08 '14/7 '15 '15 9.6 9.2 10.4 9.3 7.8 7.8 7.4 6.8 1.03 1.08 1.33 1.31 1.20 1.29 1.32 1.30 * * * 100 * 50 0 日本ｲﾀﾘｱ米国ﾌﾗﾝｽ英国ｶﾅﾀﾞﾄﾞｲﾂ中国（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、IMF, World Economic Outlook Database, April 2015 ※次ページの「当資料のお取扱いにおけるご注意」をご覧下さい。（1/2）投資信託の留意点以下の記載は、金融商品取引法第 37 条により表示が義務付けられている事項です。お客さまが実際にご購入される個々のファンドに適用される費用やリスクとは内容が異なる場合がありますのでご注意ください。ファンドにかかる費用の項目や料率等は販売会社や個々のファンドによって異なるため、費用の料率は大和投資信託が運用する一般的なファンドのうち、徴収するそれぞれの費用における最高料率を表示しております。また、特定ファンドの取得をご希望の場合には、当該ファンドの「投資信託説明書（交付目論見書）」をあらかじめ、または同時にお渡しいたしますので必ずご覧いただき、投資に関する最終決定はお客さまご自身の判断でなさるようお願いします。お客さまにご負担いただく費用ファンドのご購入時や運用期間中には以下の費用がかかります。直接的にご負担いただく費用購入時手数料料率の上限は、3.24％（税込）です。換金手数料料率の上限は、1.296％（税込）です。信託財産留保額料率の上限は、0.5％です。保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用（信託報酬）その他の費用・手数料費用の料率の上限は、年率2.1816％（税込）です。監査報酬、有価証券売買時の売買委託手数料、先物取引・オプション取引等に要する費用、資産を外国で保管する場合の費用等を信託財産でご負担いただきます。（その他の費用・手数料については、運用状況等により変動するため、事前に料率、上限額等を示すことができません。） ※ 手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。 ※ ファンドにより異なりますので、くわしくは販売会社にお問合わせください。 ※ 詳細につきましては、「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。ファンドのリスクについてファンドは値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではありません。信託財産に生じた利益および損失はすべて投資者に帰属します。投資信託は預貯金とは異なります。また、新興国には先進国とは異なる新興国市場のリスクなどがあります。リスクの要因については、ファンドが投資する有価証券等により異なりますので、お申込みにあたっては、ファンドの「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。当資料のお取扱いにおけるご注意 ◆当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的として大和証券投資信託委託株式会社が作成したものであり、勧誘を目的としたものではありません。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ◆当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。運用実績などの記載内容は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。記載内容は資料作成時点のものであり、予告なく変更されることがあります。販売会社等についてのお問合わせフリーダイヤル 0120-106212（営業日の9:00∼17:00）ホームページアドレス http://www.daiwa-am.co.jp/ (2/2)