Monthly - セントラル商事

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月刊 CENTRAL 『999.9 レポート』 2015 年 7 月号
Monthly
999.9 Report
Gold
report head-line
●ゴールド･トレンド＆ワンポイント
NY 金相場は底入れしてここから歴史的な大転換となるのか？
●NY 内部要因&金 ETF 推移
金市場に対するリスクオンから投資意欲が戻ってくる期待
●マーケットフォーカス
欧州の中銀が自国に金塊を戻す動きが広がる
メリマンの金相場 25 年周期から最終的な高値を大胆に予測
●ゴールドカレンダー & ゴールド Topics
●セントラル商事で始める金投資
vol.067
ゴールド・トレンド＆ワンポイント
ゴールド・トレンド NY 金は歴史的な大転換を迎える可能性がある
チャートは NY 金・月足。今月の金のチャートは長期波動を用意し、更にそのチャートの最安値（2003
～2004 年の 470～480 ドル）と次の最安値（2008 年金融危機後の安値 681 ドル=2008 年 10 月）をつな
いだ線を大局的な下値支持として見立て、最近までの NY 金相場下落における底値予測の素データと
したものである。その下値支持線でみると、最近まで相場は、下落と日柄調整の最終局面にあると見
受けられ、このあたりの安値で下げが一巡して、再び上昇トレンドへと回帰するのではないかと推測
できる。今月の当レポート『マ―ケット・フォーカス』では、「メリマン予測に基づく長期ゴールド
相場トレンド」を取り上げたが、金の長期サイクルが 25 年だと仮定すると、1999 年から続く長期サ
イクルは最終的に 2024 年まで続くことになるため、今の相場は上昇トレンドが終了するまでまだ 9
年残している可能性がある。従って、足元の安値 1,170 ドル付近を起点として、ここから上昇相場が
展開されるシナリオも描くことができる。別な言い方をすると、ここからの金相場は、歴史的な大転
換となる可能性があるということだ。
金要因・ワンポイント円安が強材料となりドル建て金価格が下落する中で国内金は上昇
グラフは田中貴金属が提示して
いる円建て金地金価格の推移と、
ドル建ての海外金価格の推移。赤
の国内価格が上昇傾向となってい
る一方、海外金価格は逆に下向き
に推移している。理由は、為替が
円安・ドル高に振れているため。
それだけ為替相場が金相場に与え
る影響は絶大である。指標の NY 金
が下げても円安で相殺されるので
はなく、上昇要因となっているこ
とが分かる。
NY 金市場内部要因&金 ETF 推移
NY 金市場の内部要因(CFTC) 今後ファンド勢の買いの動きが強まる期待
米商品先物取引委員会(CFTC）
が集計した 6 月 23 日現在の NY
金市場・大口ファンド建玉は、
買いが 20 万 2,944 枚、売りが
10 万 7,830 枚。ほぼ買い 2 に
対し売り 1 の比率となってい
る。差し引き(ネット)は 9 万
5,114 枚の買い越し。5/19 時
点で買い越しは一時 12 万枚を
突破したものの、ここにきて
再び減少の傾向に入っている。
しかし買い越しが少ないとい
うことは、それだけ新規買い
が入る余地が大きいことを示
しており、今後ファンド勢の
買いの動きが強まることが期
待できる。その動きとともに
NY 金は強気に傾く期待が寄せ
られる。
金 ETF の推移と金相場まだ増えにくい状況だがリスクオンから増加に転じる期待も
NY 証券取引所の金上場投資
信託（ETF）の金保有高は、6
月 25 日現在 713.22 トン。先月
末の 715.85 トンとの比較では
わずかに減ってはいるものの
ほぼ同水準を維持。最近一カ月
では一時 701 トン台まで減少
して 700 トン割れ寸前まで減
少を強めたが、減少に止めをか
けて回復傾向に回帰する起点
となりそうだ。金 ETF 保有数量
の減少は、金に対する投資魅力
が薄れていることを示してい
るが、ここで減少から増加に転
じるようであれば金に対する
投資意欲がリスクオンとなり、
価格も上昇に転じる期待がか
けられる。
マーケットフォーカス
● 参考材料● オーストリア中銀など欧州勢が金を自国に輸送する動きを強める
2 年前の 2013 年 2 月に、ドイツ連邦銀行はニューヨーク連銀に預けていた金塊 300 トンとフランス
中央銀行に預けていた金塊 370 トンを自国に移送させる予定である。数量が多いため何回かに分けて
2020 年までに輸送を完了させたい意向である。金額換算では 3 兆円となる。更にオランダも 122 トン
の金塊を自国に戻す動きとなっている。当時、ドイツなど複数国が保管していた大量の金塊を自国に
持ち帰るのかは謎とされてきた。
更に、今年 5 月に、オーストリア政府は英国に預けていた金塊を自国に輸送した。このように最近、
欧州各国の中央銀行が大がかりな金の移送を進めている。一連の動きの根底には、やはり貨幣の裏付
けとして価値のある金という絶対的な資産を手元に置き安全性を確保したいという思惑があるのは
明々白々である。ユーロへの不信感やテロに対する警戒感が日増しに強くなっていることも根底にあ
るのだろう。
余談ながら、ニューヨーク連銀の地下には各国中銀から預かった金塊が積まれる。丈夫な保管庫に
は 2012 年時点で 53 万本の金塊があった。総重量は約 6,700 トン。世界の年間個人総消費量の２倍超
に当たる。
スイスでは昨年 11 月に金の保
有を巡り国民投票が実施された。
中銀保有の金を売却しない、国外
保管の金をスイスへ移すことなど
が問われたが結局は否決されたが、
発端はユーロへの不信感だった。
日本の場合、日銀は 765 トンの金
を保有している。現在の価値で約
3 兆 6,000 億円。保安上、保管場
所を明らかにしていないが、金の
存在の確認に関する議論もおきて
いない点については、能天気とい
うか、あまりに危機管理がないよ
うな状況である。
●強材料● 米利上げの長期的な金利予測を引き下げたことが金相場にとってプラスに作用
足元の金市場にとって最大の圧迫要因は米国の利上げである。ゼロ金利が解除されて利上げに転じた
場合、金利を生まない金に対する投資魅力が後退し、金相場は大きく下落するか下落しなくとも上昇
するのが難しい局面を迎えるだろうとの見方が支配的である。
このため米連邦準備制度理事会（FRB）が開催する米連邦公開市場委員会（FOMC）で年内中に利上
げに踏み切るのは間違いない状況であり、事実イエレン FRB 議長は今年中に利上げに踏み切る意向を
示している。従って、金マーケットにとって米国の利上げ問題に対し戦々恐々となっている。
この状況の中、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者らが長期的な金利予測を引き下げたことを受
け、逆に金市場はこの発言を好意的に受け止め、強気の買いが入りやすい状況となっている。緩やか
な利上げを見込む投資家の間で金に対する関心が再び高まり、金を裏付けとする上場取引型金融商品
（ETP）の資産価値が増加傾向となっている。
マーケットフォーカス
●強材料● メリマンが提唱する「金の 25 年周期説」と第 3 次の上げ波動
金の相場が、最終的にどこまで上昇するのか？の議論は、今は下火になっている。2008 年に起こっ
た米金融危機と直後のリーマン・ショックは、今、回顧すれば金マーケットにとって強材料となった。
金融危機から回復するために長期的なゼロ金利政策を推進させたためだ。ゼロ金利により金利を生ま
ない金に対する投資的な魅力が広がった。更に米政府は QE という名の下で、前代未聞の大量のドル
紙幣を印刷し、それが投資的な動きを活性化させ、金においてもリスクオンの時代を運び金の上昇に
拍車がかけられた。
ところが徐々に金を取り巻く状況は悪化している。既に昨年 10 月に QE3 は打消しとなり、更に早
ければ今年 9 月からにも米国のゼロ金利政策は打ち消され利上げの動きになろうかとしている。この
ような状況から、コモディティの見通しに明るいゴールドマン・サックスのアナリストは、少し前で
はあるが、金相場は、「スラムダンクのように暴落するだろう」との見通しを示したりした。
しかし、コモディティ予測の権威、メリマン氏(Raymond A. Merriman プロフェッショナル・アスト
ロロジャー)が提唱する「金相場の長期サイクルとしての 25 年周期」からすると、金の天井はまだま
だ先だ。1999 年に底入れした金相場の上昇期間は 2024 年まで続くことになる。
しかも、金相場の現状は、大勢的に第 1 上げ波動、第 2 上げ波動が完成して、これから第 3 の上げ
波動が形成される可能性がある。仮の見方だが、第 2 の上げ波動は 2008/10 の 681 ドルを起点として
2011/8 の 1,923 ドルまで 1,242 ドル上昇。この上げ幅に対する 1.618 倍の上昇が次の第 3 次上げ波動
であるのだとすると、上昇幅は 2,010 ドルとなる計算だ。2014/11 の安値 1,130 ドルを上昇の起点に
すると、1,130 ドル＋2,010 ドル＝3,140 ドルが最終的な金相場の天井値という見方もできる。
ゴールドカレンダー
＝＝＜2015 年 7 月＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
1 日(水)
日本・日銀短観
香港休場（特別行政区成立記念日）
6 月中国製造業・非製造業 PMI
6 月米 ISM 製造業景況指数
2 日(木)
日本・マネタリーベース（日銀）
5 月ユーロ圏生産者物価指数
6 月米雇用統計
3 日(金)
NY 休場（独立記念日）
5 月ユーロ圏小売売上高
6 日(月)
日本・景気動向指数（内閣府）
6 月米 ISM 非製造業景況指数
7 日(火)
5 月米貿易収支
8 日(水)
日本・5 月経常収支・貿易収支（財務省）
米 FOMC 議事録（6 月 16・17 日分
9 日(木)
BOE 政策金利発表
米新規失業保険申請件数
13 日(月)
6 月中国貿易収支
14 日(火)
日本・日銀金融政策決定会合（～15 日）
6 月米小売売上高
15 日(水)
6 月中国鉱工業生産
第 2 四半期中国 GDP
16 日(木)
17 日(金)
巨額“金塊”を奪え‼
黒川博行・原作『煙霞』
有料チャンネルＷＯＷＯＷで 7 月 18 日から
新ドラマ『煙霞－Ｇｏｌｄ
Ｒｕｓｈ』が
スタートする。主演は森山未來。
このドラマは黒川博行の小説『煙霞』をも
とにした作品。大阪の私立晴峰女子高校で
働く熊谷が、同僚の菜穂子と体育講師の小
山田とともに酒井に不正の証拠を突きつけ
ようとしたことをきっかけに、酒井の隠し
財産である巨額の金塊を奪う計画に巻き込
まれていく、というストーリー。
番組のキャッチコピーは、「大阪を奪え」。
公開されたポスタービジュアルには、金塊
争奪戦に巻き込まれる美術講師・熊谷透役
の森山が不敵な笑みを浮かべる姿が写し出
されている。森山は、2013 年から 1 年間、
7 月米ニューヨーク連銀製造業景気指数
イスラエルでダンス修行を行い、帰国後初
欧州中銀金融政策発表
主演作としてＷＯＷＯＷ土曜オリジナルド
7 月米フィラデルフィア連銀景況指数
ラマの主演に抜擢された。
6 月米消費者物価指数
7 月米ミシガン大消費者信頼感指数・速報値
20 日(月)
東京休場（海の日）
21 日(火)
日銀金融政策決定会合議事要旨（6 月 18 日・19 日分）
22 日(水)
5 月米住宅価格指数
23 日(木)
7 月ユーロ圏消費者信頼感・速報
24 日(金)
7 月中国 HSBC 製造業 PMI・速報
28 日(火)
5 月米 S&P/ケース・シラー住宅価格指数
7 月米リッチモンド連銀製造業指数
29 日(水)
FOMC 政策金利発表
30 日(木)
第 2 四半期米 GDP・速報値
31 日(金)
7 月米シカゴ購買部協会景気指数
ミシガン大消費者信頼感指数・確報値
森山未來×高畑充希、
巨額の“金塊”を奪い合う
金地金の販売・買取
セントラル商事では、㈱東京商品取引所(TOCOM)指定ブランドの金地金を取り扱い、価格は TOCOM の金先物当限価
格を指標に大手地金商の一般小売価格よりもお求め易く設定するなど、世界一流ブランドの金地金をリーズナブル
＆スピーディにお届けできます。また当社販売の金地金※１は、買取りも行っております。販売参考価格は、TOCOM
当限価格+20 円、買取参考価格は、TOCOM 当限価格-20 円です。金は、世界的な投資不安が広がる状況の下では、実
物資産としての資産価値が高くなります。また、エネルギー危機となった場合には世界的にインフレ懸念が再燃し、
それに伴い、インフレ・ヘッジとしての金価格の上昇も予想されます。
http://www.central-shoji.co.jp/sale-acquisition.html
金地金参考価格（消費税別）
2015/6/26
15:15:00
販売
4,676 円／g
買取
4,636 円／g
金地金のリース取引
当社と消費寄託契約を結んで金地金※1 をお預けになるだけで契約期間満了後には、寄託料（利息に相当）を受取
ることができる、これがセントラル商事の「金地金のリース取引」です。金地金の保管料がかからず、逆に利息が
生まれるので実物取引には有利です。※寄託料については、雑所得扱いとなり、年間 20 万円までは確定申告の必要
がありません。また、利子税 20％が控除される定期預金と比較してもリース取引はお得です。
http://www.central-shoji.co.jp/lease.html
コース
寄託料利率
(2015 年 6 月 29 日現在)
※参考現在の都市銀行の定期預金金利
１ヶ月
年利 0.03％
期間
預金利率
３ヶ月
年利 0.05％
１ヶ月～６ヶ月
年利 0.025％
６ヶ月
年利 0.07％
１２ヶ月
年利 0.025％
１２ヶ月
年利 0.10％
商品先物取引
商品先物取引を利用すれば、わずかな資金でも金の取引が可能になります。当社では、㈱東京商品取引所の金先
物取引を取り扱っております。
http://www.central-shoji.co.jp/consulting.html
※金地金と倉荷証券とのスワップ：お手元の金地金※１を倉荷証券にスワップ(交換)し、有価証券として活用するこ
とでリスク回避や効率的な運用を実践することができます。これが金地金を倉荷証券にすることで、商品先物取引
の取引証拠金として充当することもでき、短期的な価格下落のリスク回避やレバレッジの高い運用に活用できます。
※１
金地金は、購入時の納品書にて、発行元、地金のブランド及び製造番号が確認できるものに限ります。
※２
「犯罪による収益の移転防止に関する法律」により、お客様の本人確認、取引記録の保存が義務付けられ、200 万円を超える現
金での地金販売の際、運転免許証などによってお客様の特定事項である氏名・住所・生年月日、職業・事業内容、取引を行う目的を確
認させていただきます。
○商品先物取引は相場の変動によって損失が生ずるおそれがあります。また、委託者証拠金の額に比べて何
十倍もの金額の取引を行うため、その損失額は預託している取引証拠金等の額を上回ることがあります。
○商品先物取引は委託に際して取引証拠金等の預託が必要になります。最初に預託する委託者証拠金の額は
商品により異なり、最低取引単位(1 枚)当たり最高 165,000 円、最低 8,400 円です。但し、実際の取引金額
は委託者証拠金の約 10 倍から 50 倍という著しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相
場の変動によって追加の預託が必要になることがありますので、注意が必要です。なおその額は、商品や
相場の変動によって異なり、一様ではありません。
○商品先物取引の委託には、委託手数料がかかります。その額は商品によって異なりますが最高額は、最低
取引単位(1 枚)当たり 9,828 円(片道・税込)です。
○この開示情報は 2015 年 6 月 26 日現在の情報であり、今後予告なく変更される場合があります。なお、当
社の取扱商品は、元本欠損又は元本を上回る損失が生じるおそれのある商品です。個々の商品に対する投
資に際しましては、ご契約の際に交付される書面をよくお読みいただきますようお願いいたします。
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