+ 月刊 CENTRAL 『999.9 レポート』 2015 年 9 月号 Monthly 999.9 Report Gold report head-line ●ゴールド･トレンド ＆ ワンポイント NY 金相場は中国リスクから安全資産としての買いが主導 ●NY 内部要因&金 ETF 推移 金への投資意欲が強くなって金 ETF 市場で買いが増加傾向 ●マーケット フォーカス ソロス・ファンドが値下がりしている世界最大の金鉱会社株を買い WGC 報告から金への現物投資が急速に減少する状況が明らかに ●ゴールドカレンダー & ゴールド Topics ●セントラル商事で始める金投資 vol.069 ゴールド・トレンド ＆ ワンポイント ゴールド・トレンド 安全資産としての見直しが進み切り返したが… チャートはＮＹ金・先限週間足。相場は 7/24 時点で一時 1,072.3 ドルまで下落を強め、そのまま 下げ歩調が続いて一気に 1,000 ドル大台を割り込んでしまうのではないかとの見方が誘われたものの、 その安値をボトムにして切り返す展開となっている。中国の景気減速懸念が強まる中で上海総合指数 など中国株が急落したことが引き金となって一時世界同時株安となり、そのタイミングで金は安全資 産としての見直しで買われる展開に入っている。 しかし相場上昇も一時的に終わる可能性があることから、まだ楽観するのは時期尚早である。いっ たん上昇したところがファンドの売り場となり、戻り売り圧力が強まる可能性がある。このためもう 一度 1,000 ドル割れを意識する展開となる確率は高い。 金要因・ワンポイント 世界同時株安で「恐怖指数」は急上昇となるが金の下げは限定的 グラフは「ＶＩＸ・インデックス」。いわゆる「恐怖指数」である。グラフが鋭角に尖って急上昇 したのは 8/24。指数は直近の 12 ポイント台から、一気に 40.74 ポイントまで上昇して 3 倍強の水準 まで押し上げられた。同日は、上海総合指数の急落を発端として、世界同時株安に見舞われたタイミ ングであり、世界中の金融市場が暗黒に包まれたタイミングである。NY 金も株価の急落が警戒されて 手仕舞いを中心とした売 りが主導する場面となり 軟化した。 ただし相場の下げは限 られた範囲にとどまった。 株価が急落する動きとは 真逆に、金に対する安全資 産としての見直しが進ん だことが下値固さにつな がったものと受け止めら れる。 NY 金市場 内部要因&金 ETF 推移 NY 金市場の内部要因(CFTC) 金へのリスク買いが膨らんで買い越しが増勢を強める 米商品先物取引委員会( CFTC ） が集計した 8 月 25 日現在の NY 金市場・大口ファンド建て玉は、 買いが 18 万 9,893 枚、売りが 11 万 9,160 枚で売りと買いとの 差し引きは 7 万 0,733 枚の買い 越し。一時 2 万枚台まで落ち込 み、売り越しに変化しそうな雲 行きだったが、世界同時株安の 状況となって以降はリスク回避 の傾向が強まったことで金への 投資魅力が強まり、NY 金市場に 対しても買いが入りやすい市況 情勢となった。これが最近の買 い越しにつながったものと判断 できる。一方、取組は 43 万 2,154 枚で、7 月最終週から 43 万枚台 を維持したまま横ばいで推移し ている。 金 ETF の推移と金相場 先物市場と同様に金 ETF も資産リスク回避の流れから増加 NY 証券取引所の金上場投資信 託（ETF）の金保有高は、8 月 28 日現在 682.59 トン。先月末の 672.70 トンから約 10 トンの増 加となった。増加幅は小さいが、 最近まで減少傾向に歯止めをか けた点は注目に値する。中国の 景気減速が強まっているため、 それが引き金となって世界同時 株安、金融不安が強まったため、 安全資産としての金投資の動き が再燃されたことが背景にある。 ただし、ここにきて再び株式投 資が活発化しているため、金投 資が強まる流れが一時的にとど まってしまう可能性もある。し ばらくは慎重にトレンドを見極 めたい。 マーケット フォーカス ●強材料● ソロス・ファンド、低迷する金鉱株への投資拡大 米証券取引委員会（SEC）の開示資料によると、著名投資家ジョージ・ソロス氏の率いるソロス・ ファンド・マネジメントは、今年 4～6 月期に世界最大の産金会社バリック・ゴールドの株式を 188 万 6,000 株、金額にして 2,010.5 万ドル（日本円 約 24 億 9,780 万円）購入していたことが明らか となった。 金価格に関連した投資としては、他に金鉱山会社株の上場投資信託である「Market Vectors Gold Miners exchange-traded fund」も 76 万 1,000 株、1,351.5 万ドル（約 16 億 7,910 万円）保有してい ることが報告されている。従来までの金鉱株全体への投資を継続しつつ、新たに個別産金会社バリッ ク・ゴールド株の保有も開始した。 このソロス・ファンド・マネジメントは、13 年 4～6 月期に金現物に直接投資する「SPDR GOLD SHARES」 を完全売却したが、14 年入りと前後してバリック・ゴールド、ニューゴールド、ヤマナゴールドなど の金鉱株に対する投資を増やし、14 年 1～3 月期には産金会社株と金鉱株 ETF の合計で 2 億 1,225.5 万ドルもの投資を行っていた。その後、14 年 10～12 月期に「Market Vectors Gold Miners exchange-traded fund」を除く全ての金鉱株投資から撤退していたが、今年 4～6 月期に改めてバリ ック・ゴールドに対する投資に着手していたことが確認されたのが今回の SEC 開示資料である。 金価格は 2011 年の高値 1 オンス＝1,923.70 ドルから 4 割を超える値下がりとなり、約 5 年半ぶり の安値を更新して いる。これは産金業 界の経営環境に対 する強力な逆風に なっており、それは 右のバリック・ゴー ルド社の株価チャ ートが右肩下がり のまま推移してい ることからも明ら か。 こうした中でソ ロス・ファンド・マ ネジメントは金鉱 株に対する投資規 模（金額ベース）を 一気に 2.4 倍にまで Barrick Gold（バリックゴールド）はカナダの産金最大手であり、金生産量は世 拡大する動きとな ったということだ。 界一。米州を中心に世界各国で事業展開しており、合計で約 30 の金・銅鉱山 の権益を所有している他、生産量の拡大に向けた多数の開発プロジェクトを所 これまでの下げで 有している。本拠を置くカナダの主要証券取引所である TSX（トロント証券取 十分に株価が値下 引所）や米国の NYSE（ニューヨーク証券取引所）に上場しており、TSX の主 がりしたとの判断 要株価指数である S&P/TSX Composite Index に採用されている。 が背景にあるのだ ろう。 マーケット フォーカス ●弱材料● WGC による今年第 2 四半期の金需要は前年同期比 12％の大幅減少 ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC） が 8 月に発表した最近の需給報告による と、今年第 2 四半期の世界の金需要は、前 年同期比 12％減の 914.9 トンで、6 年ぶり の低水準となった。 金価格が低迷していることで先高感が 後退しているため、買いを先送りする傾向 が強くなっていることが背景にある。また、 中国の金融リスクによる下値不安が底流 しているものの、基本的に株価は堅調推移 となっていることから、投資マネーが金か ら株式などへとシフトされる流れが続い ていることも原因である。また金の大手需要国である中国とインドの需要減少が、減少分全体の約半 分を占めた。分野別でみると、宝飾品の需要は 14％減、投資需要は 11％減、中銀の購入は 13％減と なり、この 3 部門は全て 2 ケタの大幅減少を強いられた。 WGC によると、「宝飾品需要は消費者心理の悪化が圧迫要因となった。投資需要減少の背景には、 価格が方向感に欠け、株価が上昇していたことがある」と指摘。 中国の消費者需要は 3％減。株価の乱高下や景気減速への懸念で消費者心理が悪化して、投資向け の需要が減っていることが背景にある。にもかかわらず、中国の金消費は 216.5 トンで前年に続いて インドを抜き世界首位の座を維持した。 消費量世界 2 位のインドでは、宝飾品需要が 23％の大幅減となった。天候不順で農村地帯の所得が 低迷したことが金投資を冷え込ませた。投資需要は 30％も減少し 6 年ぶり低水準。株式投資への関心 や価格の先行き不透明感が影響した。 このように、中国とインドの金需要は減少したのに対し、欧州ではギリシャ問題を背景に、リスク 資産としての金投資の動きが強まり、金地金・金貨の需要が 19％増加した。なお WGC は今年の通年の 世界の金需要を 4,200～4,300 トンと予想した。 ■ワールド・ゴールド・カウンシル(WGC)調べ・2015 年第 2 四半期・金需給統計 宝飾用需要 工業用・ 歯科用 電子 その他工業用 歯科 投資用 総地金・ コイン需要 地金 コイン メダル類 ETF 中央銀行の購入 金総需要 ドル建て金価格 2013/Q3 Q2013/4 2015/Q1 2015/Q2 2015/Q3 2015/Q4 2015/Q1 2015/Q2 628.4 616 618.1 594.5 593.7 656.6 603.4 513.5 87.4 84.4 82.2 86.3 87.7 90.4 81.6 85.5 61.7 59.7 65.3 68.8 70.5 73 64.9 68.2 20.1 19.5 11.5 12.6 12.3 12.6 11.9 12.6 5.6 5.2 5.3 4.9 4.9 4.8 4.7 4.7 202.2 161 267.9 199.9 182.5 169.9 275.5 178.5 320.9 346.5 281.5 237.8 223 262 252.1 201.4 262.4 261.4 201.3 170.6 166.5 187.4 191.5 152.3 42.2 67 64.4 49.2 36.1 54.9 45.9 36.2 16.4 18 15.8 18.1 20.4 19.7 14.6 12.9 -118.7 -185.5 -13.6 -37.9 -40.5 -92.1 23.4 -22.9 138.9 150 119.8 157.2 179.5 133.9 123.6 137.4 1,056.80 1,011.50 1,087.90 1,038.00 1,043.50 1,050.80 1,084.00 914.9 1,326.30 1,276.20 1,293.10 1,288.40 1,281.90 1,201.40 1,218.50 1,192.40 増減 -14 -1 -1 0 -4 -11 -15 -11 -26 -29 -13 -12 -7 ゴールド カレンダー ＝＝＜2015 年 9 月＞＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 1 日（火） 8 月中国製造業・非製造業 PMI 8 月中国財新製造業 PMI・確報 8 月米 ISM 製造業景況指数 2 日（水） 7 月ユーロ圏生産者物価指数 米地区連銀経済報告（ベージュブック） 3 日（木） 香港、上海休場（抗日戦勝 70 周年記念日） 欧州中銀金融政策発表 7 月米貿易収支 4 日（金） ～古代地中海世界の秘宝～ 8 月米 ISM 非製造業景況指数 国立西洋美術館（東京都台東区上野公園 7－ 上海休場（抗日戦勝 70 周年記念日） 7）は 10 月から『黄金伝説展～古代地中海世 8 月米雇用統計 7 日（月） トロント休場、NY 休場（レイバーデー） 8 日（火） 8 月中国貿易収支 第 2 四半期ユーロ圏 GDP・改定値 9 日（水） 加中銀政策金利発表 10 日（木） 8 月中国消費者・生産者物価指数 BOE 政策金利発表 11 日（金） 10 月から『黄金伝説展』 8 月米生産者物価指数 9 月米ミシガン大消費者信頼感指数・速報値 14 日（月） 日銀金融政策決定会合（～15 日） 15 日（火） 8 月米小売売上高 9 月米ニューヨーク連銀製造業景気指数 16 日（水） 8 月米消費者物価指数 17 日（木） 8 月米住宅着工件数 9 月米フィラデルフィア連銀景況指数 FOMC 政策金利発表 18 日（金） 日銀金融政策決定会合議事要旨（8 月 6 日・7 日分） 21 日（月） 東京休場～23 日まで 22 日（火） 9 月米リッチモンド連銀製造業指数 23 日（水） 9 月中国財新製造業 PMI・速報 9 月ユーロ圏 PMI 製造業・速報 24 日（木） 8 月米新築住宅販売件数 25 日（金） 第 2 四半期米 GDP・確報値 9 月米ミシガン大消費者信頼感指数・確報値 29 日（火） 9 月米消費者信頼感指数 30 日（水） 9 月中国財新製造業 PMI・確報 9 月米シカゴ購買部協会景気指数 界の秘宝』を開催する。 会期は 2015 年 10 月 16 日（金）～2016 年 1 月 11 日（月）まで。観覧料金は当日一般 1600 円、大学生 1200 円、高校生 800 円。前売券は 一般 1400 円、大学生 1000 円、高校生 600 円 で、10 月 15 日まで販売する。 展覧会開催記念イベントとして、10/24、 11/14、11/21、12/9、の各 14：00～15：30 の時間帯で講演会を開催する予定となってい る。この講演会は先着 140 名招待で聴講料は 無料となっている。 金地金の販売・買取 セントラル商事では、㈱東京商品取引所(TOCOM)指定ブランドの金地金を取り扱い、価格は TOCOM の金先物当限価 格を指標に大手地金商の一般小売価格よりもお求め易く設定するなど、世界一流ブランドの金地金をリーズナブル ＆スピーディにお届けできます。また当社販売の金地金※１は、買取りも行っております。販売参考価格は、TOCOM 当限価格+20 円、買取参考価格は、TOCOM 当限価格-20 円です。金は、世界的な投資不安が広がる状況の下では、実 物資産としての資産価値が高くなります。また、エネルギー危機となった場合には世界的にインフレ懸念が再燃し、 それに伴い、インフレ・ヘッジとしての金価格の上昇も予想されます。 http://www.central-shoji.co.jp/sale-acquisition.html 金地金参考価格（消費税別） 2015/8/31 15:15:00 販売 4,428 円／g 買取 4,388 円／g 金地金のリース取引 当社と消費寄託契約を結んで金地金※1 をお預けになるだけで契約期間満了後には、寄託料（利息に相当）を受取 ることができる、これがセントラル商事の「金地金のリース取引」です。金地金の保管料がかからず、逆に利息が 生まれるので実物取引には有利です。※寄託料については、雑所得扱いとなり、年間 20 万円までは確定申告の必要 がありません。また、利子税 20％が控除される定期預金と比較してもリース取引はお得です。 http://www.central-shoji.co.jp/lease.html コース 寄託料利率 (2015 年 8 月 31 日現在) ※参考 現在の都市銀行の定期預金金利 １ヶ月 年利 0.03％ 期 間 預金利率 ３ヶ月 年利 0.05％ １ヶ月～６ヶ月 年利 0.025％ ６ヶ月 年利 0.07％ １２ヶ月 年利 0.025％ １２ヶ月 年利 0.10％ 商品先物取引 商品先物取引を利用すれば、わずかな資金でも金の取引が可能になります。当社では、㈱東京商品取引所の金先 物取引を取り扱っております。 http://www.central-shoji.co.jp/consulting.html ※金地金と倉荷証券とのスワップ：お手元の金地金※１を倉荷証券にスワップ(交換)し、有価証券として活用するこ とでリスク回避や効率的な運用を実践することができます。これが金地金を倉荷証券にすることで、商品先物取引 の取引証拠金として充当することもでき、短期的な価格下落のリスク回避やレバレッジの高い運用に活用できます。 ※１ 金地金は、購入時の納品書にて、発行元、地金のブランド及び製造番号が確認できるものに限ります。 ※２ 「犯罪による収益の移転防止に関する法律」により、お客様の本人確認、取引記録の保存が義務付けられ、200 万円を超える現 金での地金販売の際、運転免許証などによってお客様の特定事項である氏名・住所・生年月日、職業・事業内容、取引を行う目的を確 認させていただきます。 ○商品先物取引は相場の変動によって損失が生ずるおそれがあります。また、委託者証拠金の額に比べて何 十倍もの金額の取引を行うため、その損失額は預託している取引証拠金等の額を上回ることがあります。 ○商品先物取引は委託に際して取引証拠金等の預託が必要になります。最初に預託する委託者証拠金の額は 商品により異なり、最低取引単位(1 枚)当たり最高 140,000 円、最低 9,600 円です。但し、実際の取引金額 は委託者証拠金の約 10 倍から 50 倍という著しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相 場の変動によって追加の預託が必要になることがありますので、注意が必要です。なおその額は、商品や 相場の変動によって異なり、一様ではありません。 ○商品先物取引の委託には、委託手数料がかかります。その額は商品によって異なりますが最高額は、最低 取引単位(1 枚)当たり 9,072 円(片道・税込)です。 ○この開示情報は 2015 年 9 月 1 日現在の情報であり、今後予告なく変更される場合があります。なお、当社 の取扱商品は、元本欠損又は元本を上回る損失が生じるおそれのある商品です。個々の商品に対する投資 に際しましては、ご契約の際に交付される書面をよくお読みいただきますようお願いいたします。 相談窓口 当社お客様相談窓口(東京･本社) 0120-975-002 [携帯･PHS 可] 受付時間(平日 月～金)/9:00～17:00 E メール：[email protected] 日本商品先物取引協会本部相談センター 東京都中央区日本橋堀留町 1-10-7 03-3664-6243 受付時間(平日 月～金)/9:00～17:00 当社の企業情報は、本･支店のほか日本商品先物 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