債券マーケット・レビュー

債券マーケット・レビュー　-2015年1月ベアリング投信投資顧問株式会社
金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第396号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会
海外債券市場
■1月の市場環境
○債券市場
1月の債券市場は、月前半は小幅な値動きに終始しましたが、月半ばから月末にかけては、欧州では、スイス、デンマークが相次いで政策金利をマイナス水準へ引き下げ、欧州中央銀行が国債の買い入れ策を決
定するなど金融緩和策を打ち出す国が相次ぎました。一方、米国ではＦＲＢが年内の利上げに含みを持たせるステートメントを公表しましたが、原油安からデフレ懸念が生じているカナダが2010年9月以来1.0％に
据え置いてきた政策金利を0.75％に引き下げ、世界的な金融緩和競争の様相が強まるなか、長期金利の低下が進行しました。月を通して見ると、米国の10年債利回りは、前月末の2.17％から当月末で1.64％と約
0.53％低下し、ドイツの10年債利回りは、前月末の0.54％から当月末で0.30％と約0.24％低下しました。
○通貨市場
通貨市場では、相次いで金融緩和策が打ち出された欧州通貨や商品市況の低迷から、資源国通貨が対米ドル、円で値を下げる展開となりました。ユーロはギリシャの総選挙を巡る不確実性の高まりも売り材料と
なりました。月を通すと、ユーロ／米ドル相場については、前月末比、ユーロ安の１ユーロ/1.13米ドル台で月末を迎えました。円／米ドル相場は、前月末比、円高となり、1米ドルが117円台で当月の取引を終えまし
た。
■市場見通し
○債券市場
原油安、米ドル高の進行が世界的なデフレ圧力となり、多くの国でゼロ金利が常態化するなかで少しでもプラスの金利を求める動きが強まると予想されることから、長期金利の上昇余地は限定的と予想します。
○通貨市場
米国が金融緩和の出口へと進む一方で、日欧では緩和的な金融政策へ踏み出しており、長期的には米ドルが主要通貨に対し強含むトレンド自体に大きな変化はないものと予想します。一方で、米ドル高の進行は
新興国の資金調達環境に悪影響を及ぼすなどの不確定要素も存在し、為替市場のボラティリティは高まっていくものと予想します。
月間各国債券市場のリターン(円ベース）
ｼﾃｨ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（除く日本）
スイス
南アフリカ
メキシコ
米国
-0.98%
英国
-1.84%
シンガポール
-3.79%
ノルウェー
-4.07%
マレーシア
-4.19%
ポーランド
-4.80%
オーストラリア
-4.94%
デンマーク
スウェーデン -5.52%
ユーロ-6.54%
カナダ-6.74%
-8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0%
月間各国債券市場のリターン（現地通貨ベース）
ｼﾃｨ世界国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（除く日本）
8.04%
3.98%
0.58%
0.48%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0% 10.0%
南アフリカ
英国
メキシコ
カナダ
デンマーク
米国
シンガポール
ユーロ
ポーランド
スイス
オーストラリア
スウェーデン
マレーシア
ノルウェー
0.0%
月間主要通貨対円リターン
2.56%
2.31%
2.29%
2.16%
2.11%
2.11%
1.91%
1.59%
1.51%
2.0%
4.0%
☆弊社では市場動向の解説やファンドマネージャーコメントなどをホームページで公開しております。下記リンク先にてご覧いただけます。
6.0%
5.81%
スイス・フラン
-2.03%
米ドル
-2.55%
南アフリカ・ランド
-3.55%
メキシコ・ペソ
-4.05%
シンガポール・ドル
-5.22%
ノルウェー・クローネ
-5.58%
マレーシア・リンギット
-5.63%
英国ポンド
-6.21%
ポーランド・ズロチ
-6.77%
オーストラリア・ドル
-7.29%
スウェーデン・クローナ
-8.61%
デンマーク・クローネ
-8.63%
ユーロ
カナダ・ドル -10.50%
6.70%
4.93%
4.28%
4.21%
4.02%
8.0%
-14.0%
-9.0%
-4.0%
1.0%
6.0%
11.0%
出所：Bloomberg
http://www.barings.com/jp/InvestmentTrusts/investmentinformation/fmcomments/index.htm
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金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第396号
マーケット動向
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会
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主要指数の推移
NOMURA-BPI（総合）
シティ世界国債インデックス
（除く日本）
シティ世界国債インデックス
（除く日本・円ヘッジ）
バークレイズ・キャピタル・
グローバル総合インデックス
（除く日本）
バークレイズ・キャピタル・
グローバル総合インデックス
（除く日本・円ヘッジ）
365.0
365.1
0.03%
479.8
465.4
-2.99%
374.5
384.1
2.54%
274.0
266.9
-2.58%
161.6
165.1
2.13%
2014年12月末
2015年1月末
月間騰落率
主要指数の推移（過去1ヶ月）
2014年12月末～2015年1月末
103
※2014年12月末を100として指数化
主要指数の推移（過去1年）
2014年1月末～2015年1月末
102.5
125
※2014年1月末を100として指数化
102.1
102
120
101
100.0
100
99
116.7
115.9
115
110.2
108.6
110
98
97.4
97
105
103.5
97.0
96
100
NOMURA-BPI（総合）
シティ世界国債インデックス(除く日本）
シティ世界国債インデックス(除く日本、円ヘッジ）
バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス（除く日本）
バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス（除く日本、円ヘッジ）
95
94
95
93
12/31
1/10
1/20
1/30
90
1/31
NOMURA-BPI（総合）
シティ世界国債インデックス(除く日本）
シティ世界国債インデックス(除く日本、円ヘッジ）
バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス（除く日本）
バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス（除く日本、円ヘッジ）
4/30
7/31
10/31
出所：Bloomberg
当資料は、ベアリング投信投資顧問株式会社（以下、「当社」）が、情報提供を目的に作成した資料で、法令に基づく開示書類あるいは勧誘に関する資料ではありません。
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Date Complied： 2015年2月2日、東京 Ref No.I20151Q20
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