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2015 年 8 ⽉ 21 ⽇
Shinko Asset Management Co., Ltd.
内外株式市場などの下落について
◆⽇経平均は 20,000 円を割り込み、5 ⽉ 8 ⽇以来の安値⽔準
内外の株式市場が荒れ模様となっています。
8 ⽉ 20 ⽇の⽶国市場では NY ダウが前⽇⽐ 358 ドル安と急落し、終値ベースではおよそ 10 ヵ⽉ぶりに 17,000
ドルを割り込みました。これを受けた 21 ⽇の東京株式市場では⽇経平均株価が 597 円安の 19,435 円と、約 1 ヵ
⽉半ぶりに 20,000 円の⼤台を割り込み、終値ベースでは 5 ⽉ 8 ⽇以来の安値⽔準となったほか、こうした動きに
連れる形で東証 REIT 指数も 7 ⽉ 14 ⽇以来の安値⽔準で取引を終了しました。
日経平均株価と東証REIT指数の推移
（円）
21,000
（ポイント）
2,100
20,000
2,000
19,000
1,900
18,000
1,800
17,000
1,700
日経平均株価（左軸）
16,000
15,000
15/1
1,600
東証REIT指数（右軸）
1,500
15/2
15/3
15/4
15/5
15/6
15/7
15/8
（年/月）
期間：2015年1月5日～2015年8月21日 (日次) 出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成
主要市場の騰落率
直近終値※
前日比（％）
年初来高値
高値からの下落率（％）
日経平均株価
19,435.83
▲ 2.98
20,868.03
6月24日
▲ 6.86
NYダウ
16,990.69
▲ 2.06
18,312.39
5月19日
▲ 7.22
上海総合指数
3,507.74
▲ 4.27
5,166.35
6月12日
▲ 32.10
東証REIT指数
1,719.48
▲ 1.58
1,990.45
1月16日
▲ 13.61
WTI原油先物
41.14
0.83
61.43
6月10日
▲ 33.03
米ドル（対円）
123.40
▲ 0.32
125.63
6月5日
▲ 1.78
出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成
※ 直近終値：日経平均株価、東証REIT指数、上海総合指数は2015年8月21日。NYダウ、WTI原油先物、
米ドルは2015年8月20日
上記グラフ・表は過去の実績を⽰したものであり、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを⽰唆あるいは保証するものではありません。
当資料は新光投信が作成したものであり、⾦融商品取引法に基づく開⽰書類あるいは販売⽤資料のいずれでもありません。当資料は証券投資の参考と
なる情報の提供を⽬的とし、投資の勧誘を⽬的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、
その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。当資料は事前の通知なしに内容を変更することがあります。特定ファンドの購⼊のお申し
込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付⽬論⾒書）および契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をあらかじめお受け取りのう
え、詳細をよくお読みいただき、投資に関する最終決定は、ご⾃⾝の判断でなさるようお願いします。
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2015 年 8 ⽉ 21 ⽇
Shinko Asset Management Co., Ltd.
◆中国株式や原油価格の軟調な動きがグローバル⾦融市場に伝播
市場下落の背景には、中国株式市場や原油価格の軟調な動きが世界的な景気の先⾏き懸念を⽰唆しているのではな
いかとの⾒⽅が強まっていることが挙げられます。このうち、中国株については、今週に⼊り株価や経済を下⽀え
すると期待された政策発動がなかったことから失望感によるとみられる売りに押され、7 ⽉上旬の安値に迫る動き
となっています。原油価格については、原油需要の減少や⽶国の利上げ開始をにらんだ⽶ドル⾼が想定されるなか、
⽶国の原油在庫が 4 週間ぶりの増加となったことを材料に 19 ⽇には WTI（ウエスト・テキサス・インターミディ
エイト）原油先物価格が 40 ⽶ドル台と、6 年半ぶりの安値⽔準を記録しました。⽇本株については、堅調な企業業
績や良好な需給環境など相対的な優位性はありますが、リスク資産の圧縮を急ぎたい投資家の換⾦売りが出ている
ものと思われます。こうしたなか、先⾏して下落していたブラジルのボベスパ指数や WTI 原油先物価格は⼩幅に反
発しており、⾜もとの動きはポジション調整と考えることも可能です。
◆当⾯の市場⾒通し
市場下落の震源ともいえる中国の景気減速懸念について、⾜もとで不動産価格が底を打ったとみられることや、地
⽅政府債務問題への対処が前進したこと、⼈⺠元安により輸出回復が⾒込まれることなどから中国経済の 7％近い
成⻑は達成可能とみられます。また、⾜もとの原油価格の動向は懸念されている要因を織り込んで推移していると
みられ、今後の⼤幅な下落は考えにくい状況です。さらに、原油価格の下落はグローバル経済にとって景気浮揚に
つながりプラスに作⽤することが考えられます。
21 ⽇の市場で⽇経平均株価は約 3％の⼤幅下落を記録しましたが、グローバル株式市場のなかでの⽇本株の相対
優位性に変化はないと思われます。また、東証 REIT 指数についても、当⾯低⾦利環境が継続すると⾒込まれるこ
とから、下落は限定的に⽌まるとみられます。
こうしたことから、市場は⾜もと荒れ模様となっていますが、ポジション調整が終了すれば堅調な推移を取り戻す
と考えられます。
以上
当資料は新光投信が作成したものであり、⾦融商品取引法に基づく開⽰書類あるいは販売⽤資料のいずれでもありません。当資料は証券投資の参考と
なる情報の提供を⽬的とし、投資の勧誘を⽬的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、
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投資信託へのご投資に際しての留意事項
【投資信託にかかるリスクについて】
投資信託は、主に国内外の株式や公社債などの値動きのある証券を投資対象としています。投資した当該資
産の市場における取引価格の変動や為替相場の変動などの影響により基準価額が変動します。これらの運⽤に
よる損益は、すべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されて
いるものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。なお、投資信
託は預貯⾦とは異なります。
【投資信託にかかる費⽤について】
新光投信が運⽤する投資信託については、ご投資いただくお客さまに以下の費⽤をご負担いただきます。
■購⼊時に直接ご負担いただく費⽤
・購⼊時⼿数料：上限 4.104％(税抜 3.8％)
■換⾦時に直接ご負担いただく費⽤
・信託財産留保額：上限 0.5％
・公社債投信およびグリーン公社債投信の換⾦時⼿数料
：取得年⽉⽇により、1 万⼝につき上限 108 円(税抜 100 円)
・その他の投資信託の換⾦時⼿数料：ありません。
■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費⽤
・運⽤管理費⽤（信託報酬）：年率で上限 2.484％(税抜 2.4％)
■その他の費⽤・⼿数料
・監査法⼈に⽀払うファンドの監査報酬、有価証券売買時の売買委託⼿数料、資産を外国で保管する場合の費⽤な
どを、その都度（監査報酬は⽇々）、投資信託財産が負担します。
※「その他の費⽤・⼿数料」については、定率でないもの、定時に⾒直されるもの、売買条件などに応じて異なる
ものなどがあるため、当該費⽤および合計額などを表⽰することができません。
◎⼿数料などの合計額については、購⼊⾦額や保有期間などに応じて異なりますので、表⽰することができません。
《ご注意》
上記に記載しているリスクや費⽤項⽬につきましては、⼀般的な投資信託を想定しております。費⽤の料率につき
ましては、新光投信が運⽤するすべての投資信託（設定前のものを含みます。）のうち、お客さまにご負担いただく、
それぞれの費⽤における最⾼の料率を記載しております。
投資信託は、それぞれの投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国などが異なること
から、リスクの内容や性質が異なり、費⽤もそれぞれの投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、
事前によく投資信託説明書（交付⽬論⾒書）や契約締結前交付書⾯など（⽬論⾒書補完書⾯を含む）をご覧くださ
い。
商号等：新光投信株式会社
⾦融商品取引業者
関東財務局⻑（⾦商）第３３９号
加⼊協会：⼀般社団法⼈投資信託協会
⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会
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