Wechselkurs - Schaffhauser Kantonalbank

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Wechselkurs-/Zinsprognosen
für Monat März 2016
(Stand 29. Februar 2016, Angaben ohne Gewähr)
Wechselkursprognosen gegenüber CHF
Währung
Aktueller Kurs
12-MonatsTendenz
Kurserwartung
in 3 Monaten
Kurserwartung
in 12 Monaten
USD
EUR
GBP
JPY
0.99
1.09
1.38
0.88




0.99
1.08
1.44
0.84
1.03
1.08
1.48
0.83
Zinserwartung
in 3 Monaten
3 Mte.
10 J.*
Zinserwartung
in 12 Monaten
3 Mte.
10 J.*
-0.75
0.25
0.05
0.50
-0.30
-0.75
0.75
0.05
0.75
-0.30
Zinsprognosen
Währung
CHF
USD
EUR
GBP
JPY
Aktueller Zins
3 Mte.
10 J.*
12-MonatsTendenz
3 Mte.
10 J.*
-0.75
0.25
0.05
0.50
-0.10
-0.49
1.70
0.73
1.36
-0.06










-0.20
2.10
0.70
1.60
0.10
-0.10
2.30
0.80
2.00
0.10
* Rendite 10jähriger Staatsanleihen
CHF
SNB an der Seitenlinie
Im Umfeld weiterer Zinssenkungen in den vergangenen Wochen (Bank of Japan, Sveriges Riksbank) sowie angesichts der Markterwartungen zur geldpolitischen Entwicklung in der Eurozone hat sich der Franken erneut von seiner schwachen Seite gezeigt. Obwohl sich der EUR/CHF-Wechselkurs von den
Höchstständen von über 1.11 entfernt hat, dürfte die Wechselkurssituation die Schweizerische Nationalbank (SNB) freuen. Dass die Schweizer Währungshüter aktiv zu der Entspannung an der Wechselkursfront beigetragen haben, kann zwar nicht ausgeschlossen werden. Fakt bleibt aber, dass der Franken von
den Investoren deutlich weniger stark nachgefragt wird als auch schon. Handelsgewichtet hat er sich in
den letzten zwei Monaten immerhin um 2% und seit Juni um 5% abgewertet. Allerdings wird sich der
Druck auf den Franken mit der erwarteten geldpolitischen Expansion in der Eurozone erneut aufbauen.
Wir gehen davon aus, dass sich der EUR/CHF-Wechselkurs in drei Monaten um 1.08 bewegt. Ein
Nachziehen bei den Leitzinsen seitens der SNB ist zwar nach wie vor nicht auszuschliessen und entspricht
aktuell – wie bereits im November – der Markterwartung. Wir teilen diese Einschätzung jedoch nicht: Die
SNB wird einem Erstarken des CHF weiterhin mit Devisenmarktinterventionen entgegenwirken, bevor auch
sie tiefer in den geldpolitischen Giftschrank greift.
USD
Noch flacherer Zinserhöhungspfad
Aufgrund der Finanzmarktturbulenzen zu Jahresbeginn, der anhaltenden, sehr hohen Volatilität an den
Märkten und des spürbar restriktiveren monetären Umfelds auch in den USA rechnen wir nicht mehr vor
Anfang Juni mit einem weiteren Zinsschritt, was den zuvor erwarteten USD-Aufwertungspfad verflacht.
EUR
Was kann die EZB bewirken?
In einem politisch angespannten Umfeld (Flüchtlingskrise, Brexit, politische Neuorientierung in Spanien und
Portugal, Wahlkampf in Deutschland und Frankreich) ruht die Hoffnung der Anleger abermals auf der
Europäischen Zentralbank (EZB). Diese hat im Januar-Meeting weitere Lockerungsmassnahmen ab März in
Aussicht gestellt und damit grosse Erwartungen geschürt. Doch da die Konjunkturaussichten sich rascher
eintrüben als erwartet und die EZB in ihrem Handeln politisch eingeschränkt bleibt, dürfte ihr Wurf nicht
gross genug ausfallen.
GBP
Brexit?
Die sich intensivierende Diskussion über den Brexit, wird die Volatilität des britischen Pfunds weiter erhöhen. Die in den nächsten Wochen wohl oft ändernden Umfrageergebnisse zum Referendumsausgang
werden das Pfund durchschütteln.
Obige Finanzdaten stammen auszugsweise aus der Publikation "Anlagen International" verfasst durch das Research der Zürcher Kantonalbank.
Sie sind unverbindlich und können je nach Marktlage rasch ändern. Sie dienen ausschliesslich Ihrer Information und stellen weder ein Angebot
noch eine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Produkte dar. Die "Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit
der Finanzanalyse" der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Publikation keine Anwendung.

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