格付け見通しは引き上げ (2015/4/13作成)

＊グローバル投資環境
No.956＊
ご参考資料
髙木証券投資情報部
韓国金融政策会合
～経済見通し引き下げでも、格付け見通しは引き上げ
2015年4月13日作成
＊今月9日の金融政策会合において韓国中央銀行
は、政策金利を市場予想どおり1.75%で据え置いた。
中銀は経済成長見通しを今年1月時点の予想か
ら引下げ、2015年は+3.4%から+3.1%に、2016年
は+3.7%から+3.4%に引下げた。また、原油安を理
由にインフレ率の見通しも2015年は+1.9%から
+0.9%に、2016年は+2.6%から+2.2%に引下げた。
＊今後、所得環境や実質購買力の改善から緩やか
な個人消費の拡大が期待されるものの、消費者心
理は弱いままであり、昨年半ば以降に行った合計
75bpの利下げの効果が待たれる。
＊格付会社ﾑｰﾃﾞｨｰｽﾞは10日に韓国の長期債の格
付け見通しを「ｽﾃｰﾌﾞﾙ(安定的)」から「ﾎﾟｼﾞﾃｨﾌﾞ(強
含み)」に引き上げた。格付け自体は2012年に
「Aa3」に格上げして以来、据え置いている。公的債
務管理の改善や慎重な財政運営などが評価された。
＊格付けの見通し引き上げ後に株価[韓国総合株
価指数]は上昇しており、一時2011年8月以来の高
値を付けた。経済成長見通しは引き下げられたが、
インフレが鈍化しているため金融緩和余地があるこ
とも上昇要因となったと推測される。
＊韓国中銀は今月23日に1-3月期のGDPの発表を、
5月15日に金融政策会合を予定している。
▼GDP成長率(%)
＊
(円)
▼為替
↓ｳｫﾝ/米ﾄﾞﾙ(右軸)
政策金利 1.75%↓
↓消費者物価4月+0.4％
期間：2013年1月～2015年4月10日
▼輸出入額推移(億米$)
輸出
輸入
▼株価(韓国総合指数)
ウォン高
↑円/ｳｫﾝ(左軸)
期間：2014年1月～2015年4月10日
(ウォン)
▼政策金利と物価[前年比,%]
期間：2011年6月～2015年4月10日
（韓国中央銀行及びBloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成）（文責：佐野）
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