上昇が続くアジア・オセアニア株式

2015年3月20日
アジア・オセアニア
アジア・オセアニア株式(新興国を含む)
上昇が続くアジア・オセアニア株式、割高では?
PERなどから見て株価に割高さは見られません。今年半ば以降と見られる米国の利上
げ局面でも、企業収益の拡大に沿って株価は堅調に推移することが期待されます。
■株価の割安・割高を判断する指標のひとつPER
(株価収益率)は、14.1倍(2015年2月末)と、過去
平均(15.8倍)と比べ割高さは見られません。
■米国では物価上昇が緩やかなことから、利上げ
ペースも緩やかにとどまる見込みです。今回の
利上げ局面でも、企業収益の拡大に支えられ株
価は堅調に推移することが期待されます。
(ポイント)
■今年に入り、豪州、インド、インドネシア、タイ、韓
国で利下げが実施されており、内需関連企業な
どの業績には追い風です。世界景気の緩やかな
拡大もあり企業収益の拡大が続く見込みです。
■主要国で緩和的な金融政策が当面維持されると
見られることから、株式市場への資金流入基調
は当面継続することが期待されます。
400
米国の
利上げ局面
(2004年6月
~
2006年6月)
300
米国の利上げ局
面でも株価は堅調
な企業収益の拡大
を背景に上昇
200
(ポイント)
【アジア・オセアニア株式市場の株価、純利益、株価収益率の推移】
今後12カ月の
予想純利益
+9%
700
中長期の
予想純利益
+10%
500
株価(左軸)
企業収益の拡大に沿っ
た株価の上昇を期待
300
純利益(右軸)
100
100
▲100
(倍)0
利上げ局面のPER
の変動は限定的
30
株価収益率(PER)
00年1月~15年2月
の平均15.8倍
株価収益率で見た株価
に割高さは見られない
18
15年2月 14.1倍
6
00
02
04
06
08
10
12
14
16
(年)
(注)データは2000年1月~2015年2月(各月末値)。株価はMSCI AC Asia Pacific(除く日本、現地通貨ベース、配当込み、2000年1月末を100として指数化)。
株価収益率(PER)は同指数ベース。純利益は同指数ベースの各月末時点の過去12カ月一株当たり純利益(2000年1月末を100として指数化)。予想
はFactSetによる。数値は年率の増益率。
(出所)FactSetのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
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