2015年2月18日【ご参考資料】 2月17日発表のインドネシアの政策金利の引き下げについて市場予想に反し、政策金利を0.25％引き下げ 2015年2月17日、インドネシア中央銀行は金融政策決定会合を開き、政策金利を0.25％引き下げ、年率 7.50％とすることを決定しました。利下げは2012年2月以来、約3年ぶりとなります。昨年11月の臨時会合で、政府の補助金削減による燃料値上げに対応するため、利上げを実施していたことや、経常収支の持続的な改善が見られるまでは金融引締めを続けると表明していたことなどから、市場では大半が金利据え置きを予想していました。各国の中央銀行が金融緩和に動く中、今回の利下げは、インフレ率の鎮静化などを背景に、経済回復を後押しするための措置と考えられます。インフレ率や経常収支などマクロ指標の改善が背景同中銀は声明の中で、今回の利下げは、インフレ率を3～5％の目標の下限に近づけることや、経常赤字をより維持可能な水準まで縮小させることと整合的であると説明しています。原油安などを背景に、1月のインフレ率は6.96％と昨年12月の8.36％から大きく低下しました。さらに、昨年 10-12月期の経常収支は、前四半期から赤字幅が縮小しました。また、同中銀は、政府の燃料補助金改革や、インフラ開発の促進などの経済政策を歓迎し、インフレ抑制や経常赤字縮小のために、政府と協力を強めていくとしています。 2月17日のニューヨーク外国為替市場では、対米ドルで前日比0.3％程度のインドネシアルピア安、対円で同0.3％程度のインドネシアルピア高となっています。次回の金融政策決定会合は2015年3月17日の予定です。以上【図1】インドネシアの政策金利の推移（％）（期間：2011年12月30日～2015年2月17日、日次） 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 11/12 12/12 13/12 14/12 （年/月）【図2】インドネシアの消費者物価指数（前年同月比）の推移（％）（期間：2011年12月～2015年1月、月次） 10 9 8 7 6 5 4 3 11/12 12/12 13/12 14/12 （年/月）【図3】インドネシアルピアの対円・対米ドルレートの推移（期間：2011年12月30日～2015年2月18日、日次）（円/100インドネシアルピア） 1.1 （インドネシアルピア/米ドル、逆目盛）対円レート（左軸）対米ドルレート（右軸） 1.0 0.9 8,000 9,000 10,000 0.8 11,000 ルピア高 0.7 12,000 ルピア安 0.6 11/12 12/12 13/12 13,000 14/12 （年/月）（注）ニューヨーク時間17時頃の値。ただし、2月18日の為替レートは、東京時間9時頃の値。（出所）Bloombergデータより野村アセットマネジメント作成当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に示された意見等は、当資料作成日現在の当社の見解であり、事前の連絡なしに変更される事があります。なお、当資料中のいかなる内容も将来の投資収益を示唆ないし保証するものではありません。投資に関する決定は、お客様ご自身でご判断なさるようお願いいたします。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 1