＊グローバル投資環境 No.892＊ご参考資料髙木証券投資情報部インド10-12月期GDP ～基準年変更で判断難しいが好調さ続く見込み 2015年2月12日作成＊今月9日、10-12月期のGDP成長率は前年同期比+7.5% ▼GDP成長率(前年同期比,%) 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度と発表された。基準となる年を2004-5年から2011-12年旧基準新基準旧新旧新旧へ変更しており、2014年1-3月期の成長率は旧基準の 4-6月期 +4.5% +4.7% - +5.7% +6.5% +5.7%から新基準では+6.5%、同様に4-6月期は+5.3%から 7-9月期 +4.6% +5.2% - +5.3% +8.2% +8.2%へ大幅に修正している。 10-12月期 +4.4% +4.6% - +7.5% 1-3月期 +4.4% +4.6% ＊今月3日の金融政策会合では、旧基準での成長率を 2013年度+4.7%に対し、2014年度[4月～翌3月]予想を通年 +4.5% +5.1% +4.7% +6.9% +5.5% +7.4% +6.5% +5.5%、2015年度予想を+6.5%と見込んでいた。 ※年度は4月～翌年3月。旧基準は2004-05年、新基準は2011-12年を基準年としている。＊今回の基準改定は実態経済をどの程度反映できているか注意深く受け止める必要があり、その水準に対する判断は ▼政策金利及びｲﾝﾌﾚ率(前年同月比,%) 難しい。しかしながら、新基準、旧基準ともに2014年度の成レポレート長率は前年から加速する見通しであることから、経済は拡大 (政策金利)7.75% 方向にあると思われる。＊10-１２月期GDPの主な押し上げ要因は、政府支出の大期間：2013年4月消費者物価幅な増加である。今後もモディ政権が政治・経済改革を持～2015年2月9日 12月+5.0% 続し、インフラ投資や製造業への支援を進めることで、経済を牽引していくことが期待される。 ▼鉱工業生産(前年比,%) 11月次回の金融政策会合は4月初旬に予定している。インフレ +3.8% が落ち着きを見せているため、経済指標次第では臨時の会合を開催し、追加金融緩和について見当される余地もあると思われる(グローバル投資環境No884)。＊株価（SENSEX指数）は1月末に史上最高値を更新後、バ ▼製造業･非製造業景況感リュエーションが高いことからも調整局面にある。通貨インド 12月ルピーは、引き続き経常収支、財政収支の改善が期待され製造業 52.9 るようであれば、堅調さが持続するだろう。 ▼支出項目別 GDP成長率 (前年同期比, ,新基準) 2014年度民間消費支出政府消費支出総固定資本形成在庫変動輸出輸入非製造業 12月52.4 4-6月期 7-9月期 10-12月期 4.3% 8.7% 3.5% -2.0% 5.8% 31.7% 7.7% 2.8% 1.6% 3.4% 2.7% 1.4% 9.3% -3.8% -2.8% -3.6% 1.2% 1.1% ▼為替推移 (ｲﾝﾄﾞﾙﾋﾟｰ) (円) ▼株価推移 ↑対米ドル(右軸) (SENSEX30) ルピー高期間：2014年6月～2015年2月6日 ↑対円(左軸) 期間：2014年6月～2015年2月6日（ｲﾝﾄﾞ統計局及び中央銀行、Bloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成）（文責：佐野） 1/1 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/