NEWS RELEASE 2015年02月06日 【格付維持】 ハンガリー／ハンガリー国立銀行 外貨建発行体格付： ＢＢＢ－ [格付の方向性：安定的] 格付投資情報センター(R&I)は上記の格付を公表しました。 【格付理由】 経済は安定している。財政赤字は抑制されており、国内総生産（GDP）比でみた債務残高は減少してい る。経常収支の黒字が定着し短期の対外債務は減少、為替の変動に対する脆弱性は低下している。外貨 建債務を抱える家計に対する新たな救済措置により、銀行部門には相当の負担がかかるものの、金融シ ステムの安定性が損なわれる懸念は小さい。このため、外貨建発行体格付BBB-を維持した。格付の方向 性は安定的。 2014年は内外需ともに好調で、実質GDPは3％を超える伸びとなった模様。特に投資が著しく高い伸び を記録しているが、欧州連合（EU）基金や中央銀行の「成長のための資金スキーム」（Funding for Growth Scheme）の活用といった特殊要因に支えられた面もある。2015年は、昨年に投資を押し上げた要 因が剥落する一方、外貨建ての債務救済策などにより家計の消費余力が改善し、民間消費が内需の牽引 役になるとみられる。2014年と比べると成長のペースはやや鈍化するが、経済の安定感は維持されよ う。政府は2.5％の伸びを見込む。 主要輸出先であるドイツの好調を背景に輸出が伸び、経常収支は、2010年以降、黒字が定着してい る。経常収支の改善に伴いGDP比でみた対外債務は減少しており、2014年第3四半期末時点で119％。2012 年前半までは1年以内に償還を迎える債務の残高が外貨準備を超えていたが、今や外貨準備の方が上回っ ている。 政府は財政収支の赤字幅をGDP比3％以下に抑制する姿勢を堅持しており、2014年の赤字幅は政府目標 の2.9％以下となった模様。2015年は2.4％とする計画だ。経済も安定しているため、計画値から大きく 悪化する可能性は小さいとR&Iではみている。政府債務残高のGDP比は減少しており、欧州委員会（EC） は2014年末時点で77.7％になったと見込んでいる。財政状況は改善されているが、家計の税負担を軽減 する一方、特定産業部門への課税措置をとるなど、バランスのとれた財政政策とは言えない。 2014年11月に、政府とハンガリー銀行連盟は、外貨建て住宅ローンを公式レートでフォリント建てに 変更することで合意した。家計にとってみれば、同措置により為替リスクが取り除かれるとともに返済 負担が減る。一方、銀行は、債務者に対して、不当な過払い分を遡及して補償することが求められてい る。これまで銀行税負担や信用コストの上昇などにより収益が圧迫されてきた銀行部門にとっては、追 加の負担要因となる。新たに施行された法律により金利収入も低下する見込みだ。金融システムの安定 性が損なわれる懸念は小さいが、収益力の低下から与信機能の回復には相当の時間がかかろう。 特定の産業に負担を課す格好で経済の成長を促進する政策スタンスは、持続可能ではないとR&Iではみ ている。ビジネス環境の改善を通じて企業活動の活性化を図ることで、投資や雇用を促し、経済の成長 力を着実に引き上げていくことができるか、オルバン政権の政策運営が注目される。 ■お問合せ先 ：インベスターズ・サービス本部 TEL.03-3276-3511 E-mail [email protected] ■報道関係のお問合せ先 ：経営企画室（広報担当） TEL.03-3276-3438 株式 会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に 際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につ き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ⓒRating and Investment Information, Inc. NEWS RELEASE 【格付対象】 発行者：ハンガリー 名称 格付 格付の方向性 外貨建発行体格付 BBB-（維持） 安定的 名称 格付 格付の方向性 外貨建発行体格付 BBB-（維持） 安定的 【格付対象】 発行者：ハンガリー国立銀行 名称 第25回円貨債券 発行総額 (億円) 100 発行日 償還日 格付 1995年10月19日 2015年10月19日 BBB-（維持） ■お問合せ先 ：インベスターズ・サービス本部 TEL.03-3276-3511 E-mail [email protected] ■報道関係のお問合せ先 ：経営企画室（広報担当） TEL.03-3276-3438 株式 会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に 際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につ き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ⓒRating and Investment Information, Inc. NEWS RELEASE 信用格付に関わる事項 信用格付業者 登録番号 株式会社格付投資情報センター 金融庁長官（格付）第6号 直近一年以内に講じられた監督上の措置は、ありません。 主任格付アナリスト 原 一樹 信用格付の付与について 代表して責任を有する者 神林 尚 信用格付を付与した日 2015年01月30日 主要な格付方法 ソブリンの格付の考え方 [2012.03.16] 上記格付方法は、格付を行うにあたり考慮した他の格付方法とともに以下のウェブサイトに掲載して います。 http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/methodology/index.html 評価の前提は、以下のウェブサイトの格付付与方針に掲載しています。 http://www.r-i.co.jp/jpn/ratingpolicy/index.html 格付符号とその定義は、以下のウェブサイトに掲載しています。 http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/definition/index.html 格付関係者 ハンガリー ハンガリー国立銀行 注 格付関係者は、金融商品取引業等に関する内閣府令第三百七条に基づいて、R&Iが判断したものです。 利用した主要な情報 政府を含む公的機関が作成した財政・経済資料 品質確保のための措置 政府を含む公的機関が作成した、またはそれに準じた信頼性が確保さ れている資料であること。 情報提供者 － 信用格付の前提、意義及び限界 R&Iの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定 通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等 の流動性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見 を表明するものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の 表明ではありません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見に ついての正確性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、い かなる保証もしていません。 R&Iは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの 情報の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合に は、信用格付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格 付を保留したり、取り下げたりすることがあります。 利息・配当の繰り延べ、元本の返済猶予、債務免除等の条項がある債務等の格付は、その蓋然性が 高まったとR&Iが判断した場合、発行体格付又は保険金支払能力とのノッチ差を拡大することがあり ます。 信用格付に関わる留意事項 当該信用格付は、格付関係者からの依頼によるものではありません。 格付関係者から信用評価に重要な影響を及ぼす非公開情報は入手していません。 ■お問合せ先 ：インベスターズ・サービス本部 TEL.03-3276-3511 E-mail [email protected] ■報道関係のお問合せ先 ：経営企画室（広報担当） TEL.03-3276-3438 株式 会社 格付投資情報センター 〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング http://www.r-i.co.jp 信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありませ ん。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に 際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につ き、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.html をご覧下さい。 ⓒRating and Investment Information, Inc.
© Copyright 2025 ExpyDoc
