“⼤和投資信託”ツイッター＠DaiwaAM 情報提供資料 2015年2月6日 No.152 米国ﾘｰﾄ10-12月期の業績動向一株当たりFFO * 総収入銘柄名セクターエクイティ・レジデンシャル集合住宅 0.86㌦ (＋ 11.7%) 0.83㌦＋ 4.0% 96.0% （＋0.6%）アバロンベイ・コミュニティーズ集合住宅 1.76㌦ (＋ 16.6%) 1.76㌦＋11.8% 96.0% （＋0.3%）ボストン・プロパティーズオフィス 1.26㌦ (- 2.3%) 1.25㌦＋ 6.5% 91.7% （－1.7%） SLグリーン・リアルティオフィス 1.45㌦ (＋ 2.1%) 1.44㌦＋10.3% 94.7% （＋1.2%）サイモン・プロパティー・グループ商業施設 2.47㌦ ( N/A ) （前年同期比） ** 市場予想 2.47㌦前年同期比 N/A ** 入居率（前年同期比）ﾏﾝﾊｯﾀﾝ地区 97.1% （＋1.0%） * FFOとは：ﾘｰﾄが賃料からどれだけの現金収入を得ているかを示す数値で、ﾘｰﾄの収益力を示す指標。 ** N/A：2014年5月に一部事業を分離譲渡したため、前年比較が不可。集合住宅セクターエクイティ・レジデンシャル～全米最大の集合住宅リート～  2014年通年の1株FFOは前年比+11.2%と高水準の成長率を記録した。2015年の配当計画は+10.5% の増配が発表された。  『雇用の成長』『世帯形成数の増加（親元から独立する若年層の増加）』『持ち家比率の減少』という環境変化が賃貸住宅市場の追い風となっている。経営陣から『賃貸住宅の需要は今後、長期にわたり過去の伸び率を上回るﾍﾟｰｽになるであろう。』との強気のｺﾒﾝﾄがなされた。アバロンベイ・コミュニティーズ～全米第2位の集合住宅リート～  経営陣から『2015年の賃貸住宅ﾋﾞｼﾞﾈｽは景気回復を背景に、2014年を上回る成長が期待できる』との報告があり、1株$1.16から$1.25への増配が発表された。  同社の顧客の平均年齢は33歳であるが、米国では23~25歳の人口層が最も多く、彼らは近い将来、同社の顧客候補になってくる。同社は将来の収益拡大に備え、新規建設に積極投資を続けている。オフィス・セクターボストン・プロパティーズ～全米最大手のオフィス・リート～  同社は金利の高い（高ｺｽﾄの）社債を早期繰上げ償還することで、財務体質強化に取り組んでいる。10-12月期には$550百万規模の繰上げ償還を行なった結果、特別費用$0.06/株を計上した。この特別費用を除くと、 1株FFOは$1.32となり、市場予想（$1.25）を大きく上回ることになる。  経営陣から『2015年のｵﾌｨｽ市場は、供給可能ｽﾍﾟｰｽが2014年よりも減少することが予想され、極めて良好な需給環境が期待される。』とのｺﾒﾝﾄがあった。 SLグリーン・リアルティ～マンハッタン最大手のオフィス・リート～  10-12月期に42件の契約を締結したが、賃料は平均+13.0%の値上げとなった。ｵﾌｨｽ･ｽﾍﾟｰｽの需給ﾀｲﾄ感を反映し、契約期間は平均11.5年と長期化している。  経営陣から『2014年の賃料は予想以上の伸びであった。ｵﾌｨｽ･ｽﾍﾟｰｽの需要は堅調に拡大しており、2015年の賃料も強い上昇が期待できる。』との強気の報告があり、1株$0.50から$0.60への増配が発表された。商業施設セクターサイモン・プロパティー・グループ～全米最大の商業施設（ショッピング・モール、アウトレット）リート～  2014年5月、同社は事業の効率化を目的に、小規模ﾓｰﾙ部門を分離独立させた。この部門の収益を除いた継続事業ﾍﾞｰｽでは、1株FFOの成長率は前年同期比+12.3%と高い伸び率となった。経営陣から『10-12月期の業績は極めて好調な結果であったが、これまでの積極投資の効果で2015年も収益の拡大が期待できる。』とのｺﾒﾝﾄがあり、1株$1.30から$1.40への増配が発表された。  同社では『入居率が過去最高の水準』『基本賃料が前年比+11.0%の高い伸び』『ﾃﾅﾝﾄの年間売上げが前年比+6.4%の上昇（前年同期は+2.5 %）』と賃貸ﾋﾞｼﾞﾈｽの好調さが表れている。当ﾍﾟｰｼﾞに記載している銘柄は、米国ﾘｰﾄの代表銘柄であり、個別企業の推奨を目的とするものではありません。（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、各決算発表データより大和投資信託作成 ※次ページの「当資料のお取扱いにおけるご注意」をご覧下さい。（1/2）投資信託の留意点以下の記載は、金融商品取引法第 37 条により表示が義務付けられている事項です。お客さまが実際にご購入される個々のファンドに適用される費用やリスクとは内容が異なる場合がありますのでご注意ください。ファンドにかかる費用の項目や料率等は販売会社や個々のファンドによって異なるため、費用の料率は大和投資信託が運用する一般的なファンドのうち、徴収するそれぞれの費用における最高料率を表示しております。また、特定ファンドの取得をご希望の場合には、当該ファンドの「投資信託説明書（交付目論見書）」をあらかじめ、または同時にお渡しいたしますので必ずご覧いただき、投資に関する最終決定はお客さまご自身の判断でなさるようお願いします。お客さまにご負担いただく費用ファンドのご購入時や運用期間中には以下の費用がかかります。直接的にご負担いただく費用購入時手数料料率の上限は、3.24％（税込）です。換金手数料料率の上限は、1.296％（税込）です。信託財産留保額料率の上限は、0.5％です。保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用（信託報酬）その他の費用・手数料費用の料率の上限は、年率2.1816％（税込）です。監査報酬、有価証券売買時の売買委託手数料、先物取引・オプション取引等に要する費用、資産を外国で保管する場合の費用等を信託財産でご負担いただきます。（その他の費用・手数料については、運用状況等により変動するため、事前に料率、上限額等を示すことができません。） ※ 手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。 ※ ファンドにより異なりますので、詳しくは販売会社にお問い合わせください。 ※ 詳細につきましては、「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。ファンドのリスクについてファンドは値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではありません。信託財産に生じた利益および損失はすべて投資者に帰属します。投資信託は預貯金とは異なります。また、新興国には先進国とは異なる新興国市場のリスクなどがあります。リスクの要因については、ファンドが投資する有価証券等により異なりますので、お申し込みにあたっては、ファンドの「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。当資料のお取扱いにおけるご注意 ◆当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的として大和証券投資信託委託株式会社が作成したものであり、勧誘を目的としたものではありません。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする「投資信託説明書（交付目論見書）」の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ◆当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。運用実績などの記載内容は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。記載内容は資料作成時点のものであり、予告なく変更されることがあります。販売会社等についてのお問合わせフリーダイヤル 0120-106212（営業日の9:00∼17:00）ホームページアドレス http://www.daiwa-am.co.jp/ (2/2)