No.202 米国ﾘｰﾄ『7-9月期』の業績動向～好調な決算続く

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2016年10月31日
No. 202
米国ﾘｰﾄ『7-9月期』の業績動向
～好調な決算続く～
1株FFO
*
総収入
銘柄名
セクター
エクイティ・レジデンシャル
集合住宅
0.78㌦ (－ 12.4%)
0.77㌦
－13.0%
96.0% （－0.2%）
アバロンベイ・コミュニティーズ
集合住宅
2.07㌦ (＋ 7.3%)
2.08㌦
＋
8.6%
95.2% （－0.1%）
ボストン・プロパティーズ
オフィス
1.42㌦ (＋ 0.7%)
1.43㌦
－
0.7%
89.6% （－1.7%）
SLグリーン・リアルティ
オフィス
1.68㌦ (－ 1.8%)
1.55㌦
－
3.6%
97.5% （＋0.2%）
サイモン・プロパティー・グループ
商業施設
2.70㌦ (＋ 6.3%)
2.68㌦
＋
2.8%
96.3% （＋0.2%）
（前年同期比）
市場予想
（前年同期比）
入居率（前年比）
ﾏﾝﾊｯﾀﾝ地区
* FFOとは：ﾘｰﾄが賃料からどれだけの現金収入を得ているかを示す数値で、ﾘｰﾄの収益力を示す指標。前年との比較のため継続事業ﾍﾞｰｽに調整。
集合住宅セクター
エクイティ・レジデンシャル～全米最大の集合住宅リート～
 過去の非中核物件の売却で営業収益が減少したことから、7-9月期の1株FFOは前年比でﾏｲﾅｽとなったものの、既存
保有物件からの収益は前年比+3.4％と底堅い伸びが続いている。
 経営陣から『都市圏の力強い賃貸住宅需要から入居率は96％と高水準を維持している。足元、賃金の上昇圧力の
高まりが垣間見られ、これは賃貸住宅ﾋﾞｼﾞﾈｽにとって非常によい兆候だ。』と伝えられた。
アバロンベイ・コミュニティーズ～全米第2位の集合住宅リート～
 7-9月期の決算は堅調な結果となったが、中長期的にも賃貸住宅市場は良好な状態が続くとの見解が経営陣から伝
えられた。ﾗｲﾌｽﾀｲﾙの変化から持ち家比率の低下が続いており、今後も賃貸住宅需要の押し上げに寄与する見通しだ。
 同社は物件取得を継続するとともに財務体質の改善に取り組んでいる。10月6日、Moody’sはその強固なﾊﾞﾗﾝｽｼｰﾄ
を評価し、格付けをBaa1（BBB+相当）からA3（A-相当）に格上げした。
オフィス・セクター
ボストン・プロパティーズ～全米最大手のオフィス・リート～
 7-9月期の１株FFOは$1.42と、会社予想のﾚﾝｼﾞ($1.40-$1.42)の上限いっぱいとなる良好な結果となった。同社は今
決算を受けて、2016年通年の1株FFO見通しを中央値で$0.03引き上げた。2016年に入って毎期、上方修正が行
なわれている。
 ﾛｻﾝｾﾞﾙｽにあるｺﾛﾗﾄﾞｾﾝﾀｰを新規に取得したことが影響して、入居率は89.6％まで低下した。しかし、同物件を含めた
2016年の新規取得物件は2017年の営業利益を$1,800万～$3,000万押し上げる見通しである。
SLグリーン・リアルティ～マンハッタン最大手のオフィス・リート～
 一部小売の破綻などが影響し7-9月期の1株FFOは前年比で微減となったものの、市場予想（$1.55）を8％超上回る
結果となった。また、7-9月期はﾏﾝﾊｯﾀﾝで41件の契約を締結し、前賃料から平均で28.6％上昇するなど既存物件の
収益性が大きく高まっている。
 NYｵﾌｨｽ市場における供給増加が一部で懸念されているが、経営陣は『供給の増加は市場が良好であることを示してお
り、雇用の増加が続く限り空室率の水準は低下するだろう。』とみている。同社の入居率は97.5％（空室率は2.5％）と
非常に高い水準にある。
商業施設セクター
サイモン・プロパティー・グループ～全米最大の商業施設（ショッピング・モール、アウトレット）リート～
 同社の想定を上回る堅調な業績が続いており、決算ごとに2016年通年の1株FFO見通しは上方修正がされている。
その結果、当初$10.70-$10.80だった見通しは$10.85-$10.87まで拡大している。
 過去1年間の契約更新時における賃料の伸びは+10.9％と2桁成長を記録した。『我々の96％超という高水準の入
居率は、他の商業施設と比べﾛｹｰｼｮﾝに優れていることを示しており、このことは今後も堅調な賃料の伸びを支えるだろ
う。』と経営陣から伝えられた。
当ﾍﾟｰｼﾞに記載している銘柄は、米国ﾘｰﾄの代表銘柄であり、個別企業の推奨を目的とするものではありません。（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、各決算発表データより大和投資信託作成
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