新興国マクロ経済 WAT C H エクアドル：中長期的な成長力に期待福谷　周国際協力銀行　外国審査部第３ユニット（米州担当）多彩な様相をもつ国ゾウガメが生息することで知られるガラパゴス諸島を領土にもち、アンデス山脈が南北を貫き、地球の中脱却すべく2000年に自国通貨スクレを放棄し、米ドルを法定通貨とした。米ドルが流通する国は数多くあるが、法定通貨自体を外国通貨に変更したのはほかにパナマやエルサルバドルくらいである。心から見ると赤道直下に位置することから宇宙にいちばん近い山といわれるチンボラソ山（6267m）を西部ドル化政策による効果はすぐには出てこなかったに抱えるエクアドル。首都キトから車で1時間半もあれが、2007年に憲法改正を訴える急進左派の経済学者ば、世界最高峰の活火山コトバクシ山（5896m）に登であるコレア氏が大統領に就任したことで転機が訪れることも可能だ。る。コレア大統領は、2007年の大統領就任時に「よき生そんな自然豊かなエクアドルの経済パフォーマンス活（BUEN VIVIR）」というスローガンを提唱し、社はほかの中南米カリブ諸国と比べて顕著である。産油会政策の拡充のほか、規制強化、富の再分配、保護貿国であるエクアドルは昨年までの高い原油価格に支え易などを推進し、国民から大きな支持を得た。変革をられ、過去5年間の平均経済成長率は5.4％、１人当た求めていた国民からの高い支持率を背景に08年には大りGDPは2003年の2130ドルから13年は5943ドル、失統領の権限強化などを定める憲法改正に成功してい業率は03年の9.3％から13年は4.5％、貧困率は03年のる。コレア政権は14年中ごろまでの原油高の恩恵を受 49.9％から13年は25.6％と経済状況は大きく改善した。けて余剰歳入を原資に拡張的な財政政策による「大きしかし、さらにさかのぼれば、90年代は政治が安定な政府」を志向、教育・医療・福祉などの社会政策をせず、政権交代が相次ぎ96年からの10年間で７人の拡充させてきており、政府関係者の話では「現時でも大統領が誕生したが、いずれも任期を全うできなかっ大統領は72％と驚異的な支持率を誇る」と言う。た。99年には対外債務支払いを停止、金融危機からしかし、その経済構造は歳入の約３割、輸出の約６割を石油に依存しており、原油の国際商品市況に左右されるため油断は禁物である。2014年はデフォルト出典：外務省 2　2015.3 南米最古の歴史をもつといわれるサンフランシスコ教会前の広場 ■ 新興国マクロ経済 WAT C H Political Stability（政権の安定性）を大統領在任期間でみると現職コレア大統領の大統領在任期間は7.1年と群を抜いているキトの町並み。思った以上にインフラも整備され都市化が進んでいる印象を受けた出典：エクアドル中央銀行後初となるグローバル債の発行や08年以来となるIMF 痛が始まった。筆者は、トレイルランが趣味なのだが、との経済政策協議の再開で、国際金融社会への復帰を海抜3000m級の高地で過ごすのはやはりなかなかこた果たしたが、昨今の原油価格下落が財政収支や経常えるものである。収支に与える影響を避けることは難しく、引き続き厳今回キトに現地入りする前の2014年８月末にはしい外部環境の中でのマクロ経済運営を強いられるこニューヨークとワシントンD.C.において国際機関や調とになる。査機関などのエコノミストへ事前に調査をしたが、み本稿ではこうした事情を背景に、キトでの現地調査で得た情報を、筆者の考えも交えて紹介する。ひた走る経済成長路線な口をそろえてエクアドル経済は先行きが明るいと話していた。足下の経済成長率は減速傾向にあるが、中長期的には資源開発・インフラ整備（水力発電所、ヤスニITT（Ishpingo Tambococha Tiputini〈イスピンゴ、タンボコチャ、ティプティニ〉鉱区）油田開発、クリスマス休暇直前の12月下旬、東京から米国経由製油所新設・リハビリ）などの大規模プロジェクトがで約24時間かけてキト国際空港に到着した。途中米国立ち上がることにより経済の回復が見込まれるとの声からのフライトが遅延したため、首都であるキトに到は多かった。着したのは真夜中過ぎだった。空港内は思ったよりも他方、一部の民間調査機関からは上述のプロジェクきれいに整備されている。外は長袖シャツにジャケットに対する財政負担やエネルギー補助金などにより財トでは肌寒い。それもそのはず、キトは赤道直下であ政赤字はGDP比約４％と高く、歳出規模も拡大しておりながら海抜2850mの山岳地域にあるからだ。事前にり、原油価格が下落するなかで石油収入の減少が懸念手配していた車でホテルに向かう車中、路面が思いのされるとの声も聞かれた。こうした懸念について政府ほか舗装されていることに気がついた。「先週末に空関係者からは「昨今の原油価格低迷を受けて大規模プ港から市内への幹線道路がようやく整備され、道路事ロジェクトについては引き続き実施を検討するものの、情が大幅に改善された」とドライバーが教えてくれた。 2015年度はプライオリティーの低い小規模プロジェク聞けば、それまでは一方通行の橋を渡り、ひとたび交トなどに対する資本支出の削減を検討中」との話があ通事故が起きればひどい交通渋滞に巻き込まれいつ市り、実際に15年１月に財務省より予算削減措置が発表内に到着できるかもわからないという状況だったそうされ、財政改善に向けた具体的な措置がとられている。だ。カトリック教徒が人口の大半を占めるエクアドル一国全体の１年間の営業活動をあらわす経常収支らしくホテルロビーには大きなクリスマスツリーがは、近年赤字基調が続いている。足下、原油価格の下飾ってあった。落、補助金による低廉なエネルギー価格のもとでの石油精製品の輸入拡大により、経常収支は悪化傾向にあキト到着の翌日から政府関係者への調査を開始した。朝の目覚めはよかったのだが、しばらくすると頭る。資本収支については、エクアドルはドル化政策のも 2015.3 3 とで、中銀に自律的に金融政策を実施する余地はなく、な依存が権力集中を招いており、政府内チェック・ア資本規制や輸入規制を行い、国外へのドル流出の抑制ンド・バランスの機能低下が生じている」といった声に努めている。なお、通常の分析であれば貿易・投資もよく聞かれる。などの国際収支と外貨準備高を勘案し、債務不履行に今やカリスマともいえる圧倒的な権力を握るコレア陥る状況を判断することが多いが、エクアドルはドル大統領。実際、現地政府高官も「何を決めるにも大統化経済であるため、外貨準備高の必要性は大きく軽減領への確認が必要となる。政策運営に当たっても常にされている。大統領の意向に配慮している」と言う。しかし、こうこうしたなか、インフラ整備は着々と進行している。した強力なリーダーシップによって経済の安定や成長現地調査中に政府高官より入手した資料によれば、現が図られてきたことは事実であり、その意味では大統在、約93億ドルをかけ８基の水力発電所、４基の地領への権力集中による独裁体制がうまく機能している熱発電所を建設・計画中とのことだ。中銀総裁の話で好事例ともいえるのではないだろうか。2013年の大統は、「2016年には水力発電の発電割合は９割を超える」領選挙で三選を果たしているコレア大統領が17年に予と言う。定される次回大統領選挙への出馬を可能とするために憲法改正を目指しており、その動向が注目される。また、エクアドル経済を支える石油部門においてもヤスニITT油田開発や中国が主導するパシフィコ製油所新設など、大型プロジェクト開発が予定されており、電子通貨の導入の行方 2016年以降順次稼働する見込みである。戦略セクター 2014年９月に中央銀行による電子通貨の発行を認調整省によれば、ヤスニITT油田開発により22年までめる法律が施行され、電子口座開設の手続きが着々とに現行生産比25％超（13年53.1万バレル／日→22年進められている。これまで世界中のどこを見渡しても 67.8万バレル／日）の生産増加を見込んでいるとのこ政府・通貨当局が電子通貨を発行した例はなく、自国とである。通貨をもたない国家が電子通貨をどのように具体的に大統領のリーダーシップに期待堅調な成長を続けるエクアドル経済だが、民間調査機関などからは「コレア大統領の政治指導力への過度導入していくのか世界の注目を浴びている。現地では、「電子通貨の存在は知っているが、広く国民に普及していくかどうかはわからない。政府の意図は個人の金融取引の捕捉にあるのでは」という声もあった。コレア大統領はかつてドル化政策をエクアドル史上対外借入の窓口である戦略セクター調整省のJohn Jaraフラグシッププロジェクト上級企画官（右から２番目）と水力発電プロジェクトなどについて議論 4　2015.3 エクアドルでは大みそかの夜12時までに人形を焼き払う風習がある。人形を焼くことで１年の不運などを追い払い、新年の到来を祝福するとのこと ■ 新興国マクロ経済 WAT C H の最大の過ちとして批判を繰り返していたのだが、昨年夏に「ドル化政策を維持する」と方針を転換し、脱ドル化をあお否定。金融危機の煽りを受けて自国通貨が暴落し、国の信用が失墜したことがドル化のそもそもの背景であったことと考えると、政府が再び信頼を取り戻し電子通貨が国内決済ツールとして流通するかどうかはまだよくわからない。エコノミストであるコレア大統領の頭の中では成功イメージを描けているのかもしれないが、効果が出るとしてもだ Mateo Villalba中銀総裁（左から３番目）とPatricio Rivera経済政策調整大臣（右から３番目）とエクアドル経済について議論を交わしたいぶ先の話ではないか、と筆者は考えている。本稿を終えるに当たり、この国の文化にも触れておきたい。エクアドルといえばバナナを連想する読者も多いだろうが、魚介類の豊富な海岸地域や高地、ジャングルなど、多彩な地域をもつエクアドルは食文化もさまざまである。調査の合間にキトの旧市街のエクアドル料理屋に立ち寄ったのだが、そこで食べたチーズとじゃがいものスープは日本人の口にとても合うし、腹もちもよい。寒冷なアンデス山脈で生き抜く原住民インディオの知恵から生まれた効果的な栄養摂取法なのだろう。今回、世界文化遺産に登録されているキトの旧市街を訪れたが、スペインの植民地時代の面影が色濃くチーズとジャガイモのスープ。非常に腹もちがよく、これ一皿でお昼は十分である残っている。歴史建造物の保存状態の良好さはラテンアメリカで随一とも評され、ゴシック式の教会や南米最古といわれるサンフランシスコ教会の中には数々の的な生活環境がエクアドルの中長期的な潜在的成長に装飾品や宗教絵画が飾られているほか、インカ帝国の寄与することを期待したい。かいまみ国教である太陽神信仰もところどころに垣間見えるなど宗教芸術が花を咲かせている。とある海外の調査会社の「老後に過ごしたい国ラン ※著者略歴：1986年生まれ。早稲田大学理工学部卒業。早稲田大学大学院修了（国際関係学専攻）。大学院では日墨経済連携協定（EPA）など、２国間EPA ／ FTAの経済効果なキング（2015年）」でトップはエクアドルとのことであどを研究。2011年にJBIC入行後、ミャンマー向け融資再開る。温暖な気候、安価な生活コスト、福祉の充実などを含むアジア地域および中南米カリブ地域向け融資などを担が評価されたそうだ。65歳以上であれば、航空機が割引になるほか、公共交通機関、映画、スポーツイベントなどは半額になる。医者による診察は10ドル、食事は2.5ドルもあれば十分であり、月1400ドルもあれば夫婦で悠々自適に生活することができる。コレア大統領のリーダーシップのもと、こうした独自の文化と魅力当。14年より外国審査部でブラジル、ベネズエラ、アルゼンチン、エクアドル、コスタリカ、トリニダード・トバゴなど中南米カリブ各国のソブリンリスク審査、現地政府・中央銀行との政策対話などに従事。中南米での現地取材では時差ボケ対策のために現地時間に合わせて出される機内食を食べることとホテル到着後に数時間の仮眠をとることを心がけている。 2015.3 5