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＊グローバル投資環境
米国第3四半期GDP確報値～
No.1231 ＊
ご参考資料
髙木証券投資情報部
小幅に下方修正。改定値からの
目立った変化はなし
2015年12月24日作成
米国の第3四半期のGDPは、速報値の前期比年率1.5％増から改定値では同2.1％増に上方修正さ
れていたが、商務省が22日に発表した確報値は同2.0％増に小幅に下方修正された。個人消費支
出は前年同期比3.0％増となり、改定値から変わらず、寄与度も2.04％のプラスとなり改定値
（2.05％のプラス寄与）段階とほとんど同じだったほか、他の構成項目についても、特筆すべき
変化はみられない。
《GDP統計要旨》
前期比年率換算（％）
2014Q1
2014Q2
2014Q3
2014Q4
2015Q1
寄与度（％）
2015Q2
速報値
4.6
4.3
2.1
0.6
3.9
1.5
2.1
2014Q1
2014Q2
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
確報値
速報値
2015Q3
改定値
確報値
2.0
-0.9
4.6
4.3
2.1
0.6
3.9
1.5
2.1
2.0
1.3
3.8
3.5
4.3
1.8
3.6
3.2
3.0
3.0
1.1
6.7
4.1
4.1
1.1
5.5
4.5
4.8
5.0
耐久財
2.6
13.9
7.5
6.1
2.0
8.0
6.7
6.5
6.6
非耐久財
0.4
3.4
2.4
3.2
0.7
4.3
3.5
4.0
4.2
サービス
1.4
2.4
3.1
4.3
2.1
2.7
2.6
2.2
2.1
国内民間総投資
-2.5
12.6
7.4
2.1
8.6
5.0
-5.6
-0.3
-0.7
固定投資
6.0
5.6
7.9
2.5
3.3
5.2
2.9
3.4
3.7
非居住用
8.3
4.4
9.0
0.7
1.6
4.1
2.1
2.4
2.6
建物
19.1
-0.2
-1.9
4.3
-7.4
6.2
-4.0
-7.1
-7.2
装置
3.5
6.5
16.4
-4.9
2.3
0.3
5.3
9.5
9.9
知的財産
7.8
4.8
6.6
6.9
7.4
8.3
1.8
-0.8
-0.8
居住用
-2.8
10.4
3.4
10.0
10.1
9.3
6.1
7.3
8.2
在庫投資変化
...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ......................
純輸出
...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ......................
輸出
-6.7
9.8
1.8
5.4
-6.0
5.1
1.9
0.9
0.7
財
-9.4
12.2
6.0
3.9
-11.7
6.5
0.7
-0.5
-0.9
サービス
-0.3
4.7
-7.1
8.9
7.3
2.3
4.4
3.7
3.9
輸入
2.8
9.6
-0.8
10.3
7.1
3.0
1.8
2.1
2.3
財
4.7
9.9
-0.8
9.9
7.2
3.2
0.7
1.3
1.4
サービス
-6.0
8.2
-0.6
11.9
6.7
2.0
6.6
6.2
6.4
政府消費支出＆総投資
0.0
1.2
1.8
-1.4
-0.1
2.6
1.7
1.7
1.8
連邦政府
0.3
-1.2
3.7
-5.7
1.1
0.0
0.2
0.1
0.2
国防費
-4.6
-0.5
4.5
-10.3
1.0
0.3
-1.4
-1.5
-1.4
非国防費
8.9
-2.2
2.5
2.1
1.2
-0.5
2.8
2.6
2.8
州＆地方
-0.2
2.6
0.6
1.3
-0.8
4.3
2.6
2.6
2.8
0.85
0.25
0.19
0.06
0.61
-0.38
0.91
1.00
0.50
0.20
0.30
-0.09
-1.29
-1.39
-0.95
-0.94
-0.01
-0.44
-0.61
0.17
0.00
0.02
-0.21
0.23
-0.03
2.60
1.49
0.96
0.52
1.11
1.99
0.87
0.56
0.00
0.38
0.19
0.31
1.12
-0.24
1.28
1.09
0.20
-1.52
-1.30
-0.22
0.21
-0.08
-0.02
-0.06
0.29
2.34
0.91
0.54
0.37
1.42
1.22
1.23
1.12
-0.05
0.92
0.25
0.11
-0.01
0.39
0.24
0.55
-0.31
0.15
0.13
0.02
0.33
0.26
0.19
0.07
0.07
2.86
0.91
0.44
0.47
1.95
0.36
0.39
0.09
0.12
-0.30
0.27
0.31
-0.03
-0.89
0.71
0.36
0.35
-1.60
-1.29
-0.31
-0.26
-0.41
-0.47
0.06
0.15
1.19
0.25
0.14
0.10
0.94
1.39
0.52
0.20
-0.22
0.14
0.29
0.32
0.87
-1.92
-0.81
-1.10
0.30
-1.12
-0.93
-0.18
-0.01
0.08
0.04
0.03
-0.09
2.42
1.20
0.57
0.62
1.23
0.85
0.83
0.53
0.18
0.03
0.33
0.30
0.02
0.18
0.64
0.55
0.10
-0.46
-0.41
-0.05
0.46
0.00
0.01
-0.01
0.46
2.19
0.99
0.48
0.51
1.20
-0.97
0.47
0.27
-0.11
0.31
0.07
0.20
-1.44
-0.03
0.24
0.06
0.18
-0.27
-0.09
-0.18
0.30
0.02
-0.06
0.08
0.29
2.05
1.05
0.47
0.58
1.00
-0.05
0.54
0.31
-0.21
0.55
-0.03
0.24
-0.59
-0.22
0.11
-0.04
0.15
-0.33
-0.16
-0.17
0.29
0.01
-0.06
0.07
0.29
2.04
1.08
0.47
0.61
0.96
-0.11
0.60
0.33
-0.21
0.57
-0.03
0.27
-0.71
-0.26
0.09
-0.07
0.16
-0.35
-0.18
-0.17
0.32
0.02
-0.06
0.08
0.30
国内総生産（GDP）
-0.9
2015Q3
改定値
個人消費支出
財
ところで、FRBは去る15～16日のFOMCで金融政策の正常化に向けて歴史的な一歩を踏み出した
が、1月26～27日の次回FOMCでの連続利上げの可能性はほとんどないとみられるため、3月15～16
日のFOMCでの利上げの有無が次の焦点になろう。その際の判断材料としては12月、1月、2月の
3ヶ月分の雇用統計とともに、次回FOMC直後の1月29日に速報値、2月26日に改定値が発表される
第4四半期のGDPも重視されよう。アトランタ連銀が算出する、これまでに発表された経済指標に
基づく第4四半期GDPの推計値は前期比年率1.9％となっている。
（文責：勇崎聡）
《ｱﾄﾗﾝﾀ連銀のGDPNow 》
（前期比年率、％）
Date
30-Oct
23-Nov
25-Nov
27-Nov
1-Dec
2-Dec
3-Dec
4-Dec
9-Dec
10-Dec
11-Dec
15-Dec
16-Dec
Major Releases
Initial nowcast
Existing home sales
GDP, Dur. manuf., Pers. income/PCE
New home sales/costs (Nov 25)
ISM Manuf., Consutruction spending
Motor vehicle sales
M3 Manuf. report, ISM Nonmanuf.
Foreign trade, Employment Sit.
Wholesale trade
Treasury Statement, Imp/Exp Prices
Retail trade
Consumer Price Index
Industrial production, Housing starts
個人消費
非居住用居住用建
GDP 支出装置知的財産建物物政府支出輸出輸入
2.5 2.9 3.9 5.1 0.9 9.1 1.8 4.7 5.4
2.2 3.1 6.5 5.3 -0.2 5.4 1.8 5.0 6.1
1.8 2.2 6.4 4.5 -0.2 5.5 1.8 2.3 2.3
1.8 2.2 6.5 4.5 -0.1 6.1 1.8 2.3 2.3
1.4 1.8 4.3 4.4 -1.1 4.5 1.7 1.3 1.1
1.5 1.9 5.0 4.4 -1.1 4.5 1.7 1.3 1.1
1.7 2.0 5.3 4.4 -0.9 5.3 1.7 1.6 1.4
1.5 2.2 4.4 4.7 -0.3 6.7 1.5 2.9 4.1
1.7 2.2 4.4 4.7 -0.3 6.7 1.5 2.9 4.1
1.7 2.2 4.4 4.7 -0.3 6.7 1.4 2.9 4.1
1.9 2.4 4.4 4.7 -0.3 6.6 1.4 2.9 4.1
2.0 2.6 4.4 4.7 -0.3 6.7 1.4 2.9 4.1
1.9 2.6 4.0 4.7 -0.8 8.0 1.4 2.6 3.8
（寄与度、％）
Date
30-Oct
23-Nov
25-Nov
27-Nov
1-Dec
2-Dec
3-Dec
4-Dec
9-Dec
10-Dec
11-Dec
15-Dec
16-Dec
Major Releases
Initial nowcast
Existing home sales
GDP, Dur. manuf., Pers. income/PCE
New home sales/costs (Nov 25)
ISM Manuf., Consutruction spending
Motor vehicle sales
M3 Manuf. report, ISM Nonmanuf.
Foreign trade, Employment Sit.
Wholesale trade
Treasury Statement, Imp/Exp Prices
Retail trade
Consumer Price Index
Industrial production, Housing starts
個人消費
非居住用居住用建
民間在庫
GDP 支出装置知的財産建物物政府支出純輸出投資
2.5 2.00 0.23 0.21 0.03 0.30 0.32 -0.24 -0.31
2.2 2.09 0.38 0.21 0.00 0.18 0.32 -0.30 -0.73
1.8 1.51 0.38 0.18 -0.01 0.19 0.32 -0.06 -0.70
1.8 1.51 0.38 0.18 0.00 0.21 0.32 -0.06 -0.70
1.4 1.22 0.25 0.18 -0.03 0.15 0.30 -0.01 -0.70
1.5 1.29 0.30 0.18 -0.03 0.15 0.30 0.00 -0.69
1.7 1.36 0.31 0.18 -0.03 0.18 0.31 -0.02 -0.63
1.5 1.52 0.26 0.19 -0.01 0.23 0.27 -0.26 -0.64
1.7 1.52 0.26 0.19 -0.01 0.23 0.27 -0.26 -0.50
1.7 1.52 0.26 0.19 -0.01 0.23 0.25 -0.27 -0.51
1.9 1.66 0.26 0.19 -0.01 0.22 0.25 -0.27 -0.44
2.0 1.77 0.26 0.19 -0.01 0.22 0.25 -0.27 -0.44
1.9 1.74 0.24 0.19 -0.02 0.27 0.25 -0.26 -0.46
（出所：米国商務省及びアトランタ連銀より髙木証券作成）
《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願い
いたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありませ
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