PowerPoint プレゼンテーション

*グローバル投資環境
No.1388 *
ご参考資料
髙木証券投資情報部
上方修正。純輸出がプラス寄与に
米国第1四半期GDP確報値~ 転換の一方、個人消費は下方改定
2016年6月29日作成
米国の第1四半期のGDPは、速報値の前期比年率0.5%増から改定値では同0.8%増に引き上げら
れていたが、28日に商務省経済分析局(BEA)が発表した確報値は同1.1%増へさらに上方修正
された。
上方修正の主な要因は輸出の伸びが改定値の前期比年率2.0%減から同0.3%増に引き上げら
れ(輸入は改定値の前期比年率0.2%減から同0.5%減に小幅に下方修正)、純輸出の寄与度が
改定値の▲0.21ポイントから0.12ポイントのプラス寄与に上方修正されたことである。一方、
GDPの約7割を占める個人消費支出は改定値の前期比年率1.9%増から1.5%増に下方修正され、
GDPに対する寄与度も改定値の1.29ポイントから1.02ポイントに引き下げられた。
ちなみに、第2四半期GDPの速報値は7月29日の発表が予定されているが、アトランタ連銀が発
表している第2四半期のGDPNowは現時点で前期比年率2.6%増、とりわけ個人消費支出について
は前期比年率4.1%という高い試算値となっている。
(文責:勇崎 聡)
《GDP統計要旨》
前期比年率換算(%)
2015Q1
2015Q2
2015Q3
寄与度(%)
2015Q4
速報値
3.9
2.0
1.4
0.5
0.8
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
確報値
速報値
2016/Q1
改定値
確報値
1.1
0.6
3.9
2.0
1.4
0.5
0.8
1.1
1.8
3.6
3.0
2.4
1.9
1.9
1.5
1.1
5.5
5.0
1.6
0.1
0.4
0.1
耐久財
2.0
8.0
6.6
3.8
-1.6
-1.2
-1.6
非耐久財
0.7
4.3
4.2
0.6
1.0
1.3
1.0
サービス
2.1
2.7
2.1
2.8
2.7
2.6
2.1
国内民間総投資
8.6
5.0
-0.7
-1.0
-3.5
-2.6
-1.8
固定投資
3.3
5.2
3.7
0.4
-1.6
-1.5
-0.4
非居住用
1.6
4.1
2.6
-2.1
-5.9
-6.2
-4.5
建物
-7.4
6.2
-7.2
-5.1
-10.7
-8.9
-7.9
装置
2.3
0.3
9.9
-2.1
-8.6
-9.0
-8.7
知的財産
7.4
8.3
-0.8
-0.2
1.7
-0.1
4.4
居住用
10.1
9.3
8.2
10.1
14.8
17.1
15.6
在庫投資変化
...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ......................
純輸出
...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ......................
輸出
-6.0
5.1
0.7
-2.0
-2.6
-2.0
0.3
財
-11.7
6.5
-0.9
-5.4
-3.4
-2.6
1.1
サービス
7.3
2.3
3.9
5.0
-0.9
-0.9
-1.0
輸入
7.1
3.0
2.3
-0.7
0.2
-0.2
-0.5
財
7.2
3.2
1.4
1.3
-0.7
-1.1
-1.3
サービス
6.7
2.0
6.4
1.9
3.8
3.8
3.2
政府消費支出&総投資
-0.1
2.6
1.8
0.1
1.2
1.2
1.3
連邦政府
1.1
0.0
0.2
2.3
-1.6
-1.6
-1.6
国防費
1.0
0.3
-1.4
2.8
-3.6
-3.6
-3.7
非国防費
1.2
-0.5
2.8
1.5
1.5
1.6
1.6
州&地方
-0.8
4.3
2.8
-1.2
2.9
2.9
3.2
1.19
0.25
0.14
0.10
0.94
1.39
0.52
0.20
-0.22
0.14
0.29
0.32
0.87
-1.92
-0.81
-1.10
0.30
-1.12
-0.93
-0.18
-0.01
0.08
0.04
0.03
-0.09
2.42
1.20
0.57
0.62
1.23
0.85
0.83
0.53
0.18
0.03
0.33
0.30
0.02
0.18
0.64
0.55
0.10
-0.46
-0.41
-0.05
0.46
0.00
0.01
-0.01
0.46
2.04
1.08
0.47
0.61
0.96
-0.11
0.60
0.33
-0.21
0.57
-0.03
0.27
-0.71
-0.26
0.09
-0.07
0.16
-0.35
-0.18
-0.17
0.32
0.02
-0.06
0.08
0.30
1.66
0.36
0.28
0.09
1.30
-0.16
0.06
-0.27
-0.14
-0.12
-0.01
0.33
-0.22
-0.14
-0.25
-0.45
0.20
0.11
0.17
-0.05
0.02
0.15
0.11
0.04
-0.13
1.27
0.03
-0.12
0.15
1.24
-0.60
-0.27
-0.76
-0.30
-0.53
0.07
0.49
-0.33
-0.34
-0.31
-0.27
-0.04
-0.02
0.08
-0.10
0.20
-0.11
-0.15
0.04
0.31
1.29
0.09
-0.09
0.18
1.20
-0.45
-0.25
-0.81
-0.25
-0.56
0.00
0.56
-0.20
-0.21
-0.25
-0.21
-0.04
0.03
0.14
-0.10
0.20
-0.11
-0.15
0.04
0.31
1.02
0.03
-0.12
0.15
0.99
-0.29
-0.06
-0.58
-0.22
-0.54
0.18
0.52
-0.23
0.12
0.04
0.09
-0.04
0.08
0.16
-0.09
0.23
-0.11
-0.16
0.04
0.34
国内総生産( GDP)
0.6
2016/Q1
改定値
個人消費支出
財
《GDPNow》
【寄与度(ポイント)】
【前期比年率(%)】
Date
Major Releases
29-Apr
Initial nowcast
31-May GDP (May 27), Personal Income/PCE
1-Jun Constr. spending, ISM Manufacturing
2-Jun Auto sales, ISM Nonmanuf. (Weds)
3-Jun Employ, Intl tr, M3 Man, ISM Nonman
9-Jun
Wholesale trade
10-Jun
Monthly Treasury Statement
14-Jun
Retail trade, Import/export prices
15-Jun
Industrial production, PPI
16-Jun
Consumer Price Index
17-Jun
Housing starts
22-Jun
Existing home sales
23-Jun
New home sales/construct. costs
24-Jun
Advance durable manufacturing
個人消費
非居住用
GDP
支出
装置 知的財産 建物 居住用 政府支出 輸出
輸入
1.8
2.8
0.6
2.6
-6.3
2.1
0.9
2.7
2.2
2.9
3.6
0.5
2.3
-2.8
7.9
1.2
4.0
1.2
2.5
3.5
0.0
2.3
-6.5
4.2
0.4
3.8
0.9
2.5
3.5
0.0
2.3
-6.6
4.0
0.4
3.7
0.8
2.5
3.5
0.7
2.6
-6.7
3.9
0.3
2.4
0.4
2.5
3.5
0.7
2.6
-6.7
3.9
0.3
2.4
0.4
2.5
3.5
0.7
2.6
-6.7
3.9
0.1
2.4
0.4
2.8
3.9
0.6
2.6
-6.7
2.5
0.1
2.5
-0.1
2.7
4.0
0.2
2.6
-7.1
2.2
0.1
2.2
-0.4
2.7
4.1
0.2
2.6
-7.2
2.2
0.1
2.2
-0.4
2.8
4.1
0.2
2.6
-7.2
3.5
0.1
2.3
-0.4
2.8
4.1
0.2
2.6
-7.2
3.6
0.1
2.3
-0.4
2.7
4.1
0.2
2.6
-7.3
1.7
0.1
2.3
-0.4
2.6
4.1
0.8
2.6
-7.3
1.7
0.1
2.2
-0.4
Date
Major Releases
29-Apr
Initial nowcast
31-May GDP (May 27), Personal Income/PCE
1-Jun Constr. spending, ISM Manufacturing
2-Jun Auto sales, ISM Nonmanuf. (Weds)
3-Jun Employ, Intl tr, M3 Man, ISM Nonman
9-Jun
Wholesale trade
10-Jun
Monthly Treasury Statement
14-Jun
Retail trade, Import/export prices
15-Jun
Industrial production, PPI
16-Jun
Consumer Price Index
17-Jun
Housing starts
22-Jun
Existing home sales
23-Jun New home sales/construct. costs
24-Jun
Advance durable manufacturing
個人消費
非居住用
GDP
支出
装置 知的財産 建物 居住用 政府支出 純輸出 在庫投資
1.8
1.90
0.03
0.11 -0.17
0.08
0.17 -0.01 -0.27
2.9
2.49
0.03
0.09 -0.07
0.28
0.21
0.30 -0.39
2.5
2.42
0.00
0.09 -0.18
0.15
0.07
0.31 -0.39
2.5
2.39
0.00
0.09 -0.18
0.15
0.07
0.32 -0.36
2.5
2.37
0.04
0.10 -0.18
0.14
0.06
0.23 -0.27
2.5
2.37
0.04
0.10 -0.18
0.14
0.06
0.23 -0.23
2.5
2.37
0.04
0.10 -0.18
0.14
0.02
0.23 -0.23
2.8
2.69
0.04
0.10 -0.18
0.09
0.02
0.31 -0.28
2.7
2.72
0.01
0.10 -0.19
0.08
0.02
0.32 -0.41
2.7
2.77
0.01
0.10 -0.19
0.08
0.02
0.32 -0.40
2.8
2.77
0.01
0.10 -0.20
0.13
0.02
0.32 -0.41
2.8
2.77
0.01
0.10 -0.20
0.13
0.02
0.32 -0.41
2.7
2.77
0.01
0.10 -0.20
0.06
0.01
0.32 -0.41
2.6
2.77
0.04
0.10 -0.20
0.06
0.01
0.32 -0.53
(出所:米国商務省及びアトランタ連銀より髙木証券作成)
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