調査速報浜銀総合研究所調査部産業調査室 2015.1.6 国内新車販売統計（2014年12月）在庫削減が一向に進んでおらず、2015年は出足から難しい生産の舵取りが迫られる ○軽乗用車の積極販売が続いている・１月５日発表の 2014 年 12 月の国内新車販売台数（登録車＋軽自動車、貨物車含む）は前年同月比 2.1％増と６か月ぶりにプラスに転じた。季調済年率換算値(X-12-ARIMA にて当社試算、以下 SAAR)でみた 12 月の販売台数は前月比 11.5％増の 624 万台と２か月連続の増加となった（図表１）。・内訳をみると、乗用車（登録車＋軽）の販売台数の SAAR は前月比 11.5％増の 525 万台となった（図表２）。このうち、登録乗用車は同 0.4％増の 283 万台と２か月連続の増加となったが、勢いの弱い状況が続いている（図表３）。11 年 12 月末発売のトヨタ「アクア」（発売後の 12 年１∼３月累計の販売台数は 6.5 万台。年率換算で 26 万台となり、現在の SAAR 対比で９％と規模が大きい）が初回車検更新を迎え、買い替え需要を下支えしている一方で、2015 年秋発売予定の新型「プリウス」を待って、新車乗り換えを先送りするユーザーが増えているという情報も最近の取材活動で確認しており、これが登録乗用車需要の下押し要因となっている側面もあろう。新型「プリウス」の燃費はリッター当たり 40km を超えるとも言われている上、トヨタ自動車としては新プラットフォーム方式を採用した初めてのモデルとなることなどから、現行車から燃費性能が改善すると同時に、他の機能向上を含めた大幅なスペック変更が施される見通しである。10 万円強の車検費用を今は払ってでも新車乗り換えを先送りするだけの価値がある、と考えるユーザーは多いと推測される。・また、軽乗用車の SAAR は前月比 28.1％増の 242 万台と大幅増が続いた（図表４）。年間販売目標の達成を意識した大手メーカーが、収益性を犠牲にした積極販売を継続している可能性が高い。今月末から発表される大手軽自動車メーカーの 15 年３月期第３四半期決算にて、国内事業セグメントの利益率が前第２四半期比で改善・悪化したかが注目される。・貨物車（普通＋小型トラック）の販売台数の SAAR は前月比 1.4％減の 42.9 万台となった。３か月後方移動平均でトレンドを見ると、12 月は前月比で減少基調に転じており、頭打ち感がある。震災復興や都市圏の再開発投資を背景とした旺盛な受注が需要を下支えし、販売は高水準で推移しているが、足元では大型トラックに分類されるダンプカーなどの受注が落ち着いてきたという声が多く聞かれており、今後の動向に注意したい（図表５）。・2014 年（暦年）の国内新車販売台数は前年比 3.5％増の 556 万台となった。内訳は、登録乗用車が同 0.4％減の 286 万台、軽乗用車が同 8.8％増の 184 万台、貨物車が同 10.2％増の 41.8 万台であった。なお、軽自動車（含む軽貨物車）の販売台数は同 7.6％増の 227 万台と３年連続で過去最高を更新し、国内販売台数に対するシェアは 40.9％と４割を超えた（図表６∼10）。・2014 年の販売台数は前年比で伸長したものの、手放しで喜べる状況ではない。後述するが、メーカー各社は 14 年後半から生産調整を続けているが、一向に在庫削減が進んでいないのが現状である。メーカー各社は年度末に向けての顧客獲得に努める一方で、在庫削減を推し進める必要に迫られており、2015 年は出足から難しい生産の舵取りを余儀なくされる。 1 図表１国内新車販売の SAAR は前月比で大幅に増加新車販売台数(登録車+軽自動車、貨物車含む)：SAARと前年同月比季調済、千台前年同月比、％ 14年12月SAAR 624万台前月比＋11.5％ 7,000 6,500 100 80 6,000 60 5,500 40 5,000 20 4,500 0 4,000 -20 3,500 -40 季節調整済年率換算値:SAAR(左軸) 前年同月比(右軸) 3,000 -60 2,500 -80 2010年 11 12 13 14 注１：赤塗りマーカーは各年の1月実績値注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算出所：日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会のデータより作成図表２乗用車販売は２か月連続の増加季調済、千台 6,500 乗用車新車販売台数（登録車＋軽）：SAARと前年同月比図表３登録乗用車販売も増加したが回復は緩慢前年同月比、％ 6,000 5,500 季調済、千台 120 12月SAAR 525万台前月比＋11.5％登録乗用車新車販売台数：SAARと前年同月比前年同月比、％ 4,500 100 100 12月SAAR 283万台前月比＋0.4％ 4,000 80 80 3,500 60 5,000 60 4,500 40 3,000 40 4,000 20 2,500 20 3,500 0 2,000 0 3,000 -20 2,500 1,500 -40 季節調整済年率換算値:SAAR(左軸) 前年同月比(右軸) 2,000 1,500 2010年 11 12 13 -60 1,000 -80 500 14 図表４軽乗用車販売は大幅に増加 2,500 季調済、千台 500 前年同月比、％ 80 12月SAAR 242万台前月比＋28.1％ 60 2,000 40 1,500 20 500 0 季節調整済年率換算値:SAAR(左軸) 前年同月比(右軸) 0 -60 図表５貨物車販売は高水準だが頭打ち感軽乗用車販売台数：SAARと前年同月比 1,000 -40 2010年 11 12 13 14 注１：赤塗りマーカーは各年の1月実績値注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算出所：日本自動車販売協会連合会のデータより作成注１：赤塗りマーカーは各年の1月実績値注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算出所：日本自動車販売協会連合会及び全国軽自動車協会連合会のデータより作成季調済、千台 3,000 -20 季節調整済年率換算値:SAAR(左軸) 前年同月比(右軸) 貨物車販売台数：SAARと前年同月比前年同月比、％ 100 12月SAAR 42.9万台前月比▲1.4％ 450 80 400 60 350 40 300 20 250 -20 200 -40 150 2010年 11 12 13 14 注１：赤塗りマーカーは各年の1月実績値注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算出所：全国軽自動車協会連合会のデータより作成 0 季節調整済年率換算値:SAAR(左軸) SAARの後方３か月移動平均値（左軸）前年同月比(右軸) 2010年 11 12 13 14 注１：赤塗りマーカーは各年の1月実績値注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算出所：日本自動車販売協会連合会のデータより作成 2 -20 -40 図表６ 14 年新車販売は前年比 3.5％増の 556 万台図表７登録乗用車は同 0.4％減の 286 万台万台新車販売台数（登録車＋軽自動車、貨物車含む）前年比、％ 700 30 650 25 585 600 574 535 550 500 538 537 508 万台 461 336 313 300 15 496 前年比、％ 40 350 20 556 登録乗用車新車販売台数 400 10 250 30 295 280 301 293 264 287 286 239 20 10 5 200 0 400 0 150 -10 350 -5 450 421 100 -10 300 新車販売台数（左軸）前年比（右軸） 250 200 05年 06 07 08 09 10 11 12 13 -15 50 -20 0 -20 新車販売台数（左軸）前年比（右軸） -40 14 05年図表８軽乗用車は同 8.8％増の 184 万台 350 30 300 20 250 150 万台 50 40 400 184 200 139 151 145 143 169 156 128 128 114 新車販売台数（左軸）前年比（右軸） 07 08 09 10 11 12 13 36.8 30 36.9 08 09 10 11 12 13 29.2 10 -20 10 5 -30 新車販売台数（左軸）前年比（右軸） 0 05年 40.9 20 07 26.8 06 07 08 -40 09 10 出所：日本自動車販売協会連合会のデータより作成 36.1 20 -10 25 06 28.9 30 37.9 36.4 15 32.9 05年 39.6 0 36.6 34.8 40 41.8 20 45 35.9 前年貨物車新車販売台数 25 国内新車販売に占める軽自動車販売シェア 35.3 14 -10 50 35 13 0 14 39.3 12 30 図表 10 軽自動車販売シェアは４割を超えた 40 11 10 出所：全国軽自動車協会連合会のデータより作成シェア、％ 10 35 -40 06 09 46.5 40 -30 0 05年 08 45 -20 100 50 07 図表９貨物車は同 10.2％増の 41.8 万台前年比、％軽乗用車新車販売台数 06 出所：日本自動車販売協会連合会のデータより作成出所：日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会のデータより作成万台 -30 14 出所：日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会のデータより作成 3 11 12 13 14 ○乗用車の在庫調整の必要性が一段と高まっている・12 月 26 日に公表された 11 月の鉱工業生産指数（速報値）では、乗用車の在庫削減が進んでいないことが明らかになった。 11 月の乗用車（含む軽）の在庫率指数は前年同月比 76.8％上昇と前年同月比のプラス幅が 10 月（50.8％）より拡大しており、在庫循環上では在庫調整の必要性が一段と高まった（図表 11）。完成車メーカーは 10 月に生産にブレーキをかけ、11 月は前月の生産水準をほぼキープしたものの、一方で出荷が伸び悩んだために、在庫の圧縮が小幅にとどまった。この背景には、新型車の相次ぐ投入にもかかわらず、国内市場が盛り上がりを欠いていることがある。足元の在庫は依然として極めて高い水準にあり、更なる減産を迫られている状況である。・加えて、輸出も低迷が続いている。図表 12 は財務省の貿易統計を用いて集計した乗用車輸出台数（軽乗用車と中古車を除く）の SAAR であるが、11 月の SAAR は前月比 1.0％減の 378 万台となった。３か月後方移動平均値でみると、８月に始まった減少基調が続いている。輸出需要の伸び悩みも生産の下押し要因となっている。・図表 13∼15 では鉱工業指数から、普通、小型、軽乗用車別の各指数（生産、出荷、在庫、在庫率）の推移を示している。普通乗用車、小型乗用車ともに在庫率（原数値）の前年同月比のプラスが前月から拡大しており、在庫調整の必要性が高まっている。軽乗用車の在庫率の前年同月比は前月から低下したものの、依然として大幅なプラスとなっており、なお過剰な水準にある。更なる減産に加え、販売競争の激化で、軽自動車市場での収益性が一層悪化するリスクが払拭できない状況が続いている。図表 11 11 月に乗用車在庫は積み上がり、在庫調整圧力が高い状況が続く鉱工業指数の推移：乗用車前年同月比、％ 100 在庫調整在庫積み上がり在庫率（原数値）の前年同月比 50 0 -50 季調済、2010年平均=100 140 120 100 80 60 生産出荷在庫 40 . 2010年 2011 2012 2013 注：赤いマーカーは各年の１月実績。出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成 4 2014 図表 12 乗用車輸出は停滞している鉱工業指数の推移：普通乗用車前年同月比、％乗用車輸出台数（除く軽）：SAARと前年同月比季調済、千台 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 . 図表 13 普通乗用車は在庫積み上がり局面に前年同月比、％ 120 11月SAAR 378万台 100 前月比▲1.0％ 80 60 40 20 0 -20 季節調整済年率換算値：SAAR（左軸） -40 SAARの３か月後方移動平均値（左軸） -60 前年同月比（右軸） -80 100 在庫率（原数値）の前年同月比 50 0 -50 季調済、2010年平均=100 120 100 80 60 2010年 11 12 13 14 注１：赤塗りマーカーは各年の１月実績値。注２： HSコード：870321929, -22920, -23919/929, -24920, -32919/929を集計。注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。出所：財務省貿易統計のデータを基に作成生産出荷在庫 40 . 2010年 2011 2012 2013 2014 注：赤いマーカーは各年の１月実績出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成図表 14 小型車の在庫は依然高水準図表 15 軽乗用車の在庫も一向に減らない状況鉱工業指数の推移：小型乗用車前年同月比、％ 250 在庫率（原数値）の前年同月比 200 150 100 50 0 -50 -100 500 400 300 200 100 0 -100 季調済、2010年平均=100 生産在庫率（原数値）の前年同月比季調済、2010年平均=100 200 180 鉱工業指数の推移：軽乗用車前年同月比、％出荷 400 360 320 280 240 200 160 120 80 40 在庫 160 140 120 100 80 60 40 . 生産出荷在庫 . 2010年 2011 2012 2013 2014 2010年注：赤いマーカーは各年の１月実績出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成 2011 2012 2013 2014 注：赤いマーカーは各年の１月実績出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成担当：調査部産業調査室深尾三四郎ＴＥＬ０４５−２２５−２３７５Ｅ-mail: [email protected] 本レポートの目的は情報の提供であり、売買の勧誘ではありません。本レポートに記載されている情報は、浜銀総合研究所・調査部が信頼できると考える情報源に基づいたものですが、その正確性、完全性を保証するものではありません。 5