Technische Analyse AEX

Publicatiedatum: 15 april 2015
ING Investment Office
Technische analyse AEX
Door Bas Heijink, technisch analist van het ING Investment Office
Visie technische analyse
AEX
Xetra DAX
S&P 500
korte termijn
Neutral
Neutral
Neutral
lange termijn
Long
Long
Long
steunniveaus
503,25 - 502 / 497,50
12.220 / 12.200 / 11.880
2.090 / 2.074 / 2.048
weerstandniveaus
513 / 521
12.635 / 12.820
2.110 / 2.114 / 2.119
Jaartop al boven de 510 punten
De AEX hoogde gisteren zijn jaartop verder op waarmee deze op 510,37 punten kwam. Hij heeft bijna het 161,8%Fibonacci-projectieniveau bereikt (513) van de recente minicorrectie.
Euforie steeds uitbundiger
De euforie onder beleggers en analisten neemt steeds grotere vormen aan. Terwijl een week geleden nog
doelniveaus werden genoemd van omstreeks 600 punten voor het komende halfjaar, nu zien we in de media al
soms niveaus van 700 (all-time high) voorbij komen. Wij hanteren momenteel een maximaal niveau van 564 voor
dit jaar. Hier ligt de dubbele top uit 2007, een zware weerstand. Na de versteiling van de stijgende middellangetermijntrend in februari (boven de 474) hadden we ons doel verhoogd van 495 (top 2008) naar 564.
Grafiek: AEX-index op dagbasis
Bron: Reuters Metastock 11, 14 april 2015
Al ruim 25% stijging sinds januari
Vanaf de januaribodem (406), die ontstond tijdens de 1e correctie van dit jaar is de AEX inmiddels al ruim 100
punten opgelopen (ruim 25%), een stijging zoals we die eerder alleen aan het begin van de huidige bullmarkt (in
2009) zagen. In februari werd de stijging kort onderbroken door een beperkte consolidatie (tussen 447 en 459) en
onlangs onderging de AEX een minicorrectie van 4% (van 500 naar 481). Maar een echte correctie bleef uit.
Hierdoor zijn nog steeds niet de contouren duidelijk geworden van de nieuwe stijgende middellangetermijntrend.
Daarvoor zijn opeenvolgende hogere bodems (en dus forsere correcties) noodzakelijk. De nieuwe, steiler
stijgende middellangetermijntrend startte met de doorbraak door de sinds 2012 stijgende toppenlijn op de
logaritmische weekgrafiek bij 474. Ook de stijgende langetermijntrend is volledig intact en zal gewoon doorgaan.
Maar momenteel gaan wij uit van 564 als het maximaal haalbare niveau voor dit jaar. Voordat dit niveau wordt
getest, kunnen volgens ons nog wel enkele (forsere) correcties plaatsvinden om de contouren van de stijgende
middellangetermijntrend aan te geven. Een test van de 564 zou overigens een stijging van maar liefst 40%
betekenen vanaf de januaribodem.
Negatieve divergentie, ook op de weekgrafiek
Voorafgaand aan de recente minicorrectie stonden alle signalen op rood en werden tegelijkertijd meerdere
verkoopsignalen gegeven. Een aantal hiervan is vorige week al weer opgeheven. Met de doorbraak door de
500,65 ontstond ruimte naar de 513 (projectieniveau) tot 521 (dubbele top van eind 2007). Zolang er geen nieuwe
verkoopsignalen komen, blijft de kans aanwezig dat deze niveaus in de komende tijd worden getest. We moeten
echter zeer alert zijn op plotselinge verslechteringen in de markt. De koopdruk neemt namelijk steeds verder af.
Dit is te zien aan de relatievesterkte-index (RSI). Op de daggrafiek is al langere tijd sprake van een dalende trend
van de RSI, op de weekgrafiek is onlangs pas negatieve divergentie ontstaan. De AEX maakt dus telkens hogere
toppen, terwijl de RSI telkens lagere toppen vormt.
Stijgende bodemlijn bij 497,50
De opwaartse ruimte is gedefinieerd. Maar we moeten in een krachtige, zeer steil opgaande markt als de huidige
vooral ook de onderkant in de gaten houden. Wanneer start de 2e correctie, die al meerdere keren werd
uitgesteld? Laten we kijken naar de nieuwe stijgende bodemlijn: deze is te trekken langs de januaribodem (406)
en langs de recente bodem bij 481. Deze opgaande steunlijn loopt dagelijks ongeveer 1,5 punt op en is vandaag
bij 497,50 te vinden. Een ‘structurele’ neerwaartse doorbraak hiervan (dus herhaald en op basis van slotkoers) zou
een aanzienlijke technische verzwakking betekenen. Het 1e steunpunt ligt bij de 2e opwaartse gap sinds de 481bodem: tussen 502 en 503,25.
Langetermijntrend AEX blijft positief
Er liggen meerdere belangrijke (telkens hogere) bodems in het langetermijnbeeld: het dieptepunt bij 256, de
bodem op 269 van eind november 2011 en de bodem uit juni 2012 op 281. In 2013 werd een belangrijke hogere
bodem geplaatst bij 331 en in 2014 bij 366. In deze twee jaren vonden meerdere correcties plaats waarbij de
herstelbewegingen aanzienlijk krachtiger waren dan de correcties zelf. Een van de belangrijkste doorbraken in
2013 was de beweging door de top van 2011 bij 373 punten. Ook in 2014 vond een belangrijke doorbraak plaats,
namelijk de beweging door de 423. Hier ligt het laatste Fibonacci-retracementniveau van de daling tussen 2007 en
2009. In 2015 houden we opnieuw rekening met meerdere correcties. Ons eerste doel (top 2008) bij 495 is
ondertussen behaald. Een verder vervolg in 2015 naar de dubbele top uit 2007 bij 564 lijkt realistisch.
Wat is technische analyse
Wat is technische analyse?
Technische analyse (TA) is een analysemethode waarbij in koersgrafieken en andere marktdata naar trends en
herkenbare patronen wordt gezocht. Op grond daarvan doet de technisch analist uitspraken over de situatie op
korte en lange termijn in de betreffende markt. De belangrijkste gegevens die hij hiervoor gebruikt zijn de koers,
het handelsvolume en de tijd. De analist gaat er vanuit dat marktbewegingen de uitkomst vormen van gedrag van
beleggers. In de koersgrafieken ontstaan daardoor trends en andere koerspatronen. TA is niet zozeer het
voorspellen van koersbewegingen als wel het schetsen van de meest waarschijnlijke toekomstscenario’s op basis
van marktgegevens. De TA zal geregeld afwijken van de fundamentele visie. Onze beleggingstrategieën komen
voornamelijk tot stand op basis van fundamentele analyse.
Belangrijke informatie
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de
toekomst. U kunt uw inleg (gedeeltelijk) verliezen. Er is geen rekening gehouden met de kosten van beleggen,
zoals een service fee. Deze kosten moeten in mindering worden gebracht op het rendement.
Disclosure
Deze technische analyse is opgesteld door Bas Heijink, technisch analist van het ING Investment Office en is
uitgebracht door ING Bank N.V. Zijn beloning is niet afhankelijk van specifieke observaties of standpunten in deze
publicatie. Evenmin houdt hij beleggingsposities aan in de genoemde financiële instrumenten.
Disclaimer
Deze publicatie is opgesteld door Bas Heijink, analist bij het ING Investment Office, uitgebracht door ING Bank
N.V. en is slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. is gevestigd in Amsterdam en is onderdeel van ING
Groep N.V. Deze publicatie bevat een beleggingsaanbeveling maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding
of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van
betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijk zorg betracht om er voor te zorgen dat ten tijde van de
publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING
Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze
publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming
van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is
toegestaan, mits de bron wordt vermeld. De waarde van uw belegging kan fluctueren. U kunt uw gehele inleg
kwijtraken. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is statutair
gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van De Nederlandsche
Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM).

Download Report