SAP - Kbc

SAP
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: opbouwen
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Informatietechnologie
57,297 EUR
61,00 EUR
28-01-2015
EMU
Frankfurt
DE0007164600
KBC Asset Management
21-01-2015
Analist: Yves Dalemans
KBC Asset Management
Opinie
21-01-2015
•
SAP bracht behoorlijke resultaten uit voor het 4de
kwartaal van 2014. De verkoop van nieuwe licenties
daalde weliswaar met 2%, maar dit werd gecompenseerd
door de sterke groei bij de clouddivisie (+28%). Het bedrijf
verlaagde wel de langetermijnvooruitzichten voor 2017.
Het verwacht nu een omzet van 21 miljard EUR (was 22
miljard EUR) en een operationele marge van 32% (was
35%).
• De nieuwe licentieinkomsten uit de kernactiviteiten (o.a.
de ERP-pakketten) dalen nu al een paar kwartalen op rij.
Het is dankzij de onderhoudscontracten en de groei bij de
clouddivisie dat de omzet licht kan groeien. SAP speelt
sterk in op de trend naar meer cloudtoepassingen door
zelf een volwaardig aanbod van cloudapplicaties uit te
bouwen via acquisities en organische groei. Na
Succesfactors en Ariba heeft SAP nu ook Concur
Technology over genomen. Dat bedrijf biedt cloud
software pakketten aan voor reis- en onkostenuitgaven.
• Een andere troef van het bedrijf is de Hana-datatabase.
Het is een zogenaamde in memory database waardoor de
analysecapaciteit veel hoger is. Dat wordt meer en meer
het basisproduct waarop de meeste softwaretoepassingen
en applicaties van SAP draaien. Daarmee is SAP ook een
geduchte concurrent geworden van Oracle op de database
markt.
• SAP
blijft
een
van
de
meest
kwaliteitsvolle
softwareproducenten
die
marktleider
is
in
applicatiesoftware.
We
verlagen
wel
onze
aanbeveling naar 'opbouwen' wegens de lagere
langetermijnvooruitzichten.
Sterktes
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
21-01-2015: van kopen naar opbouwen
•
Snelle Hana database waarmee SAP marktaandeel hoopt
af nemen van Oracle.
• Groeiende
cloudportefeuille
die
de
stagnerende
kernactiviteiten compenseren.
Zwaktes
•
•
De kernactiviteiten groeien niet meer
Grote overnames in cloud mogelijk die kunnen wegen op
de winstcijfers
1/2
SAP
Bedrijfsportret
Activiteiten
SAP is de grootste aanbieder van zakelijke software ter
wereld. Het is actief in 120 landen en bedient meer dan 75
000 cliënten. De automatisering van bedrijfsprocessen
verloopt via mySAP. SAP NetWeaver is een systeem dat
verschillende
softwaresystemen
met
elkaar
doet
samenwerken. Om zijn dienstenaanbod aan kleine en
middelgrote ondernemingen te verruimen, lanceerde SAP de
softwaretoepassing SAP Business ByDesign.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report