Factsheet Value Square Fund Equity World juni 2014

Value Square Fund Equity World
★★★
:
Maandelijkse Factsheet – juni 2014
Voor meer informatie over deze rating http://www.morningstar.be
EVOLUTIE NETTO INVENTARISWAARDE (NIW) IN EUR
RENDEMENT IN EUR PER KALENDERJAAR EINDIGEND OP 31/12
160,00
150,00
140,00
130,00
120,00
110,00
100,00
90,00
80,00
70,00
60,00
ACTUARIEEL RENDEMENT PER 30/06/2014
SECTORALE SPREIDING
Telecom 0,2%
Technologie
6,4%
Olie & Gas
4,0%
Munt
Vastgoed
4,9%
Basismaterialen
0,1%
Distributie
4,2%
Cash 10,0%
Nutsvoorzieningen
1,0%
Holdings
22,1%
10 jaar
Sinds start
Klasse
C (in EUR)
I (in EUR)
S (in SGD)
Start
2008
100
69,63 103,22 136,15 124,22 142,54 147,78
103,25 136,34 124,48 142,63 147,93
100,18 112,22
100
2009
2010
2011
2012
2013
30/06/14
155,64
155,86
115,95
5 BELANGRIJKE POSITIES
GEOGRAFISCHE OMZETSPREIDING (BELEGD GEDEELTE)
70%
57,59%
60%
50%
40%
20%
4,66%
4,44%
0,70%
0,11%
0%
7,52%
6,63%
6,28%
Sanofi
Anglo Eastern Plantations
3,28%
3,24%
Compartiment van
Risico (schaal SRRI)
Startdatum
Valuta
ISIN-code C-klasse
ISIN-code I-klasse
ISIN-code S-klasse
Omvang
MUNTSPREIDING
CAD 0,0%
Jardine Group
First Pacific
Caisses Régionales Crédit Agricole
KERNGEGEVENS EN PRAKTISCHE INFORMATIE
26,35%
30%
MYR 0,0%
5 jaar
Farma 3,3%
Financieel
8,4%
6,14%
3 jaar
5,62%
5,14%
12,79%
8,00%
C-klasse
EUR
5,73%
5,12%
12,83%
8,03%
I-klasse
EUR
9,37%
7,13%
S-klasse
SGD
Historische cijfers bieden geen waarborg m.b.t. toekomstige beleggingsresultaten. Ze houden ook geen rekening met de in– en uitstapkosten en taksen.
NETTO INVENTARISWAARDE PER 31/12 EN LAATSTE MAAND
Consumptiegoederen
27,1%
Industrie 8,3%
10%
1 jaar
THB 2,2%
KRW 1,2%
GBP 7,5%
TRY 1,2%
SGD 1,9%
IDR 7,0%
EUR 43,1%
NOK 3,3%
BRL 0,3%
USD 15,8%
HKD 16,5%
Value Square Fund-BEVEK naar Belgisch recht
-1-2-3-4-5-6-71/10/2008
EUR (C– en I-class), SGD (S-class)
BE0948331591
BE0948332607 (enkel voor institutionelen)
Beleggingshorizon
Deelbewijzen
Instapvergoeding
Uitstapvergoeding
Uittrede
BE6229615818
184,41 miljoen EUR
minimum 8 jaar wordt aanbevolen
kapitalisatie
maximum 3%
0,5% ten voordele van het fonds
niet onderworpen aan Ecofin/Belgische belasting ICB’s
Beurstaks
Beheersvergoeding
Prestatievergoeding
Inschrijvingen
Valutadatum
Distributeurs
Financiële dienst
0% bij instap, 1% bij uitstap (max. € 1500)
1% per jaar
10% voor rendement hoger dan 6%/jaar
dagelijks voor 11u
transactiedatum + 3 werkdagen
o.a. Value Square, Binck Bank
RBC Investor Services, Brussel
NIW-rapportering
Met vergunning in
De Tijd, De Standaard
België, Nederland
Value Square Fund Equity World
Het prospectus, de essentiële beleggersinformatie en de laatste periodieke verslagen zijn gratis verkrijgbaar in
het Nederlands, het Engels en het Frans bij Value Square, Derbystraat 319, 9051 Gent, Tel.: 09/241 57 57,
[email protected]. Waarschuwing: alvorens te beslissen om te investeren in het compartiment dient men
eerst de essentiële beleggersinformatie te lezen.
BELEGGINGSBELEID
De activa van dit compartiment worden voornamelijk belegd in aandelen van beursgenoteerde vennootschappen zonder
geografische beperking. De selectie van de aandelen gebeurt op basis van fundamentele analyse en bottom-up benadering waarbij de
nadruk wordt gelegd op het principe van Value-beleggen. Doel van het compartiment is een zo hoog mogelijk rendement na te
streven in absolute termen, eerder dan het verbeteren van beursindexen, en tegelijkertijd om de risico’s te beperken. In
omstandigheden waarin de beheerder de neerwaartse risico’s hoger inschat dan het potentiële rendement kan het gedeelte dat in
aandelen wordt belegd worden afgebouwd ten voordele van beleggingen in liquide middelen en geldmarktinstrumenten.
De volatiliteit kan hoog zijn als gevolg van de samenstelling van de portefeuille.
COMMENTAAR VAN DE BEHEERDER
Maandelijkse Factsheet—juni 2014
De eerste jaarhelft zit erop. De markten vertonen opvallend weinig volatiliteit en kruipen in de meeste landen gezapig hoger.
Periodes van lage volatiliteit zijn altijd gevaarlijk voor een plotse ‘shock’. In Europa verlaagde de ECB, voor het eerst in de
geschiedenis van de Europese eenheidsmunt, de rentetarieven tot onder 0%. Spaarders worden dus ontmoedigd en zullen enkel in
een deflatoir scenario hun koopkracht intact houden. Investeren is dus meer dan ooit noodzakelijk om de koopkracht op lange
termijn te behouden. In tegenstelling tot de verwachtingen daalde de euro niet en sloot af op 1,3690 versus de Amerikaanse dollar.
De recente opflakkering van geweld in Irak stuwde de olieprijs boven 113 USD per vat wat alvast de inflatie zal verhogen. In India
kregen we een historische verkiezingsoverwinning voor Modi en in Thailand pleegde het leger een geweldloze staatsgreep om de
orde te herstellen na maanden van politieke instabiliteit.
Over de eerste jaarhelft daalden de Hang Seng China Index en de Russische RTS index met respectievelijk 3,8% en 5,10%. Deze twee
beursindexen noteren zeer goedkoop in een wereldwijd perspectief. Maar het sentiment over de afgelopen 6 maand blijft nog
negatief. Een aantal Chinese investeringen in de bevek kende over de eerste jaarhelft nog steeds een negatieve koersontwikkeling.
Zo daalde de koers van Prince Frog met net geen 40% en ging ook Xingda met 31% lager. De positie in beide bedrijven werd verder
opgevoerd omdat de beurskoersen fors onder de door onze analisten berekende intrinsieke waarden noteren. Zowel Prince Frog als
Xingda noteren onder hun eigen vermogen, zijn winstgevend en betalen dividenden. Bij Anhui Tianda Oil Pipe is het sentiment ten
goede gekeerd en steeg de beurskoers met 35%. Het bedrijf keerde een dividend uit van 0,2 HKD/aandeel, wat een
dividendrendement impliceert van meer dan 12% op de huidige koers. Na ons bezoek aan de hoofdaandeelhouder en voorzitter van
de Raad van Bestuur zijn we meer dan ooit overtuigd dat dit dividend de komende drie jaar zal behouden blijven. Anhui Tianda
noteert aan 0,57 keer de boekwaarde. De sterkste stijger sinds begin dit jaar is het Indonesische Tiga Pilar. Dit voedingsbedrijf zag zijn
koers stijgen met 61%. Sinds de instap van het Amerikaanse KKR vorig jaar professionaliseerde het bedrijf verder en steeg de omzet
met 40% in 2013. Ook in 2014 verwacht men opnieuw een zeer snelle groei. KKR wil zijn positie in Tiga Pilar nog verder opvoeren.
In Latijns-Amerika kreeg de Argentijnse kopermijn Lumina Copper een bod van First Quantum Minerals aan circa 10 CAD per aandeel.
De bevek realiseerde een meerwaarde van 174% in vergelijking met de gemiddelde aankoopkoers. Toch laat het hele verhaal een
zure smaak achter voor vele beleggers nadat het bedrijf ooit nog 17 CAD noteerde en dicht bij een overname stond aan meer dan 20
CAD. De Europese uitblinkers in de bevek waren Melexis (+38%) en Rallye (+32%). ArcelorMittal presteerde zwak (-16%) omdat de
wereldwijde ijzerertsprijzen onder druk blijven door de lage vraag vanuit China. In juni werd opnieuw een positie opgebouwd in EVS
dat sinds begin dit jaar bijna 25% onderuit ging.
De bevek nam een eerste kleine positie in een Russische onderneming die aan minder dan 7 keer de verwachte winst noteert van
2014. De onderneming heeft een familiale aandeelhouder. Het trackrecord van het management op het vlak van fundamentele
waardecreatie bedraagt meer dan 20% per jaar over de afgelopen 10 jaar. Rusland is zowat de goedkoopste beurs ter wereld. Op
basis van 6 ‘value’ parameters noteert deze beursindex op ongeveer één derde van de waardering van de Amerikaanse beursindexen.
Later deze maand mag u een uitgebreider halfjaarrapport verwachten. Op 24 september 2014 wordt een halfjaarlijkse update
georganiseerd in Antwerpen met als gastspreker Ivan van de Cloot van Itinera.

Download Report