Factsheet Value Square Fund Equity World mei 2014

Value Square Fund Equity World
:
Maandelijkse Factsheet – mei 2014
★★★
Voor meer informatie over deze rating http://www.morningstar.be
EVOLUTIE NETTO INVENTARISWAARDE (NIW) IN EUR
RENDEMENT IN EUR PER KALENDERJAAR EINDIGEND OP 31/12
160,00
150,00
140,00
130,00
120,00
110,00
100,00
90,00
80,00
70,00
60,00
ACTUARIEEL RENDEMENT PER 28/05/2014
SECTORALE SPREIDING
Telecom 0,4%
Technologie
6,4%
Munt
Basismaterialen
0,6%
Vastgoed
5,4%
Distributie
4,1%
Olie & Gas
3,8%
Cash 10,4%
Nutsvoorzieningen
1,0%
Consumptiegoederen
26,4%
Holdings
22,4%
Financieel
8,5%
Farma 3,3%
5 jaar
10 jaar
Sinds start
70%
57,8%
60%
50%
40%
20%
5,1%
6,0%
4,4%
0,7%
0%
0,1%
2008
100
69,63 103,22 136,15 124,22 142,54 147,78
103,25 136,34 124,48 142,63 147,93
100,18 112,22
100
2009
2010
2011
2012
Jardine Group
First Pacific
Caisses Régionales Crédit Agricole
7,68%
6,73%
6,34%
Sanofi
Anglo Eastern Plantations
3,32%
3,19%
Compartiment van
Risico (schaal SRRI)
Startdatum
Valuta
ISIN-code C-klasse
ISIN-code I-klasse
ISIN-code S-klasse
Omvang
MUNTSPREIDING
CAD 0,5%
Start
2013
30/05/14
156,00
156,21
116,23
KERNGEGEVENS EN PRAKTISCHE INFORMATIE
26,0%
30%
Klasse
C (in EUR)
I (in EUR)
S (in SGD)
5 BELANGRIJKE POSITIES
GEOGRAFISCHE OMZETSPREIDING (BELEGD GEDEELTE)
MYR 0,0%
3 jaar
-1,25%
4,59%
12,74%
8,18%
C-klasse
EUR
-1,15%
4,58%
12,77%
8,20%
I-klasse
EUR
+3,53%
7,58%
S-klasse
SGD
Historische cijfers bieden geen waarborg m.b.t. toekomstige beleggingsresultaten. Ze houden ook geen rekening met de in– en uitstapkosten en taksen.
NETTO INVENTARISWAARDE PER 31/12 EN LAATSTE MAAND
Industrie 7,3%
10%
1 jaar
THB 1,9%
KRW 1,3%
GBP 7,1%
TRY 1,2%
SGD 1,9%
IDR 7,7%
EUR 42,9%
NOK 3,2%
BRL 0,3%
USD 15,3%
HKD 16,5%
Value Square Fund-BEVEK naar Belgisch recht
-1-2-3-4-5-6 -71/10/2008
EUR (C– en I-class), SGD (S-class)
BE0948331591
BE0948332607 (enkel voor institutionelen)
Beleggingshorizon
Deelbewijzen
Instapvergoeding
Uitstapvergoeding
Uittrede
BE6229615818
184,35 miljoen EUR
minimum 5 jaar wordt aanbevolen
kapitalisatie
maximum 3%
0,5% ten voordele van het fonds
niet onderworpen aan Ecofin/Belgische belasting ICB’s
Beurstaks
Beheersvergoeding
Prestatievergoeding
Inschrijvingen
Valutadatum
Distributeurs
Financiële dienst
0% bij instap, 1% bij uitstap (max. € 1500)
1% per jaar
10% voor rendement hoger dan 6%/jaar
dagelijks voor 11u
transactiedatum + 3 werkdagen
o.a. Value Square, Binck Bank
RBC Investor Services, Brussel
NIW-rapportering
Met vergunning in
De Tijd, De Standaard
België, Nederland
Value Square Fund Equity World
Het prospectus, de essentiële beleggersinformatie en de laatste periodieke verslagen zijn gratis verkrijgbaar in
het Nederlands, het Engels en het Frans bij Value Square, Derbystraat 319, 9051 Gent, Tel.: 09/241 57
57, [email protected]. Waarschuwing: alvorens te beslissen om te investeren in het compartiment dient
men eerst de essentiële beleggersinformatie te lezen.
BELEGGINGSBELEID
De activa van dit compartiment worden voornamelijk belegd in aandelen van beursgenoteerde vennootschappen zonder
geografische beperking. De selectie van de aandelen gebeurt op basis van fundamentele analyse en bottom-up benadering waarbij de
nadruk wordt gelegd op het principe van Value-beleggen. Doel van het compartiment is een zo hoog mogelijk rendement na te
streven in absolute termen, eerder dan het verbeteren van beursindexen, en tegelijkertijd om de risico’s te beperken. In
omstandigheden waarin de beheerder de neerwaartse risico’s hoger inschat dan het potentiële rendement kan het gedeelte dat in
aandelen wordt belegd worden afgebouwd ten voordele van beleggingen in liquide middelen en geldmarktinstrumenten.
De volatiliteit kan hoog zijn als gevolg van de samenstelling van de portefeuille.
COMMENTAAR VAN DE BEHEERDER
Maandelijkse Factsheet—mei 2014
India krijgt voor het eerst sinds 1984 één partij aan de macht. Narendra Modi won met zijn Bharatiya Janata Party (BJP) een volstrekte
meerderheid. 66,3% van de Indiërs trok naar de stembus wat de nieuwe premier een duidelijk mandaat geeft. Modi is bekend als
hervormer van de staat Gujarat en van hem wordt nu verwacht dat hij over heel India zijn politiek van modernisering en
investeringen in publieke werken voortzet. De Indiase aandelenmarkten anticipeerden al op een grote overwinning en noteren
vandaag op hun hoogste peil ooit. De grotere Indiase bedrijven noteren niet meer goedkoop. De Sensex 30 Index noteert aan 18,4
keer de winst van 2013 en aan 2,9 keer de boekwaarde.
De bevek investeerde in het verleden al in verschillende Indiase bedrijven. Vandaag heeft het fonds twee rechtstreekse investeringen
in het land: Bajaj Holdings en Mcleod Russel. Bajaj Holdings is het investeringsvehikel van de familie Bajaj. Via deze holding
controleert men belangen in Bajaj Auto, Bajaj Finserv en Maharastra scooters. Bajaj Holdings werd voor het eerste gekocht twee jaar
geleden toen de holding met een discount noteerde van bijna 80%. Sindsdien verkleinde de discount naar 48%. Onderliggend betalen
we dankzij deze discount 5,6 keer de verwachte winst van 2014. Mcleod Russel maakte jaarcijfers bekend, de omzet steeg met 7%
maar de theeprijzen daalden met 3%. Volgens de CFO was 2013 een belangrijk jaar voor de algemene theemarkt omdat ondanks een
goede oogst in de belangrijkste producerende landen India, Sri Lanka en Kenia de prijzen nauwelijks daalden. Vroeger ging bij een
goede oogst de theeprijs fors onderuit maar momenteel is de markt vrij krap. Sinds begin 2014 stegen de Indiase theeprijzen met 510%. Dit was minder dan oorspronkelijk gehoopt door het management van Mcleod Russel. Het belangrijkste verkoopseizoen komt er
in de periode juli - september en het is afwachten hoe de prijzen dan evolueren.
Naast onze rechtstreekse investeringen in India zijn ook heel wat andere bedrijven in de bevek actief in het tweede meest bevolkte
land ter wereld. Zo haalt het Chinese Xingda een belangrijk deel van zijn export verkopen uit India en ziet het zijn verkoop hier
potentieel verviervoudigen de komende jaren. Ook Jardine Strategic heeft via Dairy Farm investeringen in het land en de Franse
bedrijven Sanofi en Christian Dior zien in India grote opportuniteiten. Uiteraard zijn er ook miljoenen Indiase consumenten die met
Apple of Samsung mobiele telefoons bellen. Alle bedrijven die in India actief zijn profiteren van een betere infrastructuur, minder
corruptie en een premier die zonder coalitiepartners hervormingen kan doorvoeren. Dit wordt een werk van lange adem en Modi
moet werken in een land waar de lokale deelstaatregeringen ook veel macht hebben.
In mei zagen de beheerders het management van First Pacific in Hong Kong. Het bedrijf verkocht recent zijn participatie in de Thaise
tolwegen aan dochteronderneming MPIC en gebruikt het geld om samen met Wilmar (50-50 joint venture) het Australische Goodman
Fielder over te nemen. Goodman Fielder heeft een marktkapitalisatie van 1,3 miljard USD. First Pacific bekijkt nog meer grote
acquisities. De overname van Goodman Fielder moet later dit jaar voltooid zijn en zou onmiddellijk moeten bijdragen tot de winst.
Op woensdagavond 24 september 2014 organiseert Value Square in de regio Antwerpen een evenement waarop een update van het
fonds wordt gegeven en een interessante gastspreker wordt uitgenodigd. Meer details hierover volgen tijdens de zomermaanden.
De netto-inventariswaarde per deelbewijs (C-klasse) van het Value Square Fund Equity World bedroeg eind mei 156,00 euro. De
afgelopen vijf jaar steeg een deelbewijs met 12,74% per jaar.

Download Report