Waarschuwing - ABN AMRO Markets

Eddy 埃迪 Schekman
Eddy Schekman publiceert
vanuit China als
hoofdredacteur voor
CASHcow.nl en CASH.
De Amerikaanse markten kunnen een impuls krijgen van de meevallende ontwikkeling van de
inkoopmanagersindex (PMI) in zowel China als Europa. In de premarket noteert de Dow Jones +0,55%,
de Nasdaq +0,49% en de S&P +0,53%.
De PMI voor Europa van Markit is in oktober op maandbasis gestegen van 52,0 naar 52,2. Vooral de
prestaties van de industrie vielen mee, onder meer dankzij een sterke verbetering in Duitsland.
Markit-econoom Chris Williamson waarschuwt voor teveel optimisme, omdat de groei van nieuwe
orders bijna is stilgevallen en de nog uit te voeren opdrachten sterk zijn gedaald. Hij bevestigt het
onderbuik gevoel van menigeen: “De regio staat op de rand van een nieuwe neergang. Als de vraag
niet aantrekt, kan de groei in het vierde kwartaal verzwakken en kan de druk op de prijzen toenemen.''
S&P heeft het over “een koppige fase van gematigde groei.”
Waarschuwing:
Wees voorzichtig met aandelen met een grote exposure naar China
Unilever zal echt niet het enige bedrijf zijn dat te maken heeft met een dalende afzet in China,
valutaverliezen en het economische klimaat. China, waar menig ondernemer zijn groei heeft gezocht, is
tegenwoordig heel goed in staat om zelf wasmiddelen en allerlei andere producten te maken. Het
probleem is dat de wasmiddelen van Unilever, net als die van P&G, in China geen hoogwaardige imago
hebben als in Europa en de VS. De Chinezen pakken de goedkopere merken uit de schappen of wassen
hun kleren nog met het ‘gele stukje zeep’ bij de kraan met koud stromend water of bij het riviertje
met koud stromend water waarvan de kwaliteit niet dusdanig hoog is dat met een ‘duur’ wasmiddel
moet worden gewassen. Shampoo en deodorant groeit nog wel, maar de goedkopere en
binnenlandse merken veroveren terrein in de schappen. Als Unilever haar positie wil behouden in een
markt, waar meer dan 20% van de wereldbevolking woont, zal men de tv-reclame moeten
verveelvoudigen. Unilever lijkt enigszins ‘Dove’ te zijn voor de kracht van Chinese bedrijven. De omzet
daalde het derde kwartaal met 2% naar 12,2 miljard euro bij een onderliggende groei van 2,1%. Ook in
Europa weet men bedreigingen (deflatoire krachten, economie, minder ijsjes) niet om te zetten in
kansen. Misschien moet men in het bestuur een paar dozenschuivers zetten in plaats van juristen en
spreadsheeteconomen. Het aandeel noteert 16,9 keer de winst bij een koers van 29,50. Deze
waardering is een reden te meer om het aandeel Unilever fundamenteel niet zo aantrekkelijk te
noemen, waarmee niet is gezegd dat men als trader het aandeel moet mijden. Ga op een hoger
niveau gedekte calls schrijven. Let wel, ook Philips is weinig overtuigend in de Chinese
consumentenmarkt.
Daimler is een klasse apart. Vooral dankzij de verdubbeling van de verkoop van het vlaggenschip de SKlasse van Mercedes-Benz steeg het operationele resultaat met 21% tot 2,8 miljard euro in het derde
kwartaal. “Onze winstgevendheid neemt toe, wij kijken met veel vertrouwen naar de toekomst”, aldus
Daimlertopman Dieter Zetsche. Hij houdt vast aan de verwachting dat de operationele winst hoger zal
uitkomen dan de 7,9 miljard over vorig jaar. Het aandeel noteert 59,71 euro ofwel 9,8 keer de winst
bij een sectorgemiddelde van 16,3. Technisch biedt het aandeel ruimte voor een verdere stijging. De
bovengrens van de bandbreedte ligt op 62 euro.
De opgaande beweging van General Motors kan versnellen. Het momentum staat laag, het aandeel
komt uit de oversold-fase en de trend is toe aan een omslag. Het technische beeld is vrijwel gelijk aan
dat van Microsoft. De chart van deze en andere bedrijven geven aan dat het wachten is op een impuls
in de vorm van mooie en meevallende kwartaalcijfers. Er zijn kansen genoeg: Caterpillar, MMM,
General Motors, Raytheon, Untied Continental, Alaska Air, Southwest Air, JetBlue, American
AirlinesGroup, Union Pacific, Comcast (CNBC's parent company), Eli Lilly, Royal Caribbean, Under
Armour, Celgene, Dunkin' Brands, Pulte Group, Dr. Pepper Snapple, Imax en Brunswick publiceren
voorbeurs hun cijfers. Microsoft en Amazon na de laatste trade.
De RSI voor de Nasdaq (4.382,85) staat op
uitbreken. Er ligt een weerstand rond de
4.440. Bij het uitblijven van een doorbraak kan
de index dalen tot beneden de vorige low.
Het blijft een gevaarlijke markt.