KATOOMBA V 日本における社会的責任投資の将来 2002年11月6日株式会社日本総合研究所主任研究員足達英一郎日本において社会的責任投資の歴史は未だ数年に過ぎない    米国や欧州とは対称的に、日本では宗教団体や学校法人が必ずしも、株式投資に熱心ではなかった。消費者団体、労働組合、その他の社会運動家も日本では相対的には大きな影響力を発揮するということが少なかった。それでも、日本の社会的責任投資は1999年8 月20日に「エコファンド」というかたちで産声を上げた。何故、エコファンドが最初のＳＲＩファンドとなったのか    エコファンドとは環境側面から選別した企業に投資する投資信託である。エコファンド自体は、海外で生まれたコンセプトであるが、日本では人々が1970年代の深刻な公害問題を経験していることから、環境問題には関心が高かったといえる。また、企業の側も、優れた環境パフォーマンスが自社の信頼性を強化するひとつの要素であるということを理解するようになっていた。「環境効率性」という考え方は理解しやいものであった   「環境効率性」は経済的効率性と環境面からの負荷軽減を結合させた考え方である. 「環境効率性」の追求は以下のような文脈のなかで、企業にとって「利益を生む」取り組みとなっている。     資源、エネルギーの節減はコスト削減となる。環境保全への配慮は将来コストの回避につながる。環境配慮型製品は売上増大に貢献する。多くの企業が、「環境効率性」にもとづいた事業推進が経営戦略上、重要な取り組みとなっていると認識している。日本におけるエコファンドの現状２００２年１０月１８日現在設定会社名（企業評価機関）設定月ファンド名称日興アセットマネジメント（グッドバンカー） 1999年8月日興エコファンド損保ジャパン・アセットマネジメント（損保ジャパン、損保ジャパン総合研究所、損保ジャパンリスクマネジメント） 1999年9月興銀第一ライフ・アセットマネジメント（グッドバンカー）純資産（百万円）基準価額（円） 46,609 5,471 損保ジャパン･グリーン･オープン（ぶなの森） 7,959 6,555 1999年10月エコ・ファンド 7,059 5,671 ＵＢＳグローバルアセットマネジメント（日本総合研究所） 1999年10月ＵＢＳ日本株式エコ・ファンド（エコ博士） 4,150 5,935 UFJパートナーズ投信（ＵＦＪ総合研究所） 2000年1月エコ･パートナーズ（みどりの翼） 3,292 4,834 朝日ライフアセットマネジメント（三菱総合研究所、パブリックリソースセンター） 2000年9月朝日ライフＳＲＩ社会貢献ファンド（あすのはね） 4,827 6,798 三井住友海上アセットマネジメント（インタｰリスク総研） 2000年10月エコ・バランス（海と空） 1,204 8,334 日興アセットマネジメント（ＳＡＭ（スイス）） 2000年11月日興グローバル・サステナビリティ・ファンド（グローブ）　Ａ（ヘッジなし） 2,155 7,467 〃 2000年11月日興グローバル・サステナビリティ・ファンド（グローブ）　Ｂ（ヘッジあり） 1,203 5,878 大和住銀投信投資顧問（イノベスト（ニューヨーク）） 2001年6月グローバル・エコ・グロース・ファンド（Mrsグリーン）　Ａ（ヘッジあり） 3,106 6,987 〃 2001年6月グローバル・エコ・グロース・ファンド（Mrsグリーン）　Ｂ（ヘッジなし） 5,218 7,602 合　計 86,782 －エコファンドは４つの種類に分類することができる     環境側面の評価項目、評価基準を有し、国内株式にのみ投資するもの。環境側面以外にも、他の社会的側面に関する評価項目、評価基準を有し、国内株式にのみ投資するもの。環境側面の評価項目、評価基準を有し、グローバル投資を行うもの。環境側面以外にも、他の社会的側面に関する評価項目、評価基準を有し、グローバル投資を行うもの。日本におけるＳＲＩは第２ステージへ  本格的なＳＲＩ金融商品がまもなく市場に登場すると思われる。   雇用、人権、ステイクホルダーとの関係など企業社会責任とよばれる包括的な領域の評価項目、評価基準を含むものである。インテグレックス社（独立系投資顧問）は、既に日本企業の法令遵守に焦点を当てた包括的な調査を実施している。  結果は日本の投信投資委託会社に提供されている。経営者層にも積極的なインパクトを与えている    産業界には、ＳＲＩは反企業運動であるという誤解もいくつか存在している。しかし、米国や欧州の投資家が日本の株式市場で大きな影響力を有していることから、多くの企業経営者はもはやＳＲＩの動向を無視できなくなっている。日本経団連や経済同友会では、既に「企業社会責任」や「社会的責任投資」に関する研究会をスタートさせて議論を深めている。さらに投資家層にも、積極的な動きが  複数の年金基金や機関投資家が、社会的責任投資への関心を一層、強めている。  ジュピター投信投資顧問はコメルツ・インターナショナル・キャピタル・マネジメント（日本）と共同で、新たなＳＲＩファンドを設定した。  ジュピター・ワールドＳＲＩファンドと呼ばれる当該ファンドは、日本の機関投資家向けであり、約３０億円の資産規模となっている。日本における社会的責任等の将来  日本における社会的責任投資は、次のようなカテゴリーに拡大していくことが予想される。  株主エンゲージメント   投資家は、株主としての自らの立場を利用して企業の行動を是正、改善させることができる。プロジェクト投資  「持続可能な」プロジェクトや活動に対して、投資や融資の形態で金融を行うことで、それを支援する。どんな魅力的プロジェクトがあるかが焦点こうした動向に関連するいくつかの事例  コミュニティ投資ファンドを用いて、風力発電所が北海道で実現した。  日本企業には、既に植林プロジェクトに積極的に投資を始めているところもある。  世界銀行の炭素基金プロジェクトは、複数の日本企業によりサポートされている。魅力的プロジェクトとは  水資源  エネルギー  安全・衛生・健康  農業  生物多様性環境資源としての森林森林への投資／日本の見通し   日本における社会的責任投資は、まだ黎明期にあると言わざるを得ず、その投資対象も「森林」に向いているわけではない。しかし、近い将来、日本の「持続可能性」や「責任性」を追求する資金は、こうした種類の投資に流入してくることになると予想される。問い合わせ先;   電話; (03)3288 4624 電子メール; [email protected]