U3 Análisis y Fuentes de Financiamiento Integrar conocimientos referentes a la identificación y cálculo de las diferentes fuentes de financiamiento. M.I.A. Gabriel Ruiz Contreras [email protected] Contenido Introducción 1. Concepto de financiamiento 2. Fuentes de financiamiento 2.1 Fuentes internas de financiamiento 2.2 Fuentes externas de financiamiento 3. Principales políticas de utilización de créditos 3.1 Análisis evaluatorio de las FF 4. Actividades en equipo Introducción Una de las funciones del área financiera en una empresa es la de buscar financiamiento; y esta búsqueda se da básicamente por dos motivos: Operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar deudas u obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar sueldos, pagar el alquiler del local, etc. Falta de liquidez Por crecimiento o expansión Inversiones, por ejemplo, cuando se quiere adquirir nueva maquinaria, contar con más equipos o materia prima que permita aumentar el volumen de producción, incursionar en nuevos mercados, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc. 1. Concepto de financiamiento  El financiamiento no es más que los recursos monetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad económica, con la característica esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.  El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de crédito y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en el funcionamiento de una empresa. 2. Fuentes de financiamiento  La fuente de financiamiento se refiere al origen de los recursos monetarios que necesita una empresa.  De forma general las fuentes de financiamiento se pueden clasificar en: Internas Fuentes Externas 2.1 Fuentes internas de financiamiento Utilidades reinvertidas Proviene de los recursos propios de la empresa. Aportación de los socios Tipos Venta de activos Depreciación y amortización Utilidades reinvertidas: común principalmente en empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los primeros años, no repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la organización mediante la programación predeterminada de adquisiciones o construcciones. Aportación de los socios: referida a las aportaciones de los socios, en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste. Venta de activos: (desinversiones): como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras. Depreciación o amortización: son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión. Estas operaciones son aplicadas directamente a los gastos de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, pero, no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos. 2.2 Fuentes externas de financiamiento Se genera cuando no es posible seguir trabajando con recursos propios, es decir cuando los fondos generados por las operaciones normales más las aportaciones de los propietarios de la empresa, son insuficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa. Se hace necesario recurrir a terceros. Corto plazo Obligaciones que se espera que venzan en menos de un año, el cual es vital para sostener la mayor parte de los activos circulantes de la empresa. Largo plazo Son aquellas obligaciones que se espera venzan en un período de tiempo superior a un año, generalmente enfocado a la adquisición de activos fijos. Tipos Financiamiento a corto plazo Obligaciones que se espera que venzan en menos de un año. Con garantía El prestamista exige una garantía colateral. La garantía consiste en cualquier activo (cuentas por cobrar e inventarios), sobre el que el prestamista tiene derecho legal que puede ejercer una vez que el prestatario no cumple lo estipulado en el convenio (contrato legal). Sin garantía Consiste en fondos que obtiene la empresa sin comprometer determinados activos como garantía. Tipos Financiamiento a corto plazo: con garantía Las principales instituciones que conceden préstamos a corto plazo con garantías son: los bancos comerciales y las compañías financieras comerciales.  Cuentas por cobrar: Pignoración de cuentas por cobrar (consiste en el uso de las cuentas por cobrar como garantía de préstamo a corto plazo, pues las cuentas por cobrar al ser perfectamente líquidas resultan atractivas a la hora de solicitar financiamiento a corto plazo a las instituciones financieras). Factorización de las cuentas por cobrar: (consiste en la venta directa de cuentas por cobrar a un factor).  Inventarios: es otro de los activos circulantes de la empresa de mayor liquidez y un activo atrayente como garantía para solicitar préstamo, pues generalmente tiene un valor mayor en el mercado que su valor en libros. Existen tres formas : 1.Gravámenes abiertos sobre inventario. 2. Préstamos con recibo de depósito de inventario. 3. Préstamos con certificado de depósito (recibos de almacenes). Financiamiento a corto plazo: sin garantía  Espontaneas: Las cuentas por pagar, son todas aquellas transacciones de compra de mercancías, en las que no media un documento legal como constancia de la obligación del comprador con el vendedor, pero sí condiciones de pago que se establecen en la factura del vendedor, y que la empresa debe tener presente a la hora de programar sus compras.  Bancarias: El crédito bancario es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales, es una de las maneras más utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario. La empresa debe cumplir requisitos.  Extrabancarias: Anticipos de clientes (la empresa vende la totalidad o parte de su mercancía a un cliente adelantadamente, para financiar entre otras cuestiones sus costos de producción). Prestamos privados (los accionistas de una empresa pueden prestarle dinero para que la misma salga adelante en un momento de tensión o crisis). Cuando utilizar el financiamiento a corto y largo plazo  Corto plazo: las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el financiamiento de acumulación de inventario y cuentas por cobrar. Las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto plazo.  El financiamiento: la adquisición o renovación de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo plazo. Las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo plazo, pero además financiar el incremento de capital de trabajo. Generalmente las financiaciones a corto plazo son más baratas que a largo plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar cuáles alternativas de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre la gestión de la entidad. Financiamiento a largo plazo Crédito bancario Hipoteca Son aquellas obligaciones que se espera venzan en un período de tiempo superior a un año. Ejemplos Crédito refaccionario Emisión de deuda Arrendamiento financiero Financiamiento a largo plazo Tipo Características generales Crédito bancario Las empresas lo obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. El costo de intereses varía según el método que se siga para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa siempre cómo el banco calcula el interés real por el préstamo. Hipoteca Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo. Es importante señalar que una hipoteca no es una obligación a pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestatario no pague dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y pasará a manos del prestamista. Tipo Características generales Crédito refaccionario Es una operación de crédito por medio de la cual una institución facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo industrial y agrario, para robustecer ó acrecentar el activo fijo de su empresa, con el fin de elevar ó mejorar la producción. Emisión de deuda Una empresa bien administrada, financieramente sana, con buena reputación y con fuertes necesidades de financiamiento puede recurrir a efectuar una oferta pública de deuda o de capital para colocarlo entre el gran público inversionista a través de la bolsa de valores. En el primer caso, la oferta consistiría en la emisión de valores llamadas obligaciones (acreedores), mientras que en el segundo caso, la oferta consistiría en una emisión de acciones (accionistas). Arrendamiento financiero (Leasing) El arrendamiento permite a las empresas usar edificios, maquinaria, equipo de transporte y oficina, entre otros, sin necesidad de financiar la inversión. Consiste en que mediante un pago mensual a las compañías arrendadoras, que incluye el costo de depreciación, el costo de interés y otros, se puede gozar del uso de estos bienes. 3. Principales políticas de utilización de créditos  Los analistas de crédito usan con frecuencia las cinco C del crédito para centrar su análisis en los aspectos principales de la solvencia de crédito de un solicitante: Reputación (character) Capacidad Garantía colateral (collateral) Condiciones Capital Reputación: el registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante (financiero, contractual y moral). El historial de pagos anteriores, así como cualquier juicio legal resuelto o pendiente contra el solicitante, se utilizan para evaluar su reputación. Capacidad: la posibilidad del solicitante para Reembolsar el crédito requerido. El análisis de los Estados Financieros, destacando sobre todo la liquidez y las razones de endeudamiento, se lleva acabo para evaluar la capacidad del solicitante. Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posición de propietario. A menudo, se realizan análisis de la deuda del solicitante, en relación con el capital contable y sus razones de rentabilidad, para evaluar su capital. Garantía Colateral: la cantidad de activos que el solicitante tiene disponible para asegurar el crédito. Una revisión del balance general, el cálculo del valor de sus activos y cualquier demanda legal presentada contra el solicitante ayudan a evaluar su garantía. Condiciones: el análisis de la situación económica y de negocios, así como el de las circunstancias especiales que pudieran afectar al solicitante o a la empresa, se lleva a cabo para evaluar las condiciones.. 3.1 Análisis evaluatorio de las fuentes de financiamiento 1. Conocer las distintas fuentes de financiamiento. 2. Proceso comparativo de fuentes de financiamiento: comparar varias fuentes de financiamiento, buscando que la selección sea la apropiada al análisis previo de la inversión. 3. Proceso de selección: determinar cuál de ellas es la mejor para el proyecto. 3.1 Oportunidad de obtención del recurso 3.2 Riesgo cambiario 3.3 Restricciones 3.4 Costo real del financiamiento Actividad 1: sopa de letras  Resuelve la siguiente sopa de letras en equipo y explica el significado del concepto y su relación con el tema: 1. Financiamiento 2. Liquidez 3. Crecimiento 4. Recursos monetarios 5. Fuente interna 6. Fuente externa 7. Ventas de activos 8. Corto plazo 9. Largo plazo 10. Inventario 11. Crédito refaccionario Actividad 2: análisis de un caso  Dada la decisión de invertir en una maquina de características textiles con capacidad de producción adecuada a nuestros costos y mercados, se ha estimado que la inversión a precio actual es de $1'000,000.00. a) Defina las fuentes de financiamiento a las que podría tener acceso b) Realice una evaluación preliminar de las alternativas Realizar un documento en Word o Power Point y presentar su resultado en clase, posterior mandar PDF al correo electrónico del docente, incluyendo nombre de los integrantes del equipo. Actividad 3: investigación  Investigar los siguientes puntos de la institución financiera asignada. a) Nombre de la institución b) Datos generales c) Productos financieros enfocados a las personas físicas con actividad empresarial y personas morales (empresas). Mencionar tipo de financiamiento, características principales de los productos, requisitos, etc. Realizar un documento en Word o Power Point y presentar su resultado en clase, posterior mandar PDF al correo electrónico del docente, incluyendo nombre de los integrantes del equipo. Instituciones 1. Banamex 2. Scotiabank 3. Bancomer 4. Actinver 5. Grupo Financiero Mifel 6. Nacional Financiera