Makro Research Volkswirtschaft Wochenvorschau_08

Wochenvorschau
11. bis 17. Mai 2015
8. Mai 2015
Makro Research
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Mittwoch: Die Stimmungsindikatoren hatten große
Hoffnungen geweckt, und das konjunkturelle Umfeld
schien diese zu rechtfertigen: Starke binnenwirtschaftliche Rahmenbedingungen trafen auf niedrige Energiepreise und eine abgewertete Währung. Doch letztlich
kam es etwas anders. Außerhalb Europas nahm die Konjunktur keine Fahrt auf, der Welthandel sank sogar. Hinzu kamen nennenswerte Revisionen, die ursprünglich
starke Konjunkturindikatoren eindampften. Dass am Ende des Tages dennoch ein vergleichsweise gutes Wachstum des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal in
Deutschland gemeldet werden dürfte, liegt in erster Linie am deutschen Konsumenten und der Bauwirtschaft.
Mittwoch: Im ersten Quartal dürfte die Wachstumsdynamik beim Bruttoinlandsprodukt in Euroland
im Vergleich zum Vorquartal etwas zunehmen. Darauf
deuten die wichtigsten Stimmungsindikatoren für Euroland und die ersten bereits veröffentlichten Länderdaten
hin. Dazu gehört auch Spanien mit einem BIP-Wachstum
von 0,9 % im ersten Quartal. Damit sollte Spanien
neben Deutschland die wichtigste Wachstumsstütze für
die Währungsunion im ersten Quartal gewesen sein.
Aber auch Frankreich und Italien haben wohl einen
positiven Wachstumsbeitrag geliefert. Dies wäre das
erste Mal seit knapp fünf Jahren, dass die vier großen
EWU-Länder wieder gemeinsam wachsen.
Mittwoch: Der quartalsweise Inflationsbericht der
Bank of England (BoE) wird stark beachtet, da dies der
einzige geldpolitische Termin ist, bei dem die BoE ihre
Geldpolitik in einer Pressekonferenz erörtert. Der Fokus
hierbei liegt auf der Interpretation der Prognosen der
BoE zu Wirtschaftswachstum, Inflation und Lohnwachstum, um daraus Signale für die Leitzinswende abzuleiten. Die BoE dürfte bei sinkender Unterauslastung weiterhin kräftig steigende Löhne erwarten. Bei entsprechender Arbeitsmarktentwicklung könnte die Leitzinswende somit im dritten Quartal 2015 erfolgen. Allerdings dürfte die BoE bei diesem Inflationsbericht für das
zweite Quartal, in Zeiten der neuen Regierungsbildung
in UK, recht vorsichtig kommunizieren.
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Internet:
Deutschland: Bruttoinlandsprodukt
% im Vgl. zum Vorquartal
2,5
2,0
Prognose
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Quelle: Destatis, Prognose DekaBank
Euroland: Bruttoinlandsprodukt
% im Vgl. zum Vorquartal
1,5
Prognose
1,0
0,5
0,0
-0,5
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Quelle: Eurostat, Prognose DekaBank
Bank of England: Projektionen aus Q1
Projektionen Q1/2015
2014
2015
2016
BIP-Wachstum
3,1
2,9
2,9
Inflation*
0,9
0,5
1,8
Arbeitslosenquote*
5,7
5,4
5,2
Lohnw achstum**
1,75
3,5
4
* in Q4, **durchschnit tliches wöchentliches Lohnwachstum in Q4
Quelle: Inflat ionsbericht der BoE vom 12. Februar 2015, DekaBank
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2
WOCHENVORSCHAU
11. Mai 2015 bis 15. Mai 2015
Mo, 11.05.
Euroland
NL
UK
USA
Zeit
Datum
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
09:30 Industrieproduktion verarb. Gew. sb (nsb) (Apr)
13:00 BoE Zinsentscheid
16:00 Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Apr)
1,7 (-0,2)
0,50
-0,3
10:30 Industrieproduktion sb (Mrz)
16:00 BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Mrz)
07:00 Leading / Coincident Indicators (Mrz, v)
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
0,50
0,50
0,1 (0,1)
5133
104,8 / 110,7
0,0 (0,1)
0,0
09:00 Verbraucherpreise (Apr)
14:00 Verbraucherpreise nsb (Apr)
11:00 ifo Weltwirtschaftsklima (Q2)
0,1 (0,2)
(5,2)
95,9
0,2 (0,4)
(4,9)
0,1 (0,4)
11:00
11:00
13:30
08:00
08:00
08:00
08:00
07:30
08:45
10:00
11:00
09:30
09:00
10:30
10:30
11:30
14:30
14:30
14:30
14:30
16:00
16:00
16:00
01:50
0,3 (0,9)
1,1 (1,6)
0,5 (1,1)
0,0 (1,9)
0,5 (1,1)
0,0 (2,0)
0,7 (1,4)
(1,6)
-0,1 v (0,4 v)
-0,1 v (0,3 v)
0,1 (0,2)
0,7 (0,0)
0,0 (-0,5)
0,5 v (0,0 v)
0,8 (1,4)
0,7 v (-0,7 v)
0,5 (0,7)
5,6
0,5 (1,4)
(1,3)
-0,1 (0,4)
-0,1 (0,3)
0,4 (0,6)
0,2 (0,1)
0,2 (-0,2)
(0,0)
0,5 (2,3)
0,5 (1,7)
5,5
0,5 (1,1)
(1,1)
-0,1 (0,4)
-0,1 (0,3)
0,4 (0,7)
0,2 (0,2)
0,2 (-0,2)
0,5 (0,0)
0,7 (2,5)
0,7 (-0,7)
0,4
5,5
-0,3 (-10,5)
0,9 (1,3)
0,4 (0,3)
0,4 (2,4)
0,3 (3,3)
-0,26
0,92
603,5
0,2 (-9,8)
0,2
0,4
0,5
0,2
0,3 (1,3)
0,6 (0,7)
0,6 (2,9)
0,2 (3,0)
1358,0
09:00 BIP sb (Q1, v)
07:30 Industrieproduktion (Apr)
0,8 (3,4)
(5,6)
1,0 (3,3)
(6,0)
0,8 (3,1)
(5,8)
01:01
14:30
14:30
14:30
21
265
0,2 (-0,8)
0,2 (0,9)
18
19
0,1 (-0,8)
0,1 (1,0)
0,2 (-0,7)
0,3 (1,2)
14:00 Verbraucherpreise nsb (Apr)
0,2 (-1,5)
0,3 (-1,3)
0,2 (-1,1)
k.A.
14:30
15:15
15:15
16:00
01:50
07:00
-0,4 (1,2)
-1,19
-0,6 (2,1)
78,4
95,9
0,3 (0,7)
41,7
5,00
0,0
78,4
96,5
0,1 (-2,1)
41,8
Kommentar
Noch keine Kursänderung
Di, 12.05.
UK
USA
Japan
Em. Markets
CZ
Indien
Welt
105,5 / 109,7
Mi, 13.05.
Euroland
DE
FR
IT
NL
SP
POR
UK
USA
Japan
Em. Markets
HU
China
BIP sb (Q1, Schnellschätzung)
Industrieproduktion sb (wda) (Mrz)
EZB Minutes vom 15. April 2015
BIP sb (Q1, Schnellschätzung)
BIP nsb (Q1, Schnellschätzung)
Verbraucherpreise nsb (Apr, f)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BIP sb (Q1, v)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr)
BIP sb (Q1, Schnellschätzung)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BIP sb (nsb) (Q1, Schnellschätzung)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BIP sb (Q1)
Arbeitslosenquote (ILO-Def.) sb (Mrz, 3-Mo-Ø)
BoE Inflationsbericht
Einfuhrpreise nsb (Apr)
Einzelhandelsumsatz sb (Apr)
Einzelhandelsumsatz ex Auto sb (Apr)
Einzelhandelsumsatz ("BEA-Abg.") sb (Apr)
Lagerbestände sb (Mrz)
LMCI (Kansas Fed-Version, Aktivität) sb (Apr)
LMCI (Kansas Fed-Version, Momentum) sb (Apr)
Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Mrz)
VA
VA
Die Binnennachfrage richtet
es
Höchstes Quartalswachstum seit '11
Unterauslastung sinkt
Neue Progn., Fokus auf Lohnwachst.
VA
Autoverkäufe schwach
Erholung nach schwachen
Vormonaten
Do, 14.05.
UK
USA
Em. Markets
PL
RICS Hauspreissaldo (Apr)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Erzeugerpreise sb (nsb) (Apr)
Erzeugerpreise Kernrate sb (nsb) (Apr)
Fr, 15.05.
Euroland
GR
USA
Japan
BIP sb (Q1, Schnellschätzung)
Empire State Produktionsindikator (Mai)
Industrieproduktion sb (Apr)
Kapazitätsauslastung sb (Apr)
Konsumklima Uni Michigan (Mai, v)
Erzeugerpreise nsb (Apr)
Verbrauchervertrauen sb (Apr)
-0,2
8,0
0,1 (2,1)
78,3
94,0
Zurück in der Rezession
Leichte Stimmungserholung
Versorger und Bergbau belasten
Starker Benzinpreisanstieg belastet
Em. Markets
CZ
09:00 BIP sb (Q1)
0,4 (1,4)
0,8 (2,0)
0,7 (1,8)
PL
10:00 BIP sb (nsb) (Q1)
0,7 (3,1)
0,8 (3,5)
0,8
Südkorea
k.A. BoK Zinsentscheid
1,75
1,75
1,75
Noch keine Zinssenkung
Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung;
sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert.
* Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
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3
Rückblick
30. April 2015 bis 08. Mai 2015
Do, 30.04.
USA
Em. Markets
MX
Fr, 01.05.
UK
USA
Japan
Em. Markets
China
Mo, 04.05.
Euroland
DE
FR
IT
SP
USA
Em. Markets
China
Di, 05.05.
Euroland
UK
USA
AUS
Mi, 06.05.
Euroland
DE
FR
IT
SP
UK
USA
Em. Markets
PL
Do, 07.05.
Euroland
DE
FR
NL
UK
Norwegen
USA
Em. Markets
CZ
MX
Fr, 08.05.
Euroland
DE
IT
SP
USA
Em. Markets
HU
China
Indikatoren/Ereignisse
Vorh. Wert
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
50,0
DekaBank
Tatsächliche Werte / Kommentar
Einkaufsmanagerindex Chicago (Apr)
46,3
Banxico Zinsentscheid (Overnight Rate)
3,00
3,00
3,00
3,00
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Apr)
Bauausgaben sb (Mrz)
Konsumklima Uni Michigan (Apr, f)
Arbeitslosenquote sb (Mrz)
Relation offene Stellen zu Bewerbern sb (Mrz)
Haushaltsausgaben (Mrz)
Verbraucherpreise Tokio nsb (Apr)
VPI ohne frische Nahrungsm. Tokio nsb (Apr)
Verbraucherpreise nsb (Mrz)
Verbraucherpr. ohne frische Nahrungsm. nsb (Mrz)
54,0 r ▼
51,5
0,0 r (2,7 r) ▲
95,9 v
3,5
1,15
(-2,9)
(2,3)
(2,2)
(2,2)
(2,0)
54,6
52,0
0,5
96,0
3,5
1,15
(-11,8)
(0,7)
(0,4 r ▼)
(2,2)
(2,1)
54,4
52,0
0,6 (2,7)
(2,3)
(2,2)
51,9
51,5
-0,6 (2,0)
95,9 f
3,4
1,15
(-10,6)
(0,7)
(0,5)
(2,3)
(2,2)
Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Apr) 50,1
50,0
50,2
50,1
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Mai)
sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Mai)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
Auftragseingang Industrie sb (Mrz)
Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) (Q2)
51,9 v
20,0
9,0 / 31,5
51,9 v
48,4 v
53,3
54,3
-0,1 r ▼ (-4,3)
51,9
19,1 r ▼
51,9
48,4
53,5
54,7
2,0 r ▼
51,9
18,8
9 / 29
51,9
48,4
53,5
54,5
1,6 (-4,2)
52,0 f (Vormonatswert: 52,2)
19,6
13,0 / 26,5
52,1 f (Vormonatswert: 52,8)
48,0 f (Vormonatswert: 48,8)
53,8
54,2
2,1 (-4,0)
Verschärfung Kreditkond. im Wohnungsb.
HSBC Flash-PMI verarb. Gewerbe sb (Apr, f)
49,2 v
49,4
49,2
48,9 f
Erzeugerpreise nsb (Mrz)
Frühjahrsprognose der EU-Kommission
CIPS Baugewerbe sb (Apr)
Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Mrz)
ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Apr)
RBA Zinsentscheid
0,6 r ▲ (-2,8)
0,3 (-2,3 r ▼)
0,2 (-2,3)
57,8
-35,9 r ▼
56,5
2,25
57,4 r ▲
-41,7 r ▼
56,2 r ▲
2,00
56,0
2,00
0,2 (-2,3)
BIP 15/16: 1,5/1,9 HVPI 15/16: 0,1 / 1,5
54,2
-51,4
57,8
2,00
Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einzelhandelsumsatz sb (wda) (Mrz)
ifo Wirtschaftsklima Euroraum (Q2)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Apr)
Produktivität ex Agrar (Q1, ann., v)
Lohnstückkosten (Q1, ann., v)
53,5 v
53,7 v
0,1 r▲ (2,8 r▼)
112,7
54,4 v
50,8 v
51,6
57,3
58,9
175 r ▼
-2,1 r ▲
4,2 r ▲
53,5
53,7
-0,7 r (2,4 r) ▼
53,5
53,7
54,4
50,8
52,0
57,5
58,5 r ▼
200 r ▲
-1,9 r ▼
4,5 r ▲
54,4
50,8
52,2
57,9
59,0
-1,8
4,8
53,9 f (Vormonatswert: 54,0)
54,1 f (Vormonatswert: 54,2)
-0,8 (1,6)
129,2 (Lage: ↑; Erwartungen: ↑)
54,0 f (Vormonatswert: 55,4)
51,4 f (Vormonatswert: 52,4)
53,1
60,3
59,5
169
-1,9
5,0
NBP Zinsentscheid
1,50
1,50
1,50
1,50
Bloomberg PMI Einzelhandel (Apr)
Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Mrz)
Industrieproduktion sb (Mrz)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr)
Unterhauswahlen im Vereinigten Königreich
Norges Bank Zinsentscheid
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Konsumentenkredite Mrd USD sb (Mrz)
48,6
-0,9 (-1,3)
0,5 r (1,2 r) ▲
1,3 (-0,3)
1,5 (1,9 r ▼)
0,1 r ▲ (1,1)
0,5 (-0,4)
2,0
-0,2
0,6 (-0,2)
1,25
262
14,8 r ▼
1,25
279
15,8 r ▲
1,25
CNB Zinsentscheid
Verbraucherpreise (Apr)
0,05
0,4 (3,1)
0,05
-0,2 (3,1)
0,05
-0,2 (3,1)
Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Mrz)
Warenausfuhr / -einfuhr sb (Mrz)
Nettoproduktion sb (wda) (Mrz)
Industrieproduktion sb (wda) (Mrz)
Industrieproduktion (sb) (Mrz)
Arbeitslosenquote sb (Apr)
Beschäftigte non farm Tsd sb (Apr)
Stundenlöhne sb (Apr)
16,6
1,4 r / 1,3 r ▼
0,2 (0,2 r ▲)
0,7 r (-0,1 r) ▲
(0,9 r ▲)
5,5
126
0,3 (2,1)
20,0 r ▼
0,4 / 0,1 r ▲
0,4 (0,5 r ▲)
0,2 r ▼ (-0,2)
(1,3)
5,4
230 r ▲
0,2 (2,3)
0,6 (-0,6)
3,08
(-15,0) / (-12,7)
-0,5 (1,4)
(-4,6)
1,3 (8,1)
0,3 (-0,5)
39,60 r ▲
(1,6) / (-12,2)
(1,6 r ▲)
(-4,5)
0,8 (8,2)
Verbraucherpreise (Apr)
Handelsbilanz Mrd USD nsb (Apr)
Ausfuhr/Einfuhr nsb (Apr)
Verbraucherpreise nsb (Apr)
Erzeugerpreise nsb (Mrz)
BR
Verbraucherpreise IPCA (Apr)
Erläuterungen siehe Wochenvorschau
Seite 3 von 4
52,3
0,9
0,4
49,5
0,9 (1,9)
-0,3 (1,3)
0,8 (0,0)
Wahlsieg für "Tories"
1,25 Zinssenkung im Juni möglich
265
20,5
0,05
-0,3 (3,1)
27,9
1,2 / 2,4
-0,5 (0,1)
0,4 (1,5)
(2,9)
5,4
260
0,1 (2,2)
0,3 (-0,5)
(1,4)
0,8 (8,2)
0,4 (-0,3)
34,13
(-6,4 / -16,2)
Wochenvorschau
11. bis 17. Mai 2015
8. Mai 2015
Makro Research
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