販売用資料 1 貴社貴部限販売用資料 2012.6 インベスコアジア消費関連日本株オープン（繰上償還条項付）追加型投信／国内／株式当資料のお取り扱いにおけるご注意当資料はインベスコ投信投資顧問株式会社が作成した販売用資料です。当資料は信頼できる公開情報に基づいて作成されたものですが、その情報の確実性あるいは完結性を表明するものではありません。また過去の運用実績は、将来の運用成果を保証するものではありません。当資料で詳述した分析は、一定の仮定に基づくものであり、その結果の確実性を表明するものではありません。分析の際の仮定は変更されることもあり、それに伴い当初の分析の結果と差異が生じる場合があります。当資料の中で記載されている内容、数値、図表、意見などは特に記載がない限り当資料作成時点のものであり、今後予告なく変更されることがあります。ファンドの購入のお申し込みの場合には、投資信託説明書（交付目論見書）を販売会社であらかじめまたは同時にお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。投資信託は預金や保険契約と異なり、預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関は投資者保護基金には加入しておりません。ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適用はありません。ファンドは、株式など値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではありません。これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申し込みは商号等東洋証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第121号加入協会日本証券業協会表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。設定・運用は商号等加入協会インベスコ投信投資顧問株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第306号社団法人投資信託協会社団法人日本証券投資顧問業協会貴社貴部限販売用資料ファンドの狙いと目次ファンドの狙い日本の株式市場は、東日本大震災で大きく下落したものの、その後復興需要等が期待できることもあり反転してきています。また、世界に目を向けると、先進国が官民ともに過剰な負債で苦しむ一方、新興国、とくにアジアの新興国が成長のドライバーを外需から内需へと変化させながら、相対的に高い経済成長を持続しています。日本を除くアジア諸国は、欧米に代わり世界の成長センターになるとともに、経済成長により国民所得が増加し、2010年時点で約15億人もの中間所得者層が誕生し消費の拡大が続いています。こうしたアジア諸国の消費規模は、2020年には米国の約1.5倍の水準に達すると予想されています。こうしたことから、輸出産業に属する日本の企業の多くはもちろん、従来は輸出産業と考えられていなかったサービス業なども含めた日本企業の多くが、拡大するアジアの消費を取り込み、アジアの成長を自社の成長・利益へとすべく企業活動を展開し、実際に売上・利益の大きな割合をアジア地域から得るようになってきています。当ファンドは、こうした日本企業を取り巻く環境変化を捉え、拡大するアジアの消費市場から恩恵を受ける日本企業の株式に投資することにより、投資信託財産の成長を目指します。目次ファンドの狙いと目次・・・Ｐ2 日本の主要株価指数とバリュエーションの推移・・・Ｐ3 アジア進出日本企業の業績・・・Ｐ4 日本企業の収益源となったアジア市場・・・Ｐ5 アジアの経済成長の恩恵を受ける日本・・・Ｐ6 アジアの消費拡大から恩恵を受ける日本企業・・・Ｐ7 世界の消費の中心地となるアジア・・・Ｐ8 加速度的に拡大が期待されるアジアの消費・・・Ｐ9 アジアの消費拡大の恩恵を受ける日本企業群① ・・・Ｐ 1 0 アジアの消費拡大の恩恵を受ける日本企業群② ・・・Ｐ 11 参考事例：アジアで活躍する日本企業例① ・・・Ｐ12 参考事例：アジアで活躍する日本企業例② ・・・Ｐ13 参考事例：アジアで活躍する日本企業例③ ・・・Ｐ14 ファンドの特色・・・Ｐ15 ファンドの申込期間と繰上償還について・・・Ｐ16 ファンドの投資リスク・・・Ｐ17 ファンドの運用プロセス・・・Ｐ18 インベスコ投信投資顧問と運用チームのご紹介・・・Ｐ19 お申し込みメモ／費用／委託会社、その他の関係法人・・・Ｐ 2 0 表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 2 貴社貴部限販売用資料 3 日本の主要株価指数とバリュエーションの推移日本の株価指数は、金融危機で大きく下落し、その後、反転、そして東日本大震災でまた大きく下落したものの、現在再び反転傾向にあります。一方、バリュエーションは依然として過去と比較して割安な水準にあります。日本の主要株価指数の推移 300 TOPIX 東証二部ＪＡＳＤＡＱ東証マザーズ ■金融危機後の各株価指数の騰落率 250 2009年3月末～2012年3月末 200 150 TOPIX 東証二部ＪＡＳＤＡＱ東証マザーズ 100 50 期間：2003年12月末～2012年3月末、日次、 2003年12月末を100として指数化 0 2003/12/31 2004/12/31 2005/12/31 2006/12/31 2007/12/31 2008/12/31 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 出所：ブルームバーグ 40 ■バリュエーション比較日本の大型株と中小型株のPER（株価収益率）の推移（倍）期間：2003年12月末～2012年3月末、月次 35 2012年 3月末現在 30 主要中小型株式市場 25 大型：14.1倍中小型：11.9倍 20 15 大型株式市場 10 2003年12月 2004年12月 2005年12月 2006年12月 2007年12月 2008年12月大型株式市場は東証一部、主要中小型株式市場は東証二部、JASDAQ、東証マザーズ。業績予想は来期予想基準で、野村證券金融経済研究所予想を東洋経済新報社予想で補完。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 2009年12月 2010年12月騰落率 10.4% 33.6% 30.8% 26.0% 2011年12月出所：野村證券東証一部 JASDAQ PBR(倍） 1.07 1.23 配当利回り（％） 1.96 2.18 注：配当利回りは予想、ＰＢＲは前期基準出所：日本経済新聞発表データをもとにインベスコ投信投資顧問作成 2012年3月30日現在貴社貴部限販売用資料アジア進出日本企業の業績日本企業の業績は、今後改善していくことが予想されています。特に、消費が拡大するアジアに進出している企業の業績は、2013年3月期に相対的に東証一部市場全体よりも高い改善が見込まれています。２０１３年３月期のアジア進出日本企業と東証一部上場企業の業績予想日本の大型株・小型株の業績（対前年同期比、％）（％）売上大型株小型株 10年度 11年度 12年度 13年度（実績）（予想）（予想）（予想） 6.1 0.3 2.9 2.6 6.3 3.3 4.2 1.3 アジア進出日本企業（除く金融）東証一部（除く金融） 50 45 40 35 営業利益大型株小型株 10年度 11年度 12年度 13年度（実績）（予想）（予想）（予想） 49.9 -19.5 19.1 17.1 52.7 -1.7 16.9 5.6 30 25 20 15 経常利益大型株小型株 10年度 11年度 12年度 13年度（実績）（予想）（予想）（予想） 58.9 -22.7 26.5 17.7 52.0 -1.2 18.1 5.8 出所：野村證券（注）対象は大型株がRussell/Nomura Large Cap インデックス採用銘柄、小型株がRussell/Nomura Small Cap インデックス採用銘柄、ともに除く金融。連結子会社は控除して集計している。予想は 2012年3月15日時点。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 10 5 0 売上高(前年同期比) 営業利益(前年同期比) 経常利益(前年同期比) 出所：野村證券上記グラフにおけるアジア進出日本企業（除く金融）は、当ファンドが投資対象とするアジア消費関連日本企業の定義とは異なり、例示を目的として、データ取得可能な全上場銘柄の実績売上高においてアジアの売上高が20%以上を占めるものを用いてスクリーニングした銘柄群となります。アジア進出日本企業（除く金融）が383社、東証一部（除く金融）が1543社 4 貴社貴部限販売用資料日本企業の収益源となったアジア市場先進国経済が停滞する中、日本企業が業績を向上させている背景には、アジア地域の高い経済成長があります。日本を除くアジアは、域内の新興国の経済成長に伴い世界経済の成長の中心地となりつつあります。世界のGDP成長率に占めるアジア新興国の割合世界のGDP成長率推移（％） 12 世界先進国 NIES諸国アジア新興国 70% 10 60% 8 50% 6 先進国アジア新興国 40% 4 30% 2 0 20% ‐2 10% ‐4 0% ‐6 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 2015年 2016年 1985年出所：IMF World Economic Outlook Database September 2011、IMF予想を含む NIES諸国とは、シンガポール、香港、韓国、台湾の4カ国を指します。 2000年 2011年 5 6 貴社貴部限販売用資料アジアの経済成長の恩恵を受ける日本アジアの経済成長を受けて、日本の輸出相手地域として最も大きな割合をアジアが占めるようになっています。また、日本企業の海外現地法人の売上高は、アジアが北米を上回る規模となるなど、日本企業はアジアの経済成長の恩恵を大きく受けています。日本の輸出における地域別比率の推移 100% アジア北米西欧日本企業の海外現地法人の売上高の地域別推移その他 90% （兆円） 90 アジア北米欧州その他アジア比率（右軸） 60% 80 55% 70 50% 60 45% 50 40% 40 35% 30 30% 20% 20 25% 10% 10 20% 0 15% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 0% 1986年 1991年 1996年 2001年 2006年 2011年出所：財務省表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 1997年 2001年 2006年 2011年出所：経済産業省 2011年10-12月期のデータは速報値貴社貴部限販売用資料 7 アジアの消費拡大から恩恵を受ける日本企業経済成長により生活水準が向上しているアジアでは、消費拡大に伴い、質の高い日本企業の製品が求められています。アジアの消費拡大から恩恵を受ける日本企業は、多種多様な分野に及んでいます。多くの日本企業に恩恵を与えるアジア消費（例）自動車・オートバイゲーム関連企業ゲーム機、ゲームソフト、オンラインゲームなど食料品・飲料関連企業食料品、飲料、調味料など最終製品、特に、自動車やオートバイといった製品は、部品点数も多く、その裾野が幅広いため多くの日本企業がアジアの消費拡大の恩恵を受けています。化粧品関連企業化粧品、美容サービスなど乳幼児用製品関連企業ファッション関連企業おむつ、粉ミルクなど衣料品、アクセサリーなどシャフトギヤ小売関連企業最終製品ライトショッピングモール、小売店などオートバイの座席エレクトロニクス関連企業車体家電、エレクトロニクス製品など部品製造関連企業輸送用機器関連企業自動車、オートバイなど各種部品など、最終製品の内部に使われる製品などサービス･マーケティング関連企業ブレーキ自動車の座席サービス、マーケティングなど表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。上図はイメージ図であり、アジアの消費拡大から恩恵を受ける日本企業すべてを表わしているわけではありません。貴社貴部限販売用資料 8 世界の消費の中心地となるアジア高い経済成長を実現しているアジア諸国では、今後、長期的な消費の拡大が見込まれています。経済成長に伴い、人々の所得は増加傾向にあり、すでに2010年時点において、約15億人規模の中間所得層が出現しています。こうした所得の向上と巨大な人口を背景に、2020年には日本を除くアジア地域の消費は米国の約1.5倍程度になると予想されています。中間所得人口の推移（億人） 25 20 15 全世界の個人消費合計に占める主要国・エリアのシェア 2008年（％）ベトナムシンガポール香港フィリピンマレーシアインドネシアタイ台湾中国インド韓国 23.1億人 40 30.5 30 20 11.7 8.6 10 16.5倍 6.2 5.1 ドイツ英国 4.3 4 ドイツ英国 0 アジア（除く日本）米国日本 10 2020年（予想）（％） 40 35.4 5 30 22.9 1.4億人 20 0 1990年 1995年 2000年 2005年 2010年 2015年 2020年出所：経済産業省「通商白書2011」に基づきインベスコ投信投資顧問作成＊中間所得者層の人口は、世帯年間可処分所得5,000米ドル以上35,000米ドル未満の家計比率×人口で算出しています。2015年、2020年は推計値。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 10 6.2 0 アジア（除く日本）米国日本出所：クレディ・スイス 2010年1月現在貴社貴部限販売用資料 9 加速度的に拡大が期待されるアジアの消費これまで中国は、輸出とインフラ整備などの投資がけん引する形で高い経済成長を実現してきましたが、第12次５ヵ年計画においては、輸出、投資、消費がともに経済成長をけん引する経済成長モデルを目指しています。国民一人当たりGDPが 3,000ドルを超えると、モータリゼーションが加速すると言われていますが、中国、タイ、インドネシアは今まさにそのステージにあり、今後自動車をはじめとした高額の耐久消費財の更なる消費増加が期待されます。消費拡大を目指す第12次５ヵ年計画中国・アメリカ・日本の自動車販売台数の推移（万台）消費が経済成長をけん引する社会を目指す中国経済 2,000 第12次５ヵ年計画（2011年～2015年）の概要 ●「消費を中心に内需を拡大する方針」を明示 ●サービス業の付加価値比率引き上げ ●都市化率の向上。都市部の新規就業者数4,500万人（５年累計） ●可処分所得・収入の大幅増 ●消費拡大を支えるために不可欠な社会保障の強化 1,800 1,600 1,400 出所：経済産業省の資料を基にインベスコ投信投資顧問作成アジア諸国の国民一人当たりGDP比較（2011年データ） 1,200 1,000 （米ドル） 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 50,714 45,774 600 34,393 23,749 21,592 400 5,184 5,281 8,617 1,362 1,527 2,255 3,469 インドインドネシア中国タイマレ台湾韓国シア出所：IMF World Economic Outlook Database September 2011、IMF予想表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。香港日本シンガポ ― フィリピン 200 ― ベトナム 800 ル中国アメリカ日本 0 2003年 2005年 2007年 2009年 2011年出所：一般社団法人日本自動車販売協会連合会、米国統計局、中国汽車工業協会、野村證券よりインベスコ投信投資顧問作成貴社貴部限販売用資料 10 アジアの消費拡大の恩恵を受ける日本企業群① アジアで消費される日本企業の工業製品には、多くの日系企業の部品が含まれています。アジア消費が川上から川下まで多くの日本企業にもたらす恩恵は大きいと考えられます。下記は例示であり、実際のファンドへの組入れを保証するものではなく、売買を推奨するものでもありません。また、アジアで消費される日本製品すべてを表わすわけではなく、各製品を展開する企業は下記に限られるわけではありません。最終製品部品やパーツなど中国における自動車市場、インドネシア・インドにおけるオートバイ市場は拡大傾向にあります。それぞれの市場で、複数の日本企業が競争力をもっています。日本の輸送機器メーカーは自動車部品の多くを日系企業から調達しています。部品の種類は幅広く、関係する日系部品メーカーも数多く挙げられます。中国、インド、インドネシアなどにおける自動車やオートバイ市場の拡大により、最終製品を作る企業とともに、部品メーカーもアジアの消費拡大の恩恵を受けています。売上高に占めるアジア比率の高い日本企業例ヤマハ発動機インドネシアやインドにおけるオートバイ市場で強みをもちますアジア比率 49% スズキインドにおける自動車市場で強みをもちますアジア比率 35% 表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。売上高に占めるアジア比率の高い日本企業例日信工業ブレーキを中心とした自動車部品に強みをもちますアジア比率 40% 武蔵精密ＴＳテックギヤやシャフトを中心とした自動車部品に強みをもちます四輪・二輪の座席に強みをもち、利益率が大きい革製座席が中国で人気ですアジア比率 34% アジア比率* 34% 出所：ブルームバーグ、各社決算短信よりインベスコ投信投資顧問作成ヤマハ発動機は2011年12月期、スズキは2011年3月期、日信工業は2011年3月期、武蔵精密は2011年3月期、TSテックは2011年3月期。 *TSテックのデータには英国の値を含む。貴社貴部限販売用資料 11 アジアの消費拡大の恩恵を受ける日本企業群② アジアでは、多くの日本企業が作る消費財や日本企業によるサービスが求められており、日本企業の業績におけるアジアの比率は大きな割合を占めるようになっています。下記は例示であり、実際のファンドへの組入れを保証するものではなく、売買を推奨するものでもありません。また、アジアで消費される日本製品すべてを表わすわけではなく、各製品を展開する企業は下記に限られるわけではありません。小売店舗消費財や金融など所得の向上に伴い、アジアの消費は増加傾向にあります。多くの外資系小売店がアジアに進出し、現地企業と競争しています。日本の消費財メーカーの多くは、アジアに進出しています。日本の消費市場で培った経験を基に、現地化を進め成功する企業が出始めており、売上や収益への貢献度も増加傾向にあります。売上高に占めるアジア比率の高い日本企業例アジアに進出する日本の小売企業例ファミリーマート 2011年２月末には中国での店舗数が566店舗となり進出６年で500店舗を突破。2020年度には8,000店体制を目指して事業を積極的に拡大しています。マンダム男性・女性向けにスキンケア・ヘアケア製品の製造・販売を手掛け、インドネシア市場で強みを持ちます。アジア比率 23% アジアの売上高比率 13% ピジョンベビーフードやスキンケアなどの育児用品の製造・販売、マタニティ・介護用品の製造を手掛け、特に、中国市場で強みを持ちます。アジア比率 21% イオンクレジットカードアジア地域への早期進出とプレゼンスの高さが特徴のカード会社です。アジア比率 30% アジアの営業利益比率 7% 表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。出所：ブルームバーグ。ファミリーマートは2011年2月期、マンダムは2011年3月期、ピジョンは2011年1月期、イオンクレジットカードは2011年2月期貴社貴部限販売用資料 12 参考事例：アジアで活躍する日本企業例① 下記銘柄は事例であり、特定の個別銘柄を推奨するものではありません。また、ファンドによる当該銘柄の組み入れなどを示唆するものではありません。ヤマハ楽器、AV・IT製品、電子部品、レクリエーション・ゴルフ用品等を製造販売しています。特に中国市場における楽器事業は好調に推移しており、中国での楽器事業の2012年３月期売上高は、対前期比で21％*の伸びが見込まれています。中国ピアノ市場におけるヤマハのシェアの推移中国のピアノ市場期間：2009年～2015年（千台）（%） 700 7.0 販売台数（左軸）世帯普及率（右軸）期間：2009年～2012年 20% 15% 600 6.5 500 6.0 400 5.5 300 5.0 200 4.5 100 4.0 10% 5% 0% 2009年 2010年 2011年（予） 2012年（予）出所:野村證券 0 3.5 2009年 2010年 2011年 2012年（予） 2013年（予） 2014年（予） 2015年（予）注：IMF、METI、会社資料等を基に、実績推定、予想とも野村證券世帯普及率は年間所得5,000ドル以上世帯における普及率＊為替を除いた実質ベースでの前期比増減表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。出所:野村證券売上に占めるアジア*比率営業利益に占めるアジア*比率アジア比率 17% ここでのアジア比率には、オーストラリアなどを含むアジア比率 64% 出所:ブルームバーグ 2011年3月期貴社貴部限販売用資料 13 参考事例：アジアで活躍する日本企業例② 下記銘柄は事例であり、特定の個別銘柄を推奨するものではありません。また、ファンドによる当該銘柄の組み入れなどを示唆するものではありません。ロート製薬アイケア、スキンケア、食品関連製品の製造を手掛ける会社で、アジアでの売上が連結売上高に対し約19％を占めると予想されています。特に、中国国内で４大都市を中心とした販路の拡大に加え、ASEAN諸国への販売エリア拡大もあり、「肌研（ハダラボ）」シリーズが売上増に貢献しています。ビューティー関連製品売上高の推移アジア売上高の推移期間：2001年度～2011年度（百万円）（百万円） 24,200 25,000 ビューティ関連 25,000 期間：2005年度～2011年度 30,000 30,000 内、肌研（ハダラボ） 25,000 25,100 15,000 21,300 15,016 19,078 17,381 11,755 10,000 19,000 20,000 17,934 20,000 20,121 5,000 0 14,700 15,000 14,500 2005年度 2007年度 2009年度出所:大和証券 13,600 12,000 10,600 10,000 4,200 営業利益に占めるアジア比率アジア比率 19% アジア比率 17% 5,800 5,800 3,400 3,300 4,200 1,500 1,300 0 2001年度売上に占めるアジア比率 8,700 8,900 5,000 2011年度（予） 2003年度 2005年度 2007年度 2009年度 2011年度（予）出所:大和証券表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。出所:会社資料よりインベスコ投信投資顧問作成データは2012年3月期インベスコ予想 14 貴社貴部限販売用資料参考事例：アジアで活躍する日本企業例③ 下記銘柄は事例であり、特定の個別銘柄を推奨するものではありません。また、ファンドによる当該銘柄の組み入れなどを示唆するものではありません。ハニーズヤングカジュアル婦人服、身装小物、雑貨などの企画開発・販売をしているアパレルメーカーです。中国に重点的に新規出店し、2011年11月末時点で中国に359店舗を展開し、業容を拡大しています。中国における売上高・営業利益の推移中国出店数の推移期間：2007年～2012年（百万円）期間：2007年～2012年 400 373 （百万円） 9,000 1,200 7,500 売上高(左軸) 営業利益(右軸) 900 6,000 300 4,602 3,000 37 2007年 200 248 168 102 0 2008年 586 400 1,571 465 208 3,168 2,471 800 0 2009年 2010年 2011年 2012年（予）出所:いちよし証券、各年５月末現在 139 売上に占めるアジア比率営業利益に占めるアジア比率アジア比率 13% アジア比率 20% 95 100 59 21 0 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年（予）出所:いちよし証券、各年５月末現在表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。出所:会社資料よりインベスコ投信投資顧問作成データは2012年5月期会社予想貴社貴部限販売用資料ファンドの特色 1 わが国の金融商品取引所に上場されている株式（上場予定を含みます。以下同じです。）のうち、主として、アジア諸国・地域の消費拡大の恩恵を受けると判断される消費関連事業 ※1 を営むわが国の企業が発行する株式に投資します。銘柄の選択に当たっては、アジアにおける売上高や利益の水準または成長率、ならびにアジアにおける企業戦略などを勘案して、総合的に判断します。 ※1 ファンドにおいて、消費関連事業とは、中間財を含む個人向け消費財･サービスの生産、販売、マーケティングなどに関連する事業をいいます。 2 3 ポートフォリオの構築に当たっては、高い利益成長率が見込まれる企業の中から、成長性を勘案した株価の割安度などを考慮します。 2012年9月3日から2017年2月28日までの期間中に基準価額（1万口当たり。既に支払われた分配金がある場合、当該分配金を加算しません。）が13,000円以上に達した場合は、組入有価証券を売却して、原則として3 カ月以内に繰上償還※2を行います。 ※2 組入有価証券などの売却時における市況動向や費用負担などにより、償還時の基準価額が13,000円を下回る場合があります。上記の基準価額水準は繰上償還の実施を決定する水準であり、ファンドの基準価額が13,000円を超えることを示唆または保証するものではありません。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 15 貴社貴部限販売用資料ファンドの申込期間と繰上償還について表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 16 貴社貴部限販売用資料ファンドの投資リスクファンドは、国内の株式など値動きのある有価証券に投資しますので、組入れた株式などの値下がりやそれらの発行者の信用状況の悪化などの影響により、基準価額が下落し損失を被る場合があります。したがって、投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信託財産に生じた利益および損失はすべて受益者に帰属します。投資信託は預貯金とは異なります。購入のお申し込みの際は、投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめまたは同時にお渡ししますので、必ず内容をご確認いただき、ファンドの内容・リスクを十分ご理解のうえ、ご自身でご判断ください。＜基準価額の変動要因＞株価の変動リスク（価格変動リスク・信用リスク）株価は、政治・経済情勢、発行企業の業績、市場の需給などを反映して変動し、下落することがあります。また、発行企業が経営不安、倒産などに陥った場合には、投資資金が回収できなくなることもあります。これらの影響により、基準価額が下落することがあります。中小型株式への投資リスク中小型株式は、大型株式と比較して、相対的に発行企業が小規模もしくは新興企業になります。また、一般的に業績変化率が高いことから、株価が大きく変動し、組入銘柄の株価が下落した場合には、基準価額が下落することがあります。流動性リスク流動性や市場性が低い有価証券について、期待される価格や希望する数量で売却できないことにより、基準価額が下落することがあります。＜その他の留意点＞・ファンドの信託期間は2017年5月31日までですが、2012年9月3日から2017年2月28日までの期間中に基準価額（１万口当たり。既に支払われた分配金がある場合、当該分配金を加算しません。）が13,000円以上に達した場合は、組入有価証券を売却して、原則として3カ月以内に繰上償還を行います。この場合において、組入有価証券の売却時における市況動向や費用負担などにより、償還時の基準価額が13,000円を下回る場合があります。また、上記の基準価額水準は繰上償還の実施を決定する水準であり、ファンドの基準価額が13,000円を超えることを示唆または保証するものではありません。・ファンドの購入に関しては、クーリングオフ(金融商品取引法第37条の６の規定)制度の適用はありません。・分配金の支払いは、計算期間中に発生した経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。）を超過して行われる場合があります。したがって、分配金の水準のみからファンドの収益率を求めることはできません。また、分配金はファンドの純資産総額から支払われるため、分配金支払い後の純資産総額は減少し、基準価額が下落する要因となります。投資者の個別元本によっては、分配金の一部ないし全部が、実質的に元本の一部払戻しに相当する場合があります。・短期間に相当金額の換金資金の手当てを行う場合、市場の規模や動向によっては、市場実勢を押し下げ、当初期待された価格で有価証券を売却できないことがあります。・コール・ローン等の短期金融商品で運用する場合、相手先の債務不履行により損失が発生することがあります。この影響により、基準価額が下落することがあります。お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 17 貴社貴部限販売用資料ファンドの運用プロセス ●運用手法：ボトムアップ・アプロ－チ ●運用スタイル：成長株投資（継続的に市場平均以上の利益成長を達成できると考えられる企業に投資）運用プロセス上記内容は、ファンドの設定日現在のものであり、今後予告なく変更されることがあります。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 18 貴社貴部限販売用資料 19 インベスコ投信投資顧問株式会社と運用チームのご紹介  インベスコ投信投資顧問株式会社は世界各地の拠点の連携により展開する独立系運用会社インベスコ・リミテッドの一員です。  1983年から日本でビジネスを開始し、資産運用サービスを提供しています。  インベスコ・リミテッドは、米国ジョージア州アトランタを本拠地とし、世界20カ国以上に広がるネットワークに、 600名以上の運用プロフェッショナルを擁しています。独立系ならではの独自の運用哲学と、世界的な人的／調査能力を活かした運用を誇るインベスコ・リミテッドは、世界中の皆様にそれぞれの国や地域に根ざした、きめの細かいサービスを提供しています。世界に広がるインベスコの運用拠点 ◆運用チームのご紹介ファンドは、成長株運用を行う株式運用第二部のポートフォリオ・マネジャーにより運用されます。得能修（とくのう・おさむ）株式運用第二部長日本株グロースチーフ・ポートフォリオ・マネジャー ● 藤井真由美（ふじい・まゆみ）株式運用第二部日本株グロースシニア・ポートフォリオ・マネジャー竹内織絵（たけうち・おりえ）株式運用第二部日本株グロースポートフォリオ・マネジャー高世智明（たかせ・ともあき）株式運用第二部日本株グロースポートフォリオ・マネジャー 2011年12月末現在表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。上記内容は、2012年4月現在のものであり、今後予告なく変更されることがあります貴社貴部限販売用資料お申し込みメモ／費用／委託会社、その他の関係法人お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。表紙の「当資料のお取り扱いにおけるご注意」をご確認ください。 20